分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎管(guǎn)理等多(duō)方面对重要货(huò)币市场基金的基金管理(lǐ)人提出(chū)了更为严格(gé)审(shěn)慎(shèn)的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基(jī)金的风险管(guǎn)理能力(lì)和透明度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会对部(bù)分追求高收益的投(tóu)资者(zhě)造成一(yī)定影响。此外，预(yù)计(jì)全市(shì)场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有一定(dìng)出清，对(duì)基(jī)金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，重要货币市(shì)场基金是指因基(jī)金资产规模较(jiào)大或(huò霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊)者投资者人数(shù)较多、与其他金融机构或者金融产品(pǐn)关联性(xìng)较(jiào)强(qiáng)，如发生(shēng)重大风险，可(kě)能对资本市场(chǎng)和金融体系(xì)产生重大不利影响的货币(bì)市(shì)场基(jī)金。

　　哪些(xiē)基金会被纳(nà)入评估(gū)范围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行规(guī)定》，货(huò)币市场基金(jīn)满足下列任一条件的，基(jī)金管理人应当(dāng)在(zài)10个工作日内(nèi)主(zhǔ)动向中(zhōng)国证监会报告：基金(jīn)资(zī)产净值连续20个交(jiāo)易(yì)日超过2000亿元；基(jī)金份(fèn)额持有人数量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证监会认定的符合重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金特(tè)征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一(yī)季度(dù)末，市场上(shàng)共有天弘(hóng)余额宝货币、易(yì)方达(dá)易(yì)理(lǐ)财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基(jī)金规模超过(guò)2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货(huò)币(bì)规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户(hù)数(shù)来(lái)看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持(chí)有人达(dá)7.44亿(yì)户(hù)，居于首位。

　　有业(yè)内人(rén)士对记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，《暂行规(guī)定(dìng)》实施后，对(duì)于(yú)规模超过2000亿元或者投资者(zhě)数量大于5000万个的(de)货币市场基(jī)金，监管要求更加严格，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与(yǔ)处置机制。这(zhè)将(jiāng)促使基金公司更加注重风(fēng)险管(guǎn)理和产品合(hé)规性，提高产(chǎn)品的(de)透明(míng)度和稳(wěn)定性(xìng)，从而(ér)保护投资者(zhě)的利益。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉相承，都是为了提升资管机构(gòu)的(de)风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度集(jí)中、对金融(róng)安全产生(shēng)不利(lì)影响。在提升风控水(shuǐ)平的前提下(xià)，引(yǐn)导高收(shōu)益产品打(dǎ)破刚兑，高安全(quán)产(chǎn)品收益率回(huí)落至与其风险相匹(pǐ)配(pèi)的(de)合理(lǐ)水平。随(suí)着(zhe)资(zī)管新(xīn)规的逐步落地，回归本源的主动类(lèi)资管产品迎来发展(zhǎn)良(liáng)机，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确(què)附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货(huò)币市场基金(jīn)的(de)附加监管要(yào)求，指出基金管理人应(yīng)当遵循长期稳健的(de)经营和投(tóu)资理念，确保自身投资(zī)研(yán)究、人员配备(bèi)、系统运营、客(kè)户服务(wù)、风险管理与(yǔ)危机应(yīng)对等方(fāng)面的能力(lì)水平(píng)与重要货币(bì)市场(chǎng)基金管理规模相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金规(guī)模(mó)。

　　值得(dé)注意的是(shì)，重要货(huò)币(bì)市场基金的基(jī)金经理(lǐ)不(bù)得少于(yú)2人。在薪(xīn)酬考核方(fāng)面，基金管(guǎn)理人(rén)的高级管理(lǐ)人(rén)员、基金经理等(děng)相关(guān)人员的考核评价、薪酬激(jī)励等不得直(zhí)接或(huò)者间接(jiē)与重(zhòng霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊)要货币市场基(jī)金的(de)规(guī)模(mó)相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多(duō)项要求(qiú)。例如，持有一家公司发(fā)行的证券市值(zhí)不得超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人(rén)资格的同一商业银行发行(xíng)的金融工具(jù)占基金资产净值的比例(lì)不得超过(guò)15％；主动(dòng)投资(zī)于流动性受限资产的规模合(hé)计(jì)不得超过(guò)基金资(zī)产净值的 5％；投资组合的平均剩余(yú)期限不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例(lì)不得(dé)超(chāo)过(guò)110％。

