随着一季报(bào)披露完毕，有着“专业买手”之(zhī)称的公(gōng)募FOF最新(xīn)持仓随之出炉。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计显(xiǎn)示，华商新(xīn)趋势(shì)优(yōu)选、易方达科瑞(ruì)、易方达(dá)供给改革(gé)三(sān)只基(jī)金(jīn)是全市场公募FOF一季度持有(yǒu)只(zhǐ)数(shù)最多的权益基金，相比去(qù)年四季度，易方达(dá)供给改革(gé)取代融通(tōng)健康产(chǎn)业，新(xīn)进FOF“最爱”权益基金前三名。

　　从调(diào)仓变动上看，部分公募FOF继续超配(pèi)权益资(zī)产，并偏(piān)向成长(zhǎng)风格基金，有的对阶段性涨幅过快的行业(yè)做了减仓，增加了部(bù)分(fēn)业绩和估值匹(pǐ)配(pèi)合(hé)理(lǐ)的行业。

　　谈及后市(shì)，多位FOF基(jī)金经理认为，中期维(wéi)持对(duì)权益资产的乐观，国(guó)内(nèi)宏观经济处于底部(bù)向上修复(fù)的状(zhuàng)态，且(qiě)市(shì)场估值压力仍(réng)较小，战略(lüè)上将推动 A 股的上涨。结构上主要关注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏(sū)（消(xiāo)费、投资）以及美债利(lì)率(lǜ)定价(jià)资产估值修复(fù)等。

　　华商新趋势优选、易方达(dá)科(kē)瑞、易(yì)方达供(gōng)给(gěi)改革

　　最受公募(mù)FOF青睐

　　随着(zhe)公(gōng)募基金旗下一季报披(pī)露，FOF基金经理新一季的基金(jīn)配置(zhì)清单(dān)也(yě)重(zhòng)磅出(chū)炉。

　　Wind数据显示，华商新趋势优(yōu)选在(zài)一季(jì)度末(mò)获26只公(gōng)募FOF重(zhòng)仓买入，从数量上看，是目(mù)前公募(mù)FOF买入(rù)数量最(zuì)多的权益基金，这也是华商(shāng)新趋(qū)势优(yōu)选第二个季度坐上公募(mù)基金“团购”榜首，去年(nián)末是与(yǔ)融通健康(kāng)产(chǎn)业并列首(shǒu)位。在此之前，则由海富通改革驱动连续(xù)第五(wǔ)个季(jì)度(dù)霸榜。

　　具体来(lái)看，平(píng)安盈(yíng)禧均衡(héng)配置(zhì)1年(nián)持(chí)有、平(píng)安(ān)养(yǎng)老2035、富国智优(yōu)精选3个(gè)月持有等基金在一季度均重点配置华(huá)商新趋势优选基金(jīn)，其中更有(yǒu)包括(kuò)平安盈禧均衡配置1年(nián)持有、平安养(yǎng)老2035、富国智优精选3个月持有、嘉实养(yǎng)老2050五年(nián)、嘉(jiā)实养老2040五年等基(jī)金将华商新(xīn)趋(qū)势优选作为前(qián)三大(dà)重仓基金。

　　不过，从持仓数量上看，一季度末公募FOF合计持有(yǒu)华商新(xīn)趋势优选基金份(fèn)额4995.19万份(fèn)，相比(bǐ)去年末(mò)增持了17.62万份(fèn)，持有华商新趋势优(yōu)选的FOF基金数量则相(xiāng)比去年末增加了5只。

　　据相关资(zī)料介绍，华(huá)商新趋势(shì)优选基金(jīn)成(chéng)立于(yú)2015年5月14日(rì)，基金经理周(zhōu)海栋过(guò)往长期以(yǐ)成长(zhǎng)风格著称，截止今年一(yī)季度末(mò)，成立以来收益率(lǜ)达到355.53％，过去五年收益308.35％，业绩排名(míng)同类(lèi)基金第一(yī)。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，共有25只公募FOF三(sān)季(jì)度(dù)重(zhòng)仓持有易(yì)方达科瑞，合计持有份额(é)1.74亿份，相比去(qù)年末(mò)持(chí)有的FOF基(jī)金只(zhǐ)数增(zēng)加了6只，环比减持8437.61万份。据悉，易方达科瑞基金经理杨嘉文擅长逆(nì)势投资(zī)，关注估值被错杀的个股，对于基本面坚(jiān)固(gù)或出现好转信(xìn)号的公司敢于重仓买入。

