今年AI波澜壮阔(kuò)的大行(xíng)情之下，引(yǐn)发了全行业所有基金经(jīng)理关(guān)注，而(ér)公募基(jī)金2023年一(yī)季报揭开了基金经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺(nuò)安(ān)积极回报基金，一季度主要投资在人工智能、算(suàn)法、应用(yòng)、算力端等领(lǐng)域，因抓住了市场(chǎng)机遇实现了(le)超62％的收益，成为(wèi)今年以来业绩最领先的主动权(quán)益基金。同时，较好的业绩也让(ràng)这只冠军基金(jīn)一季度规模暴(bào)增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块(kuài)在一季(jì)度也(yě)吸引了多(duō)位明星基金经理的(de)关(guān)注目光(guāng)。

　　兴(xīng)证全(quán)球谢治宇就在一季报表示，一季度在人(rén)工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年以来，计算机行业在人工智能板块(kuài)的带动下，走(zǒu)出了波澜壮阔的行情(qíng)。因抓住市场机遇，业(yè)绩一路(lù)领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一(yī)层(céng)楼。

　　他在一季度(dù)积(jī)极拥抱AI，所管理的诺安(ān)积极回报成为2023年表现(xiàn)最强的(de)主(zhǔ)动(dòng)权益基金，最新(xīn)观点备受市(shì)场(chǎng)关(guān)注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了(le)突飞猛(měng)进的发展，将影(yǐng)响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业(yè)趋势。

　　他(tā)还提到，海(hǎi)外(wài)引领，从算法大模(mó)型(xíng)持续迭(dié)代，到各种应用(yòng)接入(rù)AI，再到(dào)算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。国(guó)内厂商(shāng)也纷(fēn)纷开展结合(hé)自身(shēn)业务(wù)的人工(gōng)智(zhì)能领(lǐng)域的研究，在股价飞涨的(de)背(bèi)后，是相关公(gōng)司在产业端(duān)的积极(jí)布局(jú)，人(rén)工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安(ān)积(jī)极回(huí)报(bào)基金一季度主(zhǔ)要投资在人工智(zhì)能领(lǐng)域，算法、应(yīng)用(yòng)、算力端都有相(xiāng)应(yīng)布局(jú)。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓(cāng)看，前十(shí)大重仓(cāng)股进行了(le)较大幅度的调整。相较去年底，除(chú)了中(zhōng)微公司、沪(hù)硅产业(yè)仍出(chū)现(xiàn)在其前十大重仓股之列外(wài)，其他重(zhòng)仓股全部换，新进(jìn)了(le)长川科技(jì)、华海(hǎi)清科、盛美上(shàng)海、拓荆(jīng)科技、韦尔股(gǔ)份、浪(làng)潮信息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其(qí)重仓股不(bù)少(shǎo)在2023年表现神勇，如诺安(ān)积极回报的头号重仓(cāng)股中微(wēi)公司(sī)，截至4月21日，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波(bō)龙(lóng)等年(nián)内涨幅也超(chāo)60％，这些(xiē)表现较好的重(zhòng)仓股推(tuī)动基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安积极回报并(bìng)没有保持(chí)去年底的(de)高仓位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处(chù)于中(zhōng)性水平。去年三、四季(jì)度(dù)基本保持在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去(qù)年(nián)三季(jì)末(mò)、四季末(mò)分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外(wài)一只(zhǐ)基(jī)金诺安成长并没(méi)有太大(dà)变化，前十大重仓股(gǔ)相较去年(nián)底变化很小，仍重点布(bù)局卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的一季报中(zhōng)写道，主(zhǔ)要布局(jú)芯(xīn)片(piàn)板块，在当前的市场(chǎng)位置(zhì)，迎接即将(jiāng)到来的科技大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片(piàn)板块的两大细分领域，在一季度都到了临(lín)近拐点的(de)阶段(duàn)。

