券(quàn)商今年一季度业绩“妥了(le)”，基于股(gǔ)市良好表现以及去年较低的基数，行业(yè)业绩(jì)全面(miàn)爆发。券商(shāng)板块也在(zài)周(zhōu)五呈现集体大(dà)涨(zhǎng)行情。

　　4月28日，又有17家券商或上市主体披(pī)露一季报(bào)，至(zhì)此(cǐ)51家上市券(quàn)商或上市主(zhǔ)体(tǐ)一季报悉数披(pī)露，券商(shāng)整体一季(jì)度(dù)表现较好，增速中(zhōng)位数达214.54%。

　　一(yī)季(jì)度归(guī)母净利(lì)增速较(jiào)为(wèi)显著的有20家(jiā)，净利增1倍(bèi)乃至数倍之多，分(fēn)别(bié)是长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴(xīng)证券(quàn)（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证券(quàn)（525.67%）、兴业证(zhèng)券（430.09%）、中泰(tài)证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华(huá)创(chuàng)阳安（396.97%）、国(guó)金证券(quàn)（380.09%）、国海证券（333.19%）、山(shān)西证(zhèng)券（285.14%）、中(zhōng)原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财(cái)通证券（214.54%）、财达证券(quàn)（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）

　　依(yī)照今年一(yī)季度归(guī)母净利排名(míng)，新的十(shí)大(dà)分别是中信(xìn)证券（54.17亿元）、华(huá)泰证券（32.45亿(yì)元）、国(guó)泰君(jūn)安（30.41亿(yì)元）、海通证券（24.34亿(yì)元）、中信建投（24.33亿(yì)元(yuán)）、招商证券（22.60亿元）、中(zhōng)金公司（22.57亿元）、中国银河（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元）、东方财富(fù)（20.29亿元）。简(jiǎn)单(dān)算(suàn)数平均(jūn)计算，中信证(zhèng)券一季(jì)度“月赚”超18亿元(yuán)。

　　股市对券商(shāng)一季报的优秀表现(xiàn)给予了正面(miàn)回应(yīng)，4月(yuè)28日，证(zhèng)券板块指数收(shōu)涨(zhǎng)2.8%，49只券商股收红，其中35只涨幅超2%；华西(xī)证(zhèng)券(quàn)、中国银河(hé)盘一度涨停，二者收盘分(fēn)别上(shàng)涨9.81%、9%。证券(quàn)板(bǎn)块连续3个(gè)交易日收阳线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券(quàn)商(shāng)净利增(zēng)15倍

　　52家上(shàng)市(shì)券商(shāng)或上(shàng)市(shì)主体中，50家归母净利(lì)同比增速(sù)为(wèi)正，其中20家增速(sù)达1倍至数倍。

　　一季(jì)度归母净利增(zēng)速超过10倍的有2家券商及1家上市主(zhǔ)体，分别(bié)是长江证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信证券母公司(sī)国投资本(běn)（1260.24%）；增(zēng)速(sù)超过6倍的有(yǒu)2家，分别是长城证(zhèng)券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增(zēng)速超过5倍的(de)有2家，分别(bié)是国元证券（533.05%）、东方(fāng)证(zhèng)券（525.67%）。

　　增(zēng)速超(chāo)过(guò)4倍的(de)有(yǒu)3家，分(fēn)别是兴(xīng)业证券(quàn)（430.09%）、中泰(tài)证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超(chāo)过(guò)3倍的有3家，分(fēn)别是华创阳安（396.97%）、国金(jīn)证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过2倍的(de)有4家，分别是山西证券（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券(quàn)（214.54%）；增速达到1倍的有3家，分别是财达证券（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首(shǒu)创证券（110.73%）。

　　此外，一季度归母(mǔ)净利扭亏(kuī)为盈的(de)券商多达9家，分别是天(tiān)风证券、华(huá)西(xī)证券、东北证券(quàn)、西部证券、西南(nán)证券、红塔证券、江海证券、湘财股份、国(guó)盛金控。

　　此外，仅2家(jiā)券(quàn)商股净利润同比增(zēng)速为负(fù)值，分别是东(dōng)方财(cái)富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华(huá)林证券(quàn)净利与营收均出现下滑，公(gōng)司一季报(bào)显示(shì)，报告(gào)期内公(gōng)司实现营业总收(shōu)入为2.43亿(yì)元，同比(bǐ)下滑(huá)25.95%；归(guī)母净利润为0.63亿元(yuán)，同比下滑57.59%。

　　尽管头部(bù)券商的增(zēng)速(sù)不如中(zhōng)小券商“夸张”，但头部券商的业绩表现同样具有(yǒu)可圈可点之处。

　　同(tóng)比(bǐ)增速超过(guò)五(wǔ)成(chéng)的头部券商包(bāo)括海通证券(quàn)（62.24%）、中(zhōng)信建投（57.78%）、招商证券(quàn)（51.50%）、广发证券（65.58%）、申(shēn)万宏源（87.77%）；其(qí)他几家头部券商及增速(sù)为华(huá)泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金(jīn)公司(sī)（35.95%）、中国银(yín)河(hé)（44.23%）。