　　易方达供给改革在一季度新进公募(mù)FOF买入只数榜前三。Wind数据显示，共有(yǒu)20只公(gōng)募(mù)FOF三季度重仓持有易方(fāng)达(dá)供给(gěi)改革，合计(jì)持有份额1.90亿份，相比(bǐ)去年底持有的FOF基(jī)金只数增加(jiā)了13只，环比(bǐ)增(zēng)持了1.29亿份。据悉，易方达(dá)供(gōng)给改革(gé)基金(jīn)经理杨宗昌是化学博士(shì)，有过多(duō)年(nián)化工(gōng)研究经验，他(tā)坚持在熟悉(xī)的行(xíng)业内把握投资机会(huì)，并通过努力不断扩大(dà)能(néng)力(lì)圈，目(mù)前行业配置更(gèng)趋均(jūn)衡。

　　从增持榜(bǎng)单来看，据Wind数据统计，被动指(zhǐ)数基金增(zēng)持前三“花落华泰柏瑞中证光伏产业(yè)ETF、广(guǎng)发中证(zhèng)全指(zhǐ)信息技术(shù)ETF、华(huá)夏恒(héng)生科技ETF；灵活(huó)配置混合(hé)基(jī)金中，汇添(tiān)富科技创新、易方达供给(gěi)改革、易(yì)方达(dá)新兴成长(zhǎng)位(wèi)列(liè)增持份额(é)前三；偏股混合基(jī)金增持(chí)前三(sān)则被易方(fāng)达信息产业、财通(tōng)资管健康产业(yè)、中欧碳中和占据；股票(piào)基金增持前三分别为中欧信息产业、汇添富外延增长(zhǎng)主题、华(huá)夏智(zhì)胜先锋(fēng)；平衡(héng)基金增持前三则(zé)是交(jiāo)银(yín)定期支付双息平衡、摩根双核平(píng)衡、易方(fāng)达平稳(wěn)增(zēng)长；偏债混合基金(jīn)增(zēng)持前三依次(cì)为(wèi)易方达安(ān)盈回(huí)报、安信民稳增长、创金合信鑫祺。

　　权(quán)益(yì)仓位偏向成长风格(gé)

　　减(jiǎn)持(chí)涨(zhǎng)幅(fú)过高(gāo)行业配置比例

　　一季度A股(gǔ)市场整体(tǐ)表现相(xiāng)对较(jiào)好(hǎo)，但行业(yè)分化较(jiào)大(dà)。受益于数字经济政策的提振(zhèn)与人(rén)工智能主题(tí)的不(bù)断发(fā)酵，科(kē)技板块涨(zhǎng)幅(fú)较大；而(ér)地产和新能(néng)源(yuán)等板(bǎn)块表现较弱。从一季度披(pī)露的情况(kuàng)上看，部分FOF基金经理继(jì)续超(chāo)配权益(yì)仓位，并向(xiàng)成长风格偏移(yí)，也(yě)有部分FOF基金(jīn)经理在一季度(dù)末对涨幅过(guò)高(gāo)行业基金进行了(le)减仓， 增(zēng)加了部分业绩和(hé)估值匹配合理(lǐ)的行(xíng)业(yè)。

