5月(yuè)12日晚间，根据美国(guó)证券交(jiāo)易(yì)委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林资(zī)产(chǎn)递(dì)交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国(guó)内(nèi)管理超千亿元人民币的对冲(chōng)基(jī)金(jīn)机(jī)构，亦是内地少有的(de)进行大手笔(bǐ)持有美股(gǔ)的买方机构之(zhī)一，景林的动向(xiàng)受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告(gào)期(qī)内，景林资产整体持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合(hé)人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环(huán)比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末(mò)，景林(lín)资(zī)产在美股市场持有34家上市公司的股票。其(qí)中，前十(shí)大持(chí)仓(cāng)标的在总市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng中国哪里的莲子最好吃)建仓5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资(zī)产一季度前(qián)五大卖出(chū)标的包括(kuò)：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依旧是拼多多，与上(shàng)季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季(jì)度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增持(chí)拼多多。2022年二季度(dù)增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四季度则增持(c中国哪里的莲子最好吃hí)233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼(pīn)多多也(yě)不负众(zhòng)望，从股(gǔ)价表现(xiàn)看，拼(pīn)多多去年二、三(sān)、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上(shàng)涨势头在今年2月(yuè)初便戛(jiá)然(rán)而止了，景林资产在此前“越跌越(yuè)买”的(de)策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的英伟达，空降(jiàng)前十大重仓股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日(rì)，今年(nián)以(yǐ)来英(yīng)伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产在(zài)美股(gǔ)的操(cāo)作中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加(jiā)仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至今年一(yī)季度(dù)末，景林资产持有新东方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产(chǎn)的第二大重(zhòng)仓股。与此(cǐ)同(tóng)时，景(jǐng)林(lín)资产一季度还建仓了好未(wèi)来，期末持股(gǔ)数量(liàng)达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上(shàng)述(shù)两(liǎng)只教育个(gè)股股价均处(chù)于震荡态势，并(bìng)无太(tài)多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为(wèi)，从(cóng)全行(xíng)业来(lái)看(kàn)，不同年龄层(céng)的用户对“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除(chú)了应对(duì)考试(shì)，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环境(jìng)趋于稳定，但过(guò)程中(zhōng)很多公司退出离(lí)开，使(shǐ)得行(xíng)业竞(jìng)争格局趋缓(huǎn)，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本(běn)身(shēn)来说(shuō)，凭借多年积累(lèi)的(de)口(kǒu)碑和公信力，品(pǐn)牌的护城河依(yī)然很深。个别头部企业(yè)在K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有的留(liú)学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电商业务(wù)等新业务成为(wèi)新的增长驱(qū)动力(lì)。且(qiě)公司的利润和现金流稳中转好，同时账上资金(jīn)充足，当时(shí)的估值(zhí)下有足(zú)够的(de)安(ān)全边际。在过(guò)去几个(gè)季度(dù)的财报中，我们看到了相关的积(jī)极信号(hào)。”景林(lín)资产表示。

　　值(zhí)得一提的(de)是，高毅资产对(duì)于教育领(lǐng)域也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资产存在(zài)分歧。

　　美(měi)国(guó)证(zhèng)券交易委(wěi)员会(huì)公开资料显示，截至今年一季度末，高毅(yì)资产持有新东方24.4万股，相比于去年(nián)底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近(jìn)三成。而一季度高毅资产(chǎn)大举买入近156万股好未来，相(xiāng)比于去年(nián)底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠(mián)，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏(xì)板块成(chéng)为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中(zhōng)特(tè)估支线(xiàn)也(yě)由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长(zhǎng)，本周中特估(gū)仅(jǐn)热闹了一两天，随后便开始(shǐ)持(chí)续下(xià)跌，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连(lián)跳水(shuǐ)。

　　（本文内(nèi)容为客观数据(jù)信(xìn)息(xī)罗列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元(yuán)阶段纪录(lù)，在本周遭(zāo)遇终结(jié)。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿(yì)水(shuǐ)平，周四便陡然(rán)跌破(pò)万亿，5月11日和5月(yuè)12日(rì)成交(jiāo)额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对(duì)市(shì)场的急剧降温，市场观点认为，主(zhǔ)要原(yuán)因是5月11日(rì)晚间发布的金融数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛(shèng)证券(quàn)，4月新增信(xìn)贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月基(jī)数的(de)异(yì)常(cháng)，因而与往年相比，今年(nián)4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度成(chéng)为信贷回落的(de)主要原因。而(ér)企业中长期贷款继续保持同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元(yuán)。信(xìn)贷下滑(huá)带动(dòng)社融增(zēng)速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今(jīn)年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点(diǎn)评(píng)称，4月下旬票(piào)据利率先下后上，并不(bù)意味着贷款好转(zhuǎn)了(le)，主要因为今(jīn)年国股行NIM和(hé)营收压力很(hěn)大，一直在压降票据等低效资产，对分行(xíng)收票(piào)额度(dù)控(kòng)制很严。4月(yuè)前两旬(xún)已经收了很多票(piào)，后面(miàn)改用其他贷款(kuǎn)来(lái)冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接近零利率了，信贷(dài)再(zài)度出现深(shēn)度负增长，这是(shì)4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产生(shēng)的后(hòu)果(guǒ)，5月(yuè)份的贷款可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背(bèi)景之下(xià)，市场要想好起来(lái)，必(bì)然要让大家(jiā)看到宽信用的信号出现，而这可(kě)能还(hái)需(xū)要一(yī)定的时间(jiān)。

　　当前(qián)市场存量资金博弈的背景不改，而两大主线人工(gōng)智(zhì)能和(hé)中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本(běn)月还有多(duō)只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这(zhè)边(biān)，在未有增量资金进场的情况之下，再想继续向上，压(yā)力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但斌更(gèng)是罕见(jiàn)的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈公募基金经(jīng)理的(de)难(nán)处(chù)，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场(chǎng)投机之风大盛，认为(wèi)当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是(shì)但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看(kàn)着红红火火(huǒ)，但很多投资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基(jī)金(jīn)经理更是有苦难言，市(shì)场(chǎng)上大热的(de)人(rén)工智能，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根本不(bù)符合(hé)他们的(de)机构(gòu)审美。直白点说，市场根(gēn)本就是绕(rào)着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难(nán)言(yán).......

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