北京时间5月7日，备受(shòu)关注的(de)巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和(hé)他的(de)老搭档芒(máng)格(gé)在5个(gè)半(bàn)小时的提问环(huán)节中，回(huí)答了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了(le)来自全(quán)球各地的投资(zī)者。“来自中国的投资(zī)者(zhě)是最(zuì)多的，据说(shuō)达(dá)到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基金学家(jiā)杨(yáng)德龙如此(cǐ)分(fēn)享自己(jǐ)在(zài)股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会(huì)谈到中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美(měi)两国(guó)都(dōu)具有竞争力(lì)，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中(zhōng)国(guó)将会成为更(gèng)好的国家(jiā)，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他(tā)也曾多(duō)次公开表示(shì)十(shí)分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司(sī)进(jìn)行过投资部(bù)署，不(bù)过投资对(duì)象均为(wèi)中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事(shì)长的(de)芒格也曾表示，“投资人(rén)去(qù)投资中国是没(méi)有问题的。相较于投资美国(guó)而言(yán)，投资(zī)中(zhōng)国可以让你用便宜的价格买到一些(xiē)更(gèng)好的公司，而这即便有(yǒu)一些不确定因素的影响，也(yě)是值得的(de)。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出(chū)的“净(jìng)资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增(zēng)长”的最低标准，加上(shàng)其(qí)投资(zī)特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票(piào)中，消(xiāo)费仍占(zhàn)据三分(fēn)之一(yī)，其中酒企表现尤为出色；而(ér)从近3年的净资产收(shōu)益(yì)率来(lái)看，医疗行(xíng)业(yè)无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考虑净资(zī)产收益率指标，故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么且出于对公(gōng)司的价(jià)值判(pàn)断而不是价(jià)格判断，选(xuǎn)择的是加权(quán)平均（年(nián)化）净(jìng)资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到(dào)巴菲特(tè)“20％”标准的(de)A股上市公(gōng)司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资(zī)产收益率来看，排名第(dì)一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生物行(xíng)业公司。

　　其(qí)次(cì)，时代(dài)财(cái)经参考了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平均值(zhí)进行(xíng)对比(bǐ)，又从(cóng)100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相对行业(yè)平均值偏(piān)低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代(dài)财经通过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如(rú)既(jì)往偏爱快(kuài)消(xiāo)领(lǐng)域(yù)，同时(shí)也在(zài)重金押注能源(yuán)领域，如西(xī)方(fāng)石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银(yín)行(xíng)股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年(nián)入(rù)手的(de)纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季度(dù)清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银(yín)行。但巴(bā)菲(fēi)特对金融领域的持(chí)仓仍有(yǒu)一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时代(dài)财(cái)经又(yòu)进行了行业筛(shāi)选，还对(duì)海天味业等(děng)这类之前商品信誉(yù)受过不良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合(hé)巴菲特标准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代财(cái)经制图(tú)

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占比(bǐ)近三分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现出(chū)色，净利润复合(hé)年增(zēng)长率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复(fù)合(hé)年(nián)增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界(jiè)，明星(xīng)家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产(chǎn)收(shōu)益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注(zhù)的最低(dī)标准，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市(shì)盈(yíng)率，所以或还需要(yào)等待(dài)入场(chǎng)时机。

　　时(shí)代财(cái)经筛选出的18家(jiā)公司(sī)中，家用电器行业公司上(shàng)榜不少。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起酒(jiǔ)企，上述三(sān)家企(qǐ)业的(de)5年(nián)净(jìng)利(lì)润复合年增长率(lǜ)表现略显逊(xùn)色，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之(zhī)差来看，差距最大(dà)的(de)是主(zhǔ)营集成电路设(shè)计的(de)中颖电子（300327.故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营(yíng)销(xiāo)的三人行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新(xīn)市(shì)盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市(shì)盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业股(gǔ)价均有上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是(shì)酒企，分(fēn)别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来(lái)，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及(jí)沪深(shēn)指数的-0故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么.35％。

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