5月12日晚间，根据美国证券交易(yì)委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林资产(chǎn)递交(jiāo)了截至2023年3月31日的(de)第一季(jì)度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币(bì)的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持(chí)有美股的(de)买(mǎi)方机(jī)构之一，景林的动向受到了市场(chǎng)广(guǎng)泛(fàn)的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资(zī)产持仓(cāng)曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产整(zhěng)体持(chí)仓规模小幅提(tí)升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度(dù)的(de)16.29亿美(měi)元规模，环比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季(jì)度末，景(jǐng)林(lín)资产在(zài)美股市(shì)场持有34家(jiā)上市公(gōng)司的股票。其中，前十(shí)大持仓标说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思的(de)在总市值中的占(zhàn)比(bǐ)下降到77.89％，上季度(dù)这一(yī)数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林(lín)共建仓5只股票(piào)，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减(jiǎn)持(chí)方面，景(jǐng)林(lín)资产一季度前五大卖(mài)出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持仓(cāng)前十大重仓(cāng)股分别为：拼多多(duō)、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依旧是(shì)拼多(duō)多，与上季度(dù)对(duì)比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万(wàn)股，较(jiào)上(shàng)季度(dù)持(chí)仓数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景林连(lián)续三个季度增持拼多多。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万(wàn)股，四季度则增持(chí)233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多(duō)多也不负众望(wàng)，从股价(jià)表现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头(tóu)在今年(nián)2月初便戛然而止了，景林资产(chǎn)在此前“越跌越买(mǎi)”的(de)策略奏效后，或许在股价(jià)“掉头(tóu)”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新(xīn)建仓(cāng)的英伟达(dá)，空降前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)第七位，一口气(qì)买入32.53万(wàn)股，一(yī)季度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来(lái)英伟(wěi)达(dá)累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操(cāo)作中，最为亮(liàng)眼的当属重点加(jiā)仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至今年(nián)一(yī)季度末，景林资产(chǎn)持(chí)有新东方430万股(gǔ)，环(huán)比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资产的第二(èr)大重仓(cāng)股。与此同时，景林(lín)资(zī)产(chǎn)一季度还(hái)建仓了好未来，期末持股数量(liàng)达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今年(nián)以来，上(shàng)述两(liǎng)只(zhǐ)教(jiào)育(yù)个股股价(jià)均(jūn)处于震荡态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行(xíng)业(yè)来看，不同年龄(líng)层的用户对“教育(yù)”的需求依然旺盛，除了应(yīng)对考试(shì)，还包括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减(jiǎn)政(zhèng)策推行之后(hòu)，目前行业政(zhèng)策环(huán)境趋于稳定(dìng)，但过(guò)程中很多公司退出(chū)离开，使得(dé)行(xíng)业竞争(zhēng)格(gé)局趋缓，对于存(cún)量公司(sī)有利。

　　“从行(xíng)业龙头(tóu)公司本身来(lái)说，凭借多(duō)年(nián)积累的口(kǒu)碑和公(gōng)信力，品牌的护(hù)城河依然很深。个别头(tóu)部企业在K9学科之(zhī)外(wài)的教育领(lǐng)域业务(wù)基础(chǔ)扎实，原有的留(liú)学等业(yè)务恢复(fù)增长(zhǎng)，同时(shí)素质(zhì)教育(yù)、直(zhí)播电商业(yè)务(wù)等新业务(wù)成为新(xīn)的(de)增长(zhǎng)驱动力(lì)。且公司(sī)的利润和现金流(liú)稳中(zhōng)转好，同(tóng)时账上资金充足，当时(shí)的(de)估(gū)值下(xià)有足够(gòu)的安(ān)全(quán)边际。在过去几(jǐ)个季度的财(cái)报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值(zhí)得(dé)一提的(de)是，高毅资产(chǎn)对于教育领域也颇(pǒ)为看(kàn)好，但是标的选(xuǎn)择似乎与景(jǐng)林资产存在(zài)分歧(qí)。

