本周，56只首发基金中（份额分开计算），博(bó)时北证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位列其中(zhōng)。目前(qián)，第2批4只北(běi)证50指(zhǐ)数基金产品已有(yǒu)3只成立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金、工(gōng)银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金和万家(jiā)北证50成份指数基金。

　　多位业内人士表示(shì)，流动性问题是制约北(běi)交所发展的首要因素，不过随着(zhe)公募基金加速布局(jú)，增(zēng)量资(zī)金不(bù)断涌入下，流动性问题有望持续改善；同时(shí)，当前北交所优(yōu)质公司被显著(zhù)低估，正是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数(shù)基(jī)金成立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基(jī)金(jīn)中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)，根据招募说明(míng)书，该(gāi)基(jī)金主要跟(gēn)踪北证50成份(fèn)指数，由于是发起式基(jī)金，认购金(jīn)额满1000万元即可成立(lì)，认购期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今(jīn)年3月7日，第二(èr)批北(běi)证50指数基金产品成功(gōng)获批，工银瑞(ruì)信基(jī)金、万家基金、鹏扬基(jī)金、博时基金四(sì)家(jiā)公募(mù)基金公司(sī)拿到批文。除博时基(jī)金(jīn)外，万(wàn)家基金(jīn)的北证50指数产品也是(shì)以发起式的(de)形式(shì)设(shè)立。

　　截至目(mù)前，除博时(shí)基金旗(qí)下产品正在发(fā)行外，其余3只产(chǎn)品均(jūn)已成立(lì)。其中，鹏(péng)扬(yáng)北证50成份指(zhǐ)数基金于4月25日(rì)成立，获2225户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞(ruì)信北证50成份(fèn)指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)于(yú)5月(yuè)5日正式成(chéng)立(lì)，获1717户有(yǒu)效认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万(wàn)家北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金经(jīng)理(lǐ)杨(yáng)坤曾表示，

　　北交所股票估(gū)值普(pǔ)遍显著低于其(qí)他上市(shì)板块中业(yè)务相关度较高的同类股票，具有较大估(gū)值提(tí)升(shēng)空(kōng)间(jiān)。随着市场(chǎng)流动性(xìng)的增强(qiáng)和创新(xīn)型中小企业的高速成(chéng)长，有(yǒu)望(wàng)实(shí)现业绩和估值(zhí)双升，长期投资价值(zhí)显(xiǎn)著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金(jīn)月内加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这8只产品年内回(huí)报、成立以来回报悉数为负，其中年(nián)内(nèi)平均(jūn)收益(yì)率为-4.36％，成(chéng)立以来(lái)收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产品开始加速(sù)“回血”，月内产品(pǐn)均获正收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面(miàn)，自(zì)去年11月发布(bù)以来，该指数(shù)经历小幅下(xià)滑后(hòu)，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来(lái)虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以来又(yòu)开始(shǐ)持续(xù)上涨(zhǎng)，且市场表现(xiàn)居前。截至5月12日，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核心指(zhǐ)数表现，除红利指(zhǐ)数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上(shàng)证50等在内(nèi)的30只核心指数月内均(jūn)下(xià)跌。

　　“北证50指数推出后，多个指(zhǐ)数(shù)基金相继成立(lì)，这使得(dé)北(běi)交所整体流动性有所改(gǎi)善。从中(zhōng)观维度来看，北交所很多优质(zhì)企业(yè)的估值仍然偏低，预计随着(zhe)流动(dòng)性(xìng)逐(zhú)步改(gǎi)善，以及(jí)公(gōng)司业绩持续(xù)释放(fàng)，北柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹交所板块整体走势有望持(chí)续向好。”北京(jīng)一大型(xíng)公募基金人(rén)士表示(shì)。

　　北(běi)交所官网(wǎng)显示(shì)，截(jié)至5月12日，北交(jiāo)所上市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股(gǔ)，总柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹市值(zhí)2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现来看(kàn)，2021年北交所上市(shì)公(gōng)司盈(yíng)利面达99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超(chāo)四成(chéng)的公司净利润达5000万(wàn)元以(yǐ)上；2022年北(běi)交所上市公司全年共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实现(xiàn)净(jìng)利润7230.81万元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公司(sī)净利润超过(guò)1亿元，42家(jiā)公司连续三年(nián)实现利润(rùn)正增长。北交所上市(shì)公司业(yè)绩正持续(xù)释放。

　　此外(wài)，10只北交所主(zhǔ柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹)题权益(yì)基金年(nián)内表(biǎo)现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日(rì)，除大(dà)成(chéng)北交所两年定开年内收益为(wèi)负外，其余9只北交(jiāo)所主题权益基金(jīn)年内均斩获正(zhèng)收益(yì)。其中，华夏北交所创新中小企业(yè)精选(xuǎn)两年定开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北交所精(jīng)选两年(nián)定开分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三(sān)位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是(shì)长线资(zī)金布(bù)局良机

