用友网(wǎng)络(luò)（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云(yún)服务转型第二阶段进展明(míng)显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单(dān)季(jì)最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑。与此(cǐ)对应的(de)是，2020年以(yǐ)来公司股价持续(xù)大(dà)跌。

　　这(zhè)与用(yòng)友网络3.0-I转型(xíng)阶段(duàn)营(yíng)收、净(jìng)利同步大增(zēng)、股价大涨的同向共(gòng)振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为(wèi)21.61元，市值741.料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗9亿元。

　　上市23年来单季最大亏(kuī)损

　　净(jìng)利(lì)连(lián)续三年(nián)下滑

　　用友网络4月(yuè)28日晚(wǎn)间发布(bù)2023年第一季度报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司股(gǔ)东的(de)净亏损3.97亿元，创(chuàng)该(gāi)公司2001年5月(yuè)上市以(yǐ)来(lái)单(dān)季最大亏(kuī)损。

　　此前，用友网络发(fā)布(bù)的年报显示(shì)，2022年公(gōng)司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)69％。这是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元(yuán)的(de)历史最高(gāo)点之后(hòu)，用(yòng)友(yǒu)网络连续第三年净利下(xià)滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月创下(xià)历史(shǐ)新高之后(hòu)，用友(yǒu)网络(luò)股价就总体上呈(chéng)下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东(dōng)等投资者被套

　　在2022年股价大(dà)跌前，用(yòng)友网络(luò)在股价相对高点进行了定(dìng)增融资。此(cǐ)次定增吸引了不少机(jī)构(gòu)参与，包括高毅、葛卫东(dōng)等知名机构(gòu)和投资(zī)者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露定增结果，增发数量约1.7亿(yì)股，每股价格为31.95元(yuán)，定增募资约(yuē)53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫(wèi)东，也参与了定增，投入资金约2亿元(yuán)。

　　但在定增结束之后，用友网络发布的2021年业(yè)绩(jì)明显不及市(shì)场预(yù)期，2021年(nián)净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年(nián)各季度业绩更是连续爆(bào)雷(léi)：一季报净(jìng)利润(rùn)-3.932亿元，同比下(xià)降(jiàng)2931.14％；半年报净(jìng)利润(rùn)-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿元(yuán)，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景(jǐng)下(xià)，用友网络的(de)股价从(cóng)2022年(nián)2月37元的高(gāo)点，最低(d料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗ī)跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛(gé)卫东的(de)总持(chí)股数，也从(cóng)2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末退出前十大股东，在此期(qī)间，其减持(chí)数(shù)量至少有4100万股。其(qí)定(dìng)增(zēng)投资(zī)也(yě)惨遭被(bèi)套。

　　2022年(nián)以来，用(yòng)友网(wǎng)络股(gǔ)价大(dà)跌。

　　云服(fú)务转型第二阶段道阻且长

　　在用友(yǒu)网(wǎng)络的发展(zhǎn)历史上，其1.0阶(jiē)段(duàn)是(shì)通过财务软件服务企(qǐ)业(yè)的会计(jì)电算化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务企业的信息化，现在的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体来说(shuō)，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战(zhàn)略是(shì)转型云(yún)服务业务，引领中国企业级服务市场。在(zài)此(cǐ)基础上，公司2020年(nián)进入新的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和运营全球领(lǐng)先的(de)企业(yè)云服务平台。

　　2015年，用(yòng)友网络正式发布了(le)完全基于互联网(wǎng)架(jià)构的企业互联网开发(fā)平台。2017年以来，其(qí)云平台(tái)、财务云、人力云等云(yún)产(chǎn)品得(dé)到逐步发(fā)展，各领域云上线运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年(nián)开(kāi)始，用友(yǒu)BIP经历了第一个(gè)阶段的”用友云(yún)”面(miàn)世、云平台及领域服务快速发展，第二(èr)个阶段的统一底座和服(fú)务融合。2022年(nián)8月，经过6年的规(guī)模研发(fā)和持续迭(dié)代，用友的BIP 3正式(shì)发布，用友云进入新的(de)发展阶(jiē)段。

　　从公(gōng)司业务占(zhàn)比来看，用友网络云服务转型取得了(le)较(jiào)大成功。

　　2022年(nián)，其(qí)云服务业(yè)务实现(xiàn)收入(rù)63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营(yíng)收(shōu)的比重为68.6％，较2021年提(tí)升(shēng)9个百分点，已成为公(gōng)司主要收入来源并继续扩(kuò)大收入占比。

　　但从(cóng)高端市场份(fèn)额来(lái)看，用友却还(hái)是没有多(duō)大突破。《2021年中(zhōng)国(guó)工业软件发展白皮(pí)书》显示(shì)，国产ERP软(ruǎn)件整体市(shì)占(zhàn)率超(chāo)过70％，其中用友(yǒu)市(shì)占率达(dá)到(dào)40％。但在高端(duān)ERP市场(chǎng)，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华为将(jiāng)在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用(yòng)友网络股价直接(jiē)跌(diē)停。尽管华为目前仅为自用(yòng)，并(bìng)不一定会(huì)面(miàn)向外部市场提供高(gāo)端ERP软件，但(dàn)股价的跌停，反应(yīng)出市(shì)场对用友在(zài)高端ERP软件(jiàn)市场竞争力信心的严重不足，也反应了其在(zài)高端市(shì)场的进展不(bù)佳。

　　具(jù)体到财务和股价上，在用(yòng)友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段(duàn)，即(jí)2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐增长的同(tóng)时，净利(lì)润也在(zài)同时逐年增长(zhǎng)，且增幅远(yuǎn)高于(yú)营收增幅。对(duì)应到股价上，在(zài)此期间，用友(yǒu)网络股价大涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)3.0转型(xíng)的第(dì)二(èr)阶段，即2020年至今(jīn)，其营收仅(jǐn)仅小幅增长，几乎可以说是踏步不前，净利润却大(dà)幅下跌，股价也因此大(dà)跌(diē)，公司市值严(yán)重缩水。

　　用友网(wǎng)络董事(shì)长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是有(yǒu)很大的(de)提升空(kōng)间(jiān)。但从目前的情况(kuàng)来看，用(yòng)友3.0的(de)第(dì)二阶段(duàn)，道阻(zǔ)且(qiě)长(zhǎng)。

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