财(cái)联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反弹，据上海钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四个交(jiāo)易(yì)日后价格连续两日上涨。暖意也(yě)提前(qián)传(chuán)导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和(hé)天齐(qí)锂涨业盘中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上海车展有(yǒu)望带动购车需求预期的提(tí)振。乘联会(huì)秘书(shū)长(zhǎng)崔东树表示，上海(hǎi)车展将让消费(fèi)者感受(shòu)到汽(qì)车消费的火(huǒ)热，提升消费信心，也提(tí)振士气。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅(fú)降价导致消费者对电动车的观(guān)望(wàng)心态有(yǒu)望逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)的价格已经(jīng)逐(zhú)渐稳(wěn)定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可(kě)能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方(fāng)因(yīn)素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商(shāng)清库存工作(zuò)或到5月完(wán)结，届时电池厂商库存(cún)水平(píng)有望逐步恢(huī)复至健康水平，并带动(dòng)上游材(cái)料采(cǎi)购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的(de)情况看，一些电(diàn)池龙头企业(yè)5月份的(de)排产预计(jì)将环比增(zēng)长20-30％，一(yī)些(xiē)中小企业由于前期(qī)基(jī)数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会上(shàng)表(biǎo)示，5月份开始会(huì)全面恢(huī)复生产，排(pái)产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市(shì)场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方(fāng)面需(xū)要观察下游库(kù)存状(zhuàng)况，另一(yī)方面(miàn)还需要看终端需求是(shì)否真正回(huí)暖，”华南一(yī)家(jiā)主流锂(lǐ)盐厂商内部(bù)人(rén)士此(cǐ)前对财(cái)联社记者表示。该(gāi)人士表示，电池厂商实际上(shàng)从去年四季(jì)度(dù)开始(shǐ)便启动大规模去(qù)库存举措(cuò)，这(zhè)一举措在一季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂(chǎng)商提到，目(mù)前库存已恢(huī)复至健康水平(píng)，此(cǐ)前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸(suān)铁锂电池库存(cún)，有业(yè)内(nèi)人(rén)士直言，相关库(kù)存(cún)基本出清，后续将根据公司规划(huà)，逐(zhú)步进行(xíng)补货。作为锂电(diàn)产业的风向(xiàng)标，宁德(dé)时(shí)代一季度报(bào)告显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代(dài)的(de)库存已经退回到2022年第一季度(dù)的水平。材料田井读什么字，畊和耕的区别价格和库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键的指标也(yě)构成锂电(diàn)产业走向的(de)关键(jiàn)，随价格企稳以及库存(cún)水平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向(xiàng) 最乐观者(zhě)预判涨回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半(bàn)年时(shí)间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日召(zhào)开(kāi)的中国(guó)汽车动力电池产业(yè)创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协会常务副会(huì)长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然存在(zài)一(yī)些问题(tí)，包括电池产业链分工(gōng)，价值(zhí)链分配问(wèn)题。“原材料(liào)短期大(dà)幅下降也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在他看来(lái)，原材料适(shì)当涨价是(shì)正(zhèng)常现(xiàn)象，行业要以(yǐ)之(zhī)前大幅涨价为教训，保证价值链的(de)合理分(fēn)配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财(cái)联社不完全梳(shū)理，这些业内人(rén)士和分析师近(jìn)期对锂盐价(jià)格未来走(zǒu)势进行预(yù)判(pàn)并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反(fǎn)弹为信号，一(yī)系列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经到来。分析人士(shì)指(zhǐ)出，此前锂电产(chǎn)业进入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车市(shì)短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩(kuò)产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)未来增(zēng)长空间。进而(ér)导致(zhì)，碳(tàn)酸锂价(jià)格持(chí)续下(xià)跌，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商集体进(jìn)入清库存阶段。从上游(yóu)材(cái)料价格变化(huà)来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值得(dé)注意的(de)是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造(zào)石(shí)墨、极片粉等(děng)系列材料价格也出现(xiàn)企(qǐ)稳甚至(zhì)反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业(yè)拐点的另(lìng)一关(guān)键指标，中游电池厂商的库存也(yě)已(yǐ)经逐步恢复(fù)至健康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)库存(cún)水位回退，此(cǐ)前(qián)部分电池厂(chǎng)商暂停的(de)生产线已经重(zhòng)启生产。在采购方面，电池(chí)厂(chǎng)商和(hé)下游(yóu)车(chē)企已陆(lù)续(xù)重启订单，带动(dòng)产业需求回暖(nuǎn)。