周一的股市震荡翻红，上周股市下跌期间净买(mǎi)入(rù)的(de)“抄(chāo)底(dǐ)资金”笑了。

　　上(shàng)周五，资金(jīn)借道股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境(jìng)ETF）单(dān)日净买(mǎi)入39.5亿元；而上周(zhōu)5个交易日市场(chǎng)总体(tǐ)下跌期间，资(zī)金(jīn)更(gèng)是净买入220亿元(yuán)，股票(piào)ETF“越跌(diē)越买(mǎi)”的(de)理性操作模式，在股市(shì)大幅下挫的时刻再度显现。

　　从(cóng)资金流向(xiàng)结构看(kàn)，上证50、沪深(shēn)300ETF等受到资金净流入(rù)，“中特估”长期(qī)投资价值被资金(jīn)看好，而高位回调的(de)科创50ETF、游戏ETF也(yě)再(zài)度吸引资(zī)金(jīn)追逐(zhú)；净流出方面(miàn)，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银(yín)、电力ETF等短(duǎn)期净流出，资金出现(xiàn)短期避险(xiǎn)，但鉴于多数标的(de)估值(zhí)仍(réng)在低位，多家机构(gòu)仍看好(hǎo)长期配(pèi)置价值。

　　净(jìng)流入资金近40亿元

　　科创50、上证50净流入(rù)资金居前(qián)

　　上周五(wǔ)股市(shì)大跌，当日股票(piào)ETF总份额增长(zhǎng)32.58亿(yì)份，以区间(jiān)成交均价测算，当(dāng)日净流入资金(jīn)39.5亿(yì)元；拉长时间到上周5个交易(yì)日，5天股市调(diào)整期间，资金更(gèng)是净买入220亿元，展现了资金(jīn)逆(nì)市布局(jú)的特点(diǎn)。

　　从资金(jīn)净买入(rù)排行看，截至(zhì)上周五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流入资(zī)金居(jū)前，都超过11亿元(yuán)。宽基指(zhǐ)数中(zhōng)，华泰(tài)柏瑞、易方达和(hé)嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等(děng)产品，净流入资金也(yě)位居前列。

　　而从5月(yuè)15日收盘股市表现看(kàn)，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数(shù)涨幅还超(chāo)过(免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费guò)1.7％，上(shàng)周大跌(diē)期间(jiān)的“抄底资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业(yè)或主题ETF中，近期(qī)震(zhèn)荡下行(xíng)的半导体ETF成为资金净买入的(de)榜首(shǒu)，单日净买(mǎi)入金额接近5亿元，目前仍处于(yú)估值低位(wèi)的医疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等(děng)产品(pǐn)也(yě)位居净流入(rù)资金前列，而(ér)在近(jìn)日(rì)遭遇高位回调的游戏ETF，也受到资金(jīn)的(de)逆(nì)市买入，不过目(mù)前(qián)游戏ETF今年还有近80％涨幅(fú)，“AI+游(yóu)戏”的投资逻辑，在游(yóu)戏板(bǎn)块行情冲(chōng)顶、收益(yì)翻倍后(hòu)，仍然有资(zī)金逆(nì)市净买入。

　　谈及资金的上述流(liú)向情况(kuàng)，一位(wèi)公募(mù)股(gǔ)票权益(yì)基(jī)金经理表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中(zhōng)长期的趋势，但耐用品复苏的空间受限、出(chū)口下行及地产销售恢复疲软将驱(qū)动市(shì)场展现出更(gèng)多结构性机会。不过，在短期市场炒(chǎo)作(zuò)热度回落(luò)，波动率偏(piān)高的情(qíng)况下，资(zī)金可能更青睐用大盘宽(kuān)基指数，比(bǐ)如(rú)科创(chuàng)50、上证50、沪深300指数等来跟(gēn)踪市场，以获取整个市场的(de)平均回报(bào)。

　　而在行业方面，沪上一(yī)家公募机构分析，由于近日(rì)以游戏(xì)为代表的TMT板块有所调(diào)整(zhěng)，主因(yīn)是前期炒作有逐步(bù)退潮趋势，中期在市场炒作热度有所(suǒ)回落。但从长(zhǎng)期看(kàn)，资金还(hái)会(huì)长期(qī)关注数字(zì)化对生(shēng)产力(lì)的提升，因此，包括计(jì)算(suàn)机(jī)、互联网(wǎng)和传媒(méi)等(děng)调整下(xià)来(lái)的行业，可(kě)能会(huì)继续(xù)受(shòu)到了资金的关注(zhù)。

　　也有行(xíng)业(yè)机构认为，近期(qī)上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金青睐，可能(néng)与看好(hǎo)“中特估”长期(qī)投资价值有关。

