随(suí)着3月进出口数据(jù)的出(chū)炉，纯碱市场(chǎng)数据(jù)表现“亮眼”，使得短期市(shì)场悲观情绪有所缓和。从表象看，进(jìn)出口双双超预期(qī)，也显示(shì)出(chū)纯碱(jiǎn)市场供预期收益率计算公式 预期收益率是什么需两旺、出口向好的(de)态势仍在延续。

　　中国海关总(zǒng)署(shǔ)数据显示(shì)，2023年(nián)3月纯碱进口量4.56万吨，2022年3月0.71万吨，同比增加3.85万吨。3月纯碱出口16.3万吨，2022年3月出口14.44万吨(dūn)，同比增加(jiā)1.86万吨。

　　“之前市场预期纯碱出口下降(jiàng)，进口增加，从(cóng)实际数据来看(kàn)，其表现超出市场(chǎng)预期。”国投安信期货(huò)高(gāo)级分析师(shī)周小燕表示。

　　“3月纯碱(jiǎn)进口(kǒu)4.56万(wàn)吨，环比2月(yuè)提升(shēng)4.55万吨，同(tóng)比去年3月提升(shēng)3.85万吨。”光大期货(huò)分(fēn)析师张凌璐表示，相较于1月1814吨、2月(yuè)62.99吨的进(jìn)口量(liàng)，3月纯碱进口数量超预(yù)期(qī)增长。据她(tā)介绍，2022年全年除了(le)1—2月(yuè)份纯碱进口(kǒu)数量超(chāo)过(guò)1万吨，其余月份进口数量在3000吨—7600吨(dūn)之间波(bō)动。在她(tā)看来，进口的大量(liàng)增(zēng)长主要集中于部分浮(fú)法(fǎ)玻璃和光伏(fú)玻璃厂，在国(guó)内供(gōng)需(xū)紧(jǐn)平衡(héng)的情(qíng)况下，下游通(tōng)过(guò)进口来补(bǔ)充使用量。这部(bù)分进口增量到港后(hòu)直接进入下游玻璃厂，对市场(chǎng)的冲(chōng)击程度相(xiāng)对有限(xiàn)，但(dàn)在一定程度上(shàng)可能会导致下游厂家减(jiǎn)少从(cóng)国内(nèi)厂家(jiā)采购(gòu)纯碱(jiǎn)的数量。

　　从(cóng)出口数据来看(kàn)，3月纯(chún)碱(jiǎn)出口16.3万吨(dūn)，环比2月提升23.28％，同比(bǐ)去年3月提升12.92％。

　　张(zhāng)凌璐表示(shì)，2022年初全球市场面临暴风雪等极(jí)端天气、国际地缘政治(zhì)冲(chōng)突导(dǎo)致美国预期收益率计算公式 预期收益率是什么(guó)和土耳其运(yùn)输阶(jiē)段性受阻，再加上全球(qiú)能(néng)源价格上涨、欧洲碱厂大(dà)面积减产、我国出(chū)口市场新增南美和(hé)非(fēi)洲(zhōu)的(de)份额，都(dōu)是带动去年全年纯碱(jiǎn)出(chū)口大(dà)幅提升的导火索。今(jīn)年随(suí)着国际能(néng)源(yuán)价(jià)格的回落(luò)、黑天鹅事件消退(tuì)、国(guó)内多个大宗(zōng)商品(pǐn)价(jià)格处于全球(qiú)高位之时，纯碱出口(kǒu)还能保持(chí)增长态势，也确(què)实超出市场预(yù)期。

　　“3月份出口量在去年高基数的基(jī)础上(shàng)进一(yī)步增(zēng)加(jiā)至16.3万吨，大超市(shì)场预期，显示出(chū)行业供需两旺、出口向好(hǎo)的态(tài)势仍(réng)在(zài)延续。”在(zài)方正中期期(qī)货分析师(shī)魏朝明看来，2022年国(guó)际能(néng)源价格高企，纯(chún)碱出口显著放量，今年出口量能(néng)在去年高基(jī)数(shù)的基础上(shàng)进一(yī)步(bù)上(shàng)扬，显示国际市场对纯碱需求具(jù)有较强韧性，国际需(xū)求显著走弱的预期有待(dài)修(xiū)正。

　　期(qī)货日(rì)报记者预期收益率计算公式 预期收益率是什么了解到，全(quán)球经济的衰退预期或导致全(quán)球实体企业承(chéng)压(yā)，海外纯碱需求可能会受到(dào)一(yī)定影响(xiǎng)。而(ér)国内经济稳增长预期强烈，国内纯碱需求表现(xiàn)或较海外强劲，这在长期也(yě)可能(néng)影响(xiǎng)我国纯碱出口数量(liàng)。