　　长期(qī)业(yè)绩领先的兴全安泰平衡养老(lǎo)FOF基金经理林(lín)国怀在一(yī)季报中表示(shì)，本季度(dù)基金主要进行以下操作(zuò)：1、持(chí)续维(wéi)持权益资产的仓位略高于权(quán)益配置(zhì)中枢；2、逐步提(tí)升组合中成长型(xíng)基金的配置(zhì)比例，同时适度降低价(jià)值型基金的配置比(bǐ)例；3、逢高减(jiǎn)持部分(fēn)转(zhuǎn)债品种，增加其(qí)他确定性(xìng)较高的(de)绝对(duì)收益或相对收益基金品种；4、继续根据既(jì)定的策略参与股(gǔ)票定(dìng)增、大宗交易等投资机会，减持(chí)解(jiě)禁的股票。

　　组合(hé)风格上，目前(qián)权益部(bù)分依然保持略超配价值风格，但(dàn)偏离幅度(dù)已显(xiǎn)著(zhù)下降，保(bǎo)持一贯的“略偏左侧”和“适度均(jūn)衡”的配置策(cè)略，通过积极挖掘市场上相对收益和绝对收益的投资机会不断增(zēng)厚组(zǔ)合收益，通过“多资产、多策(cè)略”的方(fāng)式来平滑组合波(bō)动(dòng)，努力将(耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些jiāng)该基金呈现为“相对稳定的‘贝(bèi)塔’和相对确定的‘阿尔法’特征”。

　　从(cóng)一季度持(chí)仓上看(kàn)，富国城镇发展、博时标(biāo)普500ETF新进兴(xīng)全(quán)安泰前十大重仓(cāng)基金，富国信用债、万家安弘淡(dàn)出前十大之列。

　　“在年初的时候，基金(jīn)经(jīng)理对(duì)全年市场的主线(xiàn)判断不是很清晰，因此组合整体上除了向小市值成长风格有一(yī)定偏(piān)离(lí)外(wài)，其(qí)他方面没有明(míng)显的偏(piān)离，整体上比(bǐ)较均衡。随(suí)着近期政策方向的明朗，基金经理对今年全年(nián)股票市(shì)场的主要方向逐渐有了较(jiào)明确(què)的判断，在操(cāo)作上，本(běn)基金在 1 季度，逐渐增(zēng)加了低(dī)估值价(jià)值风(fēng)格基金和股票，以(yǐ)及与数字经济相关的(de)基金和(hé)股票，未来(lái)计划视相关板块的估(gū)值水平变化做动态调整。”华夏养老(lǎo)2045三年基金经理(lǐ)许利明(míng)表(biǎo)示(shì)。

　　中欧预(yù)见养老(lǎo)2035三(sān)年今年一季(jì)度的主要(yào)持仓仍(réng)然坚持长期资产配置策略，但继续对部分(fēn)主动(dòng)权益基金(jīn)进行了分(fēn)散和优化，在一(yī)季(jì)度股票市场整体小幅(fú)上涨但行(xíng)业之间分化(huà)巨大的市场中，基(jī)于对长期基(jī)本面、行业景气度、估值、性价比等的(de)判断，对行业风格的持(chí)仓结构(gòu)进行了小幅调整(zhěng)，减(jiǎn)持部(bù)分涨(zhǎng)幅(fú)较高的行业基金，增持(chí)部(bù)分短期表现较差的行业(yè)基金。

　　年内表现领先的平安养老2045一季(jì)报中表示(shì)，报告期(qī)内，基金整体(tǐ)保(bǎo)持中枢附(fù)近的权(quán)益仓位，但(dàn)内部结(jié)构有所调(diào)整。债券(quàn)方(fāng)面，适当(dāng)增加固收仓(cāng)位的弹性，其(qí)他以现金管(guǎn)理为主；权益方面，基(jī)于不同板块的基本面和(hé)估值性价比，略(lüè)加(jiā)仓(cāng)港股基(jī)金，减仓美股基金，A 股减仓 TMT 持仓(cāng)兑现部分收益。整(zhěng)体而言，通过动态(tài)再平衡，保持组合处于稳(wěn)健均衡状态，重点关注一(yī)季报超(chāo)预(yù)期的方向。