　　首先(xiān)是芯片(piàn)设计板块，从2021年四季度开启(qǐ)的芯片产业下(xià)行(xíng)周期，随着(zhe)疫情(qíng)落下帷幕，在今(jīn)年一季(jì)度拐(guǎi)点将(jiāng)至。产业端(duān)一(yī)季(jì)度库存水(shuǐ)平接(jiē)近正常，各厂商二季(jì)度毛(máo)利率水平(píng)见底。伴随(suí)着疫(yì)后经济恢复，未来需求(qiú)端将对设(shè)计(jì)板块持续(xù)拉(lā)动。

　　同时(shí)我们(men)应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工(gōng)智能出现了突(tū)飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未(wèi)来最强的产业趋势。海外(wài)引领，从算法大(dà)模(mó)型持续(xù)迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算(suàn)力(lì)几(jǐ)何级的增长和(hé)边缘(yuán)侧硬件的(de)拉(lā)动，都是未来芯片需求的重要(yào)增(zēng)长(zhǎng)。新(xīn)需求将让芯(xīn)片周(zhōu)期拐点提前到来(lái)。

　　另外(wài)一个重要(yào)板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的(de)制裁已经到了穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出(chū)口新法(fǎ)案对我国晶(jīng)圆(yuán)厂极(jí)限施压之后，进(jìn)一步(bù)的制裁(cái)已经乏善可陈(chén)。国内晶圆代工厂一方面(miàn)加速扩产成熟制程，另一(yī)方面在(zài)国(guó)内(nèi)设备(bèi)厂商(shāng)的(de)配合下，继续研发(fā)攻克(kè)先进制程。虽然美(měi)国的制裁对我国先进制程的扩产造成了一定(dìng)的(de)影响，但(dàn)是另外一(yī)个角度看，芯片设(shè)备的国产化率却取得了突飞(fēi)猛进的增长(zhǎng)。在全球晶圆扩产处于下行周期的大背景下，国产(chǎn)替代进程加速对设(shè)备材料EDA板块的拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模(mó)“一口(kǒu)气”增(zēng)长913.85％

　　受(shòu)益于(yú)业绩(jì)一路领跑(pǎo)，冠军基(jī)金(jīn)的规模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的诺安(ān)积极(jí)回(huí)报A以62.04％的收益(yì)，成(chéng)为2023年以(yǐ)来业绩(jì)最(zuì)强的(de)主动权(quán)益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半(bàn)导体(tǐ)等领域大跌(diē)影响，若(ruò)截至4月20日(rì)，该基金业绩超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也让(ràng)这只冠军基(jī)金一季度规模暴(bào)增超900％。数据(jù)显示，诺安积极回报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相(xiāng)较其(qí)2023年一(yī)季度的净值涨幅，这一(yī)规模暴(bào)涨更多来自于投资(zī)者申购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺(nuò)安积极(jí)回报基金的(de)话题也屡见报端(duān)，成(chéng)为基民热议(yì)的(de)话题。

　　同样(yàng)，受益于净值大(dà)涨以及投(tóu)资者(zhě)申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在(zài)一季度规模均出现上涨，除了(le)诺(nuò)安积(jī)极回报之外，2023年良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物业绩(jì)超40％的诺安优化(huà)配置(zhì)同样规模暴(bào)增，从(cóng)去年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理(lǐ)基(jī)金的总规模也(yě)从去年底(dǐ)的293.25亿元增长(zhǎng)到一(yī)季度(dù)末的(de)331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘

　　作为兴证全球基金分管投(tóu)研的副总，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治(zhì)宇一季度(dù)调仓换股(gǔ)方向(xiàng)也受到市(shì)场关注。

　　从最(zuì)新一(yī)季(jì)报披露情况看，谢治宇主要加仓半(bàn)导体及光模块相(xiāng)关(guān)板块，他也坦(tǎn)言在一季度主要对对人工智能相(xiāng)关产业链进行了(le)挖掘(jué)。

　　他管理(lǐ)的兴全合润(rùn)基(jī)金(jīn)一季度新进(jìn)了海(hǎi)康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方(fāng)向(xiàng)相(xiāng)关。

