5月12日晚(wǎn)间，根据(jù)美(měi)国(guó)证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资(zī)产递(dì)交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理(lǐ)超千亿(yì)元人民币(bì)的对冲基金机(jī)构，亦(yì)是内(nèi)地少有的进行大手笔(bǐ)持有美股的买方(fāng)机构之一，景林(lín)的动向受到了市(shì)场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝(pù)光

　　报告(gào)期内，景林资产整体持(chí)仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元(yuán)规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止(zhǐ)2023年(nián)一季度末(mò)，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股市场持有34家(jiā)上市公司(sī)的(de)股票(piào)。其中(zhōng)，前(qián)十大持仓标的在总(zǒng)市值中的占比下降(jiàng)到(dào)77.89％，上(shàng)季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林(lín)共建(jiàn)仓5只股票(piào)，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资产一季度前五大卖出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股(gǔ)持(chí)仓前十大重(zhòng)仓股分别为：拼(pīn)多(duō)多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股(gǔ)依旧是拼多多(duō)，与上季度对(duì)比，景林(lín)资(zī)产减仓了(le)133.85万股，较上季度(dù)持仓(cāng)数(shù)量下降24％。

　　此前，景林(lín)连(lián)续三(sān)个季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三(sān)季度(dù)增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼多多也不(bù)负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在今年(nián)2月初便戛然而止了，景林(lín)资产在此前(qián)“越跌(diē)越买(mǎi)”的策略(lüè)奏效后(hòu)，或许在(zài)股价“掉头”之际进行了止盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的英伟(wěi)达，空降前(qián)十(shí)大重仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季(jì)度末持仓市值为(wèi)0.9亿元(yuán)。截(jié)止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局(jú)教育股，与高(gāo)毅“唱(chàng)反调(diào)”

　　一季(jì)度，景林资产在美(měi)股的(de)操(cāo)作中(zhōng)，最为亮眼(yǎn)的(de)当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至今(jīn)年一季度(dù)末，景林资产持有新(xīn)东(dōng)方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资产的第二大重(zhòng)仓(cāng)股。与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，景林资产一(yī)季(jì)度还建仓了好未来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教(jiào)育个股股(gǔ)价均处于(yú)震荡(dàng)态势(shì)，并无(wú)太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林(lín)资产认为，从全(quán)行业来(lái)看，不同年龄层(céng)的用(yòng)户对“教(jiào)育”的(de)需求依然旺盛，除了(le)应对考试，还包(bāo)括(kuò)开拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减(jiǎn)政策推行之后(hòu)，目(mù)前行业政策环境趋于稳定，但过(guò)程中很多(duō)公司退出离开(kāi)，使得行(xíng)业竞争格局(jú)趋(qū)缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借(jiè)多年积(jī)累的口(kǒu)碑和公信(xìn)力，品牌的护城(chéng)河(hé)依(yī)然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科(kē)之外的教育领域业务基础扎(zhā)实，原有的留学等业务恢复(fù)增长(zhǎng)，同时素质教育、直播电商业(yè)务等新业务成为新的增长驱动力(lì)。且公司的利润和现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的(de)估值下(xià)有足够的安(ān)全边际。在过(guò)去(qù)几个季(jì)度的财报(bào)中，我们看到了相关(guān)的积极信号。”景(jǐng)林资产表(biǎo)示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产对于教育(yù)领域也颇为看(kàn)好，但是标的(de)选择似(shì)乎与(yǔ)景林(lín)资(zī)产存在(zài)分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公(gōng)开资料(liào)显示，截至今年一季度末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅(yì)资(zī)产大举买入近156万股好未来，相比于(yú)去年(nián)底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市(shì)场(chǎng)投机之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒作(zuò)AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景不长，本周中特(tè)估仅(jǐn)热闹了(le)一两(liǎng)天，随(suí)后(hòu)便开始(shǐ)持续下跌(diē)，传媒、游戏(xì)板块(kuài)更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内(nèi)容为客观数据信息罗列，不(bù)构成任何(hé)投资建(jiàn)议）

　　此前连续(xù)24个交(jiāo)易日(rì)成交额超(chāo)万亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市场(chǎng)成交(jiāo)量尚且(qiě)保(bǎo)持(chí)在1.2万亿水平，周四便陡然跌破(pò)万亿(yì)，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降温(wēn)，市场观点认为，主要(yào)原(yuán)因是(shì)5月11日晚间发布的金融(róng)数据大幅低(dī)于预期。

　　据国(guó)盛证(zhèng)券，4月新(xīn)增(zēng)信贷(dài)7188亿元(yuán)，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去(qù)年(nián)4月基数的异常(cháng)，因而与往(wǎng)年相比，今年4月(yuè)信贷则是明(míng)显跌落，而(ér)今(jīn)年4月信贷(dài)低(dī)于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款(kuǎn)回落再(zài)度成为信贷(dài)回落的主要(yào)原因。而(ér)企业(yè)中长期贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年(nián)4月相比(bǐ)，今年4月同(tóng)比(bǐ)少(shǎo)增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证(zhèng)券的点评(píng)称(chēng)，4月(yuè)下旬票据利率(lǜ)先(xiān)下后上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和营收压(yā)力很大(dà)，一(yī)直(zhí)在(zài)压降票据等低效资产，对分行收票额度控制很严。4月前(qián)两旬已经收了很多票，后面改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬(xún)票据已经快要接(jiē)近零利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月(yuè)信贷斜率过于(yú)陡峭化(huà)产生的后果，5月(yuè)份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家(jiā)看到(dào)宽信用的信号出(chū)现，而(ér)这可能(néng)还需(xū)要(yào)一定的时间(jiān)。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改(gǎi)，而两大主线人工智能和中(zhōng)特估，今(jīn)年已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边(biān)，本月还有多只(zhǐ)央(yāng)企ETF等(děng)待(dài)进场，而人工智能这边(biān)，在未有增量资金进场的情况之下，再想继续(xù)向上，压力(lì)不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但(dàn)斌更是(shì)罕见(jiàn)的在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金经理(lǐ)的难(nán)处(chù)，在业(yè)绩(jì)和(hé)投资信(xìn)仰之间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市场(chǎng)投(tóu)机之风大(dà)盛(shèng)，认(rèn)为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅(jǐn)仅只是但总一(yī)个人(rén)的(de)心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都(dōu)是“买(mǎi)在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募(mù)基金经(jīng)理更(gèng)是有苦难(nán)言，市场上大(dà)热的人工智能，游(yóu)资炒作(zuò)的(de)“星(xīng)辰大(dà)海”，根本不符合他们的机(jī)构审(shěn)美。直(zhí)白点说，市场根(gēn)本就是绕着公募持(chí)仓(cāng)在涨。

　　大(dà)家都(dōu)是有苦难言.......

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