近日，有焦化(huà)企(qǐ)业发(fā)告知(zhī)函称，因亏损严重(zhòng)，对于钢(gāng)企提降50元/吨的行为暂不接受。

　　记者(zhě)注意到，从今年(nián)4月1日(rì)起，焦炭(tàn)开启首轮降(jiàng)价(jià)，并(bìng)正(zhèng)式进入降价通道，5月(yuè)17日(rì)，河北部分钢厂开启焦(jiāo)炭(tàn)第8轮提降(jiàng)，降幅50元/吨(dūn)，要(yào)求18日0时起执(zhí)行，而后山东主流钢厂(chǎng)跟(gēn)进。截至(zhì)目前(qián)，焦炭(tàn)已有8轮降价落地(dì)，港口准一(yī)级湿熄焦平仓价累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期(qī)货2309合约下跌404.5元/吨，跌幅(fú)15.3％。

　　宝(bǎo)城(chéng)期(qī)货(huò)煤焦(jiāo)研究员阮(ruǎn)俊涛认为，近两个月(yuè)来，焦炭期货的(de)下跌是宏观、产业等多因(yīn)素(sù)共同作(zuò)用的结果。首先，宏观层面，3月上旬美国硅谷银行暴雷，多数大宗商品价格(gé)下跌，同时国内宏观强预期在(zài)经过(guò)1—2月的(de)反复发酵(jiào)后，市场对今(jīn)年的定性逐渐(jiàn)转向“弱复(fù)苏”，这也使得(dé)黑色系商品交易需求利多的(de)信心不足。其次，产业层面(miàn)，今年煤焦最大产业(yè)利(lì)空来自焦煤的进口，3月份澳洲焦煤近2年来首次(cì)通关，并于4月进一步改善。蒙煤、俄煤(méi)3月份(fèn)的进口量也出(chū)现(xiàn)较大增(zēng)长。根据海关总署统计，今年3月我国共计进口炼焦烟煤964.7万(wàn)吨，同(tóng)比增156.4％，占3月(yuè)焦煤总供应的17.5％，去(qù)年同期仅为7.8％。同时，该进口量也(yě)几乎是近10年来的最高水平(píng)，仅次于2020年1月的981.3万吨。进口焦煤的大量释(shì)放削弱了(le)国内煤企的(de)议价能力，焦炭(tàn)成(chéng)本支(现实中真的可以把人玩坏吗zhī)撑坍塌(tā)，驱动焦(jiāo)炭(tàn)期(qī)货下行(xíng)。最(zuì)后(hòu)，4月以来，在铁水产量不(bù)断走高(gāo)的同时，黑色(sè)终端需(xū)求(qiú)表现(xiàn)一(yī)般，国家统计(jì)局公布的房屋新开工、施(shī)工面积同比大(dà)幅回落，继(jì)而引(yǐn)发(fā)了(le)市场对煤、焦、钢产业链(liàn)的负反馈担忧。综上所述，焦炭成本端、需求端均有明显利空驱动，叠加宏观(guān)支撑不(bù)足，多因(yīn)素共振带动焦炭期货主(zhǔ)力合(hé)约持续下(xià)行。

　　“焦炭价格此(cǐ)轮下跌，并(bìng)不是自身(shēn)的供需矛盾(dùn)驱动(dòng)，而是受焦煤的拖累。焦煤(méi)因国内产量稳增和进口量大增，供需关系逐步(bù)向(xiàng)宽松转(zhuǎn)变(biàn)，致使煤价自(zì)年初(chū)就(jiù)开始呈偏弱走(zǒu)势运(yùn)行。其间，受内蒙古地区煤矿事故(gù)影响，煤价经历短暂反弹后开始加速回落。另外，下游钢材(cái)需求表现不(bù)及(jí)预期(qī)，钢价承压回(huí)调致(zhì)使(shǐ)钢厂利润收缩，遂通过(guò)调降焦价将需求压力向原材料端传(chuán)导(dǎo)。因此，在失去成本支撑、下游施压的双重作用下，焦价持(chí)续下跌。”中(zhōng)钢(gāng)期(qī)货煤焦研究(jiū)员冯艳(yàn)成现实中真的可以把人玩坏吗说。

　　记者从受访人士(shì)处获悉，本周(zhōu)焦煤(méi)价格(gé)率(lǜ)先出现触(chù)底(dǐ)反弹，而焦价连跌8轮(lún)后，个别地区(qū)焦(jiāo)企(qǐ)出现亏损。同时，近期焦炭期价的反(fǎn)弹给(gěi)出(chū)升水现货空(kōng)间，买(mǎi)现卖期套利需求(qiú)增加(jiā)对现货市场信心有(yǒu)所提振，刺激焦(jiāo)企有提涨意愿，但短期全(quán)面提(tí)涨并成功落(luò)地的概(gài)率(lǜ)较小，主要原因是(shì)目前焦(jiāo)企整(zhěng)体盈利情况尚可，焦炭主产区山(shān)西省焦企平均吨焦(jiāo)盈利接近(jìn)140元，而下游钢材(cái)需求并未出现明显好转，钢厂整体盈利情况一般，对(duì)焦炭则保持(chí)按需采购节奏。