　　其中，安(ān)防龙头——海(hǎi)康威视在(zài)2022年已将AI技(jì)术应用于设备检测、产品(pǐn)盘(pán)点、安检等多类(lèi)产(chǎn)品。在(zài)4月15日发(fā)布的《投资者关系活(huó)动记(jì)录表》中(zhōng)，海康威(wēi)视表示，AI技术(shù)对海康威视的营收增长起了很大的(de)作用。

　　澜起(qǐ)科技主营(yíng)业(yè)务(wù)是为云计(jì)算和(hé)人(rén)工智能领(lǐng)域提提供以芯片(piàn)为基(jī)础的解决方案，目前主要产品(pǐn)包括(kuò)内(nèi)存接口(kǒu)等。晶晨股份也是全(quán)球布局、国内领(lǐng)先的无(wú)晶圆半(bàn)导体系统设计厂商(shāng)。

　　作(zuò)为数据(jù)中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭(xù)创今(jīn)年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在(zài)积(jī)极加(jiā)仓，仅(jǐn)一(yī)个(gè)季度的时间就狂(kuáng)买8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括(kuò)立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普洛药(yào)业(yè)在内的四只个股在一季度退出兴全(quán)合润前(qián)十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一只可投港股的(de)兴全合宜基金在一(yī)季度除(chú)了(le)加仓(cāng)半(bàn)导体等(děng)板(bǎn)块之外(wài)，互(hù)联网板块中的腾讯控股(gǔ)也是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢(xiè)治宇在一(yī)季报(bào)中表示(shì)，随着各种风(fēng)险因素(sù)减弱，一季度(dù)A股市场上证(zhèng)指数上涨(zhǎng)5.94％，创业(yè)板指(zhǐ)上涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指(zhǐ)数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯(xùn)、能(néng)源板块指数上(shàng)涨较多，A股板块分化更明显。

　　随(suí)着(zhe)chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子版块带(dài)动的人(rén)工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现较大(dà)幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持了较(jiào)高仓位，对人工智(zhì)能(néng)相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。未(wèi)来仍将坚(jiān)持挖掘公(gōng)司(sī)长期成长价(jià)值，不断寻(xún)找具有良(liáng)好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持(chí)了计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年(nián)4月13日(rì)成立，招商核心竞争(zhēng)力(lì)在(zài)当年弱(ruò)市环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商核(hé)心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕的投资(zī)思路和路径。从股(gǔ)票持仓来看，一季度末该基(jī)金(jīn)股(gǔ)票市值占基金总(zǒng)资产比例(lì)为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示出一种(zhǒng)积(jī)极的态(tài)度(dù)。从该基金2022年中报、三季(jì)报、年报(bào)来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱红裕配(pèi)置A股(gǔ)比例有所降低(dī)，配置港(gǎng)股比(bǐ)例有所(suǒ)提升。数据显示，招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力配置中国(guó)大陆、中国香港股票市值占(zhàn)基金净(jìng)值比(bǐ)例(lì)分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布局了信息技术、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振(z良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物hèn)华(huá)科(kē)技、美的集团、金(jīn)蝶国际(jì)等。其(qí)中卫宁健康持有(yǒu)比例达到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较去年(nián)底，朱(zhū)红裕(yù)整体做(zuò)了一些持仓调整(zhěng)，绿城服务(wù)、中国民(mín)航信息网络、安琪酵母(mǔ)新进前(qián)十大重仓股之列(liè)，通威股份(fèn)、希(xī)望教育(yù)、中航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红裕也在季(jì)报中写道，一季度(dù)初期(qī)，我们(men)基于对经济复(fù)苏预期大(dà)概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏(sū)敏感度相对(duì)较(jiào)高的部分(fēn)制造业，增持了计算(suàn)机、大(dà)众消费品等(děng)行业，同时，我(wǒ)们亦在(zài)一季度末期(qī)逐步逢低增(zēng)持了港(gǎng)股中可(kě)能面临业绩拐点的物(wù)业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了一定的(de)超额收益，但市场的博弈程度超出了我(wǒ)们的预期，导致对部(bù)分行(xíng)业(yè)的定价出现了较(jiào)为显著的偏(piān)离。我们将基(jī)于中长期的行业研(yán)究(jiū)视野，逆(nì)势(shì)而行。

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