本周，56只首(shǒu)发(fā)基金中（份额分(fēn)开计(jì)算），博时北证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批4只北证定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思50指数(shù)基(jī)金产品已有3只(zhǐ)成立(lì)，分别为(wèi)鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金(jīn)和万家(jiā)北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金(jīn)。

　　多位业内人士表示，流动(dòng)性问题(tí)是(shì)制约(yuē)北交(jiāo)所发展的首(shǒu)要因素，不(bù)过随(suí)着公募基(jī)金(jīn)加速布局(jú)，增(zēng)量(liàng)资金不断涌入(rù)下，流(liú)动性问题有望持(chí)续(xù)改善；同时，当前北交所优质公司(sī)被显著低估，正是(shì)长线资(zī)金(jīn)布(bù)局(jú)的良好机遇。

　　第二批(pī)北(běi)证50指数(shù)基金成立(lì)过半

　　本周，56只首(shǒu)发(fā)基金中（份额分开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说明书，该基金(jīn)主要(yào)跟踪北证50成份指数，由于是(shì)发(fā)起式基金，认(rèn)购金额满1000万元(yuán)即(jí)可成(chéng)立，认购(gòu)期为5月8日(rì)至(zhì)5月19日(rì)。

　　今(jīn)年3月7日，第二批北证50指数基金产品(pǐn)成功获(huò)批(pī)，工银瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏扬基(jī)金(jīn)、博(bó)时基金(jīn)四家公募基金公司拿到批文。除博时基金外，万家基金的北证50指数产品也(yě)是以发(fā)起(qǐ)式的(de)形(xíng)式设立。

　　截(jié)至目前，除博时基金旗下产品正在(zài)发行外，其余3只产(chǎn)品均已(yǐ)成(chéng)立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日(rì)成立，获2225户(hù)有效认购，募集规(guī)模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证50成(chéng)份指数(shù)基金于(yú)4月(yuè)27日正式成立，获1496户有效认购(gòu)，募(mù)集规(guī)模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指数基金于5月5日正式(shì)成立，获(huò)1717户(hù)有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投(tóu)资价值，万家北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所(suǒ)股票估(gū)值(zhí)普(pǔ)遍显著(zhù)低(dī)于其他(tā)上(shàng)市板块中业务相关度较高(gāo)的(de)同类股(gǔ)票，具有(yǒu)较(jiào)大估值提升(shēng)空间。随着市场流动性的增强和创新型中小(xiǎo)企业的高速(sù)成长，有望(wàng)实(shí)现业绩和估值双(shuāng)升，长期(qī)投资价值显著。

　　首批北证50指数(shù)基(jī)金月内加速(sù)“回(huí)血”

　　去年12月(yuè)，首批(pī)8只北证50成份指数基金相(xiāng)继(jì)成立。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，这8只产品年内回报(bào)、成立以来回报悉数为负，其(qí)中年内平均(jūn)收益(yì)率为-4.36％，成立以来收益率中位(wèi)数为(wèi)-4.74％。不过(guò)5月(yuè)以(yǐ)来，这些产(chǎn)品开始加(jiā)速(sù)“回血”，月内产品(pǐn)均获正收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)方面，自去年11月发布以(yǐ)来，该指数经(jīng)历小幅(fú)下滑后(hòu)，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季(jì)度以来虽(suī)有(yǒu)震荡下跌，但5月以来又(yòu)开始持续上涨(zhǎng)，且市场表现居前。截至5月(yuè)12日，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核(hé)心指数(shù)表现(xiàn)，除(chú)红利指数月内涨1.91％外，包(bāo)括上(shàng)证指数、沪深300、上证50等在内(nèi)的30只核心(xīn)指数(shù)月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出(chū)后，多个(gè)指数基金相继成立，这(zhè)使得北交(jiāo)所整体流动性有所(suǒ)改善。从中观维度(dù)来看(kàn)，北交(jiāo)所很多优质(zhì)企业的估(gū)值仍然(rán)偏低，预(yù)计随(suí)着流动性逐步改善，以及公司业(yè)绩持续释放，北交所板块整体走势有望持续向好(hǎo)。”北京一(yī)大型公(gōng)募基金人士表示(shì)。

　　北交所官(guān)网显示，截至5月12日，北交所上(shàng)市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股(gǔ)，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交所上(shàng)市公司业绩表现来看，2021年(nián)北交所上市公司盈利(lì)面(miàn)达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上市公司(sī)全年共实现净利(lì)润(rùn)138.11亿(yì)元，平均实现净利润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈(yíng)利面(miàn)达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超过(guò)30％，22家(jiā)公司净利润超过1亿元，42家(jiā)公司连续三年实现利润正增长。北交所上市公司业绩正(zhèng)持续释放。

