总市值超6万亿(yì)的科创(chuàng)板市场(chǎng)，增(zēng)添风险管理(lǐ)新工(gōng)具！

　　5月(yuè)12日，中国(guó)证(zhèng)监会官网消息，为健全多层次资(zī)本市场产(chǎn)品(pǐn)体系，丰富资本市场风险(xiǎn)管理工具，证(zhèng)监(jiān)会启动科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市工作。同一天，上交(jiāo)所(suǒ)也(yě)发布(bù)消(xiāo)息(xī)，将在中国证监(jiān)会指导下认真做好科(kē)创50ETF期(qī)权上市(shì)相关工作。

　　多(duō)位业内人(rén)士表示(shì)，科创(chuàng)50ETF期权上市(shì)工作的启动，将为(wèi)科(kē)创板(bǎn)市场(chǎng)的科技创新投资(zī)带来风(fēng)险(xiǎn)管理工具，进一步丰富ETF期权品种，满足投资(zī)者多元(yuán)化的(de)交易和风险管理需求。而相关合(ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式hé)约(yuē)标的纳入ETF期(qī)权，也将对(duì)ETF龙头(tóu)产品的规(guī)模、流动性和交(jiāo)投活跃(yuè)度产生积极影响，同时为科创板市场(chǎng)投资带来中长期资金(jīn)，增(zēng)强市(shì)场(chǎng)的关注度和吸(xī)引(yǐn)力(lì)。

　　科创板新增风险管(guǎn)理工具

　　科(kē)创50ETF期权上市工作(zuò)启动

　　5月12日，中(zhōng)国证监会消(xiāo)息(xī)显示，为(wèi)健全多层(céng)次资本市场产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系，丰富资(zī)本市(shì)场风险管(guǎn)理工具(jù)，证(zhèng)监会启动科创50ETF期权上市(shì)工作。

　　科(kē)创50ETF期权是我国首只基于科创(chuàng)50指数的场内期权品种，科技(jì)创新特色(sè)鲜明(míng)，与现(xiàn)有ETF期权品种形成良好互补。上市(shì)科(kē)创50ETF期权，是贯彻落实(shí)党(dǎng)的二十大精神、“十四五”规划《纲要》的重大(dà)举措，是贯(guàn)彻(chè)落(luò)实党中央、国务院关于(yú)推进(jìn)上海国际(jì)金融(róng)中心建设、支持(chí)浦东(dōng)新区高水平改(gǎi)革开放决(jué)策(cè)部署的重(zhòng)要安排(pái)。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示，上(shàng)市(shì)科创50ETF期权，有利于吸引长期(qī)资金配(pèi)置科创板，激发(fā)科创板创(chuàng)新活力，满足多(duō)元化的交易和风险管理需求，有助于继(jì)续发挥好科(kē)创(chuàng)板改革先行(xíng)先试的示范(fàn)引领(lǐng)作用，不断(duàn)提升服务实体经济(jì)质效。

　　同期，上海证券交易所官网也(yě)发布消息，上(shàng)交所将(jiāng)在中国证监(jiān)会(huì)指导(dǎo)下认真做好科创50ETF期权(quán)上市相关工作。

　　上交(jiāo)所表(biǎo)示，推进科(kē)创50ETF期权新(xīn)产品上市，是上交所贯彻落实(shí)党的(de)二十大精神(shén)、“十ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式四五”规划(huà)《纲要》提出(chū)的“完(wán)善(shàn)金融(róng)支持(chí)创(chuàng)新(xīn)体系”、支持浦东(dōng)新(xīn)区高水平改革开放、支持创新驱动发展战略的(de)重(zhòng)要举措(cuò)，对(duì)促进科创板企业进一步(bù)发挥科创能效、支持科创板(bǎn)建设(shè)具有积(jī)极意义。

　　据统计，2019年设立以来，科(kē)创板建设稳步推进，市(shì)场运行(xíng)平稳(wěn)有序，支持和(hé)鼓励(lì)“硬科技(jì)”企业上市的集(jí)聚(jù)示范效(xiào)应日(rì)益显现。截(jié)至(zhì)2023年4月底，科创板已(yǐ)有上市公(gōng)司519家(jiā)，总市值达(dá)6.65万(wàn)亿元，板(bǎn)块的(de)科技创新属性(xìng)持续强化(huà)。

