在投资日(rì)经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大(dà)涨大跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨论，“这个日(rì)经(jīng)正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才(cái)和净(jìng)值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了(le)什(shén)么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金(jīn)两(liǎng)大(dà)公募巨头纷纷公告，对(duì)公(gōng)司旗下(xià)高溢价(jià)日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢(yì)价率已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到(dào)资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金(jīn)已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到(dào)资金“落袋为安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置(zhì)价(jià)值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较大。截(jié)至5年22日(rì)，两(liǎng)只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注(zhù)二级市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲(máng)目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品(pǐn)的(de)表现(xiàn)看，今年两只(zhǐ)ETF近日(rì)走势(shì)凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在风险提示后有(yǒu)所(suǒ)降(jiàng)温，正在(zài)回归理性。

　　而从(cóng)资(zī)金流向(xiàng)看，由(yóu)于两只产品规(guī)模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的(de)产品共有(yǒu)4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经(jīng)达(dá)到27％，体现了(le)很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指数都(dōu)是日经(jīng)225指数收益(yì)率(lǜ)（经(jīng)汇率(lǜ)调(diào)整后(hòu)），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日(rì)经ETF跟踪的(de)指(zhǐ)数近期(qī)涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不够大，短期内受(shòu)到资(zī)金的净买入，产生了供(gōng)不应求的(de)情况，就会推高(gāo)二级市场(chǎng)价格，让价格走在(zài)指数涨(zhǎng)幅的前(qián)面(miàn)，这个情况就会产生基金产(chǎn)品的(de)高溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底层资产是跟踪(zōng)日(rì)经225指数表(biǎo)现的，如果(guǒ)短期出现(xiàn)高溢价，也(yě)就意味着当前(qián)的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未(wèi)来会回归(guī)到指数正常(cháng)走(zǒu)势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状态，也(yě)就是会逐(zhú)渐消除(chú)溢价。而高溢(yì)价(jià)回归的(de)过程，就会产生二级市(shì)场(chǎng)价格的下(xià)跌，因此，建议(yì)投资者(zhě)不要盲(máng)目买入高溢价(jià)品(pǐn)种，避免下(xià)跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而(ér)从日本股市表现看(kàn)，今年(nián)年初以来日本股(gǔ)市持续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数超(chāo)越30000点(diǎn)大(dà)关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为(wèi)，近期日本股市上(shàng)涨受(shòu)多重因素驱动：一是随着美联储加(jiā)息预期下降和日央行紧缩预(yù)期(qī)上升，吸引国际资(zī)本回(huí)流日本市场；二是(shì)随着疫(yì)后经(jīng)济活(huó)动(dòng)复(fù)苏和去年日(rì)元持续贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三(sān)是今年东京(jīng)交(jiāo)易(yì)所提(tí)出将改(gǎi)革公司治理监督机制。在这一改革(gé)下，预计(jì)部分低估值企业(yè)可(kě)能采取(qǔ)股票回(huí)购等方式(shì)提(tí)振股价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回(huí)购；四是近期部分利好(hǎo)消息带动市场情绪。包括G7峰会(huì)在(zài)日召开、巴菲特(tè)赴日考察并表示大举投(tóu)资日本(běn)股市等，推动市场对日本股市的整体情绪(xù)提振(zhèn)。

　　也(yě)有基(jī)金经理提(tí)示短期过快(kuài)上涨带来的投资(zī)风险，并提(tí)示投资者，海外投资可能(néng)会涉及(jí)相(xiāng)关的汇(huì)率风险，对相(xiāng)关市(shì)场熟悉程(chéng)度不高(gāo)等问(wèn)题，建议(yì)投资者(zhě)在自(zì)己(jǐ)能力(lì)圈内(nèi)投资，避免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净(jìng)流入资(zī)金(jīn)已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿(yì)元，比去年末(mò)规模新增1293亿(yì)元(yuán)，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份(fèn)额(é)13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿(yì)元，位居行业前(qián)列。另(lìng)外，二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代易(yì)方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上(shàng)资(zī)金的净流(liú)入。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题产品中(zhōng)，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等(děng)净流入资(zī)金(jīn)居前，二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代都(dōu)超过了2亿(yì)元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相(xiāng)对(duì)居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看，二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代今年以来(lái)净流入资(zī)金最(zuì)多(duō)的(de)是易(yì)方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿(yì)元(yuán)，位居行业首位。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入(rù)70亿元、67亿(yì)元，都(dōu)位居(jū)行业前(qián)列。

　　而(ér)今年景气度回升(shēng)的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受(shòu)到资(zī)金的追逐，净流入(rù)资(zī)金都在50亿元(yuán)体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌(diē)越买”，华安基(jī)金指数与量化投资部表示，随着(zhe)前期创业板50指数的回调，当前估值已来到(dào)30倍的历史低位区间，且(qiě)一季报显示成分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势(shì)明显，持续(xù)关注(zhù)板块(kuài)趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析(xī)，在(zài)政策层(céng)面，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯实科技自(zì)立自强根基，培(péi)育壮大(dà)新动能。要巩(gǒng)固和(hé)扩大新(xīn)能源汽(qì)车发展(zhǎn)优(yōu)势，加快推(tuī)进(jìn)充(chōng)电(diàn)桩、储能等设施(shī)建设和配(pèi)套电(diàn)网(wǎng)改造。要重视通(tōng)用人工智能发展，营造创(chuàng)新生态，重视防(fáng)范风(fēng)险”，这宣(xuān)示着国(guó)内经济发展动能要加快转变，新能(néng)源及人工智能将是经济(jì)转型的两大动能(néng)，汇聚战略性新兴产业(yè)的(de)创业板持(chí)续受益于政策红利，该机构建(jiàn)议关注创业板50指(zhǐ)数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方(fāng)向看，表现相(xiāng)对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额(é)流失4亿份，资(zī)金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF等宽(kuān)基(jī)指(zhǐ)数，也分别(bié)有超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行(xíng)业(yè)和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等(děng)近(jìn)期出现阶段性行情的(de)板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传(chuán)媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整(zhěng)体资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的资金出现流(liú)出(chū)，但部分机(jī)构仍建议从中长期(qī)角度，观(guān)察(chá)各类板块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍(réng)是中国经(jīng)济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出更多结构性(xìng)机会，当前市场对题材(cái)的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)近(jìn)期跌(diē)幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金(jīn)建议(yì)继续关注(zhù)资金合力最强(qiáng)的(de)人工智能与央企(qǐ)相关品种，中(zhōng)期(qī)在市场(chǎng)炒作热(rè)度回(huí)落、且(qiě)经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块(kuài)的整体机会，尤其(qí)是大众消费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极(jí)关注数字化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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