随(suí)着公募基金2023年一季报披露(lù)拉(lā)开帷幕，多位(wèi)知名基金经理调仓(cāng)换股以及(jí)对后(hòu)市(shì)看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，看好半导体、电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机(jī)会。他认为AI 产(chǎn)业(yè)的发展不(bù)会(huì)一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应(yīng)。会继续在新 能(néng)源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实(shí)的(de)优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚(chéng)、中信保诚(chéng)基金王(wáng)睿(ruì)等人也发布了一(yī)季报，均谈到(dào)了自己(jǐ)对AI领域的密切关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为(wèi)第(dì)一大重仓(cāng)股

　　李晓星一(yī)季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示，从银华基金(jīn)李晓星在管的10只基金(jīn)来看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享一年持有(yǒu)、银(yín)华心选一年持(chí)有(yǒu)A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓(cāng)，其中，减(jiǎn)仓幅(fú)度(dù)最大(dà)的是银华(huá)心选一年(nián)持有A，较(jiào)去(qù)年底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华(huá)心诚A、银(yín)华心怡A、银华(huá)心佳两(liǎng)年持有期(qī)、银华心享一年持有(yǒu)、银华(huá)心兴三年持(chí)有A 则在一季(jì)度小(xiǎo)幅加(jiā)仓，其中(zhōng)，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度最大的是银华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金产品大(dà)幅提(tí)高了港(gǎng)股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年持有期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银(yín)华心兴三年持(chí)有A港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)从去年底(dǐ)14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓(xiǎo)星(xīng)代表作银华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股变动(dòng)较大。今年(nián)一(yī)季度，立(lì)讯精(jīng)密、金(jīn)山办(bàn)公、用友网络、中科创达、中微(wēi)公(gōng)司、星环(huán)科技(jì)-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为第一大重仓股，截至一季报(bào)，该基(jī)金(jīn)持有立讯(xùn)精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增持(chí)了精测(cè)电子，较去年(nián)底增加了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重(zhòng)仓股。值得注意的是(shì)，上述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶(jīng)澳科技、德业(yè)股份、晶科能源(yuán)、海光(guāng)信息、复旦(dàn)微电、锦浪科(kē)技则(zé)退(tuì)出(chū)前(qián)十大。观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单

　　减持方面，今(jīn)年一季度(dù)，该基(jī)金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别(bié)持有紫光国微(wēi)、华(huá)海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作文”表达(dá)了自己对市场(chǎng)的看(kàn)法，基金(jīn)君为(wèi)大家做了(le)些重点摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对于今年(nián)国(guó)内的宏(hóng)观判断(duàn)依然是经济整体稳健复苏，产业(yè)结构(gòu)调整继续升级，居(jū)民消费(fèi)信心逐(zhú)渐恢复(fù)；我(wǒ)们(men)判断(duàn)由于国家自(zì)身实力(lì)的不断增强(qiáng)，国际(jì)伙伴(bàn)跟我(wǒ)们(men)的(de)利益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐(zhú)渐(jiàn)触底回升。

　　一季(jì)度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智(zhì)能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联(lián)网(wǎng)之后又一革命性的(de)技术(shù)，现象(xiàng)级(jí)应用推出(chū)后，国内(nèi)外(wài)各巨(jù)头加(jiā)速入(rù)局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风(fēng)险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产(chǎn)业(yè)链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能的垂(chuí)直类(lèi)应用场景值(zhí)得(dé)关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们(men)维持看好国产替(tì)代方向，集中在(zài)半导体(tǐ)设(shè)备、材料(liào)、零(líng)部(bù)件环(huán)节(jié)，中长期 看，伴(bàn)随国产供(gōng)应(yīng)商积极验证导入，国(guó)内晶圆产(chǎn)线建设将(jiāng)再度提速。在景气复苏方(fāng)向，观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单我们的看 法边(biān)际(jì)转向积极，全球半导(dǎo)体下行周期接(jiē)近尾声(shēng)，经历(lì)了过去几个(gè)季度的去库存，有(yǒu)望(wàng)在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游(yóu)需(xū)求恢复的力度，数据中心(xīn)有望率(lǜ)先(xiān)回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费(fèi)电子(zi)，关注相关(guān)左侧布(bù)局机会。

　　新能源板块(kuài)是一(yī)季度被(bèi)市场抛弃较多的(de)板块，交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比和估值(zhí)已经处(chù)于历(lì)史偏低的位置(zhì)。只是(shì)市场对于(yú)上(shàng)涨的标的更多地关注利(lì)好，对于下跌(diē)的板块更(gèng)多地关注(zhù)利空(kōng)。我(wǒ)们总体认为现在市场对于新能源板块的(de)担(dān)忧讨论，更多是对于一个下跌板(bǎn)块(kuài)的应激式反(fǎn)应。在(zài)去(qù)年的(de)中(zhōng)报中，我(wǒ)们曾经提(tí)到了新能源板(bǎn)块(kuài)的一些风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半年(nián)的消化后，在这个估(gū)值分位以及(jí)股价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的(de)风险因素已经(jīng)充分释放，目前这(zhè)个时间段，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还(hái)看好电动车(chē)、风光电(diàn)储、军(jūn)工等领域投资(zī)机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继(jì)续(xù)加仓新能源相关(guān)个股(gǔ)

