大家好，简单看一个基金经理，把(bǎ)新能源(yuán)全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富(fù)通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场都在讨论(lùn)一个基(jī)金经理，海富通(tōng)的吕(lǚ)越超老师。

　　从其管(guǎn)理的(de)海富通股(gǔ)票混合(hé)来看，截至去年年底，持(chí)仓(cāng)基(jī)本为新能源(yuán)板块股(gǔ)票。

　　结果到(dào)了(le)今年一季度末，已经基本清(qīng)仓了(le)新(xīn)能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海富通股票混合(hé)外，其他三(sān)只产品也基本重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越超在一(yī)季报称，在一季度的操(cāo)作中，本基(jī)金总体把握(wò)住(zhù)了市场的(de)节奏变化和结构转换，降低了新能(néng) 源板块的配置权重，较好(hǎo)地把握了 TMT 板(bǎn)块的(de)投资机(jī)会，组合(hé)调整取得了(le)明显的(de)超额收益(yì)。

　　另外，他(tā)称，中国特色估值(zhí)体系(xì)所代表的传统(tǒng)实体行业正(zhèng)在(zài)被市场一部分“聪(cōng)明钱(qián)”定价，后续可(kě)能成(chéng)为(wèi)市场最(zuì)有(yǒu)持续性的一条结(jié)构主(zhǔ)线。

　　数(shù)据显示，海富通(tōng)股(gǔ)票混合今(jīn)年以来涨了14％，其(qí)他三(sān)只(zhǐ)产品今年以来均取(qǔ)得正收益(yì)。

　　至于(yú)Ai板块后市怎么走？

　　中信证(zhèng)券认为，AI主题板块在(zài)短期高度依赖交易(yì)，阶段性失去靠配置获取(qǔ)超额回报的特征。TMT板块成交(jiāo)占全市场比(bǐ)重超40％的天(tiān)数已(yǐ)累计达到22天，上一次出(chū)现持续成交(jiāo)占比超过40％的板块是2021年7月底的电力设备及新能源，持续约28个(gè)交易(yì)日，在此(cǐ)期间新能源ETF累计收益率仅(jǐn)有(yǒu)2.5％，期(qī)间最高累计回报率为+8.8％，最低累(lèi)计回报(bào)率为-4.8％。近期(qī)TMT板块也(yě)呈现出类似特(tè)征(zhēng)，尽(jǐn)管热闹，但不赚(zhuàn)钱(qián)。过(guò)去两周，科创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别出现过(guò)6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌(diē)幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含(hán)其他AI相(xiāng)关主题(tí)ETF在内，平均跌(diē)幅达到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块累计(jì)成(chéng)交了5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了(le)结”四(sì)波行(xíng)情，春季(jì)躁动(dòng)后往(wǎng)往会(huì)有(y三公分是多少厘米 三公分是多少毫米ǒu)一波明显的调整(zhěng)，时(shí)间(jiān)在(zài)1-2个月，幅度(dù)在20％左(zuǒ)右。面对这(zhè)种调整(zhěng)，逢低加仓是最佳策(cè)略，因为往往后续盛夏攻势大概率创新高(gāo)。如果今年在业绩披露期(qī)结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以政府支持力(lì)度进一步(bù)加大(dà)、资本开(kāi)支增加、订单增加和产品销量(liàng)业绩的改(gǎi)善(shàn)逐渐(jiàn)被(bèi)市场所(suǒ)确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券认(rèn)为，AI等板(bǎn)块(kuài)或阶(jiē)段性(xìng)见顶，指数上(shàng)半年阶段性(xìng)顶部亦(yì)或基(jī)本(běn)形成本轮调整(zhěng)标志(zhì)着AI等高位(wèi)板块或阶段性(xìng)见顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部(bù)亦或(huò)基本形成。本(běn)次大幅调整(zhěng)主(zhǔ)要还是因为(wèi)在AI相(xiāng)关板(bǎn)块市场情(qíng)绪处于极值(zhí)的情况下，叠加上述基(jī)本面风险因素逐步发酵，市(shì)场内生调整(zhěng)需求(qiú)出现(xiàn)集中释放。就资本市场而言(yán)，或代表本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年(nián)互联网+模式。

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