　　易方达汇诚养老1季度适度降低(dī)了深度价值和价值质量(liàng)等偏价值策(cè)略(lüè)的(de)基金的超配比例，继(jì)续超配偏小盘(pán)风(fēng)格的基金，适度增加(jiā)了偏成长(zhǎng)策(cè)略的基金(jīn)的(de)配置比(bǐ)例。在行业方面，TMT等科技行业经历过去(qù)几(jǐ)年(nián)的大幅调整，处(chù)于“三(sān)低(dī)”类资产（景气周期(qī)低位、低估值、低(dī)拥挤度(dù)）的范畴(chóu)，1季度逐步(bù)加仓了偏科技成长策略基金的配置比例。不过仍然选(xuǎn)择那(nà)些能够长期拿得(dé)住的(de)基金，很少去追逐那些短期大幅度上涨的、最亮眼的科技基(jī)金(jīn)。在不同地域的投资方(fāng)面，在市场大幅反(fǎn)弹(dàn)后(hòu)，小幅降低(dī)了港股基金(jīn)的配置比(bǐ)例。

　　2023年，嘉(jiā)实2040五年权益类资产年度(dù)目标配置比例为70％。截至(zhì)一(yī)季度末(mò)，基金的权益(yì)类(lèi)资产实(shí)际(jì)配置(zhì)比(bǐ)例为(wèi)71％，相对年(nián)度目标(biāo)配置比例战术型(xíng)标配，对阶段性涨幅过快的行(xíng)业做(zuò)了减仓(cāng)，增(zēng)加了部(bù)分业绩和估值(zhí)匹配合理(lǐ)的(de)行业。

　　富国(guó)智优精(jīng)选3个(gè)月持(chí)有一季度操(cāo)作上(shàng)围绕经济(jì)增长和政策(cè)支持(chí)方(fāng)向作为调整配置主要方向，组(zǔ)合主要提高(gāo)了(le)中小盘暴露(lù)、加(jiā)大对于业绩预期增速较高板块的(de)配(pèi)置(zhì)，并(bìng)通过优(yōu)选选(xuǎn)股alpha较高、稳(wěn)定(dìng)性(xìng)较好的标的实现(xiàn)配置。

　　基于(yú)对PMI、中长期信贷和消费者信(xìn)心等方(fāng)面(miàn)的观察，鹏(péng)华养老2045将组合权益资产维持超配状态，结构上均衡配置于(yú)：受益于顺周期低估(gū)值的金融周期板块(kuài)、受(shòu)益于社会经济活动趋于正常的消(xiāo)费医药板块，以及受益于产业周期见底(dǐ)及国产替代的科技制造板块上。

　　权(quán)益市场(chǎng)仍(réng)将有(yǒu)所作为

　　关(guān)注确定性和未来发(fā)展方向的机会

　　目前A股市(shì)场(chǎng)行至3300点附(fù)近，未来(lái)市场(chǎng)存在哪些风险和机会？如何寻找投资主线？FOF基金经理们也(yě)在一季报(bào)中提到了对当下的思考(kǎo)。

　　南方基金(jīn)鲁(lǔ)炳良认(rèn)为，展望后市(shì)，随(suí)着经济数据(jù)真空(kōng)期的度过，国内大类(lèi)资产复苏预(yù)期(qī)进(jìn)入验证阶段。中期维持对权益资产(chǎn)的乐观，国内宏(hóng)观经(jīng)济处于底(dǐ)部向上修复的状(zhuàng)态，且市场(chǎng)估(gū)值压力(lì)仍(réng)较(jiào)小，战(zhàn)略(lüè)上将推动 A 股的上涨。结构上主要关注(zhù)以下条潜在(zài)盈利主线：TMT、复(fù)苏（消费(fèi)、投资）以及美债利率定价资产(chǎn)估值(zhí)修(xiū)复。从确定(dìng)性和(hé)未(wèi)来发展方向角度出发，关注 TMT 中信(xìn)息(xī)安全、数字经(jīng)济和新技术领域。大复(fù)苏中在大消费(fèi)板块(kuài)内重点(diǎn)关(guān)注航空出行供需(xū)格局和票(piào)价弹性带来(lái)的潜在超(chāo)预(yù)期机(jī)会(huì)。投资(zī)端关(guān)注地产链以(yǐ)及(jí)一带一路带动下的(de)部分(fēn)细分领域配置机会。

