编者(zhě)按

　　本周，2023年一季(jì)报(bào)公募(mù)基(jī)金披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓(cāng)路线被完整曝光(guāng)。首季行(xíng)情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐渐发(fā)散(sàn)到中(zhōng)特估(gū)、人工智能(néng)、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突(tū)破带火(huǒ)了(le)科技一众赛道，这让一季度公(gōng)募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科(kē)技成长阵营(yíng)中的旗手之一冯(féng)明远，目前在管的(de)产品从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较(jiào)为一般(bān)，但是(shì)在管(guǎn)规模仍(réng)维持在230亿元的水平线上(shàng)。从第一季度的调仓来看，在他的成(chéng)名(míng)作(zuò)信澳新能源产业最新季报中，保留了上一(yī)季(jì)度的七只重仓，同时用中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技(jì)，可以看出其坚守(shǒu)新能源的大框架，在细(xì)分赛道(dào)中不断寻找性价比更优的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季(jì)报中他仅(jǐn)仅调换了两处标(biāo)的，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科技(jì)替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂板块的(de)蓝(lán)晓科技成为年内大黑马，股价迄(qì)今(jīn)上涨超过30％，同(tóng)时他保(bǎo)持了(le)对(duì)喝酒吃药大(dà)类(lèi)赛道中龙(lóng)头的持续青睐(lài)，茅台持股量与(yǔ)上(shàng)季(jì)持平稳居首(shǒu)位。而他也一如既(jì)往地表示(shì)，会在优质的股票里寻找价值(zhí)，去翻(fān)更多不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思的(de)石头(tóu)。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就(jiù)依次是茅(máo)台(tái)、泸州(zhōu)老窖、五粮(liáng)液(yè)，足见其白酒信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在公募(mù)基(jī)金(jīn)组合配(pèi)置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械(xiè)制造成(chéng)进攻(gōng)热点，公募在经历去年的整体(tǐ)业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关(guān)注的是，公募名(míng)将们对(duì)因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也(yě)必然(rán)会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。交易(yì)占比创新高代表了主线行(xíng)情确立，但我们认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个(gè)阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台(tái)

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布的两只A股基金一(yī)季报，在管理(lǐ)时间更长的(de)易方(fāng)达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时前(qián)五大重(zhòng)仓的(de)占比(bǐ)均超过(guò)了(le)9.5％接近顶配(pèi)，这其中(zhōng)除(chú)去腾讯外全部为白酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似(shì)的一幕也出现(xiàn)在他(tā)管理(lǐ)的易方达优质企业三年上。

　　该基金的(de)一季报显示，仅(jǐn)是前(qián)五大的重仓次序(xù)有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是(shì)小幅(fú)减持(chí)了另(lìng)外三(sān)大(dà)白酒标(biāo)的(de)。再看另外(wài)的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行(xíng)均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一的变(biàn)化(huà)是他用(yòng)中(zhōng)国海洋石油替换(huàn)了上一季(jì)的(de)药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也(yě)对(duì)调仓思路(lù)有所阐述：“基金(jīn)在一季(jì)度股票仓位基本稳定，对结构(gòu)进行了调整，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金(jīn)融(róng)等行业的配置。个股方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们(men)仍然持有商业(yè)模(mó)式出色、行业格局清晰(xī)、竞争(zhēng)力强的优质公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银华(huá)基金的明星基金(jīn)经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大重(zhòng)仓中，持有7只白(bái)酒(jiǔ)股。对比上(shàng)一季(jì)度仅有三(sān)大(dà)白酒(jiǔ)龙(lóng)头和古井贡(gòng)酒来看(kàn)，这(zhè)一季其(qí)新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路可能是想(xiǎng)利用(yòng)次高端和地(dì)产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非白酒标(biāo)的为爱美客(kè)、安(ān)井食品(pǐn)、海大集团，而这(zhè)三者(zhě)在上一季度就是(shì)前十中的标(biāo)的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在(zài)季报中强调：“复苏仍然(rán)是(shì)主线，进(jìn)入二季(jì)度(dù)，改(gǎi)善弹性(xìng)会加大。