财联(lián)社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一(yī)季报(bào)披露(lù)完成，多(duō)位知名(míng)基金经理大幅调(diào)仓换股的(de)动向和投资方向(xiàng)也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓(cāng)海(hǎi)康威视(shì)、美(měi)的集团、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康(kāng)威视(shì)、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星(xīng)环科技(jì)-U，常处(chù)于风(fēng)口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在(zài)人工智(zhì)能(néng)大(dà)行(xíng)其(qí)道(dào)的首季，包括(kuò)谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶(dǐng)流(liú)开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期(qī)成长价值的基金经(jīng)理仍坚守(shǒu)新能源，如曾(céng)经的(de)公募冠军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智(zhì)能的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其(qí)共舞，还(hái)是不为所动继续(xù)坚守(shǒu)“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股，可见(jiàn)越来越(yuè)多的(de)基金(jīn)经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等(děng)死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏(bó)一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光(guāng)大(dà)证券统(tǒng)计数据也证明(míng)了这一点，公募基(jī)金一(yī)季(jì)度大幅加仓TMT板(bǎn)块中(zhōng)的计算机和通信(xìn)行业(yè)。截至(zhì)2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合(hé)一(yī)季度大手笔新进中芯国际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所管的另一只中欧研究精选混合一季度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新(xīn)起点混合(hé)一(yī)季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调(diào)仓换股(gǔ)中也能(néng)看出(chū)葛(gé)兰(lán)的人工智能投(tóu)资(zī)方向——从(cóng)AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰(lán)的操作(zuò)只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名基金(jīn)经理调仓动向可以(yǐ)看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势受到市(shì)场(chǎng)关注，并很快(kuài)扩散到(dào)国内产(chǎn)业(yè)界，市(shì)场聚(jù)焦于上游算力(lì)、传输和下(xià)游运用，在(zài)经(jīng)济复(fù)苏相对温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万(wàn)达(dá)电影新(xīn)入(rù)他(tā)所管理的中欧新趋势十大(dà)重仓股，中欧(ōu)洞见一(yī)年青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？持有则(zé)加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份(fèn)等AI热股(gǔ)均(jūn)为新晋兴全合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取得了(le)突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服(fú)务(wù)器、光模块等(děng)子板(bǎn)块(kuài)带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也(yě)实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募(mù)基(jī)金大类行业配(pèi)置比例一个(gè)很重要的(de)临(lín)界值，往往预(yù)示着某个板块(kuài)进入(rù)过热(rè)阶段。截(jié)至(zhì)2023年一季(jì)度(dù)末，主动(dòng)偏股公募基(jī)金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安(ān)全距离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一(yī)面，仍(réng)有一部分仍坚(jiān)守新能源，也(yě)有一(yī)部分试图(tú)低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解(jiě)，广(guǎng)发基金(jīn)成(chéng)长团队对(duì)新(xīn)能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的一(yī)季(jì)报(bào)中也证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠(guān)军基(jī)金广发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前(qián)五(wǔ)大重仓(cāng)股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能源概念股。除(chú)此之外，他还仍(réng)加仓(cāng)了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋(jìn)晶(jīng)科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达(dá)了仍(réng)对新能源保持信心，“我们对本(běn)产品重(zhòng)点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其管(guǎn)理(lǐ)的(de)睿远成长价值混合前十大重仓股分别(bié)为中国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的(de)是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科技(jì)、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们(men)曾(céng)经提到了(le)新能源(yuán)板块的(de)一些风险点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过(guò)大半年的消化后(hòu)，在这个估值(zhí)分(fēn)位(wèi)以及股价(jià)位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块(kuài)的风(fēng)险因(yīn)素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前这个时(shí)间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对(duì)于电动车、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他(tā)认为，“太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理(lǐ)在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？章恒(héng)在接受(shòu)财联社(shè)记者采访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不(bù)喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动(dòng)，在操作(zuò)上绝(jué)对不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的(de)仔”。“对(duì)于自己看(kàn)好(hǎo)的行业，你重仓押(yā)进去，不确定性来的时候，无论(lùn)是基金经理(lǐ)个人还是投(tóu)资(zī)者，其实都(dōu)是无法承受的。所以，任(rèn)何一(yī)个行业，即使(shǐ)你再(zài)看好，也要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季(jì)报表(biǎo)示(shì)暂时无法(fǎ)预测其兑现(xiàn)节奏和时间，短(duǎn)期内(nèi)也很难在A股找到明显(xiǎn)的(de)受益标(biāo)的，就(jiù)没有参与。不过他也(yě)认为(wèi)这些股票的(de)估值体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极(jí)致行情下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年(nián)一(yī)季(jì)度仍(réng)有不少(shǎo)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极致(zhì)行情下，AI板块的(de)未来走势将(jiāng)如(rú)何？青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？>

　　一部(bù)分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持(chí)TMT为(wèi)全年市(shì)场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以(yǐ)及光模块等细分(fēn)赛(sài)道将陆续迎来基(jī)本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有空(kōng)间，估(gū)值修复(fù)尚(shàng)未(wèi)结(jié)束，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报(bào)指(zhǐ)出，年初至今市场(chǎng)对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要(yào)集中于大模型的突破进展；而(ér)4月(yuè)以来，我们观(guān)察(chá)到各个领(lǐng)域的(de)应用厂(chǎng)商正(zhèng)加速(sù)AI融(róng)合应用(yòng)产品的研发和发布，其中办公场景进展相(xiāng)对较快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中建议(yì)投资者优先关注应用层(céng)投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看(kàn)好相(xiāng)关(guān)板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但(dàn)未(wèi)来10年，最牛的资(zī)产是(shì)科技(jì)。他(tā)坦(tǎn)言，自(zì)己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另(lìng)一部(bù)分(fēn)市场人(rén)士也指出，AI后续或有波动或(huò)调整(zhěng)。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析师陈(chén)果，在A股(gǔ)二季度投(tóu)资策略(lüè)会上提到“今年(nián)大(dà)概率还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是(shì)很多科(kē)技股在过去几(jǐ)年其实(shí)没有太多的表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时(shí)间没有(yǒu)太多表现。今年要推动数(shù)字经济，今年半导体周期要见底，本身今(jīn)年科技股的(de)机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能会有一(yī)些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适合大多数的投(tóu)资者，不(bù)适合(hé)在这(zhè)个位(wèi)置上(shàng)去追。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮调整期(qī)，但对(duì)标(biāo)2013年“移动(dòng)互联网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预计本轮后续(xù)调整时长与(yǔ)幅(fú)度(dù)有限。对于(yú)下一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢(féng)低布局有望(wàng)率先实(shí)现(xiàn)业绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下(xià)的业绩(jì)增厚(hòu)机(jī)遇(yù)”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒(méi)、通(tōng)信(xìn)。

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