在华尔街经济学(xué)家和央行官(guān)员(yuán)争论(lùn)美国经济是(shì)否以(yǐ)及(jí)何时会陷入衰退之际(jì)，大型基金经理们并没有坐等答案(àn)揭晓。

　　智通财经APP了(le)解(jiě)到，越来越(yuè)多的专业选股人士(shì)将资金(jīn)从银行(xíng)等(děng)对经(jīng)济(jì)敏感的股票中撤出，转而投资公用事业和基本消费品等在经(jīng)济低迷(mí)时期被视(shì)为具有弹性的股票。

　　美国银行汇编的数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，同时(shí)做多和做空的对(duì)冲(chōng)基金已将其周期性股票(piào)与防御性(xìng)股票的比例降至至少2012年(nián)以来的最(zuì)低(dī)水平。对(duì)于只做多的基金经理来说，他们对周期性公司(这些(xiē)公司(sī)的命运(yùn)取决于商业周期的起伏)的相对敞口接(jiē)近2008年(nián)以来的最低水平(píng)。

　　这一(yī)切都(dōu)突(tū)显了主(zhǔ)动投资领域的悲(bēi)观情(qíng)绪仍(réng)在(zài)加剧，尽管美股从去年10月(yuè)低(dī)点反弹，增加了5万亿美元的市(shì)值。

　　总(zǒng)而言之，以Savita Subramanian 为首的美国(guó)银行策略师表示，主(zhǔ)动选股者“为2009年式的(de)衰(shuāi)退做好了准备”。

　　周(zhōu)期股相对(duì)防卯怎么读，卯足劲是什么意思解释御股的比例卯怎么读，卯足劲是什么意思解释降至近10年低点

　　最近对防御股的偏(piān)好与去年不同，当(dāng)时对衰(shuāi)退的(de)担忧蔓延(yán)，主动型(xíng)基金紧紧抓住周期(qī)股。这一(yī)立场表明，人们相信美联储有能力通过积极(jí)的(de)抗通胀行动实现软着陆。现在，这种乐观情绪已(yǐ)经消散。

　　高盛合伙人John Flood上周(zhōu)表示(shì)，在市场开(kāi)始逃离时，只(zhǐ)做多的基金被迫成为FOMO(害怕错(cuò)过)买家。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，选股者(zhě)的(de)谨慎态度与基于(yú)图表信号配置资(zī)产(chǎn)的(de)计算机驱动策略形成(chéng)了(le)鲜明对比(bǐ)。由(yóu)于股市稳步上涨和(hé)市(shì)场波动性下降，趋势追踪基金和波动性目标基金等系统性资金管(guǎn)理公司近几(jǐ)个月增加了股票(piào)持有量。

　　德(dé)意志(zhì)银(yín)行的投资者(zhě)仓位模型(xíng)最(zuì)能说明这种分歧(qí)立场。德意志银行称，量化(huà)基金继续(xù)抢购股票，而(ér)自由裁量投资者的敞(chǎng)口已降至一年区(qū)间的底部(bù)。

　　看空(kōng)者将 2023 年(nián)股市反弹的很大一(yī)部(bù)分归因于(yú)那些对价格不(bù)敏感(gǎn)的量化投(tóu)资者，他们别无选(xuǎn)择，只能(néng)在股价上涨(zhǎng)时(shí)买入股(gǔ)票。看空者(zhě)还(hái)警告称，持续数(shù)月的股市反弹是不可持续(xù)的。由于标普500指数几次突破4200点的尝试都以失败告(gào)终(zhōng)，缺乏动(dòng)能可(kě)能会限(xiàn)制量化基金的需求。另一(yī)方面，新一轮的抛售(shòu)可能(néng)会促使量化(huà)基金改变路(lù)线，并退出股市。

　　好于预期的经济(jì)数据和企业财报也提(tí)振(zhèn)股市。尽管各公司(sī)在本财报季(jì)的业绩超出预期(qī)，但目前(qián)来(lái)看，这还不足(zú)以让(ràng)美(měi)国企业(yè)重回(huí)增长轨道(dào)。就(jiù)连(lián)美联储官员也(yě)预(yù)测今年晚(wǎn)些(xiē)时候会出现“温和衰(shuāi)退”。

　　不(bù)过(guò)，美(měi)国银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地为(wèi)经济衰退做准备而(ér)采取防御(yù)措施(shī)，最终可能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发(fā)现10个最具周期性的行业往往在(zài)衰(shuāi)退(tuì)前(qián)的6个月内表现优(yōu)异。直到真正的经济衰(shuāi)退(tuì)到来，防御(yù)性(xìng)股(gǔ)票才开(kāi)始大放异(yì)彩，尽管它(tā)们的(de)领先(xiān)地位通常会在下(xià)行周(zhōu)期结束(shù)前逆转。

　　美国银行的经济(jì)学家预(yù)计，美国经济衰退(tuì)将从第三(sān)季度开(kāi)始。

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