北京时间5月7日(rì)，备(bèi)受关注的巴菲(fēi)特股(gǔ)东(dōng)大(dà)会在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档(dàng)芒格在5个半(bàn)小时(shí)的提问(wèn)环节中，回答了投资(zī)人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球各地的投(tóu)资者。“来自中国的投资者是最多(duō)的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金学家杨德龙(lóng)如此分享(xiǎng)自己在股东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上(shàng)，巴菲(fēi)特都会谈(tán)到中国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的(de)前景。中国(guó)将会成为更好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特(tè)说道。此前，他(tā)也(yě)曾多次(cì)公(gōng)开表示十(shí)分看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围绕中国公司(sī)进行过投资部署，不过投资(zī)对(duì)象均(jūn)为中国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特(tè)曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收益率达到(dào)了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大(dà)会(huì)上，作为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投资(zī)人去投资中国(guó)是没有问题的(de)。相较(jiào)于(yú)投资(zī)美国而(ér)言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些(xiē)更好的(de)公司，而这即便(biàn)有一些(xiē)不确定(dìng)因素的影响(xiǎng)，也(yě)是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票(piào)可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益率不低(dī)于20％而且能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司(sī)进行了梳理，选(xuǎn)出(chū)了相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据(jù)三分之一(yī)，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净资产收益(yì)率来看(kàn)，医疗行业(yè)无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先(xiān)考虑净资(zī)产收益率指标(biāo)，且出(chū)于对公司的(de)价值判断而(ér)不是价格判断，选(xuǎn)择的是加权平均(jūn)（年化）净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到(dào)巴(bā)菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以过(guò)去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名(míng)第一(yī)的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经(jīng)参考了上市公司(sī)最(zuì)新（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚动(dòng)市(shì)盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其所属(shǔ)行业算术平均值进行对(duì)比(bǐ)，又从100家(jiā)公司中挑(tiāo)选出了估(gū)值相对行业平(píng)均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的(de)持(chí)仓变动发现，巴(bā)菲特一如既(jì)往偏爱快消领域，同(tóng)时也(yě)在重金押(yā)注能源(yuán)领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减(jiǎn)仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入(rù)手的(de)纽约梅隆(lóng)银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有33年的百(bǎi)年(nián)老行——富国银行。但巴(bā)菲特对(duì)金融领域的(de)持(chí)仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代(dài)财(cái)经(jīng)又进行了行(xí中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗ng)业筛选，还对海天味业等(děng)这类之(zhī)前商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网(wǎng)。时代财(cái)经制图

　　如(rú)上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料(liào)行业约有(yǒu)5家，中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)均在(zài)22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在(zài)饮料(liào)界(jiè)，明星(xīng)家电(diàn)潜力(lì)大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有(yǒu)不(bù)少行业(yè)龙(lóng)头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴(bā)菲特(tè)关(guān)注的最(zuì)低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属(shǔ)行(xíng)业(yè)滚动市盈(yíng)率，所以(yǐ)或还需要等待入场时机。

　　时(shí)代财(cái)经筛选出(chū)的18家公司中，家用(yòng)电器行业公司上(shàng)榜不少。其(qí)中(zhōng)，有(yǒu)专做(zuò)厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大(dà)王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复(fù)合(hé)年增长率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司与行业(yè)市盈率之差来看，差距最大的是(shì)主营(yíng)集成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻(gōng)数字营销的(de)三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的(de)是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市(shì)盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价(jià)均有上(shàng)涨。其中，区(qū)间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数(shù)的-0.35％。

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