方(fāng)向上，最看(kàn)好餐饮相(xiāng)关链(liàn)条，白(bái)酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次，看好线下(xià)场景恢复后，需求相对(duì)刚性的医美(měi)以(yǐ)及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主(zhǔ)打思路体现得淋(lín)漓(lí)尽致。白酒方面，贵(guì)州茅(máo)台依然是他的最爱，不过他(tā)对于另一重仓五粮液(yè)有所减持；医(yī)药方(fāng)面，他(tā)对(duì)重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股升至十大(dà)重仓(cāng)股的第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外(wài)，他(tā)用(yòng)金域医学(xué)替(tì)换了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重仓的前(qián)者(zhě)年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域(yù)医学去年(nián)作(zuò)为核(hé)酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时(shí)代，公司主营回归(guī)本源后依(yī)然亮(liàng)点(diǎn)众多，作为第三(sān)方医学(xué)检验及病理诊断服务商，金域医(yī)学(xué)近日率先推出国内首个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的(de)膀胱癌基(jī)因甲(jiǎ)基化检测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛(sài)道细分机会(huì)

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打(dǎ)产(chǎn)业链上游的(de)施成外(wài)，本周一(yī)众(zhòng)新能源高手中的顶流(liú)冯(féng)明远(yuǎn)所管产(chǎn)品一季报全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他(tā)所管理的6只产品(pǐn)维持年(nián)内(nèi)小(xiǎo)幅正(zhèng)收益。当前(qián)冯明(míng)远在(zài)管(guǎn)基金中，任职管(guǎn)理(lǐ)最(zuì)长的(de)就是代表作(zuò)新(xīn)能源(yuán)产业股票。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新能(néng)源产业链(liàn)关系不(bù)大。

　　而在新进重仓的三(sān)只(zhǐ)标的中，占比相对最高的就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂电池正极体研(yán)发的公司，主要产品是三(sān)元前驱体和四(sì)氧化三钴，从(cóng)近期发布的年度业绩(jì)快(kuài)报来(lái)看，公司的(de)主营与净(jìng)利润(rùn)均实(shí)现50％以(yǐ)上的逆(nì)势(shì)增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报(bào)的全面梳理，在信澳研究(jiū)优(yōu)选中还出(chū)现了一只新的重仓(cāng)股银邦股份(fèn)，这(zhè)也是一家高科技(jì)公司，主营业务中有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本(běn)基金的投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分板块的(de)整体走势(shì)与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。对(duì)于(yú)二(èr)季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热(rè)门(mén)概(gài)念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经(jīng)历触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会(huì)。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是(shì)在新(xīn)能源大潮中快速走(zǒu)红的(de)类(lèi)型。天天基(jī)金(jīn)网显示，早(zǎo)在(zài)去年底时他(tā)就已经(jīng)是“双二(èr)百”的基金经理了，而他在(zài)管的7只基(jī)金今年(nián)同时段几乎全线飘红，特(tè)别(bié)是(shì)动态策(cè)略(lüè)混合(hé)年(nián)内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思他在管的(de)汇丰晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最(zuì)新的基金一季报显示，其重仓的新能(néng)源(yuán)产业链中股票依然为上(shàng)季的(de)7只，它们分别(bié)是(shì)宁(níng)德(dé)时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪(dí)、雅化(huà)集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的(de)年初至今表现一(yī)般。但他此前曾公开(kāi)表示，看到了新能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长的生命周期(qī)，不(bù)少细分板(bǎn)块还能维持较长时间(jiān)的高(gāo)速增长，而经过(guò)市场的(de)调整，我们看到行业中的(de)优质公司对应2025年(nián)的盈利中枢在(zài)当前市(shì)值的投资价值。或许(xǔ)，新能源行业(yè)的终局如大部分(fēn)制造业一样是(shì)一(yī)个竞争充分、利(lì)润极度压缩的(de)市场，但在发展过程(chéng)中不(bù)少公司一定有(yǒu)一段(duàn)精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤(chè)全部超(chāo)过了10％，以他(tā)的(de)代表(biǎo)作之一的广发(fā)小盘(pán)成(chéng)长来看，基金一季报表明(míng)他的重(zhòng)仓行业配置(zhì)思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其基金相(xiāng)关产品的2022年(nián)四季报和一(yī)季报，《红周刊(kān)》发现他所持有的是完全一(yī)致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大(dà)重仓股(gǔ)依(yī)然是半导体公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新(xīn)能(néng)源的地位似乎进一步(bù)稳固(gù)，比如(rú)晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从(cóng)第六升至第四(sì)位(wèi)。