　　货(huò)币(bì)市场基金交易行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额(é)申购(gòu)申请，避免出现(xiàn)接受(shòu)单一投(tóu)资(zī)者申(shēn)购申请后导(dǎo)致其持有份额超(chāo)过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基(jī)金管理(lǐ)人、基金托管人每月从(cóng)重要货币市场基金的(de)管理费(fèi)、托管(guǎn)费中计提的风险准(zhǔn)备金比例(lì)不得低于(yú)20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险(xiǎn)的重要举措。部分货(huò)币市场基金规(guī)模较(jiào)大(dà)、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一(yī)发(fā)而动(dòng)全身”的(de)重要(yào)影响，当(dāng)出现(xiàn)风险事(shì)件时，可能会对金融(róng)市场的流(liú)动性(xìng)安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机(jī)制，还是(shì)从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的(de)限制，都(dōu)是为(wèi)了(le)更高流动(dòng)性考虑(lǜ)，重要货币市场基金防范流动性风险的能力(lì)将进(jìn)一步提升，将有效防(fáng)止出现2016年(nián)部分货(huò)币市(shì)场基(jī)金类(lèi)似的流(liú)动性(xìng)风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制(zhì)定(dìng)风险应对预案

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基金的风险(xiǎn)防控和监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)机制(zhì)方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出(chū)，基金管理(lǐ)人(rén)应当综合评估重要货币市场基金各(gè)类风险的(de)成因、表现及影响，会(huì)同相关(guān)市场主体(tǐ)共(gòng)同制定合(hé)理有效(xiào)的(de)风险应对预案。风险(xiǎn)应对预案(àn)应当报中国(guó)证监会(huì)备(bèi)案，中国(guó)证(zhèng)监会对风险应对预案的有效(xiào)性、合理性、可行性(xìng)等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重大(dà)风险的，由(yóu)中国证监会牵头(tóu)相关部门成立风险(xiǎn)处(chù)置小组，督(dū)促基金管理人及相关市场主体依(yī)据风险应(yīng)对预案等对(duì)重要货(huò)币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的(de)实(shí)施对(duì)于投资者(zhě)有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记(jì)者表(biǎo)示(shì)，《暂(zàn)行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力和透明(míng)度，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能(néng)会对部分投(tóu)资者造成一(yī)定(dìng)影(yǐng)响，例如(rú)可能(néng)会对一(yī)些(xiē)追求(qiú)高收益(yì)的投资者造成(chéng)一(yī)定冲击。此外，新规(guī)可能会(huì)导致一(yī)些(xiē)货币基金规模(mó)较小的产品退出市(shì)场，投资者(zhě)需要注意选择合(hé)适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于其他(tā)资管产品，货(huò)币市场基金具有(yǒu)着投(tóu)资者数(shù)量庞大，风险偏好较(jiào)低的特点。部分规模较大的货币(bì)规模基金(jīn)如出现风险事(shì)件，或将对社会稳定产生不(bù)利影响。《暂(zàn)行规定》提升了重要(yào)货币市(shì)场基金的资产安全要(yào)求，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》施(shī)行后，货币市场基金的规(guī)范化、标(biāo)准化(huà)、投资分(fēn)散化、安全化程度将有(yǒu)提升(shēng)，未来是否在(zài)公布的重点货币基金(jīn)名录(lù)内(nèi)，可能是投资者选择考量的潜在背书因素之一。预计全市场(chǎng)货(huò)币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出(chū)了(le)要求。

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