“一(yī)带(dài)一路”对冲欧美拖(tuō)累(lèi)无疑是2023年出口(kǒu)最大(dà)的看点。即使考虑去(qù)年的低基(jī)数，4月的出口(kǒu)增(zēng)速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明(míng)对比；拉动方(fāng)面(miàn)，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧美发(fā)达经济体整(zhěng)体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带(dài)一路(lù)”国家在中国出(chū)口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口(kǒu)增速保持在(zài)6％以上，那么在增(zēng)量上就(jiù)可能对冲美(měi)欧日出(chū)口的下滑(huá)，使得全年2023年全(quán)年的出口(kǒu)增速(sù)转正。

　　从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的数据再(zài)次(cì)验证，当前观察(chá)的中(zhōng)国的出(chū)口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口(kǒu)通胀作为传统观察中国出口(kǒu)增(zēng)速的重要(yào)指标，但(dàn)随着中国出(chū)口结构向“一带一路”国家转移，其对中(zhōng)国出口(kǒu)的(de)指示作用逐渐下降(jiàng)。一方面(miàn)，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏(piān)向(xiàng)内陆(lù)，汽(qì)车、火车等陆(lù)路运(yùn)输占(zhàn)比和增速快速上升，导致港口数据(jù)与实际出口增(zēng)速持(chí)续偏离，另一方面，以往韩国、越南(nán)出口(kǒu)增速与中国出口基(jī)本保持统(tǒng)一趋势，但由(yóu)于产(chǎn)品结构差异(yì)，2023年以(yǐ)来两者产(chǎn)生较大背离(lí)。出口结构性变化背景(jǐng)下，传(chuán)统观察(chá)框架适用性减弱，信息(xī)的噪音和预(yù)期的波动可能加大。

　　国别(bié)方(fāng)面，擘画外贸蓝图的(de)突(tū)破(pò)口仍在于“一带一路(lù)”国家(jiā)。除低(dī)基数影响之外，4月(yuè)对俄出口的高增反映“一带(dài)一路”贸易持(chí)续活跃，沿路(lù)经(jīng)济带(dài)仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月(yuè)对东广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区盟(méng)出口增速暂时(shí)回落，不过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继续延(yán)续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月汽(qì)车及机电出口金额维持强势，增(zēng)速较(jiào)3月进一步加快(kuài)部分源于去(qù)年(nián)低基数(shù)原因，不过(guò)对同(tóng)比的拉(lā)动仍(réng)明显好(hǎo)于韩(hán)国，半导体出口跌幅则(zé)相较(jiào)韩(hán)国更加“温和”。从散点(diǎn)图看(kàn)，量(liàng)价齐升(shēng)的汽车出口反映海外车市较高景气度(dù)与(yǔ)产业链韧性仍可在(zài)一段(duàn)时(shí)间(jiān)内支撑出口，而受全(quán)球半导体(tǐ)周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么(me)，2023年(nián)出口最大的变数：“一带(dài)一路”的空间有多大(dà)？站在2022年(nián)年底(dǐ)，市场大多聚(jù)焦欧美经济衰退的(de)拖累，而聚光灯之(zhī)外(wài)“一(yī)带一路”却(què)在稳定(dìng)外贸上发挥了越来越重要的作(zuò)用，那么如何(hé)去评估这一(yī)空间有多大(dà)？

　　一带一路出口背后存(cún)量(liàng)博弈。在全(quán)球经济和贸易放缓的背景下，我国(guó)出口的韧(rèn)性(xìng)可(kě)能主要来自于存量的(de)竞争——我们认为很有可能是(shì)抢占欧美日韩在这些国家的(de)进口份(fèn)额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一(yī)带一路(lù)沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉(lā)动2023年中国出(chū)口1个百分点。我(wǒ)们选取“一(yī)带一路”沿线65国(guó)中(zhōng)，中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)规模最(zuì)大的10个国家（约占中(zhōng)国对“一带一路(lù)”沿线国家总出口的70％，以下(xià)简称广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对(duì)标(biāo)2023年10国(guó)在悲(bēi)观、中性(xìng)、乐观三种情(qíng)形下(xià)的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的(de)年均下(xià)跌(diē)份额(é)，假设2023年(nián)10国对美欧日(rì)韩减少的进口份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果(guǒ)显示，中性(xìng)条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口(kǒu)增速(sù)约0.97％，此外根据(jù)占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国出口增(zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年(nián)出口增(zēng)速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出口增速预测，思路为在中国加入世界(jiè)贸易组织后(hòu)、历次全球经济陷入衰退或是经济(jì)增(zēng)速大幅下行（downturn）的(de)时间(jiān)段中，选出具有参(cān)考(kǎo)意义的三年，分别(bié)作(zuò)为中(zhōng)性、乐观(guān)和悲观情景(jǐng)作为参考。我(wǒ)们对于2023年(nián)的(de)基(jī)准假设为美欧(ōu)有可能在下半年陷入温(wēn)和(hé)衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫(mò)破(pò)裂，全(quán)球经济温和放缓）分别(bié)作(zuò)为悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预(yù)测，中性假设(shè)下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国(guó)出口中约占26％）出口(kǒu)增(zēng)速预测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量增(zēng)速预测(cè)即1.5％计(jì)算，并(bìng)考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得出(chū)其(qí)余国(guó)家(jiā)拉动我国出口增速(sù)约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年(nián)我国(guó)出口增(zēng)速约(yuē)为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存在低估的风(fēng)险(xiǎn)，主要来(lái)自于两个方面：数据(jù)口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中国进口的数据和(hé)中(zhōng)国向各国出口(kǒu)的数据(jù)存在差异（无(wú)论(lùn)是绝对量还是增速），有(yǒu)时这(zhè)一差(chà)异(yì)还较大，一般而(ér)言中国出口端的增速会更高，这意(yì)味着我们基(jī)于“一带一(yī)路(lù)”国家进口数据的测(cè)算(suàn)是低(dī)估(gū)的；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退的时点存在较大的不(bù)确(què)定性，可(kě)能在今年下半年(nián)、也可能在明(míng)年(nián)，若(ruò)后(hòu)者出现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中(zhōng)国出(chū)口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济(jì)增长(zhǎng)不及预期，对外需拉(lā)动不足。疫情二次冲(chōng)击风(fēng)险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美经济(jì)韧性超预期，对(duì)于中国(guó)出口(kǒu)的拖累(lèi)不(bù)足。

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