AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之而(ér)来的(de)是，不(bù)仅不少上市(shì)公司宣布试(shì)水(shuǐ)人工(gōng)智能、基金经理开始布(bù)局AI概念，也(yě)有基金公(gōng)司尝(cháng)试以AI试水投(tóu)资者(zhě)关系管理，更有基(jī)金经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基(jī)金2023年一季(jì)度报(bào)中，无(wú)论(lùn)是成长派、还(hái)是价值派，众多(duō)基金经理均谈(tán)及对AI投资(zī)机遇。各大(dà)派别基(jī)金经理均认可AI所带来(lái)的(de)颠覆性影响，并(bìng)看好其(qí)中长期投(tóu)资(zī)价值，但是对于短期人工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文(wén)体娱乐(lè)公布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工智能对各个(gè)行业(yè)的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续发展(zhǎn)，以及新(xīn)能(néng)源(yuán)开发和利(lì)用等领域。文中表(biǎo)示，人工(gōng)智能领域的快(kuài)速发展为全(quán)球带(dài)来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们(men)的(de)生活方式和社(shè)会发(fā)展，为确保(bǎo)AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要建立完善的(de)法律法规(guī)和伦理准则，以保护个人隐私、确(què)保数(shù)据安全并防止滥用。在应(yīng)对挑(tiāo)战的同时，也应(yīng)抓住人(rén)工智能(néng)带(dài)来的机遇，共同推动(dòng)这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产业(yè)方向上，我们坚定(dìng)的看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及，一季(jì)度进行了一定比例(lì)的(de)调仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业(yè)。数字化的(de)核心逻辑是提高(gāo)效率(lǜ)，而高质(zhì)量发展的(de)核心在于(yú)效率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互(hù)联网平台(tái)等提(tí)出(chū)自己想法。说到数字化时，表示其(qí)本质是利用技术的手段，提升(shēng)组织信息计(jì)算、存(cún)储、传播的效(xiào)率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是一(yī)个和互联网行(xíng)业一样大规模的(de)产业。在中国，依(yī)然处(chù)于(yú)产(chǎn)业的(de)早期，但是(shì)我们可以(yǐ)看到(dào)疫(yì)情背景下，大家越来越意识到(dào)数字化的重要性。而此轮(lún)数字化将会和人工智(zhì)能深(shēn)度融合(hé)，也会给中(zhōng)国(guó)公(gōng)司读西的字有哪些，读喜的字有哪些带来发展的(de)机会(huì)。目前整个(gè)板(bǎn)块的估值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人工(gōng)智(zhì)能完成季报，也(yě)显示出(chū)人工(gōng)智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响我们的生活、工作(zuò)等，是一(yī)个历史性(xìng)大浪(làng)潮(cháo)。此(cǐ)前，也(yě)有(yǒu)基金公司积极(jí)拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布成为百度文心一言首批(pī)生(shēng)态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地(dì)也将通过(guò)百度智能云(yún)接入文心一言能力，致力于创新投(tóu)资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领域(yù)

　　随着人工智能(néng)成(chéng)为一季度市(shì)场热点，不(bù)少(shǎo)基金经理选择了积极参与布局，其中，除了(le)科技成长派基(jī)金经理，也(yě)不(bù)乏价(jià)值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一(yī)季报可以看出，该基金一季(jì)度进行了一定比例的(de)调(diào)仓，方向上主要(yào)是(shì)受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报读西的字有哪些，读喜的字有哪些(bào)前(qián)十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人(rén)工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是能(néng)源、信息、生命。从而(ér)衍生出看好(hǎo)的5大方向，半(bàn)导体、数字(zì)化、新能源、互联(lián)网平(píng)台(tái)、创新药。我们认(rèn)为，各个细(xì)分(fēn)行业(yè)的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞争力会(huì)重新成(chéng)为最(zuì)重要的(de)增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗(qí)帜(zhì)鲜(xiān)明的看好港股的机(jī)会(huì)，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王(wáng)贵(guì)重，在嘉实(shí)基金科技成(chéng)长团队中，有不少基金(jīn)经理明确看好(hǎo)人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基(jī)金经理陈涛在去(qù)年下(xià)半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机构持仓的历史(shǐ)底(dǐ)部的(de)位置。他认为，行业在(zài)信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景气(qì)周期，也是(shì)为数(shù)不(bù)多处于成长前期、对(duì)标国际也还有巨大成(chéng)长(zhǎng)空间的(de)板块，长期(qī)坚定看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开(kāi)新(xīn)一轮(lún)科技创新周期的序幕，带来(lái)以(yǐ)十年为维度的(de)产业变(biàn)革机(jī)会，同时配合(hé)2023年一季度的复(fù)苏和业(yè)绩(jì)修复，以(yǐ)软件计算机为(wèi)代表的科技板块内会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投(tóu)研CIO、嘉实新能(néng)源新材(cái)料基金经理姚志鹏(péng)等也(yě)表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能(néng)和可再(zài)生(shēng)能源将构成未来社(shè)会(huì)的基(jī)石。