　　民生加(jiā)银(yín)基金表示，伴随大金融、大(dà)基建等权重股高位调整，上周沪指下(xià)跌。前(qián)期(qī)部(bù)分板块短期(qī)上冲较快，导致博弈资金出现分(fēn)歧，随(suí)着建(jiàn)筑(zhù)、银行、石化(huà)等PB逐(zhú)步修复，权(quán)重板(bǎn)块内部出现分(fēn)化，获利兑现需求叠加经济数据不及预期，权重(zhòng)板(bǎn)块回调(diào)带动大盘指数回(huí)落。

　　不过，民生加(jiā)银基金认为，从长远看，“中特(tè)估”或有望引领低估值央企的价值(zhí)重估(gū)，有基(jī)本面支撑的低(dī)估值央企或有望受益。

　　博时基金权益投资(zī)一部基金经理吴鹏也认(rèn)为，“中特估(gū)”投资(zī)的部分底层逻辑仍旧是过(guò)去(qù)的A股(gǔ)市场对部分传统行业国央企的严重低(dī)配(pèi)和低估。而在这种大幅低估(gū)和低配背景(jǐng)下，部分企业因为自身(shēn)经营改善、高股息水平等特征，使(shǐ)得其估值修复(fù)成为了(le)可能。虽然经过(guò)前期反弹，大金融整(zhěng)体估(gū)值仍(réng)旧处于(yú)低位，由于情绪和(hé)资金仍旧是主导，短期表现(xiàn)存在剧烈波(bō)动可能(néng)；从中(zhōng)期看，整体(tǐ)大金(jīn)融当(dāng)前估值(zhí)仍旧处于中低水(shuǐ)平，部分个股尤其是基本面明显改善的(de)个(gè)股(gǔ)，仍旧有(yǒu)估值修(xiū)复(fù)的空间(jiān)。

　　基建、非银、电力ETF净流(liú)出(chū)

　　估值水平仍具吸引力(lì)

　　在上周(zhōu)下跌(diē)的A股市场(chǎng)中，股(gǔ)票ETF整体(tǐ)呈现“越(yuè)跌越买”趋势(shì)，净流(liú)入资金(jīn)超出净流出资金。但也有(yǒu)部分短期涨幅偏高、短期行情板块，以及部分海外指数遭遇资金的(de)净卖出。

　　从资金净流出(chū)榜(bǎng)单看，今(jīn)年涨幅超20％的基建50ETF单(dān)日(rì)净(jìng)流(liú)出4免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费.76亿元(yuán)，为单日(rì)之最。另外，证券保(bǎo)险ETF、电力免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费ETF指数基(jī)金(jīn)、恒生科技ETF等多只产品，单日(rì)净流出资金也超过2个亿。

　　宽基(jī)指数中，今年来“越跌越(yuè)买”的创业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出现(xiàn)短暂净流出现象，华夏、南方、富国旗下(xià)中证1000ETF产品，也在单日出现净流出，而(ér)今年涨幅接(jiē)近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股市调整中迎(yíng)来(lái)“获(huò)利了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价，基建板块受益于(yú)“一带一(yī)路”板块前(qián)期涨幅较大，有调整要(yào)求，可(kě)能会(huì)受(shòu)到获利盘的短期(qī)卖出(chū)。不(bù)过(guò)，从(cóng)长期(qī)看，经(jīng)济复(fù)苏趋势确立后，“顺周(zhōu)期(qī)”板(bǎn)块的整体机会值得关注。

　　民生加银基金评价净(jìng)流(liú)出的证券保(bǎo)险板(bǎn)块称(chēng)，一季报(bào)陆续披(pī)露(lù)，非(fēi)银金融业(yè)绩超(chāo)预期，证券板块市场交投活(huó)跃度较一(yī)季度(dù)显著改善，差(chà)异化最(zuì)低(dī)结算备(bèi)付(fù)金缴(jiǎo)纳比例机制引入，证券(quàn)公司保证金比例下调，经济温和(hé)复苏下行业(yè)景(jǐng)气度有望持续修(xiū)复。保险板(bǎn)块一季报净利润超预期，部(bù)分险企凭借储(chǔ)蓄险(xiǎn)的(de)产品力实现了一定的增长，负债端V型反转趋(qū)势较(jiào)明显(xiǎn)，资产端或有望维持较(jiào)高增速。

　　而针对电力(lì)板(bǎn)块，民(mín)生(shēng)加银(yín)基金认为，2023年宏(hóng)观经济运(yùn)行总体回升有望(wàng)将(jiāng)促进电力消(xiāo)费需求增长(zhǎng)。受上年同期低基数等因素(sù)影响，预计今(jīn)年二(èr)季度电力消(xiāo)费增(zēng)速将有望回(huí)升。在电力市场化改(gǎi)革的持续(xù)推进下，电(diàn)价趋(qū)势(shì)有望稳中小幅上涨，电力现货市(shì)场和辅助服(fú)务市场机制有(yǒu)望持续推广，容(róng)量补(bǔ)偿电(diàn)价等机制或有望出台。

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