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远在管的6只(zhǐ)基(jī)金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优(yōu)选A的股(gǔ)票仓位(wèi)从(cóng)去年(nián)底75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科技创新一(yī)年定开A、信(xìn)澳星奕A则不(bù)同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情(qíng)况来(lái)看，以(yǐ)冯明(míng)远的代表作信澳(ào)新能源(yuán)产业(yè)为例，该(gāi)基金一季度增持(chí)璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持(chí)有股(gǔ)数(shù)876.4万股(gǔ)，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外(wài)，还增持了科达利、中伟股份、宁(níng)德(dé)时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其(qí)中，中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆(lóng)科技、比亚迪则退(tuì)出前十大(dà)之列。

　　一季(jì)度，该(gāi)基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行(xíng)不同程度减持，其中，减(jiǎn)持(chí)幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今(jīn)年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季(jì)报中表(biǎo)示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了疫(yì)情复苏(sū)后(hòu)的调(diào)整修复(fù)，经济(jì)先是在大家“强复苏”的(de)预期(qī) 中趋(qū)于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实(shí)”的担忧，随后(hòu)又出现(xiàn)了(le)显著的回(huí)调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基(jī)金的(de)投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造(zào)等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基金的(de)净(jìng)值也(yě)出(chū)现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热(rè)门概念(niàn)的(de)创新，以及半导体(tǐ) 和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步(bù)回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续在(zài)新 能源、科(kē)技、高端(duān)制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信(xìn)保诚(chéng)基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人(rén)工(gōng)智(zhì)能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗下多位基金(jīn)经理也(yě)发(fā)布了一季报。其(qí)中，中信保(bǎo)诚基金权益投资(zī)部总监王(wáng)睿(ruì)在一季(jì)报中表示，宏观经济目(mù)前处在一个温和复苏的通道，在海(hǎi)外加(jiā)息进入尾声后(hòu)，社(shè)会流动性将(jiāng)相对宽松，宏观及货(huò)币环境(jìng)有利于权益市场(chǎng)行情的(de)开展，二季度指(zhǐ)数仍(réng)有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部分短期达(dá)到目(mù)标价的(de)相关品种(zhǒng)，并根据收益率预(yù)期的变化(huà)调整了一(yī)部分科技(jì)持仓。具体来看(kàn)，以其代表作(zuò)中信保诚(chéng)创新成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升(shēng)科技、中航(háng)光(guāng)电等个股(gǔ)，人福医药“新进(jìn)”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中表示，对于人(rén)工(gōng)智能这一非常宏大的(de)命题，他目前持谨慎乐(lè)观的态度。首先我们相信(xìn)这是一项会对(duì)目前的生产和生(shēng)活方式(shì)带(dài)来重大变化的技(jì)术(shù)变革，值得我们(men)投入非常多的精力(lì)去跟踪和(hé)研究。但另一方(fāng)面，我们目前还无法相对准确的评估这项技术革命(mìng)给具(jù)体公司和行业(yè)格局带来(lái)的影响，也(yě)不能给出大部分公司一个相对(duì)清晰的定价，因此我们一季度(dù)暂时还没(méi)有明显增加相关的持仓。后续我们(men)会紧(jǐn)密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较(jiào)多的电(diàn)动车和光伏表(biǎo)现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投(tóu)资者(zhě)的信心(xīn)出现了波动。投(tóu)资者预(yù)期(qī)变化导致部分个股出现了较大回调，目前行业整体估值(zhí)水平处于(yú)历史(shǐ)较低位置，而这两(liǎng)个行业(yè)未来的发展(zhǎn)方向(xiàng)还是相对比较确定(dìng)的(de)。

　　中(zhōng)泰(tài)资(zī)管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有(yǒu)躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也(yě)发布了(le)一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一(yī)个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的(de)是AI相关(guān)板(bǎn)块(kuài)，AI或许是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最(zuì)重要的事(shì)件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有(yǒu)哪些影响却很难(nán)。利润在产业链不(bù)同环节(jié)之间将如何分配(pèi)？ 市场当前(qián)认为(wèi)的(de)受益环(huán)节是否(fǒu)能(néng)如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程(chéng)度以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让人不明就(jiù)里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值(zhí)投资的(de)基(jī)本原理告诉(sù)我们，价值会随着时(shí)间增(zēng)长，而(ér)非随着利润(rùn)波(bō)动。所以在海(hǎi)量信(xìn)息(xī)中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人(rén)工智能(néng)的发展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的(de)把握(wò)去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目(mù)标。好资产的标准是活得久、 站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资(zī)产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分红。所以(yǐ)，我(wǒ)们会(huì)一如既往，不去猜(cāi)测(cè)和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面(miàn)，以(yǐ)姜诚代(dài)表作中(zhōng)泰星元(yuán)价值优选A代表(biǎo)作为例，该基金(jīn)在一季度减持(chí)了中国建(jiàn)筑(zhù)、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海(hǎi)螺(luó)水(shuǐ)泥(ní)、美的(de)集团(tuán)，增持(chí)了(le)工商银行、建发股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因(yīn)为长(zhǎng)期观点没(méi)有大(dà)的变化。对中国经济的长期乐观(guān)，结合当前市场提供的较低估(gū)值水平，让(ràng)我们可以(yǐ)在热点不断切换的市场中保持平和。但(dàn)投资是一项苦差事，需要随时准备(bèi)证伪(wěi)自己的观点，需要保持学(xué)习，永(yǒng)远没有躺平的一天(tiān)。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单