“非农之夜”不(bù)平静！

　　6月2日，美(měi)国劳工部(bù)数(shù)据(jù)显示，美国5月非农(nóng)新增就业33.9万人，几乎是估计中值(zhí)19.5万的两倍，为(wèi)2023年(nián)1月(yuè)以来(lái)最大(dà)增幅(fú)。5月(yuè)失(shī)业率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预(yù)期(qī)3.5％，创(chuàng)下(xià)2022年10月以来新高。

　　非农(nóng)就业数(shù)据(jù)公布(bù)后，美国国(guó)债价格盘中跳水，收益率拉(lā)升，对利率前景更敏(mǐn)感的两年期(qī)美债(zhài)收益率日内升幅(fú)扩大到10个基点以上；美(měi)元指数迅速转涨，摆脱两周低位。互换合约定价显示，投资者预(yù)期的美(měi)联储7月加(jiā)息几率增加，预计(jì)未来两次(cì)会议期间(jiān)将(jiāng)加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三(sān)大美国股(gǔ)指集体(tǐ)高开，早盘均曾涨(zhǎng)超(chāo)1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数(shù)涨(zhǎng)近(jìn)1.7％，纳(nà)斯达(dá)克综(zōng)合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最(zuì)终，三大指数连续两(liǎng)日(rì)集体收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔(ěr)讲话(huà)暗示(shì)12月放缓加息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日以来最大(dà)涨幅，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报(bào)13240.77点，和标(biāo)普(pǔ)均创去(qù)年4月以来(lái)收盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱(tuō)离两(liǎng)个月低谷，但未能抹平(píng)全(quán)周跌幅，和(hé)布(bù)油均(jūn)三周来首次累跌，市(shì)场焦点转向本(běn)周末的OPEC+会议。黄金(jīn)在(zài)美元和美债收益(yì)率反(fǎn)弹的打击下持续下行，创两周多来最(zuì)差单日表现。

　　东证(zhèng)衍生品研(yán)究院分(fēn)析师徐颖表示，就5月新增就业(yè)人数(shù)而言(yán)，美国劳动力(lì)市场存在韧性。可(kě)以看到(dào)，5月美国非农(nóng)新增就业33.9万(wàn)人，好于市场预期(qī)的19万(wàn)人，同时4月(yuè)非农(nóng)从25.3万上修(xiū)至25.4万(wàn)，3月非农(nóng)从(cóng)16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和3月合计上(shàng)修9.3万人，2023年至今平均每月新增(zēng)就(jiù)业(yè)31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新增就业(yè)主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万(wàn)），以及(jí)政(zhèng)府部门（+5.6万），信息行业就业人(rén)数减少，私(sī)人服务行业整(zhěng)体(tǐ)表现(xiàn)好于4月，生产部门就(jiù)业稳(wěn)定(dìng)，建筑业(yè)表(biǎo)现(xiàn)亮(liàng)眼，与近期房地产市场的(de)反弹一(yī)致，建筑业新(xīn)增就业2.5万人，制造业(yè)中非耐用品生产连续三(sān)个(gè)月就业人数减(jiǎn)少，与制造业目前(qián)持续收缩的(de)状态吻合(hé)。同时她指出，5月非农就业(yè)报告(gào)也显示(shì)出(chū)就业(yè)市场(chǎng)边际降(jiàng)温的更(gèng)多迹象，5月失业(yè)人数(shù)增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于(yú)市场预期的3.5％。后(hòu)续随着(zhe)各(gè)行业(yè)裁员人(r中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵én)数(shù)的增加，失业(yè)率预计会继续回升，但3.5％的失(shī)业率水(shuǐ)平基(jī)本是60年代以(yǐ)来的最(zuì)低水平，在失业率回(huí)升至4％之前(qián)，预计(jì)还不(bù)会引发市(shì)场和官方的明显(xiǎn)担忧。

