在(zài)投(tóu)资(zī)日经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基金的大涨大跌走势，激起了(le)基民(mín)的热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个(gè)跌停(tíng)板才和净值一样”“这(zhè)基(jī)涨跌这么大(dà)，吓(xià)人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢价日经(jīng)238码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少25ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)到资(zī)金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价(jià)已(yǐ)有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达基(jī)金两大公募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，两(liǎng)家公募旗(qí)下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价(jià)格波(bō)动(dòng)较大。截至5年22日(rì)，两只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示投(tóu)资(zī)者(zhě)关(guān)注二级市场交易价格溢价(jià)风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超过(guò)了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投(tóu)资者的追捧(pěng)热情在风险提示后(hòu)有(yǒu)所降温(wēn)，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只(zhǐ)产(chǎn)品规模仅(jǐn)有1个亿(yì)左右(yòu)，流通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日(rì)净流(liú)入(rù)资(zī)金都(dōu)不到2千(qiān)万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全市(shì)场看(kàn)，目(mù)前跟踪日经(jīng)指数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿(yì)元，涨幅最(zuì)高的产品已(yǐ)经达(dá)到(dào)27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益(yì)率（经(jīng)汇率调(diào)整后），从该指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太(tài)市场高居(jū)前列。

　　一位(wèi)股票(piào)ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期内受(shòu)到资金的净买入，产生了供不应求的情况，就会推高二级市(shì)场(chǎng)价(jià)格，让价(jià)格走(zǒu)在(zài)指(zhǐ)数涨幅(fú)的(de)前面，这个情况就会产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指(zhǐ)数(shù)表现的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就意味着(zhe)当前的(de)价格超出了(le)指(zhǐ)数的涨幅，未(wèi)来会回归到指(zhǐ)数正常走势和(hé)涨跌幅的(de)状(zhuàng)态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价(jià)。而高溢(yì)价(jià)回归的过程(chéng)，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要(yào)盲目买入高溢价品种，避(bì)免(miǎn)下(xià)跌风(fēng)险(xiǎn)。”该基(jī)金经(jīng)理称(chēng)。

　　而从日本股(gǔ)市表现(xiàn)看(kàn)，今年年初以来(lái)日(rì)本股市持续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济(jì)破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券认(rèn)为，近期日本股(gǔ)市上涨受多重因素驱动：一是(shì)随着美联储加息预期(qī)下降和日央行紧缩(suō)预(yù)期上升，吸引国(guó)际资本回流(liú)日(rì)本市场；二是随(suí)着(zhe)疫后经济活动(dòng)复苏和去年日元持续贬(biǎn)值，东京交(jiāo)易所上(shàng)市公司(sī)多表现良好；三(sān)是今年(nián)东(dōng)京交(jiāo)易所(suǒ)提出将(jiāng)改(gǎi)革公(gōng)司治理监督机制。在这(zhè)一改革下(xià)，预计部(bù)分低(dī)估(gū)值(zhí)企业可能采(cǎi)取股票回购(gòu)等方式提振(zhèn)股(gǔ)价(jià)，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近(jìn)期(qī)部分利好消息带动(dòng)市场情(qíng)绪(xù)。包(bāo)括G7峰(fēng)会在(zài)日(rì)召开、巴菲特赴日考察并表示(shì)大举投资日本股市(shì)等(děng)，推动(dòng)市场对日本股市(shì)的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期过快上(shàng)涨带来的投资风(fēng)险(xiǎn)，并提示投资者，海(hǎi)外(wài)投资(zī)可能会涉及相关的汇率风险，对(duì)相(xiāng)关市场熟悉程度不高等问题，建议投(tóu)资者在自己(jǐ)能力(lì)圈内(nèi)投资(zī)，避免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)22日收盘，全市场(chǎng)728只股票(piào)ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿元，比去(qù)年末规模(mó)新增1293亿(yì)元，规模增幅(fú)10％。在本(běn)周震荡(dàng)市(shì)场中，昨(zuó)日净申(shēn)购(gòu)份(fèn)额13.23亿(yì)份，按照(zhào)区(qū)间成交均(jūn)价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资(zī)金净(jìng)流入方(fāng)向来(lái)看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业(yè)前(qián)列。另外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上(shàng)资(zī)金的净流入。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题产品(pǐn)中(zhōng)，半导体、游戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超过了(le)2亿元资金(jīn)体量(liàng)。另(lìng)外，触(chù)底反弹的医(yī)药(yào)ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关(guān)注(zhù)，净流入(rù)资(zī)金相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今(jīn)年(nián)以来净流入资金最多的是易方(fāng)达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位居(jū)行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景(jǐng)气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值(zhí)吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等，也(yě)都受到(dào)资金的追逐，净流入资金都在50亿(yì)元体量及(jí)以上。

　　谈及(jí)创业板相关(guān)指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指数与量化投资部表(biǎo)示(shì)，随(suí)着(zhe)前(qián)期创(chuàng)业板50指数的(de)回调，当(dāng)前估值已来到30倍(bèi)的历史低(dī)位区间，且一(yī)季报显示(shì)成分38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少(fēn)股净利(lì)润同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持续关(guān)注板(bǎn)块趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面(miàn)，4月(yuè)底的政治局会(huì)议提出“要夯(hāng)实科技自立自强根基(jī)，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和(hé)扩(kuò)大新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车发展优势，加快推进充(chōng)电桩、储能(néng)等设施建设和(hé)配套电网改(gǎi)造。要重视通用人工智(zhì)能(néng)发(fā)展，营造创新生态，重视(shì)防(fáng)范风险”，这宣示着国内经济发(fā)展动(dòng)能要(yào)加(jiā)快转变，新能源(yuán)及(jí)人工智能将是经济(jì)转型(xíng)的两大(dà)动能，汇聚战略性新兴产业的(de)创业板持续受(shòu)益于政策红利，该机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流(liú)出方向看，表现(xiàn)相对强势的上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资金净卖(mài)出，当日(rì)基金份额(é)流失4亿(yì)份，资金(jīn)净(jìng)流出超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基(jī)指(zhǐ)数，也分别有超过(guò)1个亿(yì)的资金净(jìng)流(liú)出。

　　行业(yè)和主题(tí)ETF中(zhōng)，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶(jiē)段(duàn)性行情(qíng)的板块，遭遇资(zī)金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资(zī)金(jīn)也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察各类板块(kuài)的(de)投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍(réng)是中国经(jīng)济中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现(xiàn)出更多结构性机(jī)会，当前市场(chǎng)对题材的追捧热度仍持续偏(piān)高(gāo)。“传(chuán)媒板(bǎn)块近(jìn)期跌幅(fú)居(jū)前(qián)，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧基金(jīn)建议继续关注资(zī)金合力最(zuì)强(qiáng)的人工智能与央企相关品种，中期在(zài)市场炒作热度回落、且经济复苏(sū)趋(qū)势确立(lì)后关注“顺周期(qī)”板块的(de)整体机会(huì)，尤其(qí)是大众消费等领域；而(ér)长(zhǎng)期来看(kàn)，可以积极关(guān)注数字化对(duì)生产力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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