随着3月进出口数据的(de)出炉，纯碱市场(chǎng)数据表(biǎo)现(xiàn)“亮眼”，使得(dé)短期市场悲观情绪有所缓和。从表象看(kàn)，进出口双双超预期，也显(xiǎn)示出纯碱市(shì)场供需两(liǎng)旺、出口向好(hǎo)的态(tài)势仍在延续。

　　中国海关总署数据显(xiǎn)示，2023年3月纯碱进口量4.56万(wàn)吨(dūn)，2022年3月(yuè)0.71万吨，同(tóng)比增加3.85万(wàn)吨。3月(yuè)纯碱(jiǎn)出口16.3万吨，2022年(nián)3月出(chū)口14.44万(wàn)吨，同比(bǐ)增(zēng)加1.86万吨。

　　“之(zhī)前市(shì)场预期纯碱出(chū)口下降，进(jìn)口增加，从实际(jì)数据来看，其表现超(chāo)出市场预期。”国投安信期货高级分(fēn)析(xī)师周小燕表示。

　　“3月纯碱进口4.56万(wàn)吨(dūn)，环比2月提升4.55万吨，同比(bǐ)去年3月提升3.85万(wàn)吨。”光大期货分析师(shī)张凌璐(lù)表示，相较(jiào)于1月1814吨、2月62.99吨的进口(kǒu)量，3月纯碱进(jìn)口数量超预期增长。据她介绍，2022年(nián)全年(nián)除了1—2月份纯碱(jiǎn)进口数量超过1万(wàn)吨，其余月份进口数量在3000吨—7600吨之间波动。在她看来(lái)，进口(kǒu)的大量增长主要集中于部(bù)分(fēn)浮法玻璃和光伏玻(bō)璃厂，在(zài)国内供需紧平(píng)衡(héng)的情况(kuàng)下，下游通过进口来补充使用量。这部分进(jìn)口增(zēng)量到港后直接进入下(xià)游玻璃(lí)厂，对市(shì)场的冲击程度相对有限，但(dàn)在一(yī)定程度上可能会导(dǎo)致(zhì)下游厂家减少从国内厂家采购纯碱的(de)数量(liàng)。

　　从出口数据(jù)来(lái)看，3月纯(chún)碱(jiǎn)出(chū)口(kǒu)16.3万吨，环比(bǐ)2月提升23.28％，同比去年3月提升12.92％。

　　张(zhāng)凌璐(lù)表示(shì)，2022年初全球市(shì)场面(miàn)临暴风(fēng)雪等极端(duān)天气(qì)、国际(jì)地缘政(zhèng)治冲突导致美(měi)国和土(tǔ)耳其(qí)运输阶段性受阻，再加上全球能源价格上涨(zhǎng)、欧洲碱(jiǎn)厂大面积减产、我国出口市场新增南(nán)美和非洲的份额(é)，都是带动去年全(三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学quán)年(nián)纯碱出(chū)口大幅提升(shēng)的导(dǎo)火索。今年随着国(guó)际能源价格的(de)回(huí)落、黑天鹅事(shì)件消退、国内多(duō)个(gè)大宗商品价格处于全球高位之(zhī)时，纯(chún)碱出口还能保持增(zēng)长态势，也确实超(chāo)出(chū)市(shì)场预期。

　　“3月份出(chū)口量(liàng)在(zài)去年高基数的基础上进一(yī)步增加至16.3万吨，大超市场(chǎng)预期，显示出行业(yè)供需两旺、出口向好(hǎo)的态势仍(réng)在延(yán)续(xù)。”在方正(zhèng)中(zhōng)期期(qī)货分析(xī)师魏(wèi)朝明(míng)看(kàn)来，2022年国际能(néng)源(yuán)价格(gé)高企，纯碱出口显著放量(liàng)，今(jīn)年出口量能在(zài)去年(nián)高基数(shù)的(de)基础(chǔ)上进一步上(shàng)扬，显示国(guó)际(jì)市场对纯碱需(xū)求(qiú)具(jù)有(yǒu)较强(qiáng)韧性(xìng)，国际(jì)需求显著走弱(ruò)的预(yù)期有待修正。

　　期货日报记者了解到(dào)，全(quán)球经济的(de)衰退预(yù)期或(huò)导致(zhì)全球实体企业承压，海外(wài)纯碱(jiǎn)需(xū)求可(kě)能(néng)会受到一定影响。而国内经济稳增长(zhǎng)预期强(qiáng)烈(liè)，国内纯碱(jiǎn)需求表现(xiàn)或较海外(wài)强劲，这在长期(qī)也(yě)可能影(yǐng)响(xiǎng)我国纯碱出口(kǒu)数量(liàng)。

