中国金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布(bù)：9家(jiā)外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证券同(tóng)期获(huò)批的野村东方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内(nèi)拥(yōng)有外(wài)资控股券商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商(shāng)面临(lín)的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打法”来(lái)看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司来说，除了面临行业(yè)“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财(cái)务数据(jù)，9家外资控(kòng)股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商小年”，受制(zhì)于市(shì)场行情、成立时(shí)间、牌照资质等问(wèn)题(tí)，9家共(gòng)有(yǒu)5家出(chū)现亏损，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续自成立(lì)以来的(de)亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均(jūn)于(yú)2020年(nián)获(huò)得证监会批文，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成工(gōng)商登记，正(zhèng)式(shì)展业时间(jiān)不(bù)长。星(xīng)展证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入(rù)8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商(shāng)相(xiāng)比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本(běn)小利薄(báo)”的情况，自营业(yè)务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业(yè)支出(chū)则有增无减，业务及管理费从上年(nián)的(de)4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)实现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均(jūn)实现了(le)营(yíng)收、净利(lì)润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业小年”可算(suàn)是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模(mó)来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数量(liàng)在行(xíng)业(yè)内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游(yóu)水平，而这只是(shì)摩根大通证券展业的(de)第三个(gè)完整会(huì)计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证监会批(pī)复，成立(lì)合资(zī)证券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资(zī)股东(dōng)所持股(gǔ)权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发(fā)，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券经纪(jì)业(yè)务(wù)团队(duì)成立(lì)已逾三年(nián)，2022年业务(wù)开展和(hé)运作取得进一步进(jìn)展，新客户(hù)开发(fā)稳步推进。摩根大(dà)通证券充分(fēn)利用(yòng)全球化的平台优(yōu)势(shì)，整合集(jí)团资(zī)源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合(hé)格(gé)境(jìng)外机(jī)构投资者(zhě)，目标(biāo)客群机构(gòu)投资者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通(tōng)证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也(yě)取得了较(jiào)好的业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最(zuì)早的(de)一批合资券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年就(jiù)已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受让两家(jiā)内资股东(dōng)分别持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年(nián)投行业务进步明(míng)显，当期实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完(wán)成了创业板注册制改革后(hòu)的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹(chóu)备(bèi)并参(cān)与了沪深交(jiāo)易所互(hù)联互通全球(qiú)存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士(shì)信(xìn)贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了(le)此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计(jì)在6月底(dǐ)前完成。不(bù)言而(ér)喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家(jiā)外资控股券商在中国展业情(qíng)况，也将造(zào)成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了(le)带强调事项段的(de)无保留(liú)意见(jiàn)审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团(tuán)与瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司之间达成(chéng)协议和合并计划，截止报(bào)告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确(què)。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限公司(sī)下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和(hé)财务业绩受到上(shàng)述合并可能产(chǎn)生的影响亦不(bù)明(míng)确，该(gāi)事项表明存在可能(néng)导致对公(gōng)司(sī)持续经营(yíng)能力产生(shēng)重大疑虑的重大不(bù)确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外(wài)商参股证券公(gōng)司(sī)设(shè)立(lì)规则》后(hòu)首(shǒu)家获批(pī)的合资证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证(zhèng)券。但突如(rú)其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券公(gōng)司股东以及(jí)股东的(de)控股股东、实(shí)际控制(zhì)人参股(gǔ)证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数(shù)量(liàng)不得超过(guò)1家。在面临(lín)“一参一控”的(de)限制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的(de)牌照或将(jiāng)面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业(yè)热词。