近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称，使用大家(jiā)广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号”来(lái)进行调侃式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这(zhè)一(yī)由不(bù)恰当(dāng)言(yán)论(lùn)引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为(wèi)了备(bèi)受(shòu)资本青睐的宠儿(ér)，在6年中(zhōng)获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成立笑果文化，注(zhù)册资(zī)本(běn)为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术交流策(cè)划(huà)、演(yǎn)出经纪、文艺(yì)创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可(kě)谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》等(děng)节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部(bù)成为了炙手可热的(de)行业(yè)，笑(xiào)果文(wén)化也成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机并(bìng)押宝这一(yī)赛道(dào)，《科创板(bǎn)日报》记者整理(lǐ)公开(kāi)信息(xī)发(fā)现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文(wén)化后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网(wǎng)络(luò)天使轮(lún)投资。同年9月，得到(dào)游(yóu)族网(wǎng)络(luò)、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的(de)A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月，得到南山(shān)资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、天图投资(zī)近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文化集(jí)团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山资(zī)本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山(shān)资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是(shì)笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时(shí)，线下(xià)是笑果文化(huà)走向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果(guǒ)工厂继上(shàng)海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之后的第四个(gè)演艺空(kōng)间。此外，近(jìn)年来对外投资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑(xiào)果文化对(duì)外投(tóu)资(zī)的(de)企业共(gòng)有9家，其中有6家(jiā)已经(jīng)注(zhù)销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果(guǒ)演艺(yì)股权也发生了变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化(huà)、郭凌虹(hóng)退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更为有限责任公(gōng)司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾1cc的水等于多少克，1cc水是多少克(céng)有业内人士猜测(cè)，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对(duì)笑果文化的A轮投(tóu)资过(guò)程(chéng)，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看到本次出事(shì)，此前脱(tuō)口秀行业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑(xiào)果文化做的很早，成绩也(yě)很突出(chū)，其《吐槽大会》在年(nián)轻(qīng)人圈子里很火爆(bào)，出于这些原因进行(xíng)了(le)投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和(hé)解(jiě)放军形(xíng)象等严肃(sù)话题(tí)，确实(shí)不该口无(wú)遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的(de)事(shì)肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还(hái)提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没(méi)有进行非常严(yán)格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文(wén)化(huà)的业务(wù)和腾讯(xùn)关联(lián)颇(pǒ)深(shēn)，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权投(tóu)资合(hé)伙企(qǐ)业持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创业(yè)投资(zī)有限公司为第(dì)三大股东，持股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大(dà)会(huì)》，该节(jié)目让担(dān)任(rèn)吐槽团成员、策(cè)划人及(jí)编(biān)剧的李(lǐ)诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯(xùn)视频出品，企鹅(é)影视和(hé)笑果文化(huà)联合出(chū)品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关人(rén)士(shì)去(qù)年称，受众面最广的是(shì)线上长视频(pín)业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可以占到公司百分之四十的(de)业务(wù)营(yíng)收。

　　市场迅猛(měng)上升，资(zī)本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀(xiù)百年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展(zhǎn)历程要短得多也快(kuài)得(dé)多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱(tuō)口秀大会》等(děng)热门综艺(yì)频频占据收(shōu)视(shì)榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度(dù)席(xí)卷(juǎn)而来，资本也闻风(fēng)而至(zhì)。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过(guò)9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉(shān)中国(guó)、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下的(de)思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投(tóu)、合一集团投(tóu)了单立人(rén)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，资本对(duì)脱口秀(xiù)行业也(yě)明(míng)显呈现出“一(yī)家独(dú)大”的(de)趋势(shì)，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融(róng)资(zī)的笑果(guǒ)文化(huà)外，其(qí)他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年(nián)及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也(yě)有(yǒu)些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上(shàng)暂无新(xīn)的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的(de)反应与高速增长的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与未(wèi)来投资(zī)预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱口秀市(shì)场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升(shēng)期(qī)，资本为何(hé)却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这(zhè)一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业(yè)虽然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深受(shòu)观众(zhòng)喜(xǐ)爱(ài)，但在资(zī)本市场并不吃(chī)香(xiāng)。其核心原因在于，资(zī)本的投资(zī)逻(luó)辑(jí)天然(rán)是确定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨(jù)大的不(bù)确定性(xìng)和(hé)不可复制(zhì)性。演员的不确定性、创作的不确定性、观(guān)众审美(měi)的不确定性(xìng)，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让经(jīng)营面临巨(jù)大(dà)的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持(chí)续(xù)发展，就需要(yào)拥抱(bào)监管，在(zài)合法合规的底(dǐ)线之上(shàng)，不(bù)断运营爆款，激活(huó)创(chuàng)作(zuò)，带动(dòng)整(zhěng)个行业的上线，这才(cái)是这个(gè)行业可持续、良性(xìng)发展的可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为大(dà)文娱(yú)行业(yè)中的一员，和这个行业中的其余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身1cc的水等于多少克，1cc水是多少克(shēn)的(de)“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这个行业的(de)“故(gù)事”却很难讲述，这也(yě)是(shì)备受资本(běn)市(shì)场冷遇的原因。

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