全球(qiú)头号对冲基金桥水(shuǐ)的最新调仓情(qíng)况曝光了！

　　根据其向美(měi)国证(zhèng)交会提交的13F文件(jiàn)显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度末的美股持仓市值达到163.88亿美元（约合人民币(bì)1140亿元(yuán)），较(jiào)一季度末有(yǒu)所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在(zài)一季度(dù)获得(dé)桥(qiáo)水大幅加仓，晋升为其第一大(dà)重仓，但桥水减持了(le)两只标普500ETF，还减持(chí)了(le)宝洁(jié)、百事可(kě)乐、可口(kǒu)可乐(lè)、沃尔玛(mǎ)等多只消费股；另外桥水加仓了谷歌母公(gōng)司Alphabet、脸(liǎn)书等，但(dàn)是减持了拼(pīn)多(duō)多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点表(biǎo)示，其非常看好黄金，认为黄金可能正处(chù)于持续增(zēng)长期的开端。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)美(měi)股持仓市值(zhí)近164亿(yì)美元(yuán)

　　美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基金(jīn)今(jīn)年一季(jì)度末的(de)持仓曝光。据了解，到今年4月末(mò)，桥水管理(lǐ)的全权委托(tuō)资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美(měi)元。

　　我们来看(kàn)看桥水在今年一季(jì)度的(de)美股持仓(cāng)变动情况，数据显示，截(jié)止2023年3月(yuè)末(mò)，桥水在美股的持(chí)仓总市值(zhí)达到(dào)163.88亿(yì)美元，较去年(nián)底的183.2亿(yì)美元(yuán)减(jiǎn)少了10.55％。作为(wèi)全球宏观(guān)策略基金(jīn)，桥水的美股组合仅占(zhàn)总资产(chǎn)很小(xiǎo)的一(yī)部分。

　　在这(zhè)个季度，桥(qiáo)水在不断卖(mài)卖卖，清仓了228只证(zhèng)券，减持了(le)360只证(zhèng)券；同时也(yě)积极买(mǎi)进，新进了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重(zhòng)仓(cāng)

　　桥水减(jiǎn)持(chí)多只消(xiāo)费股

　　今年(nián)一季度末(mò)，桥(qiáo)水的前十大重(zhòng)仓标(biāo)的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年(nián)一季度末(mò)晋升为桥水的第一(yī)大重仓，加仓了(le)331万(wàn)股左右，持仓增至(zhì)1786.26万股，期末持仓市(shì)值为(wèi)8.72亿美(měi)元，占投资组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只(zhǐ)标普500ETF，分别(bié)持有182.87万股、123.31万股，较上一(yī)季度(dù)都有所减持，期末持仓(cāng)市值分别为7.52亿(yì广西属于南方还是北方)美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持(chí)有多只消费品个股(gǔ)，但是今年一季度都(dōu)进行了减持，比(bǐ)如(rú)其第三(sān)大持仓(cāng)宝洁，减掉(diào)了(le)5万股左(zuǒ)右，期末(mò)持(chí)有494.49万股，持股(gǔ)市值(zhí)为(wèi)7.35亿(yì)美元；还有(yǒu)桥(qiáo)水(shuǐ)也减持了百事可(kě)乐、可口可乐，持股数(shù)量分别降至280.75万股、814.52万(wàn)股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别(bié)位列(liè)第五、第(dì)六(liù)大重仓股；另(lìng)外，桥(qiáo)水还减持了麦当劳(láo)、开市客、沃尔玛(mǎ)，其(qí)中沃尔(ěr)玛的减持(chí)幅度(dù)相对(duì)较大。

　　但是，桥(qiáo)水在一(yī)季度(dù)小(xiǎo)幅加仓了医疗领(lǐng)域(yù)的强生，持股增至358.75万股，期末(mò)持股市值为5.56亿(yì)美元，位列第四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)加仓谷歌、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理(lǐ)了(le)桥水基金美股(gǔ)前30大重仓，其中(zhōng)增持的(de)标(biāo)的还包括谷歌母(mǔ)公司Alphabet，增(zēng)持(chí)了156.46万股(gǔ)，持股(gǔ)数量增至(zhì)230.83万股，持有(yǒu)市值为2.39亿美(měi)元；还增持了脸书(shū)Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元(yuán)；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金(jīn)君发现，桥水在一季度减持的标的相对(duì)较(jiào)多，除去(qù)前十(shí)大重仓(cāng)，桥水(shuǐ)还减持(chí)了先(xiān)锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持(chí)股数量(liàng)降至847.11万股，减(jiǎn)持幅度达38％，持有(yǒu)市值为(wèi)3.42亿美元(yuán)。

　　另(lìng)外(wài)桥(qiáo)水减持幅度较大(dà)的还有拼多多，减少了150.34万股，持(chí)股数量(liàng)降至214.24万(wàn)股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥(qiáo)水还(h广西属于南方还是北方ái)减持了(le)亿滋国(guó)际22％，持股降至(zhì)223.41万股，持有(yǒu)市值为(wèi)1.56亿美元；减持了(le)塔吉(jí)特(tè)28％，持股降至(zhì)66.44万(wàn)股，持(chí)有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)在一季度还减持了(le)其特别看好的黄金资产，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末持仓降至88.68万股(gǔ)，持有市值为1.62亿美元。该基金从去年年(nián)底以(yǐ)来出现较大涨势，表现(xiàn)非常突出。

