金融界4月26日消(xiāo)息 国内期(qī)货市场早盘收盘，商品期货跌多(duō)涨(zhǎng)少(shǎo)，沪锡(xī)、玻璃、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪、菜油、短(duǎn)纤(xiān)、低硫燃料油、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超1％。涨幅(fú)方面，豆二(èr)、纯碱、菜粕(pò)、白糖涨超(chāo)1％。

　　南(nán)华(huá)期(qī)货：纯碱向(xiàng)下看(kàn)胆量 向上无驱动 玻(bō)璃行情波动较大

　　短期(qī)SA属于估(gū)值(zhí)合(hé)适做多但是驱(qū)动(dòng)有限(xiàn)的阶段。前期我们做(zuò)空(kōng)纯碱(jiǎn)的(de)原因在于4月(yuè)偏宽松(sōng)的预(yù)期(qī)下，存在累库和订单下滑导致的(de)现货价格下(xià)降(jiàng)，近几周现货也基(jī)本兑现，期(qī)货重心(xīn)下移。从09可(kě)能的(de)向上驱动(dòng)来看，检修(xiū)、可流通现货(huò)、投产延迟这三点(diǎn)可能会构(gòu)成反弹的(de)驱动。而目前来(lái)看(kàn)，投产的(de)变数预计(jì)不(bù)大；中游库存偏(piān)低，但是现货(huò)反馈并不存(cún)在缺货(huò)迹(jì)象，基差表现同样(yàng)偏(piān)弱(ruò)；因此(cǐ)09反(fǎn)弹的驱动依旧是等(děng)待检(jiǎn)修的兑现造成现货的趋紧反(fǎn)馈(kuì)，短期确难见得。策略(lüè)上，SA现(xiàn)货存(cún)在企稳的(de)迹象，但是驱动依旧是(shì)等待(dài)检修(xiū)兑现(xiàn)，可选择9-1正套(tào)的方(fāng)式入场，等(děng)待驱动(dòng)。

　　从3-4月的需求来看，玻(bō)璃的(de)表现环比和(hé)同比刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗(bǐ)上(shàng)都是相当出类拔萃(cuì)，日均(jūn)水平刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗(píng)持平去年8月份和(hé)2021年旺季的水(shuǐ)平，而这一点和下游反馈和(hé)实际地产的(de)表现并不(bù)匹配。同时，我们(men)观(guān)察到下游原片库存基(jī)本补至2022年(nián)年初(chū)水平；进入(rù)五月，我们还是得考(kǎo)虑梅雨季的因素，往年下游存在压缩原片库存的可能性。但是从近期(qī)的现货(huò)反馈来看，各家玻(bō)璃厂(chǎng)继(jì)续上(shàng)调(diào)现货价(jià)格(gé)，产(chǎn)销维持在较高水平，因此(cǐ)近月确实难以出现回撤(chè)，总体还是(shì)正套思路。

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