而(ér)透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”不难(nán)发(fā)现，依托于(乔布斯为什么把苹果给库克yú)各自(zì)资(zī)源禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新增(zēng)了特色投(tóu)资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业务模式(shì)，通过服务手(shǒu)段的(de)增加及优化，为(wèi)客户(hù)提供多维度、一站式(shì)的综合性金融(róng)解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证(zhèng)券财富管理(lǐ)业(yè)务将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面(miàn)入(rù)手，打造以产品为(wèi)中心(xīn)的业(yè)务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者提供具有(yǒu)野村集(jí)团特色的高质(zhì)量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北(běi)京高华签(qiān)订《业务转让协(xié)议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监会核(hé)发新增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨乔布斯为什么把苹果给库克询、证券自营及代销金(jīn)融产品业(yè)务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高(gāo)华完成业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示，其将持续(xù)以资产配置为核心(xīn)进行新产品和服务的研(yán)发工作，进一步赋能(néng)部(bù)门为在岸客户提供财(cái)富(fù)管理综合解(jiě)决方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进一(yī)步(bù)拓展境(jìng)内产品(pǐn)平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华(huá)将持续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融产品并(bìng)推进跨境投资(zī)新产品的(de)研发，为客(kè)户提供直接对接境外资(zī)本市场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股东打(dǎ)造(zào)私人(rén)财富管理业务，这(zhè)在具备外资银行股东背(bèi)景的券(quàn)商中较为多(duō)见。例如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式(shì)成(chéng)立私(sī)人财富管理部，负责公(gōng)司高净(jìng)值个(gè)人(rén)客户综合财富管理业(yè)务的运作。私(sī)人财(cái)富(fù)管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前(qián)海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值(zhí)和(hé)超高净值(zhí)客户(hù)及其家族提供专业、多元及定制化的(de)资产(chǎn)配置(zhì)服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出(chū)家(jiā)族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财富管理业(yè)务，依(yī)托国家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区(qū)的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其财富(fù)管理部秉持着(zhe)为(wèi)客(kè)户(hù)进行全(quán)方位资产配置(zhì)和(hé)满足客(kè)户全(quán)生命(mìng)周期财富管理的理念，进一步完(wán)善(shàn)投(tóu)资(zī)解决方案和(hé)财富规划方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在同一策略下提供(gōng)差(chà)异化选(xuǎn)择及多元化的(de)投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金融(róng)机构(gòu)加速了在境(jìng)内设立控(kòng)股券商的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打证券(quàn)获批准设立(lì)，公司注(zhù)册地(dì)为北京市，注册资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范(fàn)围(wéi)包(bāo)括(kuò)证券经纪(jì)、证券自营(yíng)、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的(de)是，渣(zhā)打(dǎ)证券是(shì)首家新设的外商(shāng)独资证(zhèng)券公(gōng)司。就监管(guǎn)批复(fù)信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券(quàn)在内，目前(qián)国内(nèi)的外资控(kòng)股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外(wài)商独资(zī)券商。从(cóng)数量上(shàng)来看，外(wài)资控(kòng)股券商已成为市场上不容忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商(shāng)的设(shè)立申请(qǐng)静(jìng)待(dài)审批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才(cái)证券等(děng)多家外资券商(shāng)的设立申请(qǐng)仍处于(yú)证监(jiān)会审批(pī)阶段。其(qí)中，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证券已获第(dì)一(yī)次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易(yì)会满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保(bǎo)险、意大利(lì)联合(hé)圣保(bǎo)罗银行、美国(guó)景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际金融机乔布斯为什么把苹果给库克(jī)构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲身感受到(dào)中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市(shì)场发展前景。近年来(lái)中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推进，为国(guó)际金融机构和(hé)全球投(tóu)资者带(dài)来了实实在在的机遇(yù)。各金融机构高(gāo)度重视中国(guó)市(shì)场，将继续与中国深(shēn)化合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在华(huá)业务和(hé)投(tóu)资(zī)，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示(shì)，外资(zī)机构来华(huá)展业便利(lì)度不断提升(shēng)，经营(yíng)范围和监管(guǎn)要(yào)求实现(xiàn)国民(mín)待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市场，对本(běn)土证券公司既带来了国(guó)际(jì)金(jīn)融机构全面参(cān)与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了(le)通过与(yǔ)国际(jì)金融机构直(zhí)接合作(zuò)促进业务发(fā)展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势更(gèng)趋(qū)明(míng)显，业(yè)务多元化(huà)发展趋势初步(bù)形成(chéng)，金融科(kē)技对行业发展理念的(de)变革和(hé)重(zhòng)塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格局正加(jiā)速演(yǎn)变。

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