金融界5月12日消息 国(guó)内期(qī)货市场(chǎng)收盘，商品(pǐn)期货(huò)多数下(xià)跌(diē)，沪银大(dà)跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油(yóu)、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品种大幅反(fǎn)弹上(shàng)涨，豆一(yī)涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

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　　光(guāng)大期货：白银深(shēn)跌(diē)，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美(měi)国4月生(shēng)产者价格指(zhǐ)数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆(jiē)低(dī)于预期，反映出生产(chǎn)物(wù)资通胀压力进一步趋缓。结(jié)合(hé)此(cǐ)前发布的美(měi)国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前(qián)加(jiā)息结束乃至降息(xī)已然成为一种(zhǒng)共识，因此本周在美联储(chǔ)越来(lái)越多官员为鹰派站台(tái)的(de)情况(kuàng)下，预计从加息(xī)结束(shù)到降息周期开启，仍有(yǒu)近一个季度的(de)时间，在此期间将面临经济和政策的不确定性(xìng)，贵(guì)金(jīn)属部分回吐(tǔ)前期(qī)超涨的幅度。另一(yī)方面，上(shàng)周(zhōu)初请失业金(jīn)人数升(shēng)至2021年以来的最高水平，劳动(dòng)力市场正在降(jiàng)温。同时(shí)国内社融超预(yù)期下滑，白(bái)银因工业属性偏强大(dà)幅下跌，在情绪修(xiū)复之前难言企稳，后续还需(xū)关(guān)注海外衰退预期的发酵(jiào)情况。

　　方正中期期货：经(jīng)济衰退预(yù)期与有(yǒu)色金(jīn)属走势(shì)拖累(lèi) 白银如期大幅(fú)调整

　　前(qián)期强调从宏观经济衰(shuāi)退预期角度(dù)出发(fā)，有(yǒu)色金属将(jiāng)会(huì)走弱，白银连续上涨后会面(miàn)临调整行情，当前逐步(bù)兑现；宏观经济(jì)衰退预期将会(huì)继(jì)续影响有色金属与(yǔ)贵金属(shǔ)行情。

　　尽管(guǎn)美(měi)国经济数据疲软增(zēng)加美联储政策转向宽松预(yù)期以(yǐ)及经济风险(xiǎn)依然利好(hǎo)贵金属，但是美元指数大幅上升使(shǐ)得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大(dà)幅下行，拖累工业属性较强的白银走势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回(huí)落等因(yīn)素综(zōng)合影响下，白(bái)银高(gāo)位(wèi)回落，下方仍有(yǒu)一定的(de)空(kōng)间，首(shǒu)先关注24美元(yuán)/盎(àng)司整数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破该位(wèi)置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方(fāng)关注继续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当(dāng)前偏(piān)弱行情(qíng)仍未走(zǒu)完，建议继续等白(bái)银行情企(qǐ)稳再低位做多。美(měi)欧(ōu)银行(xíng)业危(wēi)机引(yǐn)发避险需求，美联储政策收(shōu)紧预(yù木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢)期迅(xùn)速转向，美元美债走势偏弱(ruò)，贵(guì)金属持续走强，当前继续关注调整行情(qíng)；后续政策(cè)宽松(sōng)转向、经济下行风(fēng)险、银行业风险与(yǔ)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)风险、央行购金持续等宏观因(yīn)素下(xià)，黄(huáng)金将会(huì)不(bù)断刷新(xīn)历史新高(gāo)，贵金(jīn)属逢(féng)低(dī)做多(duō)配(pèi)置依然是核(hé)心建议。

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