　　美国证券(quàn)交易(yì)委员会公开资料显示(shì)，截至今年(nián)一(yī)季度末，高(gāo)毅(yì)资(zī)产持有新东方24.4万股，相比于去年(nián)底减仓超10万股，减仓比例接近三(sān)成。而(ér)一季(jì说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思)度高(gāo)毅资(zī)产(chǎn)大举买(mǎi)入(rù)近156万股(gǔ)好未来(lái)，相比于(yú)去年底增持(chí)幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投(tóu)机之风

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块(kuài)成为(wèi)资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中(zhōng)特估支线也(yě)由暗转明，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特估仅(jǐn)热闹了一两天，随(suí)后便开始(shǐ)持续(xù)下跌，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位股接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本(běn)文内容为客观数(shù)据信息罗(luó)列，不构(gòu)成任(rèn)何投资建议(yì)）

　　此前连续24个(gè)交易日成交额超万(wàn)亿元阶段(duàn)纪录(lù)，在(zài)本周遭(zāo)遇终结。周三时(shí)，市场成交(jiāo)量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连(lián)续(xù)两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元(yuán)和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市(shì)场观(guān)点(diǎn)认(rèn)为，主要原因是(shì)5月(yuè)11日晚间发布(bù)的金融数据(jù)大幅低(dī)于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比(bǐ)多增734亿元(yuán)，但是(shì)考虑到去年4月基数(shù)的异常，因而与往年(nián)相比，今年(nián)4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿(yì)元。居民贷(dài)款回落再度成为信(xìn)贷(dài)回落的主要原因。而企业中(zhōng)长期贷款继续保持同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿(yì)元。信贷下(xià)滑带动社融增速(sù)回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比(bǐ)，今年(nián)4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大(dà)证券的点评称，4月下旬票据(jù)利率先下(xià)后上，并不意味着(zhe)贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和(hé)营收(shōu说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思)压力很(hěn)大，一直(zhí)在压(yā)降票(piào)据(jù)等低(dī)效(xiào)资(zī)产，对分行收票额度控制很(hěn)严。4月(yuè)前两旬已经收(shōu)了很(hěn)多票，后面改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经(jīng)快要接近零利(lì)率了，信贷再度(dù)出(chū)现深(shēn)度负(fù)增长(zhǎng)，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能(néng)仍然不太乐(lè)观。

　　在这(zhè)种背(bèi)景(jǐng)之下，市(shì)场要想好起来(lái)，必然要让大家(jiā)看到宽信(xìn)用的信号出(chū)现，而(ér)这可能还需要一定的时间。

　　当前(qián)市场存(cún)量(liàng)资金博弈(yì)的背景不改，而两大主线人工智(zhì)能和中(zhōng)特估，今年(nián)已(yǐ)然累(lèi)计不(bù)小的涨幅。中特估(gū)这边，本(běn)月还(hái)有多只(zhǐ)央(yāng)企ETF等待进场，而人工(gōng)智能这边(biān)，在未有增量资金(jīn)进场(chǎng)的情况之下，再想继续向上(shàng)，压(yā)力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜抒发感想。大谈(tán)公募基(jī)金经(jīng)理的难处(chù)，在业(yè)绩和投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机之(zhī)风大盛，认为(wèi)当下(xià)市场交(jiāo)易机(jī)制(zhì)应要(yào)有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是(shì)但总一个人的(de)心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红(hóng)红火火，但很多(duō)投资(zī)者都是“买在(zài)3000点，套在3400点(diǎn)”。公(gōng)募(mù)基金经(jīng)理更是(shì)有苦难言(yán)，市场上大热的人工智能，游(yóu)资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们(men)的机(jī)构(gòu)审美。直白(bái)点说，市场(chǎng)根本(běn)就(jiù)是(shì)绕着公募(mù)持(chí)仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦(kǔ)难言.......

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