　　此外(wài)，劳(láo)动(dòng)参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场供需矛盾仍在，但随着需求降温，已经有所(suǒ)缓解，体(tǐ)现为工(gōng)资上涨压(yā)力开始降温，5月工资增速(sù)环比回(huí)落至0.3％符合市场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低于市(shì)场(chǎng)预期，工(gōng)资对(duì)通胀的助推作用(yòng)缓解(jiě)后，核心通胀压力减弱(ruò)，美联(lián)储进一步加息(xī)的必要(yào)性降低。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵不动”是大概率事件，还(hái)需(xū)要关注(zhù)后(hòu)续(xù)公布的5月(yuè)美国通胀数据(jù)，当前的就业(yè)市(shì)场状态可以(yǐ)支撑在通胀压力(lì)较大(dà)时继(jì)续加息。美联(lián)储利率会议落地前，市场(chǎng)步入振荡盘(pán)整状态，预计美元指数在105附近偏(piān)强运行，随着美(měi)国政府债务上限问题落地，美债收益率风险偏向上行，预计国际金价在1950美元(yuán)/盎(àng)司附(fù)近筑底。

　　又有变数(shù)？欧(ōu)佩克(kè)+可能会进一步(bù)减产(chǎn)

　　据消(xiāo)息(xī)人士声称，在周日（6月4日(rì)）的部长(zhǎng)级会议上，欧佩克+可能会(huì)宣布进一步减(jiǎn)产，以提振原油(yóu)价(jià)格。

　　据悉(xī)，可能的选项之一是额外减产(chǎn)约100万桶(tǒng)/日。而此前有报道称，欧(ōu)佩克+不太可能在会议上决(jué)定进一步削减石油产能。

　　虚虚实实的(de)消息意味(wèi)着更多(duō)的不确(què)定性，结果仍然不明(míng)朗。眼(yǎn)下欧佩(pèi)克+面临诸多挑战(zhàn)，不(bù)仅(jǐn)成员国之间相(xiāng)互争吵，美国、加(jiā)拿大和巴西(xī)等国家还在(zài)蚕食(shí)该集团的市场份额，这也让分析师们左右为(wèi)难(nán)。

　　随着经(jīng)济前景的恶化，欧(ōu)佩克+成员(yuán)国在4月份(fèn)承诺，从5月份开始自愿减(jiǎn)产，不过这些行(xíng)动都未能止住油价的下跌势头(tóu)。

　　上(shàng)周，沙特(tè)能源大(dà)臣威胁要(yào)进一步减(jiǎn)产(chǎn)，他告诫投(tóu)机者要“当心”。两天后，俄罗斯(sī)副总理诺瓦(wǎ)克则与沙特能源大臣唱了(le)反调，这位俄罗斯官员表示，他(tā)认为(wèi)欧佩克+本周末不可(kě)能减产，布伦特油价可能(néng)会在年底前自(zì)行回升至每桶80美(měi)元(yuán)。

　　数据和(hé)分析公司OANDA的高级(jí)市场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之前做(zuò)空原油，交易(yì)员永远不应该(gāi)低估沙特在欧(ōu)佩克+会议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表(biǎo)示，欧佩克+希望(wàng)维(wéi)持石油市场(chǎng)稳定，我们将毫不犹豫(yù)地做出(chū)任何决(jué)定，以(yǐ)使市场(chǎng)更加平(píng)衡。他似乎支持进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为，进(jìn)一步减产(chǎn)的(de)可能性为40％。他们写道：“各国石油部长们(men)决(jué)心避免(miǎn)重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当(dāng)时全球经济和(hé)金融稳定(dìng)突然崩溃，导(dǎo)致(zhì)原油价格在六个月(yuè)内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲突(tū)期间，乌(wū)克(kè)兰不会成(chéng)为(wèi)北约成员！

　　当地(dì)时间6月2日，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基在与爱沙(shā)尼亚(yà)总统的联合(hé)新闻(wén)发(fā)布会(huì)上表(biǎo)示，在俄乌(wū)冲突进行期间(jiān)，乌克兰不会成为(wèi)北约(yuē)成(chéng)员。泽连斯基说，不是(shì)因为不想，而(ér)是(shì)因为目前很难。乌克兰只(zhǐ)是(shì)希望北约合(hé)作伙伴(bàn)听到声音，这一点(diǎn)非常重要。