　　此(cǐ)外(wài)，10只(zhǐ)北交所主题(tí)权益基金年内表(biǎo)现上，Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大成北交所两(liǎng)年定开年(nián)内收益为负外，其余(yú)9只北交所主题(tí)权益基金(jīn)年内均斩(zhǎn)获正收益。其中(zhōng)，华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精(jīng)选两年定开年(nián)内回报(bào)最(zuì)高，达18.46％，万(wàn)家北交所(suǒ)慧选(xuǎn)两(liǎng)年定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思(nián)定开(kāi)、嘉实(shí)北交所精(jīng)选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二(èr)三(sān)位。

　　当(dāng)前估值偏(piān)低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所投资价值，多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士认为，当前北交所优(yōu)质公司被显著低估，不过正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布(bù)局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　万家北交所(suǒ)慧(huì)选两年(nián)基金经理(lǐ)叶勇直(zhí)言，北交所市场(chǎng)上，制约其发(fā)展的依然是市场(chǎng)本身(shēn)较差的(de)流动性(xìng)问题，市场制度性差异导致其与沪深市场相比(bǐ)，可比公司估值表现差(chà)异较大。除了继续降低投资者门槛、扩大优质上市企业数量外，后续(xù)北(běi)交所市场(chǎng)有必要完(wán)善转板制度，畅通转板(bǎn)通道，从而活跃市(shì)场交易，通过沪深市场的(de)引领，提升流(liú)动(dòng)性，平(píng)抑(yì)估值鸿沟。不过，从另外(wài)一个角(jiǎo)度上讲，目(mù)前的北交所优质公司(sī)被显著低估，也是长线(xiàn)资金布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创新中小企业(yè)精选两(liǎng)年定开基金经理顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前的位置，对于北交所的后(hòu)续表现(xiàn)充满信心，信心(xīn)来源于四个方(fāng)面。

　　一是北交所公司(sī)目前(qián)估(gū)值已经非常便宜(yí)，他们测算前几大(dà)重仓(cāng)股的平均估值在20倍以(yǐ)内，切换(huàn)到2023年估值(zhí)在(zài)15倍以内(nèi)，这个估(gū)值水(shuǐ)平对于具备专精特(tè)新特性的中小成长型企(qǐ)业(yè)而言是(shì)非常具有(yǒu)吸(xī)引力(lì)的。

　　二是从业绩表现来看，他们发(fā)现很多北(běi)交所公司今年(nián)以来(lái)依(yī)然延续了(le)较快(kuài)的增长速度(dù)，发展整体是符合预期的，业绩的持续增长进一(yī)步消化了估值。

　　三是从(cóng)政策(cè)来看，去年四季度以来(lái)北交所(suǒ)出了(le)不少政策利(lì)好，包括(kuò)发布《北京证券交易所股票做市(shì)交易业(yè)务细(xì)则(zé)》和《北京证券交易所股票做市(shì)交易(yì)业务指引》，下调(diào)部分交易费率，北交所股(gǔ)票(piào)将纳入(rù)中证、国证跨市(shì)场指数体系，北证50指数(shù)11月份正(zhèng)式上线等政策的密集发布，可以(yǐ)说对这个市场是加大了呵(hē)护的力度，政(zhèng)策的(de)暖风对整个市场构成(chéng)中长(zhǎng)期利好。

　　四是北交所(suǒ)目前新挂牌的公司较多，其中不乏(fá)优质的个股，供给(gěi)上来了，给他们增加了筛选(xuǎn)的范围，尽管短(duǎn)期可能由于供给增加对(duì)整个市场的流动性(xìng)造成一定的扰动，但增加优质供给是市场长(zhǎng)期发展的基石(shí)，这使得(dé)他们(men)选(xuǎn)择优质中小专精特(tè)新企(qǐ)业的难度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺(shùn)长城北交所精选两年(nián)定开基金经(jīng)理张靖表(biǎo)示(shì)，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)作(zuò)为(wèi)新兴的股票交易市场，目(mù)前仍(réng)处于初创期，上市股(gǔ)票数(shù)量还不够多，市场关注(zhù)度还不(bù)高(gāo)，整(zhěng)体估值水平相较于沪深交易所明显低估(gū)。随着宏观(guān)经(jīng)济触底回升，和北交(jiāo)所快速(sù)发展，投资机会应会(huì)越(yuè)来越(yuè)多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中特估”下，北交(jiāo)所作为A股“中(zhōng)特估”组成部分之一，或有望随着北交所改革的不断(duàn)推(tuī)进和投资者关注度提升逐渐得到估值体系修(xiū)复(fù)。从2023年一(yī)季度的(de)公募基金持仓变(biàn)化来看，这一趋势(shì)已经初露端倪(ní)，部分专精特新次(cì)新股及(jí)北证50中高权重(zhòng)、低估值公司获(huò)增持较多。此外，北(běi)证50成(chéng)分股中尚拥有多(duō)个(gè)被低估标的，未来(lái)随(suí)着北交所改革的不(bù)断推进和投资者关注度提升，北交所(suǒ)流(liú)动性随之改(gǎi)善，这些大市值(zhí)、高权(quán)重(zhòng)、低估值(zhí)的公司获得重(zhòng)估可能(néng)性较大。

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