同(tóng)时极为罕(hǎn)见的情况是，如果(guǒ)按照保留小数两位(wèi)来统计，竟(jìng)然所有10只(zhǐ)标的(de)股持仓(cāng)量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示(shì)：“报告期内(nèi)，基(jī)金的持仓结构并没(méi)有进(jìn)行大幅度的调整，依(yī)然围绕已经建(jiàn)立全球(qiú)比(bǐ)较优势(shì)的(de)高端制造(zào)产业链布局(jú)。我们对(duì)重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在(zài)历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价(jià)中(zhōng)未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重(zhòng)仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰(tài)资管的姜诚(chéng)是近几(jǐ)年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩(jì)特别从去年(nián)迄(qì)今(jīn)颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管理(lǐ)的8只(zhǐ)基金中，除去(qù)刚满两(liǎng)个月的中(zhōng)泰元和价(jià)值(zhí)精选不纳入统计外，其(qí)余7只基金均(jūn)实(shí)现了正(zhèng)收益，特(tè)别是兴(xīng)诚价值(zhí)一年持有的收益(yì)率接(jiē)近了14％，同时还有两只基(jī)金净值(zhí)增长也(yě)超过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为例(lì)，对比基金(jīn)四(sì)季报和今年一季(jì)度可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一个(gè)席位，而新调进来的中国铁建恰好就(jiù)是中字头中的典型代表公司，该(gāi)股从年初(chū)至(zhì)今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的(de)中字头公(gōng)司达到了四家。而从(cóng)相关标(biāo)的的(de)年内涨跌幅(fú)来看，表现最好的是游(yóu)戏股吉比特，最新该股(gǔ)年(nián)内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到了坚(jiān)守的价值投资，同时(shí)也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短期因素(sù)。人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带(dài)来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准是活(huó)得(dé)久(jiǔ)、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加持下能(néng)够把长期利润转化为诱人(rén)分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受(shòu)过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同为公募中(zhōng)少数的(de)深度(dù)价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的(de)基金(jīn)全(quán)线飘红，6只产(chǎn)品年内净(jìng)值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任职(zhí)回报最高的(de)景顺(shùn)长(zhǎng)城能源基建(jiàn)为例，能(néng)够(gòu)清(qīng)晰(xī)地看到其偏爱(ài)高估息和低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，鲍无(wú)可当(dāng)季加仓中国移(yí)动大约15万股，从而使(shǐ)该股从(cóng)上一季的第(dì)三重仓升(shēng)至第(dì)二重仓(cāng)，不过中(zhōng)国(guó)电信却退(tuì)出(chū)了前(qián)一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓(cāng)了铜陵有色(sè)和神火(huǒ)股份，表(biǎo)明了其对这一类资源(yuán)股格外(wài)垂青。此外，他(tā)对于小众的(de)中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初(chū)期，中国(guó)企业处于落后(hòu)位置，无(wú)论(lùn)是AI核心模型的研发、新型商业模(mó)式的(de)迭代以(yǐ)及底层芯片(piàn)制造，我(wǒ)们都希(xī)望国内(nèi)企业能在不(bù)远的将来(lái)迎头赶上(shàng)。近(jìn)期而言(yán)尽管我们认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基本上是基于美股映射在炒(chǎo)作相关题(tí)材，对于这(zhè)样的行情(qíng)，需要对其(qí)可持(chí)续性保持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而(ér)同在(zài)景顺长城(chéng)的(de)基金经理余广是(shì)2012年的公募(mù)状元，目前其担(dān)任基金经理也接近了13年。当前(qián)，其(qí)在(zài)管的产品为4只，它们分别(bié)是(shì)核心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心(xīn)中景一年、核(hé)心优选一年，从今(jīn)年的表现来看，虽(suī)然(rán)所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整(zhěng)齐划(huà)一(yī)地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例(lì)，第一季度他在前(qián)十中调仓了四个(gè)席位(wèi)，其(qí)中新进的公司半数为中字(zì)头(tóu)，它们就是中(zhōng)国海油和中(zhōng)国移动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立(lì)竿见影，除(chú)去两(liǎng)只(zhǐ)中(zhōng)字头外，后(hòu)两者(zhě)年(nián)内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外(wài)，当季被其(qí)提拔(bá)为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的涨幅(fú)也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的(de)总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看重公司(sī)基本面(miàn)，注重公司的(de)核心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入(rù)持有。