　　同(tóng)时，他(tā)指出，乌克兰在成为北约(yuē)成(chéng)员国之前(qián)需要更多安全保障，乌克兰(lán)需要把这(zhè)些保障都写在纸上，直到(dào)乌(wū)克兰能真正(zhèng)获得(dé)安全保证，有资(zī)格成为北约成(chéng)员。

　　据参考消息(xī)援(yuán)引俄新社莫斯科(kē)5月31日报(bào)道，英(yīng)国《金融时报(bào)》援引知情(qíng)人士的(de)话报(bào)道称，乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯(sī)基(jī)向北约各国领导(dǎo)人明确表(biǎo)示，除非(fēi)向基辅提供加(jiā)入北(běi)约的(de)路线图，否(fǒu)则他将不会出(chū)席7月举行(xíng)的维尔纽(niǔ)斯峰会(huì)。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多(duō)瓦时表示，乌克兰已经做好了(le)加入北约的准备，基辅(fǔ)正在等待北约接(jiē)纳(nà)乌(wū)克兰。

　　对乌克兰近期(qī)加入北约一事(shì)，法国、德国等北约国家持反对(duì)意见(jiàn)。

　　德国国外长贝(bèi)尔伯克当地时(shí)间6月1日在奥(ào)斯陆参加北(běi)约外长(zhǎng)会(huì)期(qī)间表示(shì)，德(dé)国不(bù)认(rèn)为北约(yuē)应该在近(jìn)期内(nèi)接(jiē)纳乌克兰。此外，包括法国在内的(de)其他一些北(běi)约成员国(guó)也不希(xī)望乌克兰迅速(sù)成为北约成员国，而只是希望为乌克兰提(tí)供(gōng)安全保障。

　　进入6月(yuè)，在宏(hóng)观市(shì)场情绪回暖影响下，大宗(zōng)商品市(shì)场出(chū)现普涨(zhǎng)行(xíng)情。从(cóng)海外(wài)宏观层(céng)面来(lái)看(kàn)，美(měi)国债(zhài)务(wù)上限危机“闹剧”落幕，美国(guó)参议院通过(guò)债务上限法案，暂时(shí)取消了政府31.4万亿美元的债务上限，避(bì)免了可能出现(xiàn)的美(měi)国有史以(yǐ)来首次(cì)违约，使得市场避险情绪消退。同时(shí)在美联储本月会议(yì)或(huò)暂停加息(xī)的(de)预期推动(dòng)下，美元指数(shù)回落至一周(zhōu)低点，对(duì)风险资(zī)产的压制减弱。

　　国(guó)内方面，中国5月财(cái)新PMI重返50上方，好于预期的数据(jù)改善(shàn)了(le)市场情绪，同时市场(chǎng)也在翘首(shǒu)等待新一(yī)轮稳增长政(zhèng)策(cè)的出(chū)台。中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵

　　天胶价(jià)格(gé)重(zhòng)返万二关口

　　周五，在(zài)市场情绪回暖的带动下，天然橡胶期(qī)货价格(gé)回升。截至收盘，天然橡胶(jiāo)期货主力合约(yuē)站上12000元/吨的整数(shù)关口。纵观本周，沪胶期货主(zhǔ)力价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本(běn)周国内(nèi)天胶市场(chǎng)利好支撑疲(pí)软，胶价维持(chí)宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两个月以来(lái)，天然(rán)橡胶市场消息(xī)比较热闹，前有(yǒu)云南旱(hàn)灾(zāi)消息发酵，后有(yǒu)收储传闻(wén)，然而天然橡胶期价(jià)终究支撑不力，逐(zhú)步归于(yú)平静。从整个5月行情来看，生意社(shè)指出(chū)，5月(yuè)天然橡胶行情上(shàng)半月上行，下半月回调，全月呈倒(dào)“V形”走势。生意(yì)社(shè)商(shāng)品行情分析(xī)系统监测显示，5月沪胶持续小(xiǎo)幅波动，12000元(yuán)/吨(dūn)点(diǎn)位轻易(yì)被破，行情(qíng)维持偏弱振荡。综合(hé)来(lái)看，5月(yuè)天然橡(xiàng)胶盘面微涨1.04％，行情短期受(shòu)消(xiāo)息(xī)提振有小幅上行，但市场供多需少，终究无(wú)力支撑，上行态势(shì)转(zhuǎn)而向下。

