华尔(夷洲今是何地，夷洲是哪里ěr)街真是(shì)风云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做空(kōng)印度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的(de)美国新兴做空机(jī)构兴登堡研(yán)究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对准的(de)是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿万富(fù)翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下(xià)控股(gǔ)公司(sī)伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二(èr)收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来最大单(dān)日跌幅，市值蒸发(fā)40多(duō)亿美元。

　　而伊(yī)坎个人身价，也一夜(yè)蒸发29亿美(měi)元(yuán)（约(yuē)200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身(shēn)价为(wèi)147亿美(měi)元，排名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业(yè)经济结构 “类似(shì)庞氏(shì)骗局(jú)”

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究在报告中指出(chū)，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营(yíng) “类(lèi)似庞(pá夷洲今是何地，夷洲是哪里ng)氏骗(piàn)局” 的经(jīng)济结构。

　　兴(xīng)登堡研究表示，IEP利用来自新投资者的(de)资(zī)金向老投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在(zài)使用从新投资者(zhě)那里(lǐ)获得的资金向老投资者支付股息。“这(zhè)种类似庞氏骗局的经济结构只有在新(xīn)资金愿意冒着成(chéng)为最后一批'持(chí)有资金(jīn)的风险的情况(kuàng)下(xià)才是可持续的(de)”，报(bào)告说(shuō)道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报(bào)告中(zhōng)称，IEP的(de)56亿美元年(nián)终(zhōng)净(jìng)资产价(jià)值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地(dì)，兴登堡研究在报告中(zhōng)表示，IEP的(de)股票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易(yì)价(jià)格比上次报告的资(zī)产净值高出218％，远远高于所有可比公司(sī)。”

　　报告(gào)指出，另一方(fāng)面，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克(kè)曼(màn)（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股公司，其交(jiāo)易价格均低于(yú)各自的资产净值。资产净值是(shì)衡量基金业绩的关键(jiàn)指标，衡量基(jī)金所持(chí)证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为(wèi)，推(tuī)动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息(xī)收益率(lǜ)，这是迄今为止美国大型股公司中最(zuì)高的。兴登(dēng)堡指责伊坎以(yǐ)股票而(ér)不是现金(jīn)的(de)形式(shì)发放股息(xī)，并(bìng)让伊坎企业出售(shòu)新股(gǔ)，以满足股东的支出，从(cóng)而抬(tái)高(gāo)了股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为(wèi)3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该部门的一家重要子公司申请破(pò)产。

　　兴登(dēng)堡还(hái)指责唯一一(yī)家跟踪(zōng)伊坎企(qǐ)业的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的(de)关系密切。报告(gào)称，杰富瑞在其研究中假设，即(jí)使在最(zuì)坏(huài)的情况(kuàng)下，伊(yī)坎(kǎn)的股息也将永久(jiǔ)支付，同时(shí)还从安排(pái)IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊(yī)坎反击(jī)：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为(wèi)是”

　　这份做空报告对伊(yī)坎来说是(shì)一个重大挑战。他也在报(bào)告刊登的几小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊坎在一份声明(míng)中表(biǎo)示(shì)，兴(xīng)登堡(bǎo)“自(zì)以为是”的报告(gào)旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东的利益为代价获取利润(rùn)。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相信(xìn)激进(jìn)主义是(shì)最(zuì)好(hǎo)的投资范例。“我(wǒ)过去25年的激进主义投资已(yǐ)经很好地证明了这(zhè)一点。我(wǒ)们定(dìng)期将我们(men)的维权(quán)原则付(fù)诸(zhū)于(yú)我(wǒ)们的多(duō)数控股(gǔ)公司以及我们投资部(bù)门持有的(de)少(shǎo)数股权，目(mù)前在14个上市公司董事会(huì)中(zhōng)都(dōu)有代表。此外，我们坚(jiān)信通过对冲(chōng)头寸来降低风(fēng)险，尤其是在我们今天(tiān)所处的市(shì)场(chǎng)中。”

　　伊坎的(de)公司持(chí)有(yǒu)他(tā)在(zài)能源、汽车、食品包装、房地产和其他行(xíng)业(yè)的各种投(tóu)资。他是IEP的(de)控(kòng)股股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明(míng)还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的(de)单位持有(yǒu)人和员工的承诺(nuò)”。

　　此(cǐ)外，股东权(quán)益机构也坐不(bù)住(zhù)了(le)！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投(tóu)资者(zhě)就兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最(zuì)出名(míng)的(de)莫过于今年(nián)2月做空印度首富的阿达尼(ní)集团了。兴登堡研究百页的做空报告使得前(qián)“亚洲首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌(diē)下神坛，引发了(le)外资纷纷从(cóng)印度股市撤离(lí)，更让印度总(zǒng)理莫迪受到反对派质(zhì)疑(yí)。

　　根据(jù)当时美国全国公共广播电台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾(yú)1000亿美(měi)元，集团的债券价格跌至垃圾债水平(píng)。阿达尼(ní)的(de)个人净资产也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登(dēng)堡研究究竟什么来头(tóu)？公开(kāi)资料(liào)显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部(bù)位于(yú)纽约市。据兴登堡研究(jiū)官网介绍(shào)，公(gōng)司的(de)主要业务包括(kuò)披(pī)露企业(yè)的(de)会计造假、管理问题、未公开关联交易(yì)、财报(bào)违规等。媒体统(tǒng)计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公司发过难。他(tā)们雇佣金融分析师、会(huì)计师和(hé)记者，来进行调查。

　　兴登堡研(yán)究的创始(shǐ)？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安(ān)德森来自中产家庭，曾(céng)在康涅狄格大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资(zī)料，大学期间，他(tā)加入了以色列(liè)的救护车急(jí)救(jiù)部门，是拥有以(yǐ)色列证书的救护人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这(zhè)个名字源于1937年(nián)在(zài)新泽(zé)西上空不幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登(dēng)堡”号(hào)。“我们(men)将兴(xīng)登堡视为完全可以避免的人(rén)为灾难的(de)缩(suō)影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达(dá)尼集(jí)团，兴登堡研究也曾瞄准其(qí)他企业。2020年，兴登(dēng)堡研(yán)究？份69页的做(zuò)空报告，让市(shì)值一(yī)度达到340亿美(měi)元(yuán)的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的(de)创(chuàng)始人被迫(pò)辞职，美国司法部和(hé)证券监管机构(gòu)随(suí)后跟进调查，Nikola的创始人(rén)最终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴(xīng)登(dēng)堡研究指(zhǐ)控(kòng)电动汽(qì)车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在(zài)生产能力方面误导投资(zī)者(zhě)。该公(gōng)司的市值一度超过50亿美元，如今已缩水至(zhì)不到(dào)2.6亿(yì)美元，其股票在兴登堡研(yán)究做空报告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入马(mǎ)斯克对推特(tè)的收购(gòu)案。在兴(xīng)登(dēng)堡研究宣(xuān)布做空推(tuī)特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安(ān)德(dé)森宣布关闭做空(kōng)仓位。去年7月中(zhōng)旬(xún)，当推特的股价(jià)位于低点附近时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特股价随即大(dà)涨约8％。

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