　　中信马美如简介证券则以(yǐ)54亿的绝(jué)对优势，保持着业绩的稳定性。

　　此外，上市(shì)公司指南针在(zài)一季报(bào)中(zhōng)透露，2023年一季度麦(mài)高证券经(jīng)纪业务开展取得一定成绩，但营业利润仍未实现盈利，一定程度上拖累了公司整体。

　　十余家券商营收增一倍以上

　　一季度(dù)营收规模增速方面，51家券商中(zhōng)44家(jiā)同比增速(sù)为正、7家(jiā)增速为负，同比增速中(zhōng)位(wèi)数(shù)为40.93%。

　　西南证券增速领(lǐng)衔，其今年一(yī)季度(dù)同比增速为(wèi)1795.85%，这(zhè)与其去年同期营收(shōu)不(bù)足亿元(yuán)的(de)低(dī)基数有关，其今年一季度营收规模为7.38亿元，去年同期营收为(wèi)0.39亿(yì)元。

　　今年(nián)一季度营收(shōu)增速超(chāo)过(guò)2倍(bèi)的有(yǒu)2家券商(shāng)，分别是天风(fēng)证券(quàn)（283.04%）、锦龙(lóng)股(gǔ)份（204.47%）；增速在1到(dào)2倍的有(yǒu)10家(jiā)，分别(bié)是财通证券（174.23%）、红塔证券(quàn)（172.78%）、国元证券(quàn)（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券(quàn)（155.05%）、兴业证(zhèng)券（147.02%）、山西(xī)证券(quàn)（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金(jīn)证(zhèng)券（106.59%）、海通证券(quàn)（106.25%）；另有2家券商(shāng)营收增(zēng)幅接近1倍，分别是华安证券(quàn)（97.73%）、中泰证(zhèng)券（92.77%）。

　　3家券商一季(jì)度营(yíng)收同比下(xià)滑(huá)幅度(dù)较大，分别(bié)是(shì)国(guó)盛(shèng)金控(kòng)（-21.71%）、华(huá)林证(zhèng)券（-25.95%）、湘财(cái)股(gǔ)份（-56.61%）；另外4家营收(shōu)下(xià)滑(huá)的券(quàn)商(shāng)或上市主体(tǐ)分别是(shì)中银证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股份(fèn)（-17.40%）。

　　一季度营收排名前十券商分别是中信证券（153.48亿元）、国泰君(jūn)安（92.88亿元）、华泰证券(quàn)（89.93亿元）、中国(guó)银河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元）、中信建投(tóu)（67.00亿元）、广发证券（64.77亿元）、中(zhōng)金公司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元）、浙商(shāng)证券（49.31亿元）。

　　头(tóu)部券商(shāng)中，海通(tōng)证券营收同比增幅最大，为106.25%；浙商证(zhèng)券以较高的增速(sù)杀入营收排名前十，其一季度营收(shōu)同(tóng)比增(zēng)57.37%，招商证券(quàn)反而被(bèi)挤出(chū)前十，招商证券(quàn)一季(jì)度营(yíng)收(shōu)增速为28.74%；中信证(zhèng)券与中信建投(tóu)营收增幅显著(zhù)较小，同比(bǐ)增幅分别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱动一季报高增

　　自营业务驱动行业业绩高增，这一观点被卖方(fāng)研究普(pǔ)遍认可(kě)。

　　开源证券在解读(dú)东方证券(quàn)一季报时称，东方证券自营投(tóu)资收益11.5亿元(yuán)，去(qù)年同期亏损(sǔn)6.4亿(yì)元(yuán)，改善明显，期末金融资产规模为902亿，同比增8%，环(huán)比(bǐ)增2%。自营驱动一(yī)季报高(gāo)增，全(quán)年(nián)盈利增速有望领跑。

　　兴业证券(quàn)认为，中信证券加大杠杆经营投资致使利(lì)息支出(chū)有所增长，市场回暖下投资(zī)业务表现亮眼，收入同比增(zēng)长(zhǎng)96.5%至67.28亿元(yuán)。凭借卓越的创新业务能力，看(kàn)好(hǎo)公司在政(zhèng)策(cè)放松预期下实现估值(zhí)提升。

　　西部证券在关于国金证券的研(yán)报中称，自营投资成(chéng)为影响国(guó)金证(zhèng)券(quàn)业绩核心因素，一季度自营业(yè)务收马美如简介入(rù)提升(shēng)至(zhì)7.16亿元，自(zì)公(gōng)司完成再融资后，公(gōng)司金融(róng)投资规模稳步提升420亿元较去年底增加(jiā)11%。

　　西部证券认为，自营投资成为(wèi)影响券商业绩的核心，预期将(jiāng)在一季度(dù)迎来反转。投资(zī)业务方面，下半年重点关(guān)注(zhù)差异化(huà)监管的措(cuò)施落(luò)地，或将(jiāng)打开(kāi)头部(bù)券商的ROE上(shàng)限。

　　西部(bù)证(zhèng)券表示，2023年预期将是(shì)券商业绩大幅(fú)修复的一(yī)年，尤其是受(shòu)到自营业务冲击大的公司预期将(jiāng)在年内实现较大幅度的(de)改善。

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