5月12日(rì)晚间，根据美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截至(zhì)2023年(nián)3月31日的(de)第一季度持仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景林资(zī)产(chǎn)是国内管理超千亿元人民币的对(duì)冲基金机构，亦是内(nèi)地少有的进行大手笔(bǐ)持(chí)有美(měi)股的买(mǎi)方机(jī)构之(zhī)一，景林的动向受到(dào)了市场(chǎng)广泛的关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿(yì)私(sī)募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模(mó)小幅(fú)提升至17.29亿(yì)美元，折合(hé)人民币(bì)120.2亿元(yuán)，相较(jiào)于2022年四季度的(de)16.29亿(yì)美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一(yī)季(jì)度末，景林资(zī)产在美股市场持(chí)有34家上市公司(sī)的(de)股票。其(qí)中(zhōng)，前十大持仓标的(de)在总市值中(zhōng)的占比(bǐ)下降到77.89％，上季(jì)度这(zhè)一数据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季(jì)度，景林(lín)共建(jiàn)仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减(jiǎn)持(chí)方面，景林资产(chǎn)一季度前五(wǔ)大卖出标的包(bāo)括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多(duō)多。

　　景林(lín)资产美股持仓(cāng)前(qián)十大重仓(cāng)股分别为：拼(pīn)多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英(yīng)伟(wěi)达(dá)、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧(jiù)是拼多多，与上(shàng)季度对比(bǐ)，景(jǐng)林(lín)资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季(jì)度增持(chí)拼多多。2022年二(èr)季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季(jì)度增(zēng)持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼(pīn)多多也不负众(zhòng)望，从股价表现(xiàn)看，拼(pīn)多多去年二(èr)、三(sān)、四季(jì)度(dù)分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势(shì)头在今年2月初(chū)便戛(jiá)然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在(zài)股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景(jǐng)林新建仓的英伟达(dá)，空降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿(yì)元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林(lín)资产在美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季(jì)度末，景林资产(chǎn)持有新东方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林(lín)资产的第(dì)二大重(zhòng)仓股。与此同时(shí)，景林(lín)资产一季度还建仓(cāng)了好未来，期末持股数量达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以来，上述(shù)两只教育(yù)个股(gǔ)股价(jià)均处于震荡(dàng)态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景(jǐng)林(lín)资产认为，从全行业来看，不同(tóng)年龄层的用户(hù)对(duì)“教(jiào)育”的需求依(yī)然旺盛，除了(le)应对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减(jiǎn)政杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字策推行之后，目(mù)前行(xíng)业政策环境趋于稳(wěn)定(dìng)，但过程中(zhōng)很多(duō)公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格(gé)局趋缓，对于(yú)存量公(gōng)司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头(tóu)公司(sī)本身来说，凭借多年(n杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字ián)积累的口碑和公(gōng)信力，品牌的护(hù)城河(hé)依然(rán)很深。个别头部企业在K9学科(kē)之外的教育领域业务(wù)基础扎实，原有的(de)留学等(děng)业务恢复增长，同时(shí)素质教育(yù)、直播电商业务等新(xīn)业(yè)务成为新的增长驱(qū)动力。且公司的利(lì)润(rùn)和现金流(liú)稳(wěn)中转好(hǎo)，同时(shí)账上资金充(chōng)足，当时的(de)估值下有足够的安全边际。在(zài)过去几个季(jì)度的财报中，我们看到了相(xiāng)关的积极信(xìn)号。”景(jǐng)林资产(chǎn)表(biǎo)示(shì)。

　　值得一(yī)提的(de)是，高毅(yì)资产对于教育领(lǐng)域也(yě)颇为看好，但是标的选择似乎与景林资(zī)产存在分歧(qí)。

　　美国证券(quàn)交易委(wěi)员会(huì)公开资料显示，截(jié)至今年一季(jì)度末，高毅资(zī)产持(chí)有新东方(fāng)24.4万股，相比于去年(nián)底减仓超10万股，减仓(cāng)比(bǐ)例接近(jìn)三成。而(ér)一季度高毅资(zī)产大(dà)举(jǔ)买入近156万股好(hǎo)未(wèi)来(lái)，相(xiāng)比于去年(nián)底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难(nán)眠(mián)，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后(hòu)，传(chuán)媒(méi)、游戏板(bǎn)块成(chéng)为资金(jīn)炒作(zuò)AI的重点方向，中(zhōng)特估(gū)支线也由(yóu)暗转明，晋升(shēng)市(shì)场第二大主(zhǔ)线。

　　可(kě)好景(jǐng)不长，本周(zhōu)中特估仅热闹(nào)了一两天，随后便开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高位(wèi)股接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　（本文(wén)内容为客观数据信息罗列(liè)，不(bù)构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易(yì)日成交额超万亿元阶(jiē)段(duàn)纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三(sān)时，市场成交量尚且(qiě)保(bǎo)持在1.2万亿水平，周(zhōu)四(sì)便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成交额(é)连续两日萎缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪深两(liǎng)市陷(xiàn)入(rù)缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市(shì)场的急剧(jù)降温，市场观点认为，主要(yào)原(yuán)因(yīn)是5月11日晚间发布(bù)的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷(dài)7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元，但(dàn)是考虑(lǜ)到去年4月基数的异常，因而(ér)与往年相比，今年4月(yuè)信贷则是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回落再度(dù)成为信贷(dài)回落的主要原(yuán)因。而(ér)企业中长期贷款继续(xù)保持同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿(yì)元至6669亿元。信贷(dài)下滑(huá)带动社融增速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利率先下后上(shàng)，并(bìng)不意味着贷(dài)款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主要因为今(jīn)年国(guó)股行NIM和营(yíng)收压力很(hěn)大(dà)，一直在压(yā)降票据等低效资产，对分(fēn)行收票额度(dù)控(kòng)制很严(yán)。4月前两旬已经收了(le)很多票，后面(miàn)改用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经(jīng)快(kuài)要接近零利率了，信贷再度出现深度(dù)负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的(de)后果，5月(yuè)份的贷款可能仍(réng)然(rán)不太乐观。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背景之下，市场要想好起来，必然要让大家看到(dào)宽信用的信号(杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字hào)出现(xiàn)，而(ér)这可能还需要一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈(yì)的背景不改(gǎi)，而两大主线人(rén)工智能和(hé)中特估，今年已然累计不小的涨幅(fú)。中特估这边，本月还(hái)有多只央企ETF等待进场，而人(rén)工智能这边，在未有(yǒu)增量资金进场的情况之下，再想继(jì)续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本(běn)周大跌(diē)之后，但斌更是(shì)罕见的在(zài)深(shēn)夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金(jīn)经理(lǐ)的难处(chù)，在业绩和投资(zī)信仰之(zhī)间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之(zhī)风大盛，认为当下市场(chǎng)交(jiāo)易机制(zhì)应(yīng)要有(yǒu)所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总一个(gè)人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红火(huǒ)火，但很多(duō)投(tóu)资者都是“买在(zài)3000点，套在(zài)3400点”。公募基金(jīn)经理(lǐ)更是有苦难言，市(shì)场上大(dà)热的(de)人工智能，游资(zī)炒作(zuò)的“星辰(chén)大(dà)海”，根本不符合他们的机构(gòu)审(shěn)美。直白点(diǎn)说，市(shì)场根(gēn)本就是(shì)绕着公(gōng)募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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