本轮新股(gǔ)中，有(yǒu)不少(shǎo)风口的企业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看(kàn)看(kàn)就发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导体晶圆生产代工服务(wù)，为客户(hù)提供(gōng)150-55nm不(bù)同(tóng)制程工艺，成立5年就(jiù)成长为(wèi)中国大陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电路产业发展规划(huà)及(jí)“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企(qǐ)业(yè)合作设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成(chéng)正式筹划建设。成立至今，晶合集成已(yǐ)成为国内面板显(xiǎn)示驱动(dòng)芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫(yì)情后业绩(jì)爆发，利润此前一直大幅(fú)亏(kuī)损(sǔn)，22年依(yī)靠收入和(hé)产品(pǐn)价(jià)格(gé)上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开(kāi)始下游面(miàn)板行业需求大幅下(xià)滑(huá)，公司选择了业绩最好的时(shí)候上(shàng)市，此后走下(xià)坡路是必(bì)然的(de)，23Q1公司首付(fù)大幅下(xià)滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科为(wèi)龙头，强专科、小综(zōng)合的发展模式，形成覆盖全国核心(xīn)区(qū)域的(de)医疗服务网。服务病种涵(hán)盖神经学科各类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓(suǐ)脊(jí)柱、小(xiǎo)儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营(yíng)医院里毛利率算(suàn)比较低的那一(yī)档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要(yào)小(xiǎo)心政策的影响，个人感觉比如(rú)几(jǐ)个国企(qǐ)医(yī)院（不论是收入(rù)增速还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高(gāo)精密狭缝式(shì)涂布模头产品的设计、研发和(hé)生产(chǎn)及涂布技术产业化(huà)整体解决(jué)方案能力的高新(xīn)技术企(qǐ)业。高精密狭缝(fèng)式涂布模头为(wèi)锂电池(chí)生产涂布机的核心部(bù)件，涂布(bù)是继制备正负极(jí)浆料完成后(hòu)的下一道(dào)工(gōng)序，是锂电池生(shēng)产前(qián)段(duàn)工序的(de)核心环(huán)节，目的是将正负极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛(fàn)应用于锂离子电(diàn)池涂布(bù)、半导体先(xiān)进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电(diàn)池(chí)涂布、氢燃料电池电极(jí)涂布、液晶显示中的薄(báo)膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩(jì)更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下(xià)滑，且公(gōng)司只是生产过(guò)程中(zhōng)很小的一块市场，天花板非常低(dī)，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集(jí)成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于(yú)2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一(yī)家专(zhuān)注于功率、传感和传输应用领域，提(tí)供模(mó)拟芯片及(jí)模块封(fēng)装的代工服务(wù)的制(zhì)造商。中芯集成以晶圆代(dài)工(gōng)为起点，向下延(yán)伸到模组封装(zhuāng)，为国(guó)内(nèi)外(wài)客户(hù)提(tí)供一(yī)站式(shì)代工解决(jué)方案(àn)，为功率、传(chuán)感和(hé)传输等领域(yù)的(de)半导(dǎo)体产品公司提供完整生产制造平台，支(zhī)持(chí)客户研发以(yǐ)及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规(guī)模扩张阶段(duàn)，但由于(yú)规(guī)模扩(kuò)大太(tài)快，折旧研发投(tóu)入初期非常高，因此利润大幅(fú)亏(kuī)损，好不容易快熬出(chū)头了(le)（资本支出(chū)高峰(fēng)在22年结束），公司(sī)也预期23年(nián)底会转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但下(xià)游需求在23年大(dà)幅放缓，公司(sī)面(miàn)对的压力显然(rán)是要比那些已经(jīng)规模化(huà)完(wán)成(chéng)有(yǒu)利润的(de)公(gōng)司大得多，且公司过于依赖中芯国际，未来还(hái)有可(kě)能面临同业竞争而收回许可的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从(cóng)事(shì)分散染料及其滤饼(bǐng)的研发(fā)、生产及销售，产品以中高端(duān)分散染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺织物的(de)染(rǎn)色和印花，经分(fēn)散染料印(yìn)染(rǎn)加(jiā)工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢(láo)度优良，用途广(guǎng)泛。其中部分终(zhōng)端应(yīng)用品牌包(bāo)括：安踏、李(lǐ)宁、阿(ā)迪达(dá)斯(sī)、耐(nài)克、优衣(yī)库、迪卡侬(nóng)等。

　　传(chuán)统染(rǎn)料(liào)公(gōng)司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年(nián)利(lì)润(rùn)只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游(yóu)服(fú)装行业景(jǐng)气度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自(zì)设立以(yǐ)来(lái)，公司主营业务一直聚焦于(yú)汽车行业(yè)营销与后市场(chǎng)服务领域，为客户提(tí)供相关(guān)软件产品及服务。2010年被用(yòng)友网络(luò)收购后(hòu)，公司继续独(dú)立经(jīng)营上述业务。用友汽车主要面向汽车行(xíng)业的整车厂、经销商、服务站等(děng)客(kè)户，提供(gōng)营销(xiāo)与后市(shì)场服务(wù)领域的数智化解决(jué)方案、云服务、软件及(jí)专业服(fú)务。