　　五一假期归(guī)来，市场传言(yán)称国储今年将收储10万(wàn)吨天然橡胶新胶(jiāo)，天胶价格应声上涨，影响持续多日(rì)。直至(zhì)5月月(yuè)中，收储传闻叠加产区降雨，市场氛(fēn)围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产(chǎn)全乳(rǔ)现货胶主(zhǔ)流报价至11880元/吨。而后该消息始终未得(dé)到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月以收储为(wèi)核(hé)心展开的新一季交割品博弈仍然激(jī)烈。中(zhōng)信建投(tóu)期货能化分(fēn)析师童长征(zhēng)表(biǎo)示(shì)，天然橡(xiàng)胶(ji中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵āo)此(cǐ)轮的上涨与下(xià)跌(diē)，与收储这(zhè)一传闻息息相关。他指出，国(guó)储(chǔ)收(shōu)储的政治、战略意义大于经济意义，橡胶(jiāo)与石油、钢铁、煤(méi)炭并称为(wèi)四大工(gōng)业原料，是(shì)关(guān)系(xì)国计(jì)民生(shēng)、国(guó)防安全的重要(yào)战略物资。毫(háo)无疑问的是(shì)，对于全球来说，天然(rán)橡胶(jiāo)是(shì)严重过剩(shèng)的(de)。但要考(kǎo)虑(lǜ)到一个事实：中国(guó)的(de)天(tiān)然橡胶的自(zì)给率(lǜ)不足20％，高(gāo)度依赖进口。从中国本(běn)身的天然(rán)橡胶来说，是供不应(yīng)求的。因此，在当前诡谲(jué)多变的国际政治(zhì)格(gé)局中，对天然(rán)橡胶的(de)储(chǔ)备其实是有很高的必要性(xìng)。

　　“此前橡胶收储传闻(wén)的收储量为10万(wàn)吨，收储的(de)对象是(shì)国产全乳胶（即期货(huò)交割品）。10万吨(dūn)的量相对于整个天然橡胶的年产量来(lái)说非常小，不过才占0.7％，即便对(duì)中国(guó)全(quán)年的消费量来说也只占1.7％。从这个(gè)角度来说，对天然(rán)橡胶整体的供求几(jǐ)无影(yǐng)响。但是如果收储的对象是(shì)交割品(pǐn)的话，性质就不同了。因为目前全年国产(chǎn)全乳(rǔ)的最大产量不过30万(wàn)吨（去年仅17万吨，今年估(gū)计在20万—25万吨），那么收储的量其实(shí)占(zhàn)到相当全年交割品(pǐn)产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童(tóng)长征看(kàn)来，如(rú)果国(guó)储轮储橡胶(jiāo)事件成立，根据交割(gē)品的(de)供(gōng)求(qiú)判(pàn)断影响，再结合历史上收储的影响，RU的(de)价(jià)格(gé)有可能会(huì)更上一层楼。但是，由于整个(gè)事件(jiàn)的(de)进程(chéng)会非常缓慢，价(jià)格的反应不会即刻见效。

　　供应旺季来(lái)袭 基本面难(nán)言乐观(guān)

