30年“不败”的(de)可转债信(xìn)仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特(tè)的可转债搜特转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上从未有过(guò)如此低价可转债，与此(cǐ)同(tóng)时，各类低价转债接(jiē)连雪崩。分(fēn)析认为，资(zī)金开始担(dān)心退市(shì)和违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继续不乐观(guān)，自(zì)周二(èr)盘中(zhōng)冲女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么高到(dào)3400点(diǎn)跳水(shuǐ)之后，市场持续回落，上证指数今天又(yòu)跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数和多数板(bǎn)块下跌，深(shēn)证成指跌(diē)1.23％，创业板(bǎn)指数和(hé)科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交(jiāo)额(é)8481亿元(yuán)，与前一日(rì)有所缩(suō)量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒(méi)娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互(hù)联网、建筑、有色等也(yě)跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游(yóu)等行业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不过(guò)北上资金却是(shì)逆势抄底(dǐ)，全天净买入(rù)13亿元(yuán)。

　　两只转债面临退市

　　带崩(bēng)整个低(dī)价转债市场

　　30年没(méi)有过的可转债退市历史，在今年5月一下(xià)被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾转(zhuǎn)债被告知要退市，打破了30年(nián)来的可(kě)转债(zhài)没(méi)有出现正股和转(zhuǎn)债退市的历(lì)史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面(miàn)值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打(dǎ)破历史来(lái)得太快。蓝盾(dùn)转债(zhài)已(yǐ)停牌，而(ér)搜特(tè)转债还在交易(yì)。

　　退市(shì)危机之下(xià)，搜(sōu)特(tè)转债今日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖(yá)式(shì)暴跌(diē)，面值(zhí)100元(yuán)的(de)转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜特还在一字跌停(tíng)，最新收(shōu)盘价0.56元，触发面值退市已没(méi)什么悬念。

　　接(jiē)连(lián)的退市情形，以及可能面临的违约(yuē)。彻底带崩(bēng)了(le)整个低价转债(zhài)，过(guò)去的双低策略(lüè)似乎也(yě)不再奏(zòu)效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思(sī)创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转(zhuǎn)债(zhài)暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗只(zhǐ)跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债(zhài)等跌超(chāo)6％。

　　如今(jīn)又(yòu)涌现(xiàn)大批(pī)价格跌破100元的低价转债，而一年前市场还在关注“消(xiāo)灭”100元以(yǐ)下可转债，一度没有转(zhuǎn)债(zhài)价格低于100元。如(rú)今是多只接连闪崩断(duàn)崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈

　　上(shàng)证指数(shù)周(zhōu)二在(zài)券商、银行等金融股(gǔ)带动之(zhī)下，一度冲上(shàng)3400点，而后快速跳水。然后持(chí)续(xù)下(xià)行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早(zǎo)盘一度翻(fān)红后，市(shì)场(chǎng)持续走低。

　　有分析表示，近(jìn)期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日策略(lüè)点(diǎn)评(píng)表(biǎo)示，4月新增社融、新增(zēng)信(xìn)贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预期(qī)，一季度冲量(liàng)明显+票据利(lì)率下(xià)行(xíng)，数据走弱在(zài)方向(xiàng)上不超预期，但幅度(dù)较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中(zhōng)长贷(dài)MA6同比走高，冷热(rè)不匀再现(xiàn)，居民中长贷在(zài)1Q脉冲式(shì)修复过后明显走弱，单月新增创历史(shǐ)新(xīn)低(dī)，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪(jiǎn)刀差微(wēi)升，基数效应外，主(zhǔ)因(yīn)C端新增存(cún)款(kuǎn)转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利全年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据(jù)反(fǎn)映的制造(zào)业库(kù女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么)存及产能(néng)周期(qī)位置看，弹(dàn)性(xìng)或(huò)有限(xiàn)。金(jīn)融数据再次印证(zhèng)复苏成色需巩固，或提升政策加(jiā)码“恢(huī)复和(hé)扩大(dà)需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源基(jī)金近日也表示，后续来看(kàn)市场回落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出(chū)口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于市(shì)场预(yù)期，除基(jī)数效应(yīng)外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求(qiú)均支撑(chēng)了外(wài)需，内需(xū)同样在修复下市场(chǎng)分子端边际向好。

　　第二、国内外流(liú)动性(xìng)仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍(réng)然强调稳增长，应对弱复苏下流动性大概(gài)率仍然(rán)维(wéi)持宽(kuān)松(sōng)，同(tóng)样仍可(kě)能有增(zēng)量(liàng)政策出台，对市场(chǎng)均是呵(hē)护(hù)而非压力；海外(wài)看(kàn)，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮加息已至(zhì)顶点，仍然存在区域银行风(fēng)险隐患同时通(tōng)胀仍在下行下，后(hòu)续(xù)海外流动性难更紧，外资对国(guó)内市场(chǎng)的流出压力(lì)不(bù)大。

　　总体来(lái)看，权重板(bǎn)块内部的分化，热(rè)门板块(kuài)交(jiāo)易性的波动是指数调(diào)整主因(yīn)，但(dàn)在内需修复、外需(xū)韧性(xìng)，且国内(nèi)政策呵护延(yán)续(xù)、外(wài)资流出压力不大(dà)下市场(chǎng)无大风(fēng)险，震荡修复延续。

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