在(zài)当(dāng)下，随着经济的企(qǐ)稳和(hé)新(xīn)人工智能(néng)浪潮的进(jìn)入，未来新的产业(yè)机会将进(jìn)入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他所管理的基(jī)金维持了(le)较高仓位，对人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精选和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前(qián)十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全(quán)合宜的重(zhòng)仓股上(shàng)，也体现了对人工智(zhì)能相关产业链的挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨股份进(jìn)入十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家(jiā)品质生活在(zài)一季(jì)度也进行了(le)调仓(cāng)换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持(chí)地(dì)产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中(zhōng)科(kē)曙(shǔ)光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，招商(shāng)蛇口、保利(lì)发(fā)展(zhǎn)退(tuì)出十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫(mò)海波(bō)表示，主要是基于对未(wèi)来2年数(shù)字经(jīng)济的看好。随着(zhe)人口老龄化与(yǔ)经(jīng)济发展模式转变(biàn)，数据成为(wèi)新的生产要(yào)素，高质量发展的(de)核心在于(yú)全(quán)要素(sù)生(shēng)产率的提升，充分(fēn)利用好(hǎo)云计算、大数据、人工智能(néng)等(děng)底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统(tǒng)行(xíng)业，从生产和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信(xìn)网络、算力(lì)、算法，以及(jí)多样化的行业(yè)应用等，这是一(yī)个系(xì)统性工程(chéng)，产业(yè)空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信(xìn)基金(jīn)权益投资部总(zǒng)经理陶灿(càn)管理的(de)基金也重点布(bù)局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在(zài)一季度继续调(diào)整了行业配置，降低了(le)制造业、大金(jīn)融(róng)地产行业的配(pèi)置，增加了(le)消费、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特别是重(zhòng)点布局了人工智能技术创新(xīn)带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经(jīng)理秦(qín)毅虽然在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表达了(le)对人工智能(néng)的重视，但一季(jì)度(dù)并未加(jiā)入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块走出了轰轰(hōng)烈烈的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表着(zhe)大模型路线的成功，这一(yī)成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义(yì)，因为(wèi)本次的人工智能的(de)应用(yòng)领域得到了(le)极大的(de)拓展(zhǎn)，模型具备了强大(dà)的通用性。这属于(yú)科技史上的(de)一次重大创新，未来多个行业将极(jí)大(dà)受益(yì)于这一技术的(de)应用(yòng)和普及。未来我们应(yīng)该更(gèng)加重(zhòng)视这(zhè)一领(lǐng)域的研究和投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻远回(huí)报一季(jì)度(dù)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持(chí)低估(gū)值价值投资理念的丘栋荣在一季报(bào)中也提到(dào)了(le)对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到对相关(guān)板块的布局。他(tā)表示，除(chú)复合(hé)国家安全自主可控和产(chǎn)业趋势外(wài)，今年市场高度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技创(chuàng)新周期，深(shēn)入(rù)和广泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需求(qiú)拉(lā)动，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行业的部分成长股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市(shì)场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃(qì)了新能源板块的非理性行为(wèi)，就如同(tóng)去(qù)年三季度半(bàn)导体及医(yī)药板块的(de)抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基(jī)金经理(lǐ)孟夏(xià)虽然也认(rèn)为，AI是不(bù)亚于互联(lián)网(wǎng)级别的技术(shù)要素革命，或许(xǔ)我们(men)已经站在(zài)新一轮(lún)科技(jì)浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作为成长投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用(yòng)人(rén)工智能的雏形(xíng)。但她同时表(biǎo)示(shì)，也会(huì)努(nǔ)力在火热的行情面前(qián)保(bǎo)留一份清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别真正能(néng)够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示(shì)，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块后续(xù)波动。正因(yīn)为此(cǐ)，他在(zài)去年三四季度布局了不(bù)少人工智(zhì)能相关的标(biāo)的(de)，在一季度(dù)对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的(de)配置大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说这次不一样，交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情的(de)确立，但我们还是(shì)认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华心(xīn)怡(yí)一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即(jí)市场是难以预(yù)测(cè)的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初(chū)是想(xiǎng)象不到(dào)的。就好比去(qù)年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在(zài)一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难(nán)。利润在产业链不同(tóng)环节之间将如何分配？市场当前认为的受(shòu)益(yì)环节是否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗(shèn)透率将多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来又(yòu)让人不(bù)明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人(rén)工智能的发展是一个(gè)长期因素(sù)，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的(de)投(tóu)资目标。

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