　　对此，南华期(qī)货分析(xī)师李(lǐ)嘉(jiā)豪告诉记者，相较于(yú)去年，今年纯碱出口的预期(qī)走(zǒu)弱。主(zhǔ)要在于国外(wài)能源的回落背景下供应的回(huí)归，国(guó)内外(wài)碱的价差(chà)收缩，同时(shí)伴随海运费的走弱(ruò)，使得(dé)出口出现了环比的走弱。

　　“但是3月的(de)出口表现依旧较好，与前期市场的反馈略有偏差，一部(bù)分(fēn)原因可能是前期(qī)待发订单，一部分是(shì)外围需求从去年(nián)的出口角度存(cún)在重心(xīn)上移(yí)。”李嘉豪称。

　　在张(zhāng)凌璐看(kàn)来，在远兴大产能落(luò)地(dì)以前，国(guó)内纯(chún)碱紧平衡的格局(jú)很难彻底扭(niǔ)转，从该角度讲(jiǎng)可能(néng)还(hái)是优先国(guó)内使用(yòng)为主，纯碱出口或难以再现(xiàn)去年高增长的(de)态势(shì)。

　　从(cóng)价格和出口利润上来看(kàn)，3月(yuè)出口均价368美元/吨，部分长协价格可能更低，对(duì)比国(guó)内价格偏低(dī)。换言之(zhī)，纯碱出口利(lì)润并不高，这将导致中国出(chū)口意愿偏低。

　　此外，市(shì)场也(yě)需要(yào)关注(zhù)纯(chún)碱出口目(mù)的地。“如果国内纯碱出(chū)口只是供至国内大(dà)型玻璃厂在海外的生产线，且该部分用量(liàng)能够长期稳定，那么这部(bù)分(fēn)用(yòng)量仍能让出口维持高(gāo)位(wèi)。但如果是供(gōng)给海外其他地(dì)区，可(kě)能(néng)会由(yóu)于海(hǎi)外需求回落导致(zhì)出口下(xià)降(jiàng)。”张凌(líng)璐表示，同时也(yě)要留意出(chū)口周(zhōu)期的变化。通常(cháng)，我国纯碱出(chū)口周期45—60天左(zuǒ)右。在她看来，3月出口数据的好转，可能是1—2月的订单兑现(xiàn)而已，也并一定能(néng)够说明(míng)3月(yuè)全球的(de)纯碱(jiǎn)需求(qiú)量大。

　　三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学“未来纯(chún)碱出口(kǒu)下降(jiàng)、进(jìn)口提(tí)升的趋势(shì)仍是大方(fāng)向(xiàng)，但由于国内进出口数量占全(quán)国产能、需求的比例相(xiāng)对有限，因此对(duì)于年(nián)度供需影响也相对有限。但集中在某个(gè)月(yuè)或数月，进出口超预期变化可(kě)能(néng)会对阶(jiē)段性的(de)行情(qíng)产生情绪和供需(xū)影响。”张(zhāng)凌璐称(chēng)。

　　在周小燕看来，目前海外碱厂(chǎng)下调报价，随着(zhe)能(néng)源价格下调，内外价差呈逐(zhú)步(bù)收窄态势，预计今年出口相对(duì)去年下降(jiàng)。“后续海外碱到港量增加，进口有继续增加预期，出(chū)口(kǒu)有(yǒu)下滑压力，进出口(kǒu)贸易(yì)商顺差或重(zhòng)回2022年前格局，对纯碱价格形成牵制。”周小燕(yàn)说。

　　不过，从短期来看，纯碱进出口数据超预期是国内纯碱市(shì)场(chǎng)健康运行(xíng)的(de)旁证。魏朝明认为，短期内市场悲观预期或有所(suǒ)消退，纯碱期(qī)现货(huò)价格(gé)短(duǎn)期或(huò)有(yǒu)企稳(wěn)。

　　“从近期的(de)市场表现来看，出口走弱的预期基(jī)本被消化，进口的量相对来说(shuō)更(gèng)受市场关注。”李嘉豪(háo)表示(shì)，从3—4月消(xiāo)息(xī)面来看，进口约有十几万吨的到(dào)港量，导致市场(chǎng)4月的平衡(héng)相(xiāng)对(duì)宽松(sōng)。在他看来，未来出口的走弱则更加(jiā)影响轻碱的供需，在内需(xū)恢复有限(xiàn)的情况下，轻碱价格重心下移会相对明显。

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