在经(jīng)济复(fù)苏和企业盈利修复的预期下(xià)，我们较为看好今年的权益市(shì)场，特别是前期调(diào)整较为充分，估值较为低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓(cāng)股多只翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山今(jīn)年(nián)业绩优异，特别是其去年(nián)3月接手(shǒu)的银河智(zhì)联(lián)主题净值(zhí)快速拉(lā)升(shēng)，截(jié)至本(běn)周四(sì)的年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚至超过了他的(de)成(chéng)名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓(cāng)行业(yè)风(fēng)格来看，除(chú)去银(yín)河(hé)和美生(shēng)活还有较强的新能(néng)源属性外，其(qí)余产品(pǐn)几乎一边(biān)倒(dào)地偏向了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以智联主(zhǔ)题为例(lì)分析(xī)，最新的十(shí)大重仓股除去用(yòng)友网络和海康威视外，年(nián)内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特别(bié)是海光信息、中(zhōng)科(kē)曙(shǔ)光、卓易信息、大华股(gǔ)份均(jūn)已实现了(le)涨幅(fú)翻番，而这(zhè)四(sì)只标(biāo)的(de)均是第一季度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保留的上一季(jì)重(zhòng)仓股仅有金山办公和国网通(tōng)信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望(wàng)软件(jiàn)、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍(shāo)逊一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山(shān)在季报总结(jié)中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基(jī)金严(yán)格执行基金合同的(de)配置范围，切(qiè)合主题(tí)，主要(yào)围绕智慧智联、信息技术(shù)等(děng)的概念范畴(chóu)展开。一季度(dù)智联主题继续增(zēng)加了软件服务、信(xìn)息技术(shù)的配置比例。围绕数(shù)字经济(jì)和(hé)新的信息技术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继续围(wéi)绕信息技(jì)术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两位一(yī)度遭遇非议人物同(tóng)期成名(míng)的(de)还有(yǒu)华安(ān)胡宜斌(bīn)，作为(wèi)当(dāng)年公司力捧的三(sān)位基金经理中最年轻者，他(tā)可谓(wèi)是少年(nián)得志，但后(hòu)来(lái)所管产品几经(jīng)浮(fú)沉，好在(zài)今(jīn)年卷土重来(lái)。天(tiān)天基金网数据(jù)显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好(hǎo)的还是(shì)他的成名作华安媒(méi)体(tǐ)互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们(men)发(fā)现他所保留的上一个季度(dù)重(zhòng)仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府(fǔ)井和华(huá)大九天，而将剩余的八个席位全(quán)部更换。从最(zuì)新的标的(de)来看(kàn)，这(zhè)其中就有近期(qī)大火的芯片新(xīn)贵寒(hán)武纪(jì)。从新(xīn)进重仓标的年内表现(xiàn)来看，其(qí)中中文(wén)在线的(de)年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科(kē)等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处(chù)经(jīng)济(jì)结(jié)构转(zhuǎn)型(xíng)时(shí)期，我们相信(xìn)未来(lái)科技创新和消费(fèi)升级仍(réng)将成(chéng)为经济总量增长核心驱动力(lì)，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术(shù)突破(pò)、新(xīn)材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍(réng)将诞生大量投资机会，在策略(lüè)上(shàng)，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基(jī)金合(hé)同主题范围内(nèi)的科技(jì)创新(xīn)和受益(yì)于国民(mín)经济(jì)持续增长的消费及(jí)原(yuán)材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成(chéng)名(míng)的(de)万(wàn)家(jiā)基金(jīn)名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势(shì)回归。天天基金网数据显示(shì)，他目前在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体(tǐ)来分(fēn)析(xī)他的(de)成(chéng)名作万家行业优(yōu)选。