　　用友集(jí)团旗(qí)下子(zi)公司分(fēn)拆(chāi)上市，汽车软件服(fú)务，汽车数字(zì)化是(shì)趋(qū)势(shì)，且随着人均保有量的增(zēng)长，公司行业(yè)前景不算很差，但(dàn)公(gōng)司自身技术含量较低(dī)，产品以车企营(yíng)销(xiāo)系统为主，基本没什么(me)研发(fā)，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有明显周期性(xìng)。

生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写　　七、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股(gǔ)份(fèn)主(zhǔ)要从事电(diàn)力工程技术(shù)服(fú)务及地理信息技(jì)术(shù)服务。电力工(gōng)程(chéng)技术服(fú)务(wù)占(zhàn)主营业务(wù)收入比重超(chāo)过80％，是公司主要收入和利润(rùn)来源。电力工程技术服务主要系(xì)为(wèi)电(diàn)网企业、工(gōng)商业企业电力相关(guān)工程提供规划咨询(xún)、设计、工程建设等服务。

　　电网和(hé)地理信息(xī)设计咨询公(gōng)司，主要是电(d生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写iàn)力工程技术服务收入(rù)为主，比较依赖内蒙和浙江地(dì)区的国家电网，本质上是(shì)工(gōng)程类企业(yè)，设备施工业务(wù)，所以应(yīng)收(shōu)款(kuǎn)高，坏账(zhàng)多，现金流(liú)差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智(zhì)能手机、物联网等(děng)领域提供射频前(qián)端(duān)的芯片设计公司，主营业(yè)务为射频前端(duān)芯片(piàn)及模组(zǔ)的研发、设计和(hé)销售(shòu)。慧智微具备全套射(shè)频前端芯片设计(jì)能力和(hé)集成化模组研发能力(lì)，技术(shù)体系以功率(lǜ)放大(dà)器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力(lì)，产品系(xì)列覆盖的通信频段需(xū)求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客(kè)户提供无线(xiàn)通信射频前端发(fā)射模(mó)组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前(qián)端(duān)芯片模组公(gōng)司，下(xià)游主要是消费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货大(dà)幅(fú)增长(zhǎng)，亏损(sǔn)不断扩大(dà)，主(zhǔ)要是(shì)大量研(yán)发投入，但高研发下(xià)，公司毛利(lì)率极低，远低于同(tóng)行业公(gōng)司，但即便这样，估值却一路上(shàng)升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家(jiā)）参股（未来解(jiě)禁(jìn)后都(dōu)会成(chéng)为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公司(sī)的(de)价值(zhí)在哪里，但现在风口，很可能被(bèi)炒作(zuò)。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是(shì)一(yī)家(jiā)主要从(cóng)事(shì)防空预警雷达(dá)研发、生产、销售和(hé)服务的(de)国家(jiā)级高新技术和专精特(tè)新“小(xiǎo)巨(jù)人”企业。公司(sī)产品主要包括雷达及(jí)配套装备，重点(diǎn)供应国(guó)内(nèi)军方客户和(hé)军工集团(tuán)。成立(lì)至今(jīn)，航天南湖已成为我国(guó)防(fáng)空(kōng)预(yù)警雷达主要(yào)生产单(dān)位之一(yī)。

　　军(jūn)工(gōng)雷达企业，21年(nián)后业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收(shōu)入增长较快，但(dàn)利(lì)润远没有回(huí)到20年，且关联交易占比越来(lái)越高，对(duì)于这(zhè)种客户不透明度极高(gāo)的军(jūn)工企(qǐ)业，实在(zài)无法判(pàn)断未来(lái)的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联(lián)网数(shù)字化虚拟商(shāng)品综合服务(wù)提供商，主要为(wèi)移动互(hù)联网相关场(chǎng)景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营(yíng)、融合运营、分发运(yùn)营等综合运(yùn)营服务，为物联网相关场景提供(gōng)物联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应(yīng)用(yòng)等综合解决方案及(jí)云终端解决方案，并根据客户需求(qiú)提(tí)供定制化的运营(yíng)支(zhī)撑服务(wù)及技术服务(wù)。一家售(shòu)卖(mài)移(yí)动流量、话费、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚拟商品的综合型中间(jiān)商，其主要(yào)盈利模式是获(huò)得购销(xiāo)差价或(huò)服务佣(yōng)金，占公(gōng)司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联(lián)网卖流量(liàng)的(de)公司，主要是卖视频(pín)会员和其(qí)他通(tōng)用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且(qiě)互联网(wǎng)流量已经(jīng)见顶，大互联网公司越(yuè)来越不依赖买量来拓(tuò)广业务，感觉(jué)上市就是业绩(jì)顶峰。

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