　　对于北交(jiāo)所投资价值，多位业内人士认(rèn)为，当前北(běi)交所优质公司被显著低估(gū)，不过正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局(jú)的(de)良好机遇。

　　万家北(běi)交所慧选两年基(jī)金经理叶勇(yǒng)直言，北(běi)交(jiāo)所市场上，制(zhì)约(yuē)其发展(zhǎn)的依然是(shì)市(shì)场本身较差的流动性问题，市场制度性差异(yì)导致其与(yǔ)沪深市(shì)场(chǎng)相比，可比公司(sī)估(gū)值表现差异较(jiào)大。除了继(jì)续降低(dī)投资者门(mén)槛(kǎn)、扩大优质上市企业数量外(wài)，后续(xù)北交所市场有必要完(wán)善转板制度(dù)，畅(chàng)通(tōng)转板通道(dào)，从而活(huó)跃市场(chǎng)交易，通过沪深(shēn)市场(chǎng)的引领，提升(shēng)流动(dòng)性，平(píng)抑估值鸿沟(gōu)。不(bù)过，从另外一(yī)个角度(dù)上讲，目(mù)前的北交(jiāo)所优质公司被显著(zhù)低(dī)估，也是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所创新中小(xiǎo)企(qǐ)业精选(xuǎn)两年定开基金经理顾(gù)鑫峰表示，站在当前的位置，对(duì)于(yú)北交所(suǒ)的后续表现充满(mǎn)信心，信心来源于四个方面。

　　一是(shì)北(běi)交所(suǒ)公司目前估值已经非常(cháng)便宜，他(tā)们测算前几大重仓股的平(píng)均估值在(zài)20倍以(yǐ)内，切换到(dào)2023年估(gū)值(zhí)在15倍(bèi)以内，这(zhè)个(gè)估值水平对于具(jù)备(bèi)专精特新(xīn)特(tè)性的(de)中小成长(zhǎng)型企业而言是非(fēi)常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他(tā)们发现很多北交所(suǒ)公司今(jīn)年以来依然(rán)延续了较快(kuài)的(de)增长(zhǎng)速度，发展整体(tǐ)是符合(hé)预期的，业绩的持续增长(zhǎng)进(jìn)一步消(xiāo)化了估值(zhí)。

　　三是从政(zhèng)策来看(kàn)，去年四季度以来(lái)北交所出(chū)了(le)不少政策利好，包括发(fā)布《北京证券交易所股票做(zuò)市交(jiāo)易业务(wù)细(xì)则(zé)》和《北京证券交易所股票做(zuò)市交易业(yè)务指引》，下调部分交易费率，北(běi)交所股票将(jiāng)纳入中证、国证(zhèng)跨市场(chǎng)指数体系，北证50指(zhǐ)数11月(yuè)份正(zhèng)式上线等(děng)政(zhèng)策的密集(jí)发布，可(kě)以说对这个市场是加大了呵护的力度，政策的暖风对整个市场(chǎng)构成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的(de)公司较多，其中不乏优质的个(gè)股(gǔ)，供给上来了，给他(tā)们(men)增加(jiā)了筛选的范围，尽(jǐn)管短期可能由(yóu)于供(gōng)给增加对整个市(shì)场(chǎng)的流动性(xìng)造成一(yī)定的扰动，但增加优质供(gōng)给是市场长期发(fā)展的基石(shí)，这(zhè)使得他们选择(zé)优质中(zhōng)小专精(jīng)特新企(qǐ)业的难度是相对降低的。

　　景顺长城北(běi)交所精选两年定开基金经理张靖表(biǎo)示，北交所作为新(xīn)兴的股(gǔ)票(piào)交易市场(chǎng)，目前仍处于初创(chuàng)期，上市股票数量(liàng)还不(bù)够(gòu)多，市场关注度(dù)还不高，整体(tǐ)估值水平(píng)相较(jiào)于沪(hù)深交易(yì)所明显低估。随着(zhe)宏(hóng)观(guān)经济触底回升，和北(běi)交所(suǒ)快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)，投资机会应会越来越多。

　　开源(yuán)证(zhèng)券研报表(biǎo)示，“中特估”下，北交所作为A股(gǔ)“中特估”组成部分之一，或有(yǒu)望随(suí)着北交所改革的不断(duàn)推进和投资者关(guān)注度提(tí)升逐渐得到估值(zhí)体(tǐ)系(xì)修(xiū)复。从2023年一季度的公募基金持仓变化来看，这一趋势已(yǐ)经初(chū)露端倪，部分(fēn)专精特新(xīn)次(cì)新(xīn)股(gǔ)及北证50中高权(quán)重、低估值公(gōng)司(sī)获增持较多。此外(wài)，北证50成分股中尚拥有多个被低(dī)估标的，未(wèi)来随着北交(jiāo)所改革的不断推进和投资(zī)者(zhě)关注度(dù)提升(shēng)，北交(jiāo)所流动性随之(zhī)改善，这些(xiē)大(dà)市值、高权重(zhòng)、低估(gū)值(zhí)的公司获得重估(gū)可(kě)能性较大。

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