金融界5月23日 万(wàn)物皆(jiē)周期,周(zhōu)期皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前(qián)，六年一个(gè)周期轮(lún)回的白(bái)糖(táng)期货正在(zài)迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一(yī)个交易(yì)日(rì)，在郑(zhèng)州商品交易所(suǒ)交易的白糖(táng)主(zhǔ)力期(qī)货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的信息湮没(méi)在五一假期(qī)的(de)兴奋(fèn)与快(kuài)乐之中(zhōng)，并未(wèi)引起(qǐ)市场关注(zhù)。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)正在上演最后的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即(jí)白糖期(qī)货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的(de)德国对中国友好吗，德国对中国怎么样注意(yì)的(de)是，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的白糖周期(qī)十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成(chéng)这种周期的原因与白糖期(qī)货的种植周期(qī)有关，一(yī)般甘蔗的(de)每三年一个种植周期(qī)，这(zhè)从根本(běn)决定了白糖周期到(dào)来(lái)。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入(rù)高潮(cháo)

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截(jié)至5月22日(rì)，白糖现(xiàn)货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与历史对(duì)比来看，白(bái)糖价格已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白(bái)糖(táng)供给方面(miàn)，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布(bù)的全国食(shí)糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖(táng)期截至(zhì)今年4月底，甜(tián)菜(cài)糖(táng)厂已全部停机(jī)，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚在(zài)生(shēng)产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾声(shēng)，除云南地(dì)区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单(dān)产(chǎn)降幅高于预期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖(táng)产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中广西白糖(táng)产(chǎn)量约530万(wàn)吨，同比(bǐ)减少约80万(wàn)吨(dūn)。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估(gū)算供需缺口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间增(zēng)产对白糖来说并不(bù)现(xiàn)实，由于国(guó)内糖料(liào)作物种植面积增长有(yǒu)限，国内糖(táng)料作(zuò)物产(chǎn)量(liàng)也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产(chǎn)量整体保持(chí)平稳，年(nián)产量在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合国粮(liáng)食及农业(yè)组(zǔ)织（粮农组织）发布的报(bào)告(gào)显(xiǎn)示，4月国(guó)际食品价(jià)格指数出现1年以来的(de)首次回升，食糖、肉(ròu)类(lèi)及大米的世界报(bào)价上涨。粮农(nóng)组(zǔ)织(zhī)食糖价格指数(shù)4月环(huán)比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要(yào)生(shēng)产国和地区包括巴(bā)西(xī)、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等(děng)，其中前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和(hé)印度，整(zhěng)体(tǐ)贸易量(liàng)占(zhàn)全球(qiú)比重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘(gān)蔗产量下降危机，加上(shàng)政(zhèng)府实施的出口限(xiàn)制，世界各地的糖价可(kě)能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动(dòng)，5月22日，两大白(bái)糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖(táng)业双(shuāng)双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆辙(zhé)，还(hái)是(shì)继(jì)续(xù)挑(tiāo)战极限，市(shì)场将会给出答(dá)案。

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