5月迎来开门红，A股成(chéng)交(jiāo)额连续(xù)20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于人工(gōng)智能、消费、新能源等板块看(kàn)法分歧较(jiào)大(dà)，截(jié)至5月4日，已有多家券商(shāng)发布了(le)5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日(rì)，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械设备(bèi)行业(yè)板块暂时是5月(yuè)机构人气最高的(de)板块，占(zhàn)比接近1成，银行(xíng)板块罕见出(chū)现多只金股，两者一定(dìng)程度与中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为明显(xiǎn)，计算(suàn)机(jī)板块关(guān)注度则快速下降，这也与4月(yuè)份行情走势(shì)相互印证，传(chuán)媒(méi)板块率先突(tū)破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关(guān)注度(dù)也小幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市(shì)场(chǎng)的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商(shāng)推荐的(de)金(jīn)股标的集中(zhōng)度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及(jí)以上的机构共同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获得3家以上(shàng)机(jī)构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有望放(fàng)量(liàng)（出(chū)现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列前茅(máo)，精测(cè)电子贡(gòng)献(xiàn)其中(zhōng)绝大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商(shāng)中仅11家(jiā)券商金股策(cè)略盈利(lì)，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩均(jūn)不如近几(jǐ)期，主要与大(dà)盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的(de)演绎体(tǐ)现在热门金(jīn)股(gǔ)上则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时(shí)获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则(zé)出(chū)现了10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高(两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法gāo)的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走(zǒu)？机(jī)构多数(shù)持保守看(kàn)法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投(tóu)资方向做了(le)预判(pàn)，综合多(duō)家观点，券商(shāng)们对五月(yuè)的(de)大(dà)盘的看法比较(jiào)保(bǎo)守(shǒu)，建议多看少动，推(tuī)荐较(jiào)多的行业是电(diàn)气设备(bèi)、消费(fèi)、医药、军工，对(duì)地产(chǎn)股的(de)走势机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪(hù)港通、个股(gǔ)期权则因有事件驱动所(suǒ)以有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述了美国股票(piào)投资的(de)一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年(nián)5月到(dào)10月(yuè)股票市(shì)场的相对弱势。这有(yǒu)悖(bèi)于现(xiàn)代投资理(lǐ)论(lùn)，但又(yòu)屡(lǚ)见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市(shì)场中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年(nián)份(fèn)均现下跌。如(rú)果统计(jì)5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的(de)微刺激(jī)(包括重(zhòng)大项目的陆续(xù)推出和开(kāi)工)不(bù)会停(tíng)止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及资产价格风(fēng)险的容忍度正在降(jiàng)低，但(dàn)在投资(zī)缺口重回下行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊的(de)经(jīng)济周期格局下，只托(tuō)不举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转市场有底无(wú)高(gāo)度的现状。

　　申万(wàn)策略认(rèn)为市(shì)场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看(kàn)二级市(shì)场估值体系国际化是趋(qū)势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把反(fǎn)弹(dàn)，国企改革红(hóng)利释放非常值得期(qī)待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠(gāng)杆(gān)的(de)背景下，要么(me)减少负(fù)债(zhài)，要(yào)么(me)增加资本，减负债会带(dài)来经济收缩压力(lì)，增(zēng)资本会带来股票供给压力，市场尚未走(zǒu)出这种(zhǒng)被(bèi)动局面的(de)影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法(fǎ)期望经(jīng)济会出现持续或者大幅改善;资(zī)金(jīn)利率的(de)回落是衰(shuāi)退性的(de)，不意味着流动(dòng)性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏(piān)好受(shòu)刚性兑付打破(pò)预期影响仍难(nán)以出(chū)现改善;IPO开闸(zhá)预(yù)期增加股票供给担(dān)忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投资策略观(guān)点，谨(jǐn)慎为上，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一(yī)线白马等(děng)业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法一些(xiē)积极(jí)因素正出现，将给市场带(dài)来(lái)一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性(xìng)、事件(jiàn)性(xìng)亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理层的政(zhèng)策取向来(lái)看，短期(qī)打破概率偏低(dī)，震荡市特(tè)征没变。短期市场下跌(diē)后(hòu)5月有些(xiē)积极因素出现，建议备战回调(diào)后(hòu)的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首(shǒu)先(xiān)，A股(gǔ)盈利增(zēng)速下行确(què)立(lì)，并(bìng)将继续;其次(cì)，前期小批多(duō)次的微刺激下，市场对(duì)短(duǎn)期(qī)经(jīng)济预期偏乐(lè)观，而实际政策效果难以对(duì)冲来(lái)自房地产(chǎn)等领域(yù)带来的经济下行动能，基(jī)本面(miàn)预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和(hé)结构调(diào)整(zhěng)依然是政策主要目标，政(zhèng)府(fǔ)不托底，政策不全面放松(sōng)的情况下，房(fáng)地产风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对(duì)风险偏好都有(yǒu)不利影响。监管(guǎn)部门的维稳措(cuò)施亦(yì)难以改变(biàn)基本面弱平衡(héng)向(xiàng)下打破的趋势(shì)，5月(yuè)份市场仍(réng)将继续维持弱势(shì)下跌格(gé)局。

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