　　摩根锦(jǐn)程(chéng)积极成长(zhǎng)养(yǎng)老(lǎo)目标五年基金(jīn)经理杜(dù)习杰(jié)、吴春杰表(biǎo)示，对于国(guó)内权益来讲，当前历史估值(zhí)分位(wèi)、相对债券资产的估值处均在具备吸引力的水平(píng)，为长(zhǎng)期投资提(tí)供(gōng)一(yī)定安全边际。年内经济修(xiū)复是(shì)确定(dìng)性(xìng)的，节奏与幅(fú)度上虽有分(fēn)歧，但政策仍(réng)有相机抉择加码托底(dǐ)的(de)空间(jiān)。结构(gòu)上，维持(chí)此前判断，关注(zhù)受益于稳内需政策加码(mǎ)的领(lǐng)域，包括地(dì)产链、政府支(zhī)出或补(bǔ)贴(tiē)可能增(zēng)加的基建(jiàn)、信创(chuàng)、自主可(kě)控等领域(yù)，TMT相关板块(kuài)涨(zhǎng)幅超预期，有ChatGPT主题(tí)催化的成份，对交易情绪的过热持谨慎的态度，后续(xù)会(huì)持续关(guān)注(zhù)新技术对经济各(gè)个领域(yù)的影(yǐng)响；对消费服务业(yè)来讲，去年博弈情绪(xù)已较浓，二季度市场(chǎng)对(duì)其关注(zhù)度有望(wàng)随着(zhe)节日出行(xíng)、消费数(shù)据改善而增加。

　　景顺长城养老目标(biāo)2035三年持有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)薛显志、江(jiāng)虹表示(shì)，权益市场来看，当(dāng)前中国经济处于复苏(sū)早(zǎo)期，2月以来市场的下跌属于“放开交易”、春季躁动后的正常回调。复盘历史上(shàng)的复苏周期，权益方面均能有(yǒu)所作为，基本面的总体改善能激(jī)活市场的生态，市场会不断寻找基本(běn)面改善(shàn)的(de)诸多细分(fēn)方向。结构方面，市(shì)场一季度已找出“中(zhōng)特+”、数(shù)字经济(jì)两条(tiáo)主(zhǔ)线。4月份(fèn)开始，估计(jì)市场会围绕各行业受益改善幅(fú)度(dù)，不断(duàn)挖(wā)掘一季报超预期、全年指引较好的细分方向。同时(shí)，因处于(yú)复(fù)苏阶段，顺(shùn)周期方向(xiàng)也会存(cún)在机会。

　　鹏华基金孙博斐表(biǎo)示(shì)，耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些未来(lái)持(chí)续关注(zhù)以下(xià)三个方向：一是(shì)顺周期低(dī)估值(zhí)板(bǎn)块具(jù)备长(zhǎng)期投资价值，此外，关注央(yāng)国(guó)企改革能(néng)否带来相关行业(yè)、企(qǐ)业基本面的改(gǎi)善(shàn)，并打开估(gū)值提(tí)升的空间。

　　二是消费医(yī)药板(bǎn)块的场景复苏逻辑较为确定，比较而言，医药板(bǎn)块(kuài)的估值(zhí)性(xìng)价比更高。三是科技(jì)制造板(bǎn)块(kuài)，特别是(shì)国产(chǎn)替代的关键(jiàn)环(huán)节，是长期关(guān)注(zhù)的方向。短周期来看，半导体(tǐ)行业(yè)可(kě)能在(zài)下半年周期见(jiàn)底(dǐ)，计算(suàn)机行(xíng)业的景气度相较于去(qù)年(nián)也是大(dà)幅改善。而人工智能等(děng)技(jì)术的突破，有(yǒu)可能(néng)打开科技(jì)板块的成长空间。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些