5月迎来(lái)开门红(hóng)，A股(gǔ)成(chéng)交额连续(xù)20日保持(chí)在1万亿以(yǐ)上，市场对(duì)于人工智能(néng)、消费、新能源等板(bǎn)块看法分歧较(jiào)大，截至(zhì)5月(yuè)4日(rì)，已(yǐ)有多家券商发布了5月金股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月(yuè)4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械设备行(xíng)业板(bǎn)块暂时是5月机构人气(qì)最高的板块，占(zhàn)比(bǐ)接近1成(chéng)，银行板块罕见(jiàn)出现多只金股，两者一定(dìng)程度(dù)与中(zhōng)特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现(xiàn)分化(huà)，传媒板块关注度提升(shēng)最为明(míng)显，计算(suàn)机(jī)板块(kuài)关注度则快速下(xià)降，这也与4月份行情走(zǒu)势相互印(yìn)证，传媒(méi)板块率先突破(pò)，可能会成为AI概念(niàn)笑到(dào)最后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的(de)关注度也小幅(fú)回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家(jiā)券商推(tuī)荐(jiàn)的金(jīn)股标的(de)集中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别(bié)是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传(chuán)媒板块受关注(zhù)的逻辑也主(zhǔ)要是(shì)两点：1.底(dǐ)部复苏(sū)，2.版号放开(kāi)后，新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)（游(yóu)戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成(chéng)绩(jì)回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策(cè)略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡(gòng)献其中绝大多数收益(yì)，海通证(zhèng)券以12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金(jīn)股策略(lüè)盈(yíng)利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不(bù)如近几期，主要与(yǔ)大盘行情的(de)撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在(zài)热(rè)门(mén)金股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出(chū)现了(le)10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城(chéng)、精测电子涨幅(fú)超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎(zěn)么走(zǒu)？机构多(duō)数持(chí)保守(shǒu)看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资方向做(zuò)了(le)预(yù)判(pàn)，综合多家观(guān)点，券商们对五月的大盘的(de)看法比较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐较多(duō)的行业是电气设(shè)备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股的(de)走(zǒu)势机(jī)构(gòu)有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪(hù)港通、个股(gǔ)期权则(zé)因有事件驱动所以(yǐ)有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势(shì)。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也(yě)发现了明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份(fèn)均现下跌(diē)。如果统计5、6两(liǎng)个(gè)月(yuè)的(de)市场表现，则四(sì)年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示(shì)经济的微刺激(jī)(包(bāo)括重大项目的(de)陆续(xù)推出(chū)和开工)不会停止;同(tóng)时(shí)，管理层对信用风险(xiǎn)及资产(chǎn)价格风险的容忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺(quē)口重回(huí)下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无高(gāo)度的(de)现状。

　　申万(wàn)策略认为市(shì)场依然维持震荡格局(jú)，长期看二级市场(chǎng)估值体(tǐ)系国际化(huà)是趋势，优(yōu)质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利(lì)释放非常值得(dé)期待(dài)。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增(zēng)加资本(běn)，减负(fù)债会带来经济收缩压力(lì)，增资(zī)本会带(dài)来股票供给压力，市场尚未走(zǒu)出这种(zhǒng)被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂(zàn)时有所缓(huǎn)和，但尚无法期(qī)望经济会出现(xiàn)持续或(huò)者大幅改善;资金利率的(de)回落是衰退性的，不意味(wèi)着流动性(xìng)出现主动式改善(shàn);风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好受刚(gāng)性兑(duì)付打破预(yù)期影响仍人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟难以(yǐ)出现(xiàn)改善;IPO开闸预(yù)期(qī)增加(jiā)股票供给担忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维持二(èr)季度投资(zī)策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓(cāng)位;相对来说(shuō)，中盘股如(rú)医(yī)药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等(děng)业(yè)绩增(zēng)长(zhǎng)确定性高、估值(zhí)不高，可以(yǐ)有相对收益(yì)。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积(jī)极(jí)因素正出现，将给市(shì)场带(dài)来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思(sī)维仍在，悲观(guān)预期或修(xiū)正。(2)微(wēi)观面，部分龙(lóng)头(tóu)成长股业绩(jì)仍靓丽(lì)。(3)市(shì)场面，政策(cè)性、事件性亮(liàng)点望提振(zhèn)市场(chǎng)情绪(xù)。从管理层的政策取向来看，短期打破(pò)概率偏(piān)低(dī)，震荡市(shì)特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战(zhàn)回调(diào)后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首(shǒu)先(xiān)，A股盈(yíng)利增速下行确立(l人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟ì)，并将(jiāng)继续(xù);其次，前期小批多次的微刺(cì)激下，市场对短期经济预期(qī)偏乐(lè)观，而实(shí)际政策效(xiào)果难以对冲来自房(fáng)地产等领域带(dài)来的(de)经(jīng)济下行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调(diào)整依然(rán)是政策主要目(mù)标，政(zhèng)府不托(tuō)底(dǐ)，政(zhèng)策(cè)不全面放松的情(qíng)况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不(bù)利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基(jī)本面弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势下(xià)跌格(gé)局。

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