财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨其）随(suí)着(zhe)公募基金2023年一(yī)季报披露完成(chéng)，多位知名基金(jīn)经(jīng)理大幅调仓换(huàn)股的动向(xiàng)和投(tóu)资方向也(yě)浮(fú)出(chū)水面。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)中国(guó)海洋(yáng)石油，刘(liú)彦春则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星(xīng)环科(kē)技(jì)-U，常处于(yú)风(fēng)口浪尖(jiān)的葛兰，也开(kāi)始布局人工智(zhì)能，加仓(cāng)同花(huā)顺(shùn)、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专(zhuān)注长(zhǎng)期成长价值的基金(jīn)经理(lǐ)仍(réng)坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出(chū)天际(jì)的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不为所动继(jì)续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓(cāng)换股(gǔ)，可(kě)见越来越多的基(jī)金经理选择(zé)了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都(dōu)是(shì)死，不如(rú)搏一把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心(xīn)态的生(shēng)动(dòng)写照。

　　光大(dà)证券统计数据也证明了(le)这一点，公(gōng)募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和(hé)通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配(pèi)置(zhì)市值4707亿元，一(yī)季(jì)度(dù)大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知名基金经理(lǐ)布(bù)局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合(hé)一季度(dù)大手笔新(xīn)进中芯国际、上海电影，其(qí)中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精(jīng)选混合一季(jì)度新(xīn)进金山(shān)办(bàn)公(gōng)14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中欧明(míng)睿新起点(diǎn)混合一季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒武纪的(de)仓(cāng)位从0.46万(wàn)股加(jiā)到(dào)28.53万股，金山办公的(de)仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换股中也能看(kàn)出(chū)葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基(jī)金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名基金(jīn)经理调仓动向可以(yǐ)看(kàn)出，大(dà)家(jiā)都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季(jì)报中(zhōng)也(yě)提到，随着C特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么hatGPT的横空出世，海外大模型以及相关(guān)人工智能的产业趋势(shì)受(shòu)到市(shì)场关(guān)注(zhù)，并很快(kuài)扩散到(dào)国(guó)内产(chǎn)业(yè)界，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和下(xià)游运用(yòng)，在经济(jì)复苏相对温和(hé)的情景下，计(jì)算(suàn)机、通讯、传媒、电子(zi)行业(yè)受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十(shí)大重仓股(gǔ)来(lái)看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞(dòng)见一(yī)年持(chí)有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等(děng)个股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信(xìn)服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子板块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，此(cǐ)前(qián)招商证券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大类行业配置比例一个很重要(yào)的临(lín)界值，往往(wǎng)预示着(zhe)某个(gè)板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募(mù)基金(jīn)对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但(dàn)与临(lín)界值尚存安(ān)全距离(lí)。从这点看，基金(jīn)经理对(duì)于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另(lìng)一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部分试图低(dī)位(wèi)捡拾(shí)新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团(tuán)队(duì)对新(xīn)能源的钟(zhōng)爱业内闻名(míng)，最新披(pī)露的一季报中也证(zhèng)实了他们的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技(jì)、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概(gài)念(niàn)股。除(chú)此之(zhī)外(wài)，他(tā)还仍(réng)加仓了(le)天合光能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科能(néng)源为十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了(le)仍对新能源保持信心，“我们(men)对本产(chǎn)品重点持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司(sī)。经(jīng)过(guò)调(diào)整，行业估(gū)值水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)在(zài)历史低位，产业(yè)链的(de)变化在市场定价中(zhōng)未(wèi)被充分(fēn)认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏(péng)博，其管理的睿(ruì)远成长价值(zhí)混合(hé)前十大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德(dé)时代、三(sān)安光电、通威股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物(wù)、新宙邦(bāng)。对比去年年底该(gāi)基金增持了宁德时代(dài)、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓(cāng)幅度最(zuì)多的(de)是(shì)光伏(fú)龙(lóng)头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华(huá)心(xīn)怡混合也加(jiā)仓(cāng)了新能(néng)源(yuán)，如晶(jīng)科能(néng)源、锦浪(làng)科技(jì)、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能源板块的(de)一(yī)些风险点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过大半(bàn)年的(de)消化(huà)后，在这个估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风(fēng)险因素已经充(chōng)分释放，目前(qián)这个时间(jiān)段，新能源非(fēi)常具(jù)有吸引力。在一季度我们对于电(diàn)动车、光(guāng)伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财(cái)联(lián)社(shè)记(jì)者采(cǎi)访时提到，他(tā)曾重点关(guān)注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在(zài)全市场(chǎng)做行业轮动，在(zài)操作上绝(jué)对不是去捕(bǔ)捉每(měi)个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好(hǎo)的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定(dìng)性(xìng)来的时候，无论是基(jī)金经理个人还是投资者，其实都是(shì)无法(fǎ)承受(shòu)的。所以，任(rèn)何(hé)一个行业，即使你再特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么看好，也要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施(shī)罗(luó)德(dé)基金的王崇一(yī)季报(bào)表示暂时无法预测(cè)其兑现(xiàn)节奏和时间(jiān)，短期(qī)内也(yě)很难(nán)在A股找(zhǎo)到明(míng)显的受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也认为这些股票的(de)估值体系还(hái)在合理接受范围内。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一(yī)季(jì)度(dù)仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一部(bù)分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全(quán)年市场主线的(de)判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等(děng)细分赛道将陆(lù)续迎(yíng)来基本面的确认，中微观层面(miàn)上(shàng)尚(shàng)有空间，估值修复(fù)尚(shàng)未结束(shù)，个股(gǔ)上是找机会的格(gé)局。

　　中金公(gōng)司研(yán)报指(zhǐ)出，年(nián)初至(zhì)今市(shì)场(chǎng)对(duì)AI关(guān)注度持续(xù)高(gāo)企，上一轮(lún)行(xíng)情(qíng)催化主要集中于大模型的(de)突破进展；而4月以来，我们观察(chá)到(dào)各个领域的(de)应(yīng)用厂(chǎng)商正加速(sù)AI融合(hé)应用产(chǎn)品的研发(fā)和发(fā)布，其中办公(gōng)场景(jǐng)进展(zhǎn)相(xiāng)对较快，我(wǒ)们预(yù)计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段(duàn)。我们持续(xù)看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层(céng)中(zhōng)建(jiàn)议投资者优先(xiān)关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相(xiāng)关板(bǎn)块，他(tā)认为，2011年(nián)之前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦(tǎn)言，自己(jǐ)目前重仓(cāng)半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也指出，AI后续或有波动(dòng)或(huò)调(diào)整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投资(zī)策略会上提到“今年大概率还(hái)是一个偏成长风格占优，尤其(qí)是很多科(kē)技股(gǔ)在(zài)过去几年其实(shí)没有太(tài)多的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太(tài)多表(biǎo)现。今(jīn)年要推动(dòng)数字经(jīng)济，今年(nián)半导体(tǐ)周期(qī)要见(jiàn)底(dǐ)，本身今年科(kē)技(jì)股的机会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完(wán)，但二季度可能会有一些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段(duàn)不太适合(hé)大多数的投(tóu)资者(zhě)，不适合(hé)在这个位(wèi)置上(shàng)去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一(yī)轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续(xù)调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢(féng)低布局有望率先(xiān)实现业绩兑现的(de)环节(jié)，即(jí)满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业(yè)绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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