　　上(shàng)交所(suǒ)表示(shì)，目前科创板尚缺少相(xiāng)应的风险(xiǎn)管理工具，上交(jiāo)所根(gēn)据(jù)市(shì)场需求积(jī)极推动科(kē)创50ETF期权新产品(pǐn)研发，将其作为完善科创板配套产(chǎn)品体(tǐ)系、提(tí)升科创板吸(xī)引力和流(liú)动(dòng)性、推进科创板做市商制度功能发挥、持续发挥科创板(bǎn)改革先(xiān)行(xíng)先试示范引领作用(yòng)的重要(yào)举措。

　　“上市科创50ETF期(qī)权，可有(yǒu)效满足科创板投(tóu)资者风险管(guǎn)理需(xū)要，有助于(yú)科创板更好(hǎo)发挥资本市场改革(gé)试(shì)验田作用，对于(yú)促进科创板和(hé)股(gǔ)票期(qī)权市场长期持续健康发展(zhǎn)意义(yì)重大(dà)。”上交所(suǒ)相关负责人称。

　　同时，监(jiān)管机构(gòu)还积极关注(zhù)ETF期权市(shì)场的稳健运行(xíng)和风(fēng)险防控工作，多(duō)举(jǔ)措(cuò)确保新产品平稳上市。

　　证监会表示，证监会一(yī)直高度重视ETF期权(quán)市场稳健(jiàn)运行和风险防控工作，持续(xù)完善制(zhì)度规(guī)则(zé)体系(xì)，加强运行管理(lǐ)和风险监测。科创50ETF期权(quán)上(shàng)市后，证监会将进一(yī)步完善风(fēng)险防控机(jī)制，并根据市场运行(xíng)情(qíng)况改进优化(huà)，确保科创50ETF期(qī)权稳健运行(xíng)。

　　上交所(suǒ)也表示，上交(jiāo)所高(gāo)度重(zhòng)视ETF期权市场风(fēng)险防控工作(zuò)，基于(yú)我国ETF期权(quán)市场发展特点(diǎn)，实(shí)施了投资者适当(dāng)性管理制度、保证金制度、持仓限(xiàn)额制度等一系列风控(kòng)安排，保障了期权(quán)市场平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基类ETF期权产(chǎn)品，上交(jiāo)所将总体沿(yán)用前期的风控措施，并(bìng)根据科创板股(gǔ)票涨(zhǎng)跌幅设(shè)置对科创50ETF期权涨(zhǎng)跌幅参数适应性(xìng)调整为20％，相关措施(shī)在(zài)创业板(bǎn)ETF期权已有实践(jiàn)。后续，上(shàng)交所将在目(mù)前行之有效(xiào)的风险防控和(hé)市场监管(guǎn)措(cuò)施的基础上，进一步做好(hǎo)风险研(yán)判，全面加强市(shì)场监管(guǎn)，确保(bǎo)新产品平稳上市。

　　“下一步，将在(zài)中国证(zhèng)监(jiān)会的(de)指(zhǐ)导(dǎo)下，会同市场各(gè)方扎实(shí)做好各项业务和技术准备(bèi)工作，保障科创50ETF期权平(píng)稳上市(shì)。”上交所相关负责人称。

　　国内ETF期权产品将(jiāng)增(zēng)至8只

　　龙头产品规(guī)模和(hé)流动性受益(yì)

　　ETF期权作为全球资本市场基础、成熟、普遍的金(jīn)融衍生(shēng)工(gōng)具，在价格发现、风险管理、完(wán)善市场多空平衡机制(zhì)等方面(miàn)发(fā)挥(huī)了重要作用。

