大家(jiā)好，简单看一(yī)个基金经理(lǐ)，把新(xīn)能源全部砍仓，梭(suō)哈AI了(le)。

　　海富通(tōng)吕(lǚ)越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市(shì)场都在讨(tǎo)论(lùn)一个基金经理，海富(fù)通的吕越超老(lǎo)师(shī)。

　　戊戌年是哪一年src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230424063611734.png">

　　从其管理的海富通(tōng)股票混合来看，截至去年年底(dǐ)，持仓基本(běn)为新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)股票。

　　结果到了今年一季度末，已(yǐ)经基本(běn)清仓了新能(néng)源，梭哈AI板块。

　　除了海富(fù)通股票混(hùn)合外(wài)，其(qí)他三只(zhǐ)产(chǎn)品也基本重仓了(le)AI板块(kuài)。

　　吕越超在一季报称，在(zài)一季度的操作中，本基金(jīn)总体把握(wò)住了市场的节奏变化和结构转换(huàn)，降(jiàng)低了(le)新能 源板块(kuài)的配置权重，较(jiào)好地把握了 TMT 板块(kuài)的投(tóu)资机会，组(zǔ)合(hé)调整取得了明显的超额收益。

　　另(lìng)外，他称，中(zhōng)国(guó)特色估值体(tǐ)系(xì)所(suǒ)代表的(de)传统实体行业正在被市场一部(bù)分“聪(cōng)明钱”定价，后续可(kě)能成为市场最有持续性的一条(tiáo)结构主(zhǔ)线。

　　数据显(xiǎn)示，海富通股票混(hùn)合(hé)今年以来涨了14％，其他(tā)三只产品(pǐn)今年以来均取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证券认为(wèi)，AI主题板(bǎn)块在(zài)短(duǎn)期高度依赖交易(yì)，阶段性失去靠配置获取超额回报的(de)特征。TMT板块成交占全市场比(bǐ)重超40％的天数已累计达到22天，上一次出现持续成交占(zhàn)比(bǐ)超过40％的板块是(shì)2021年7月底的电力设备及新能源，持(chí)续约28个交(jiāo)易日，在此(cǐ)期(qī)间新能(néng)源ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低(dī)累(lèi)计回报(bào)率为(wèi)-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现出(chū)类似特征，尽管(guǎn)热(rè)闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出现过(guò)6次、6次和5次(cì)单日涨幅超过2％的行(xíng)情，最大单日(rì)涨幅(fú)分别(bié)达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关主题(tí)ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时(shí)间TMT板块累计成交(jiāo)了5.41万(wàn)亿(yì)元，但总市值反而减(jiǎn)少了6717亿元，较4月(yuè)第一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商(shāng)证(zhèng)券(quàn)认为，TMT大年通常(cháng)分为“春季(jì)躁(zào)动(dòng)”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻(gōng)势(shì)”“获利(lì)了结”四(sì)波行(xíng)情(qíng)，春季躁动后往(wǎng)往会有一波明显的调整，时间(jiān)在1-2个(gè)月，幅度在20％左(zuǒ)右。面对这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往(wǎng)往后续盛(shèng)夏攻势大概率(lǜ)创新高。如果(guǒ)今(jīn)年在业绩披露期结束后，随着AI+/数字经(jīng)济/自主可(kě)控等大产业趋势以政府支持力度进一步加大、资本开(kāi)支增加、订单增加和产品销量业绩的改(gǎi)善(shàn)逐(zhú)渐被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入(rù)盛夏戊戌年是哪一年攻势(shì)。

　　中泰证券认为，AI等板(bǎn)块(kuài)或(huò)阶(jiē)段性(xìng)见顶，指数上半(bàn)年阶段性顶部亦或基(jī)本(běn)形成本轮(lún)调整标志着AI等(děng)高位板(bǎn)块(kuài)或(huò)阶段(duàn)性(xìng)见顶(dǐng)，指数上半年阶(jiē)段性(xìng)顶部亦或(huò)基本形成(chéng)。本次大幅调整(zhěng)主要还是(shì)因为(wèi)在AI相关板块(kuài)市场情绪处(chù)于极值的情况下(xià)，叠加上述(shù)基本面风险因素逐(zhú)步发(fā)酵(jiào)，市场内生调整需求出现(xiàn)集中释放(fàng)。就(jiù)资本市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网+模式。

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