　　基(jī)金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也就是(shì)用中微公司替代了四季度(dù)末的兆易创新。但(dàn)就是这只新进(jìn)标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对(duì)于(yú)当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持(chí)了机(jī)器视(shì)觉(jué)和医疗器械行业的部分个(gè)股，相应地略微降低了半(bàn)导体行业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件和半(bàn)导体行业为主(zhǔ)，总体风(fēng)格偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消(xiāo)费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相(xiāng)对低调的领域也开始越发受(shòu)到明(míng)星基金(jīn)经理们的(de)追捧(pěng)，比(bǐ)如融(róng)通基(jī)金的明星基金(jīn)经理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将(jiāng)善(shàn)战(zhàn)周期(qī)，目前在公(gōng)司仍然管理6只(zhǐ)基金(jīn)产(chǎn)品，其代表作是2012年开始(shǐ)管理(lǐ)、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通(tōng)行(xíng)业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来看，在上一季(jì)度没有单一(yī)标的持仓比例超限后，这(zhè)一季度头(tóu)三大重(zhòng)仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分(fēn)别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技(jì)术和安徽合(hé)力，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓中就没(méi)有(yǒu)了三一重工，但实际上在当季的重仓(cāng)行业中，机械(xiè)制造是仅次于房地产的第二行(xíng)业。

　　对于调(diào)仓(cāng)的思路(lù)，他在季报(bào)中就表(biǎo)示：“本季度增加了工程机械、家居(jū)、顺周(zhōu)期装备、医药等行(xíng)业的配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板(bǎn)块(kuài)的适度配置(zhì)。组合结构主要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关(guān)配置集中在(zài)优质房地(dì)产股、地(dì)产产业链，以及(jí)顺周期装备等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓(cāng)股(gǔ)前十，但朱少醒对机械制(zhì)造的兴(xīng)趣也(yě)越来(lái)越浓，例如兰石重装年报的(de)十大流通股股东(dōng)中，富国天惠新进上榜排名第六(liù)位(wèi)。

　　而(ér)长城基金(jīn)的明星(xīng)基金经理陈良栋，其(qí)在圈(quān)内以(yǐ)善战高端制造板块闻名，目前(qián)他(tā)在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长城科(kē)创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最(zuì)新(xīn)年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独(dú)自管(guǎn)理(lǐ)时间最长的(de)长(zhǎng)城新(xīn)兴产业(yè)为例，可以看(kàn)到(dào)一(yī)季度与众不同(tóng)的一点(diǎn)是，消费电子(zi)赛(sài)道(dào)股票在其(qí)中占据明(míng)显(xiǎn)的数(shù)量优(yōu)势(shì)。具体说来，虽然在基金十大(dà)重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯(xùn)精密，但大(dà)体包(bāo)括华(huá)测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科(kē)大(dà)讯飞都能被划入到消费(fèi)电子的大范畴中，也(yě)就(jiù)是说其占据了十大重仓中的(de)半边天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期今(jīn)年下半年(nián)或明年，消费电(diàn)子会有一个(gè)触底回(huí)升的过程。如(rú)果叠加在(zài)汽车产业链(liàn)上的(de)布局，我判断可(kě)能对收入利润拉动(dòng)更大(dà)。消费电(diàn)子的复苏(sū)可能只是一个周期的因(yīn)素。”而种种因素(sù)显(xiǎn)示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而(ér)在(zài)高(gāo)端(duān)制造这一领域(yù)中，还有(yǒu)不可忽(hū)视的(de)一环就(jiù)是军工装备。同(tóng)时作为成(chéng)长股(gǔ)三大主阵营“新(xīn)半军(jūn)”中的重要(yào)一级，军工(gōng)虽(suī)然很难有(yǒu)持续(xù)性(xìng)的表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的(de)少壮派基金经(jīng)理万方(fāng)方，是圈内少数同时(shí)管理两只军工(gōng)主(zhǔ)题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军工(gōng)安(ān)全混合为(wèi)例(lì)，实际上一季度他(tā)仅在十大(dà)重仓股中做出了一处调整，也就(jiù)是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标(biāo)的所(suǒ)属细分来看，明显中(zhōng)航系(xì)乃(nǎi)至航空航(háng)天(tiān)赛道占据优(yōu)势。而这一思路(lù)在(zài)他管理的高端装备龙(lóng)头乃至全(quán)市场基(jī)金中都体现得(dé)颇为明显(xiǎn)。进一步对照(zhào)两只军工主题产品，《红周刊》发(fā)现重(zhòng)叠的公司有八(bā)家，惟二的(de)区别是高端装备龙头中用(yòng)复旦微电和西部超(chāo)导替代了前者(zhě)中的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的(de)阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未来两年确定性的产(chǎ不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思n)业趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维(wéi)度在高(gāo)确定性的航空发(fā)动机赛道、景(jǐng)气(qì)度(dù)弹性(xìng)潜力较高的航天导弹(dàn)产业链、航空装备平台(tái)型企业以(yǐ)及技术(shù)禀赋和壁垒高(gāo)筑的(de)新材料(liào)领域重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发于4月22日(rì)《红(hóng)周(zhōu)刊》，文(wén)中提及个股仅为(wèi)举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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