　　自2015年2月开展(zhǎn)股票期权试点(diǎn)以来，证监(jiān)会(huì)组织沪深交易(yì)所先(xiān)后上市了7只ETF期权，市(shì)场运行平稳有序，有(yǒu)效(xiào)发挥了(le)引入增量资金(jīn)、稳定现货市场的(de)作用，为进(jìn)一步丰富(fù)ETF期权(quán)品种夯实了基础(chǔ)。

　　据记(jì)者统计，作为股票(piào)市场的(de)基础性风险(xiǎn)管理工具，早在(zài)2015年2月9日，上(shàng)交所就(jiù)上市(shì)交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深(shēn)交所上市(shì)交(jiāo)易沪深(shēn)300ETF期权。

　　2022年(nián)9月(yuè)19日，上交所上市中证500ETF期权，同期深交所(suǒ)上市创(chuàng)业板ETF期(qī)权、中(zhōng)证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所(suǒ)上市交易。

　　随着(zhe)科创50ETF期权启动上(shàng)市，国内ETF期权(quán)产品将增至(zhì)8只，投资(zī)者(zhě)的风险管理(lǐ)工具将更(gèng)加(jiā)丰富和(hé)多元化(huà)。

　　一位公募投资人士对此表(biǎo)示，目前(qián)我国已(yǐ)经推出了(le)不同类型的期权品种，不同品种对应(yīng)市场不同的市值的公(gōng)司和投资风(fēng)格，科创50ETF期权的推出，将对(duì)科创板(bǎn)市(shì)场(chǎng)的宽基指数(shù)形成覆盖，科技创新风格(gé)投(tóu)资(zī)有了风险管理(lǐ)工具(jù)，这(zhè)将(jiāng)有利于投资(zī)者做好(hǎo)风险管理(lǐ)，满(mǎn)足不同(tóng)投资者的投资交(jiāo)易需求。

　　同时，按照记者观察，目前ETF期权的合约标的都是ETF市场的龙头产品，目前(qián)包括华(huá)夏(xià)上证50ETF、华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉(jiā)实沪深300ETF、南(nán)方中证500ETF、嘉实中证(zhèng)500ETF、易方达创业板(bǎn)ETF、易方达深证100ETF等龙头产(chǎn)品，都(dōu)是期权合约标的(de)。

　　而从(cóng)目前全(quán)市场跟踪科创50指数的ETF产品看，华夏科创50ETF规模最(zuì)大，达到583亿元，目前管理规模仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF，位居国(guó)内股(gǔ)票ETF市场(chǎng)管理规模第(dì)二名(míng)。另外(wài)，易(yì)方达、工银瑞(ruì)信(xìn)基金旗下科创50ETF规模(mó)分(fēn)别(bié)为199.96亿元，55.36亿(yì)元，在同类型指数跟踪产(chǎn)品(pǐn)中，规模也位(wèi)居(jū)前列。

　　“根据以往ETF期权的(de)合(hé)约标的，华夏(xià)科(kē)创50ETF成为(wèi)合约标的的(de)可能性(xìng)较大，管理规模和(hé)产品流动性都具备(bèi)突出优势。”上述公募(mù)投资人士称。

　　而根据业内人士分析，相关合约标的(de)纳入ETF期权(quán)，将对该ETF龙头产品的规模、流动性和(hé)交投活跃度产生积极影响。

　　华南一位股票ETF基金经理表示(shì)，相关的ETF期权上市后，投资者可以借助相(xiāng)应的风险管理工具(jù)进行(xíng)方向性投(tóu)资、波动率投资等，在投资层(céng)面的配套策略也会丰富起(qǐ)来。充分发(fā)挥(huī)上述作(zuò)用，可以提升ETF期权产(chǎn)品交易需求(qiú)，流动性进一步提高，进而促进(jìn)规模的提升。

　　“长期来看，有了风险管理(lǐ)工具，有利(lì)于(yú)吸(xī)引(yǐn)中长(zhǎng)资资金，增(zēng)强股票ETF产品(pǐn)关注度，这也会让相应的龙头ETF产品的规(guī)模和流(liú)动性(xìng)进(jìn)一(yī)步巩固(gù)，市场吸引力也会不断增(zēng)强。”该股票(piào)ETF基金经理称。

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