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晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资(zī)范式之一：低估值、高分红(hóng)

　　低估值、高(gāo)分红，是包括能源链、“一带一(yī)路”和运营商在内的(de)“中特估”方向最鲜明的共同特征：1）截(jié)至2022年底(dǐ)，能源链、“一(yī)带一路”和运营商PB估(gū)值分别处于2016年(nián)以(yǐ)来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即(jí)便经(jīng)历年初以来(lái)的大幅(fú)上涨后，当前这些板块估值(zhí)仍处于历史平均水平附近。2）与此同(tóng)时(shí)，能源链、“一带一路”和运营商(shāng)股(gǔ)息率显著高于市场整体，较(jiào)高的分红也成为其进可攻(gōng)、退可(kě)守的重(zhòng)要支撑(chēng)。

　　二(èr)、“中特(tè)估”投资范式之二：政策(cè)的持(chí)续支撑和催化

　　政策持(chí)续(xù)支(zhī)撑和催化，成为“中特(tè)估”中“一带一路”和运营(yíng)商板块修复的重要驱(qū)动。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一带(dài)一路”十周年之际，从(cóng)沙伊和解、中俄(é)深化(huà)合作联合声明、中巴联合声(shēng)明等，以及后(hòu)续5月召开在(zài)即的第(dì)三届“一带一路”国际(jì)合作(zuò)高峰论坛，“一带一(yī)路”相(xiāng)关利好不(bù)断，板块行情得到催(cuī)化。

　　2）运营(yíng)商：去年10月(yuè)以来，数字经济上升(shēng)为国家战略，相关政策(cè)密集出台。今年国务院改(gǎi)组又(yòu)新(xīn)设国(guó)家数(shù)据局。运营商作为“数字经济”的基础设施，持续得到催(cuī)化。

　　三、“中(zhōng)特估”投资(zī)范式(shì)之(zhī)三：景气修(xiū)复预期(qī)

　　2023年中国复(fù)苏(sū)+人民币升值的(de)全(quán)年(nián)宏观主线驱动盈利能力(lì)修(xiū)复(fù)，带动能源(yuán)链整体性上涨(zhǎng)。1）能源产(chǎn)业链(liàn)作为原材料高度依赖(lài)海外(wài)供应、同时下游需求基本集中在国(guó)内(nèi)市(shì)场的(de)方(fāng)向之一(yī)，将充分受益(yì)于人民币升值(zhí)的宏观趋势。2）中(zhōng)国经济复苏(sū)，下(xià)游领域需求预期回暖，能源产业链尤其(qí)是行业(yè)龙(lóng)头盈利已在修复。

　　四、沿着(zhe)三条投资范(fàn)式，“中特估(gū)”重点关注(zhù)哪些方向？

　　除了能源链、“一带一(yī)路”和运营商等之外(wài)，当前我(wǒ)们(men)建(jiàn)议关注机(jī)械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大(dà)型银(yín)行等细分方(fāng)向。

　　1）机械（造船）：船舶制造(zào)业作为(wèi)国家重(zhòng)点支(zhī)持(chí)的(de)战略性产业(yè)之一，近(jìn)年来经历了行业调整和产能过剩(shèng)的(de)困境，但近期板块景气已(yǐ)在改善：一(yī)方面，随(suí)着全球航(háng)运市场需求正在增长，带来包(bāo)括化学品船与成品油轮(lún)船的(de)订单大幅提升(shēng晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里)。另一方面(miàn)，国企改革推动造(zào)船企业重组整合(hé)和产能优化之下(xià)，国内船舶制造业已在逐步实现结构(gòu)调整和产能优(yōu)化。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁路、港口）：五一期(qī)间各项数据恢复(fù)良(liáng)好。业绩确定性强(qiáng)，承诺高分红，类债属性突出。经济增速下行，高速公路、铁路、港口资(zī)产稳健性(xìng)凸显，业(yè)绩成长及确定性较高(gāo)。同(tóng)时近几年，高速公(gōng)路(lù)及铁(tiě)路板块上(shàng)市公司更加注(zhù)重投(tóu)资人(rén)回报，多家(jiā)公司(sī)发(fā)布股东(dōng)回报计划(huà)，大幅提高分红比例以(yǐ)及承(chéng)诺未来(lái)几年高(gāo)分红(hóng)水平(píng)，给投资人带(dài)来(lái)确定性的高股息(xī)回(huí)报。

　　3）大型银行(xíng)：经济复苏大背景下融资需求回(huí)暖，基本面(miàn)有支撑，板块估值(zhí)也(yě)具(jù)备修(xiū)复空间。2023年以(yǐ)来，信贷需求连续(xù)三个(gè)月(yuè)超预(yù)期(qī)回暖(nuǎn)，在(zài)稳增长(zhǎng)和扩(kuò)投资的(de)政策基调下，后(hòu)续(xù)信贷、社(shè)融仍有望平稳增(zēng)长。此外(wài)，作为业绩(jì)稳定且高分红的板块(kuài)，当前银(yín)行PB估(gū)值处于2016年(nián)以(yǐ)来11.6％的较低位置，修复空间较大。

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