从终端(duān)新(xīn)能(néng)源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪(xù田井读什么字，畊和耕的区别)主要(yào)来自车市的(de)需求腰斩。但从整体一季度新能源汽(qì)车(chē)销量数据(jù)来看，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖速度(dù)超过往年。随(suí)着(zhe)二三(sān)季度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售(shòu)旺季(jì)，也将进一(yī)步(bù)带动(dòng)锂电产业中上游的订单需求。加上(shàng)5月份(fèn)临近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行(xíng)业(yè)有望迎(yíng)来需求订单(dān)的集(jí)中(zhōng)爆(bào)发(fā)。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格(gé)可(kě)能(néng)会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，因(yīn)为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加清晰，市场(chǎng)预期回(huí)调下(xià)，电池厂(chǎng)商(shāng)在价格谈判(pàn)上(shàng)会更(gèng)加谨慎。同(tóng)时(shí)电池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商(shāng)的(de)议价权。电(diàn)池回收(shōu)端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等(děng)企业持续推进电池回(huí)收布局，来自终端材料回收的(de)产能也在稳(wěn)步爬坡(pō)。相关数据(jù)显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电池(chí)厂商都已完(wán)善在锂矿(kuàng)端的布局，包括(kuò)宁德时代的宜春(chūn)锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能的盐湖提(tí)锂项目(mù)均进(jìn)展顺(shùn)利(lì)，将进一步释(shì)放碳酸(suān)锂(lǐ)供给。经历过复杂(zá)的产业调整过(guò)程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模(mó)式正从“大开大(dà)合”的波浪(làng)式(shì)变得更为(wèi)平滑。从原(yuán)材料到电池，再到(dào)下游车企，产业(yè)链各个环节(jié)的价格(gé)以及(jí)供需(xū)变化也将变得更加平(píng)衡且具(jù)有可预测性(xìng)。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但是并不(bù)足以带动价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下跌并不是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材(cái)料(liào)的价格下跌过(guò)快(kuài)，但这并不为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂(lǐ)从(cóng)2022年11月60万元/吨跌(diē)至当(dāng)前20万元不到，价(jià)格跌(diē)去近(jìn)7成(chéng)，最直接受到冲击(jī)的当(dāng)属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今年(nián)一季(jì)度的1783吨(dūn)，环(huán)比下降27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行情策动(dòng)，上游锂矿企(qǐ)业不断压低(dī)碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已经出(chū)现主(zhǔ)动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季(jì)度营(yíng)业(yè)收入7亿元(yuán)，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期(qī)中获得更多市场(chǎng)份(fèn)额(é)，行业(yè)将变得(dé)更集中。这是(shì)2016年(nián)到2018年上一轮(lún)锂价下降中发(fā)生过的(de)事。而同环节的大量中小企业，尤其是最(zuì)近两(liǎng)年追高入局的新公(gōng)司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业(yè)在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示(shì)，这一轮价格(gé)下降(jiàng)长期利好(hǎo)中国最(zuì)大的两(liǎng)个(gè)锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年(nián)的净利润都(dōu)超过200亿(yì)元，比中国(guó)最大的(de)新能源车企(qǐ)比(bǐ)亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净(jìng)利润增长超(chāo)过10倍(bèi)。足够(gòu)厚的血，使他们更能(néng)承受价格下(xià)跌和可能的未来(lái)亏损。这两(liǎng)家公司也有行业里(lǐ)最(zuì)优的(de)成(chéng)本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公(gōng)司入(rù)股的(de)海外锂矿资源(yuán)开采成(chéng)本普遍在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并不意味着(zhe)，这(zhè)两家公司(sī)能以(yǐ)低于5万元/吨的(de)价格(gé)采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或(huò)开采权，交易(yì)价格也需要通过长协(xié)确(què)定，按市价定期调整(zhěng)。但能(néng)获(huò)得上游更低成本的资源，让这两家大企业(yè)更能容忍(rěn)低价，并能在上游因(yīn)降价减产(chǎn)时(shí)保(bǎo)持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动(dòng)着万亿(yì)新能(néng)源(yuán)车市(shì)场。不过锂价下降带来的连(lián)锁反应，并(bìng)不(bù)是一(yī)个(gè)下(xià)游获利(lì)，上游承压(yā)的简单故事。作(zuò)为(wèi)碳酸(suān)锂的下游，宁德(dé)时代理论(lùn)上会受益，但(dàn)锂(lǐ)价(jià)的(de)超预期(qī)下跌，使宁(níng)德时代(dài)今(jīn)年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它(tā)本想(xiǎng)用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企的(de)三(sān)年长单(dān)。另一(yī)层影响是，宁德时代今年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就(jiù)亏损(sǔn)。

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