　　对此，南(nán)华期货(huò)分析(xī)师李嘉豪告诉记者，相较于(yú)去(qù)年(nián)，今年纯碱出口(kǒu)的预(yù)期走弱(ruò)。主要在(zài)于国外能源的回落(luò)背景下(xià)供应的回归(guī)，国内外碱的价(jià)差收缩，同时伴(bàn)随海(hǎi)运(yùn)费(fèi)的走弱(ruò)，使得出(chū)口出现了环比的(de)走弱。

　　“但(dàn)是3月的出口表现(xiàn)依旧较(jiào)好(hǎo)，与前期市(shì)场的反馈(kuì)略有偏(piān)差，一部分原因可能是前期待发订单(dān)，一(yī)部(bù)分是外围需(xū)求从去年的出口角(jiǎo)度存(cún)在重心(xīn)上移。”李嘉豪称(chēng)。

　　在张凌璐看来，在远兴(xīng)大产能(néng)落地以前，国内纯碱紧(jǐn)平衡的格(gé)局很难彻底扭(niǔ)转，从(cóng)该角(jiǎo)度讲可能还是(shì)优先国内(nèi)使用(yòng)为主，纯碱出口或难以再现(xiàn)去年高(gāo)增(zēng)长的(de)态(tài)势。

　　从价格和出口利润上来看，3月(yuè)出口均价368美元/吨，部分长协(xié)价格可(kě)能(néng)更低，对比国内(nèi)价格偏低。换(huàn)言(yán)之，纯碱出口(kǒu)利润并不高，这将导(dǎo)致中(zhōng)国出口意愿偏低。

　　此外，市场也需要(yào)关注(zhù)纯碱(jiǎn)出口目的地。“如果(guǒ)国内(nèi)纯碱出口只是(shì)供至国内大型玻璃厂在海外(wài)的生产线，且该部分用量(liàng)能够长期稳定，那么(me)这部分用量(liàng)仍能(néng)让出口维持高位。但如果是供给(gěi)海外其他地区(qū)，可能(néng)会(huì)由于海外需求(qiú)回落导致出口下降。”张凌璐表示，同时(shí)也要留意出口(kǒu)周期的(de)变(biàn)化。通常，我国纯碱出口周期45—60天左(zuǒ)右。在她(tā)看来(lái)，3月出口数据的好转，可能是1—2月的订单兑现(xiàn)而已(yǐ)，也(yě)并一(yī)定能够(gòu)说明(míng)3月全球(qiú)的(de)纯碱需求量大。

　　“未来纯(chún)碱出口下降(jiàng)、进(jìn)口提升的趋势仍是大方(fāng)向(xiàng)，但由于国内进出(chū)口数(shù)量占全国产能(néng)、需(xū)求的比例相对(duì)有限(xiàn)，因此对于(yú)年度(dù)供(gōng)需影响(xiǎng)也相对有限。但(dàn)集(jí)中在(zài)某个月(yuè)或数月，进出口超预(yù)期(qī)变(biàn)化可能会对阶段性的行情产(chǎn)生情(qíng)绪和供(gōng)需(xū)影响。”张(zhāng)凌(líng)璐称。

　　在(zài)周小燕看来，目(mù)前海外碱厂(chǎng)下调(diào)报价，随着能(néng)源价(jià)格下调，内外(wài)价差呈逐步收窄态(tài)势(shì)，预计今年出(chū)口相对去年下降。“后(hòu)续(xù)海外(wài)碱(jiǎn)到港(gǎng)量增加，进口有继续增加预期，出口有下(xià)滑压力，进出口贸(mào)易商顺差或重回2022年前格(gé)局，对(duì)纯碱价格形成牵制(zhì)。”周(zhōu)小燕说(shuō)。

　　不(bù)过，从短期来看，纯(chún)碱进出(chū)口数据(jù)超(chāo)预期是国内纯(chún)碱(jiǎn)市场健康运(yùn)行(xíng)的旁证。魏朝(cháo)明(míng)认(rèn)为，短期内市场悲观预(yù)期或有(yǒu)所(suǒ)消退，纯碱期现货价格短期或有企稳。

　　“从近(jìn)期的市场表现来看，出口(kǒu)走弱(ruò)的(de)预期基本被消化，进口的量相(xiāng)对来说更受市场关注(zhù)。”李嘉(jiā)豪(háo)表示，从3—4月消息(xī)面(miàn)来看，进口约有十几万(wàn)吨的到港量，导致市场4月的平衡相(xiāng)对宽松。在他看(kàn)来(lái)，未来出口的(de)走弱则(zé)更加影响轻(qīng)碱的(de)供需，在(zài)内需恢复(fù)有限的情况下，轻碱价格重(zhòng)心下移(yí)会相对明显。

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