　　但(dàn)从最新的观点(diǎn)看，桥水还(hái)是非(fēi)常看好黄金的。

　　近期，桥(qiáo)水(shuǐ)基金联席首(shǒu)席(xí)投(tóu)资官凯广西属于南方还是北方伦·卡尼奥尔-坦布(bù)尔表示，黄(huáng)金可(kě)能正处于(yú)持续增(zēng)长(zhǎng)期(qī)的开端(duān)，因为全(quán)球对美元去(qù)杠杆化的推动仍是金(jīn)价的长期支撑。她表(biǎo)示，黄金被低估(gū)了，还有很长的路要走。

　　她还说，黄金在全球(qiú)货币市场中日益重要，这使得它不(bù)仅仅是对抗债(zhài)券市(shì)场和利率的工具。另(lìng)外，地缘政治动荡(dàng)不(bù)会消(xiāo)失，这是对黄金的长期支(zhī)撑。不仅(jǐn)如此，由于全球通胀水(shuǐ)平仍相对较(jiào)高，黄金(jīn)将继(jì)续吸引(yǐn)投资(zī)者，以对冲购(gòu)买力(lì)下降的(de)风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍勃·普林斯分(fēn)享了他在2023年一季(jì)度的最新观察。

　　他指出，名义支出(chū)水平高(gāo)于经济(jì)体的生产能(néng)力，导致通(tōng)胀率(lǜ)远高于目标水平，美国和其他西方经济体(tǐ)处(chù)于看跌失衡中。为了纠正这种(zhǒng)失衡，缓解(jiě)需求压力，欧美(měi)各国央(yāng)行一直在实施紧缩政策——目前(qián)紧缩政(zhèng)策(cè)造(zào)成的负面影(yǐng)响初(chū)现苗头(tóu)。但一(yī)切才刚刚(gāng)开始，恢复均衡将会给经济(jì)和市(shì)场(chǎng)带来一定的负面(miàn)影响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济(jì)更加接近于均衡——支出(chū)与劳动(dòng)力(lì)产出水平(píng)一(yī)致，通胀可控(kòng)，政(zhèng)策制定者有足够的空间提(tí)振经(jīng)济和(hé)市场。

　　鲍勃(bó)·普(pǔ)林斯也(yě)称(chēng)，在(zài)大部(bù)分(fēn)西方(fāng)国(guó)家，货币政策紧(jǐn)缩(suō)扭转了流动性方向(xiàng)，促使人们抛售资产(chǎn)持有现(xiàn)金。紧(jǐn)缩政(zhèng)策推高了折现(xiàn)率（即现(xiàn)金(jīn)未来实际收益率(lǜ)的预期(qī)），但迄今为止(zhǐ)尚未严重影响风险溢价和(hé)经济增长，上述(shù)情况(kuàng)极有(yǒu)可能在(zài)周(zhōu)期的下一阶段出现。与(yǔ)西(xī)方国家相比，中国、日本(běn)和许多(duō)亚洲国家和地区处于周期的不同位置，这(zhè)些国家(jiā)和地区的政策制(zhì)定者支持货币和(hé)信用流(liú)动，这降低(dī)了折现率和风险(xiǎn)溢价，促进了经济增长。

　　5月(yuè)份，对于近期(qī)美联储加息，桥水(shuǐ)基金在其官微发文称(chēng)，“上周(zhōu)美(měi)联储加息25个基点。虽然没有明确声(shēng)明加息将(jiāng)会暂停(tíng)，但政策指引的取消和(hé)鲍威尔讲话(huà)清楚表明，美联储希望(wàng)持观望态度。这符合我们对(duì)当前形势的解读。”

　　桥(qiáo)水表示，为(wèi)了应(yīng)对疫情带(dài)来的影响，许多发(fā)达经济体都推出了(le)大规(guī)模财政刺激政策(cè)，引(yǐn)发(fā)了(le)通胀(zhàng)问题。为了应对高通(tōng)胀，央(yāng)行(xíng)不(bù)得不收紧(jǐn)政(zhèng)策。其中美国采取了最(zuì)激进(jìn)的(de)应对通胀的举(jǔ)措，在(zài)不(bù)到18个月的(de)时间(jiān)里，美联储加息(xī)500个基点，并迅速减(jiǎn)持(chí)债券。目前，虽然(rán)美国经济尚未出现严重问题，但(dàn)名义支出已经放缓(huǎn)。如果(guǒ)美联(lián)储(chǔ)进一步收紧(jǐn)政策，银(yín)行(xíng)业就会(huì)继(jì)续承(chéng)压，从而影响信(xìn)贷供应。上周，美国第一共和银行被(bèi)接管，再次凸(tū)显美国金融(róng)体(tǐ)系面(miàn)临压力，股市(shì)和(hé)债(zhài)券收益率出(chū)现下跌(diē)。美国可能需(xū)要（也可能(néng)不需要(yào)）进一(yī)步(bù)收紧政策。鉴于(yú)迄(qì)今为止的紧缩举措，美联储可以(yǐ)评估形势再做出决策(cè)。

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