本轮新股中，有不(bù)少风口(kǒu)的企(qǐ)业，但基本面(miàn)都非常垃(lā)圾(jī)，虽然表面看看(kàn)似(shì)乎都有亮点，但仔细看(kàn)看就发现(xiàn)大(dà)都(dōu)是垃(lā)圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半(bàn)导体晶圆生产代工服务(wù)，为(wèi)客(kè)户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就(jiù)成长为中国大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产(chǎn)能(néng)第三大的纯晶圆(yuán)代工企业(yè)。2015年(nián)，合肥(féi)市政府根据(jù)集成电路(lù)产业发展规划及“芯屏器合”的(de)产业发(fā)展战(zhàn)略，拟引进国(guó)际知名企业合作(zuò)设立晶圆代工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶合集(jí)成(chéng)正式筹划(huà)建设(shè)。成立至今，晶合(hé)集(jí)成已成为国内面(miàn)板显示驱(qū)动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，疫情后业绩(jì)爆发，利(lì)润此前一直大(dà)幅亏损，22年依靠收入(rù)和产品价格(gé)上(shàng)涨利润(rùn)来(lái)到了(le)31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大(dà)幅(fú)下滑，公司选择了业绩(jì)最(zuì)好(hǎo)的时(shí)候上市，此后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏(kuī)损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经(jīng)学科为龙头，强专科、小综(zōng)合的发(fā)展模式，形(xíng)成覆盖全国核心区(qū)域的医疗服(fú)务网(wǎng)。服(fú)务病种(zhǒng)涵盖神经学(xué)科(kē)各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外(wài)科、脊(jí)髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包(bāo)括妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛(tòng)、全(quán)科(kē)等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般(bān)，民营医(yī)院里毛利率算比较低的那一档(dàng)，未(wèi)来主要看扩(kuò)张(zhāng)，也(yě)要小心政策的影响，个人(rén)感觉比(bǐ)如几个(gè)国(guó)企医(yī)院（不(bù)论是收入增速(sù)还是(shì)估(gū)值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一(yī)家拥有高精密狭(xiá)缝式涂布模头产品(pǐn)的设计、研发和生产及涂布技术产业化整体解决(jué)方案能力的(de)高新技术企业。高精密(mì)狭(xiá)缝(fèng)式(shì)涂布模头为锂电池生(shēng)产(chǎn)涂(tú)布机的核心部件，涂(tú)布是继制备正(zhèng)负极浆料完(wán)成(chéng)后的下一道工(gōng)序，是(shì)锂电池生产前(qián)段工序的核心环节，目的是将正负极浆料(liào)均(jūn)匀地(dì)涂覆在铝(lǚ)铜箔(bó)上。目(mù)前(qián)，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应(yīng)用于锂(lǐ)离子(zi)电池涂布、半导(dǎo)体先(xiān)进封装涂布(bù)、钙钛(tài)矿(kuàng)太阳能电(diàn)池涂布、氢(qīng)燃料电池电极(jí)涂布、液晶显示(shì)中(zhōng)的(de)薄膜晶体管(guǎn)涂布等(děng)。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩(jì)在21年爆(bào)发(fā)，22年业(yè)绩更进一步，但行(xíng)业(yè)基本(běn)见顶，下游(yóu)需求(qiú)大(dà)幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只(zhǐ)是(shì)生产过(guò)程中(zhōng)很小的一块(kuài)市场，天花板(bǎn)非常低，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴(xīng)，是一家专注于(yú)功率、传感和传输应用(yòng)领域(yù)，提供(gōng)模拟芯片及模块(kuài)封装的(de)代工服务的(de)制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到(dào)模组封(fēng)装，为(wèi)国内外客户提供一站式代工解(jiě)决方(fāng)案，为功率(lǜ)、传感和传输等领域的半导体产品公司提(tí)供完整生产(chǎn)制造平(píng)台，支持(chí)客户研发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国(guó)际关联企(qǐ)业，处(chù)于规模扩张阶段，但由于规模扩大(dà)太快，一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋折旧研发(fā)投入初期非常高，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不容易(yì)快(kuài)熬出头了（资本支出高峰在(zài)22年结束），公司也预(yù)期23年底会(huì)转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的(de)压力显然是(shì)要比那些(xiē)已(yǐ)经规模化完(wán)成有利润(rùn)的公司大得多，且公司过(guò)于依赖中芯国际，未来(lái)还有可能面临同业竞争而(ér)收回许可的(de)风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主(zhǔ)要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销(xiāo)售(shòu)，产品以中高端分散染料为主，主要用(yòng)于涤纶(lún)及其混(hùn)纺织物的染色(sè)和印花(huā)，经分散染(rǎn)料(liào)印染(rǎn)加工的(de)化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗(xǐ)牢度优(yōu)良，用途广泛(fàn)。其中部分终端(duān)应用品牌包括(kuò)：安(ān)踏、李(lǐ)宁、阿迪达(dá)斯、耐(nài)克、优衣库(kù)、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有(yǒu)19年的一半都不到，下(xià)游(yóu)服装行业(yè)景气度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于(yú)2003年，自设立(lì)以来(lái)，公(gōng)司主营(yíng)业务一直(zhí)聚(jù)焦于汽车行(xíng)业(yè)营(yíng)销与后市场服务领域，为客户提供相关(guān)软(ruǎn)件产品及服(fú)务。2010年被(bèi)用友网(wǎng)络收购(gòu)后，公司(sī)继续独立经营上述(shù)业务。用友汽车主(zhǔ)要面向汽车行业(yè)的整车厂、经销商、服务站等客(kè)户(hù)，提供营销与后市场(chǎng)服务领域的(de)数智化解决(jué)方案(àn)、云(yún)服务、软件及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公(gōng)司分拆(chāi)上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽(qì)车数字化是趋势，且随着人均(jūn)保有量(liàng)的增长，公(gōng)司行业前景不算很差，但公司自身技术含量较(jiào)低，产品以车企营销系统为(wèi)主，基本没什么(me)研发，都靠(kào)销售(shòu)，且汽车行业有(yǒu)明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月(yuè)的经纬股份(fèn)主(zhǔ)要从事电力工程技术服务(wù)及地理信息技术服务(wù)。电力工程技术服务(wù)占主营业务(wù)收入(rù)比重超(chāo)过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程技术服务主要(yào)系为(wèi)电网(wǎng)企业、工商(shāng)业企业(yè)电力(lì)相关工程提供规划咨询(xún)、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理信息(xī)设(shè)计咨询公司，主要是电力(lì)工程(chéng)技术服务收入为主，比(bǐ)较依(yī)赖内蒙(méng)和浙江地区的国家电网，本(běn)质上是工程类企业，设备(bèi)施(shī)工业务，所(suǒ一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋)以应收(shōu)款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手机(jī)、物联网等领域(yù)提供射频前端的芯片设计公司，主(zhǔ)营业务为射频前(qián)端芯片及模组的研(yán)发、设计(jì)和销售(shòu)。慧智微具备全(quán)套射频前端芯(xīn)片设计能力(lì)和集(jí)成化模组研发(fā)能力，技术(shù)体(tǐ)系以功率(lǜ)放大器（PA）的设(shè)计能力为核(hé)心，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的(de)设(shè)计能力，产(chǎn)品(pǐn)系列覆(fù)盖的通信(xìn)频段(duàn)需(xū)求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提供(gōng)无线通(tōng)信射频(pín)前端(duān)发(fā)射模(mó)组、接收模组等(děng)。