　　部分焦化企业开始提涨，能否(fǒu)提涨成功？冯艳成(chéng)认(rèn)为(wèi)，提涨(zhǎng)的是内蒙古某焦(jiāo)企，国内(nèi)焦(jiāo)企生产成本和(hé)焦(jiāo)化利润会因(yīn)为(wèi)地区、设备(bèi)区别而(ér)存在很大差异(yì)。相(xiāng)对而言，内蒙古非主流(liú)焦(jiāo)化企业的副产品较少，整体(tǐ)产线的(de)经济性一(yī)般，对降价的承受(shòu)能力偏低(dī)，也因此率先开始(shǐ)提涨，不过对整体市场(chǎng)影响(xiǎng)有限。

　　阮俊涛也认为，在焦企未出现(xiàn)大(dà)幅(fú)亏(kuī)损(sǔn)或需求(qiú)明(míng)显增(zēng)加(jiā)的情况下，焦价(jià)提涨难(nán)度较大。

　　记(jì)者了解(jiě)到(dào)，5月下半月以来(lái)钢(gāng)厂检修(xiū)减产节奏放缓，个(gè)别地区钢(gāng)厂(chǎng)计(jì)划复产(chǎn)，日均铁(tiě)水产量尚保持(chí)在(zài)偏高水平，这(zhè)意味着煤焦刚性需求较好，但(dàn)钢(gāng)厂持续采(cǎi)取(qǔ)低原料(liào)库存策略，致使目前煤矿、洗煤厂(chǎng)端焦(jiāo)煤(méi)库存以(yǐ)及焦企端(duān)焦炭(tàn)库(kù)存均处于往(wǎng)年(nián)同期高位，钢厂(chǎng)端焦煤、焦炭库存则处于较低水(shuǐ)平，煤焦近期供应也(yě)有适当(dāng)的减量，以缓解自身高库存的(de)压(yā)力。基于此种库存格局(jú)，煤焦的议价主动权仍掌(zhǎng)握在钢厂端(duān)。

　　现货提涨，期货为何(hé)反而大跌呢(ne)？阮(ruǎn)俊(jùn)涛认为(wèi)，近期由于国(guó)内(nèi)外(wài)焦煤(méi)价格倒挂(guà)，贸易商进口积极性较低，导致焦煤供应短期内有收缩趋势，不过焦企也处于主(zhǔ)动(dòng)限产(chǎn)状(zhuàng)态，焦煤供需矛盾(dùn)并不突(tū)出。焦炭(tàn)本周供减需增，基本面边际(jì)改善，但钢联公布的铁水日产量依然维持接近240万吨(dūn)的水平(píng)，在(zài)终端需(xū)求表现(xiàn)一般的背景下，焦炭需求仍有(yǒu)转弱预期。中长期来看，考虑粗钢平控要(yào)求，今年全年焦煤(méi)供(gōng)需格局大概率仍将(jiāng)明显宽松，且(qiě)蒙煤(méi)实际生产(chǎn)成本(běn)较低，三季度(dù)蒙煤中长协重(zhòng)新定价后，预(yù)计进口量会得到改善。因(yīn)此，虽然焦(jiāo)煤现货价格(gé)因(yīn)蒙(méng)煤减量而有所企(qǐ)稳，但期货市(shì)场(chǎng)氛围仍(réng)难言乐观，导致期(qī)货和现(xiàn)货短(duǎn)暂(zàn)劈(pī)叉。

　　“从价格(gé)表现上看，前(qián)期煤焦跌幅明显大于板块内其(qí)他品(pǐn)种，估(gū)值相对偏低，这也(yě)使得继续杀(shā)估(gū)值的驱动明显(xiǎn)减弱，而估值修复配合近期焦煤进口减量(liàng)、钢厂复(fù)产等消息，刺激煤焦价格出现反弹(dàn)，但考虑到目前钢材需求依(yī)然乏力，钢(gāng)厂复产将会再(zài)次加重其供需(xū)压力(lì)，需求负反(fǎn)馈仍将会(huì)向原材(cái)料端传导，对(duì)煤焦价格形(xíng)成压力。”冯艳(yàn)成说，短期煤焦交易逻辑变化较(jiào)快，价(jià)格波动剧烈，预(yù)计仍将以底部(bù)区间振荡走势为(wèi)主；中长期来(lái)看，煤焦供需趋于宽松(sōng)的预(yù)期未变，在估(gū)值(zhí)回(huí)升后仍将是板块内空(kōng)配最佳品种。

　　对于煤焦后市，阮俊涛认为，目前煤(méi)焦有(yǒu)三条(tiáo)主(zhǔ)线：一是(shì)焦煤供应宽松(sōng)，并给焦炭带来成本端压(yā)力；二是终端需求存(cún)疑(yí)，负反(fǎn)馈风险并未化解(jiě)；三是海外(wài)衰退预期如何演(yǎn)绎。目前来看，焦煤供(gōng)应宽松(sōng)是大概率事件，且4月地产数(shù)据表现依(yī)然一(yī)般，负(fù)反馈以及(jí)粗钢平控(kòng)都是压低铁水产量的可(kě)能因(yīn)素，因(yīn)此煤(méi)焦即便出现(xiàn)超跌反弹(dàn)，中长期来(lái)看也是易跌难(nán)涨(zhǎng)。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 现实中真的可以把人玩坏吗