北京时间5月7日，备受关(guān)注(zhù)的(de)巴菲特股东(dōng)大会(huì)在奥(ào)马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴(bā)菲(fēi)特和他(tā)的(de)老搭档芒格在5个半小时的(de)提问环节中，回答了投资(zī)人的47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集(jí)了(le)来自全(quán)球各地的投(tóu)资(zī)者(zhě)。“来自中国的投资者是(shì)最多的，据(jù)说达到(dào)1万人。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开源基金首席基金学家杨德龙如(rú)此分享自己在股东大(dà)会的现场见闻(wén)。

　　往届(jiè)大会上，巴(bā)菲特都会谈(tán)到中国经济，今(jīn)年也不(bù)例外。

　　“中(zhō略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音ng)美两国都具(jù)有竞(jìng)争力(lì)，都能达(dá)成(chéng)繁(fán)荣发展的前(qián)景。中国(guó)将(jiāng)会成为(wèi)更好(hǎo)的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行(xíng)过(guò)投(tóu)资部署，不过投资对(duì)象均(jūn)为中国(guó)公司(sī)的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事(shì)长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国是没有问(wèn)题的。相较于投(tóu)资美国(guó)而言，投(tóu)资中国(guó)可以让(ràng)你用便宜的价格(gé)买到一些(xiē)更好(hǎo)的公(gōng)司，而这即(jí)便(biàn)有一些不确定因(yīn)素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资(zī)产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低(dī)标准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家(jiā)上市公司进(jìn)行了(le)梳理，选出了(le)相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为(wèi)出(chū)色；而从近3年(nián)的(de)净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经(jīng)首先(xiān)考虑(lǜ)净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)指标，且出于对公司的(de)价值(zhí)判断(duàn)而(ér)不是价格(gé)判(pàn)断，选择的(de)是加(jiā)权平均（年化(huà)）净资产收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股上市公(gōng)司(sī)共有100家。

　　以过(guò)去3年的净(jìng)资产收益率来(lái)看(kàn)，排名第一的(de)分别(bié)为博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业(yè)公司。

　　其次(cì)，时代财经参考(kǎo)了上(shàng)市公司(sī)最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平(píng)均值进行对比，又从100家公司(sī)中挑选(xuǎn)出(chū)了估值相对行业平(píng)均值(zhí)偏低(dī)的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴(bā)菲(fēi)特的(de)持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消领域，同时也在重金(jīn)押(yā)注(zhù)能源领域，如西方石(shí)油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特(tè)多次减(jiǎn)仓银行股(gǔ)，包括2006年入手(shǒu)的合(hé)众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清(qīng)仓(cāng)持有33年的百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行(xíng)业筛选，还对(duì)海天(tiān)味(wèi)业等这(zhè)类之前商品(pǐn)信誉受过不良影(yǐng)响的公司进行(xíng)了剔(tī)除。最(zuì)终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经(jīng)制(zhì)图(tú)

　　如上(shàng)表所(suǒ)示(shì)，这18家公(gōng)司(sī)涉及吃(chī)、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个领域(yù)，其中饮料(liào)行业约(yuē)有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年(nián)净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市(shì)场上，有不少(shǎo)行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特(tè)关注的最(zuì)低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或(huò)还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财(cá略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音i)经筛选出的18家公(gōng)司中，家用(yòng)电器(qì)行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨卫电器(qì)的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座(zuò)大王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述三家企业(yè)的(de)5年净利润(rùn)复合年增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最(zuì)大(dà)的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最(zuì)小的是(shì)公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价(jià)均有上(shàng)涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三(sān)名(míng)仍是(shì)酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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