　　射频前(qián)端芯片模组(zǔ)公司，下游主(zhǔ)要是消(xiāo)费电子，22年业绩大(dà)幅(fú)放缓，下(xià)游砍(kǎn)单存(cún)货(huò)大幅(fú)增长(zhǎng)，亏损不(bù)断扩(kuò)大，主(zhǔ)要(yào)是大量(liàng)研发(fā)投入，但高研(yán)发下，公司毛利(lì)率极低，远低于(yú)同行业(yè)公司，但即便这样(yàng)，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机(jī)构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会(huì)成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不(bù)懂这公司的(de)价(jià)值在哪(nǎ)里(lǐ)，但(dàn)现在风口(kǒu)，很可能被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从(cóng)事防空预警(jǐng)雷达研发、生产(chǎn)、销售和服务的国家级高新技术和专精特新(xīn)“小巨人(rén)”企业(yè)。公司产(chǎn)品主要包括雷达及配套装备，重点供应国内军方客户和(hé)军工集团(tuán)。成(chéng)立(lì)至今(jīn)，航天南湖已成为我国防(fáng)空预警(jǐng)雷(léi)达主要(yào)生产单位之一。

　　军(jūn)工雷(léi)达(dá)企业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽(suī)然收入增长较快，但利润远没有(yǒu)回到20年(nián)，且关(guān)联交易占比越(yuè)来越高，对(duì)于这种客户不透明度极(jí)高的军工企业，实(shí)在无(wú)法判断(duàn)未来的(de)价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家(jiā)互联网数字化虚拟商品综(zōng)合服务(wù)提供商，主要为移动互联(lián)网(wǎng)相关场景客户提(tí)供移动互联网数字化(huà)虚拟商品聚合(hé)运营、融(róng)合运(yùn)营、分发运营等综合(hé)运营(yíng)服务，为物联网相(xiāng)关场景提供物联网流量(liàng)接入、硬件方案、场景应用(yòng)等综合(hé)解(jiě)决方案及云终端解决(jué)方案，并根据客户需求提供定制化的运(yùn)营(yíng)支撑服务及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈(yíng)利模式是获得购销(xiāo)差(chà)价或(huò)服(fú)务佣金，占(zhàn)公(gōng)司(sī)总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流(liú)量的公司，主要是卖视频会员和其他通用流(liú)量，业(yè)绩过去(qù)几年看起(qǐ)来不错，但公司(sī)现金(jīn)流越来越差，且互联(lián)网流量已经(jīng)见顶，大互联(lián)网公司越来越不(bù)依赖买一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋量来拓广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰。

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