　　进入6月，伴(bàn)随(suí)着物(wù)候条件的改变，产区全面开割上量，橡胶供应旺季到来(lái)，然而天胶(jiāo)下游需求并(bìng)未有趋(qū)势性改善，胶价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分(fēn)析师胡华钎告诉记者，目前全球(qiú)天然橡胶供应进入季节(jié)性的增产(chǎn)期，中国(guó)云(yún)南天然橡胶产区加(jiā)速(sù)恢复开割，预计6月中旬全面开割，海(hǎi)南(nán)产区已(yǐ)经(jīng)全(quán)面开割，海外(wài)越(yuè)南(nán)天然橡胶产区也全面开割，目前(qián)主要产(chǎn)胶国产(chǎn)区逐渐(jiàn)进入雨季，物候条件已经(jīng)由差变(biàn)好。但是由于目前天然橡(xiàng)胶上游(yóu)原料价(jià)格相对偏低，胶(jiāo)农(nóng)割胶积极性不高(gāo)，加工厂利润也(yě)偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大地期货(huò)橡胶(jiāo)研究(jiū)员唐逸(yì)表(biǎo)示，后续橡胶供(gōng)应端将逐步恢复正(zhèng)常，产量(liàng)逐渐增加。目前云南产区大面积开割，预(yù)计后市仍有较多降雨，干旱情况已得(dé)到缓解。海(hǎi)南日收胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供应相(xiāng)对正(zhèng)常。泰国东北部产区逐(zhú)步上量，南部产出(chū)仍(réng)在低位，本周以及下(xià)周预计雨(yǔ)水较多。越(yuè)南、柬埔寨产区已大面积开割(gē)，原料数量(liàng)逐步增(zēng)加。同时根(gēn)据历史(shǐ)降雨数(shù)据来(lái)看，厄(è)尔尼诺现象下(xià)橡胶(jiāo)产(chǎn)区降雨量虽然处(chù)于历史均值(zhí)以下的概(gài)率较(jiào)高，但(dàn)由(yóu)于季节性的因(yīn)素，降雨(yǔ)绝对数量仍然能够保(bǎo)证。因此，他预(yù)计后市“厄(è)尔(ěr)尼(ní)诺”现象(xiàng)不会是引发行情上涨的(de)主要因素(sù)。

　　从需(xū)求端(duān)来看(kàn)，东证(zhèng)衍(yǎn)生(shēng)品研究院能化(huà)高级分析师(shī)曹璐(lù)表示，目前轮(lún)胎(tāi)厂家外贸订(dìng)单(dān)量较为(wèi)充足，对开工率形成一定支撑(chēng)，加(jiā)上(shàng)轮(lún)胎用原料(liào)价格(gé)处于低位，轮胎厂家开工积极性(xìng)尚可。而内(nèi)销(xiāo)市场需(xū)求表现依然偏弱，各层(céng)级经销(xiāo)商(shāng)仍以(yǐ)消耗前期库存为主，对后市(shì)较为悲观、谨(jǐn)慎(shèn)补货(huò)。

　　隆众资讯最新数(shù)据显示，目前下游外贸订单充足，加之内销(xiāo)订单缺货现象仍存(cún)，企业(yè)排产积极(jí)性(xìng)不(bù)减。半钢胎(tāi)样本企业产能利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企业(yè)因内销出货压力加大(dà)，为控制(zhì)成品库(kù)存压力(lì)，存适(shì)度降负现象，全钢胎(tāi)样本企业产(chǎn)能利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认(rèn)为，目前(qián)天然橡胶基(jī)本面处于供需两弱的格局(jú)中，尤其是下(xià)游需求分(fēn)歧(qí)较大。“主要是(shì)不同的(de)市(shì)场主体(tǐ)预期不同，但是整体来(lái)说此前市场对今(jīn)年的预(yù)期过高(gāo)。从(cóng)下游轮胎行业来看(kàn)，今年(nián)以来(lái)国(guó)内轮胎开工、产量(liàng)和出(chū)口同比数据还是不错的(de)，反(fǎn)映国内(nèi)实际需(xū)求并不(bù)差。但是从汽车行业来看，由于汽车(chē)刺激(jī)政策(cè)退出，今年国(guó)内汽车市(shì)场相对疲(pí)软，价格(gé)战等负面消息较多，市场总体上(shàng)偏悲观。此(cǐ)外，青岛地(dì)区(qū)天然橡胶现货库存持续(xù)攀升(shēng)，有些人认为是(shì)国内需求不行(xíng)，但是其实是(shì)进(jìn)口(kǒu)过多(duō)导致的。”

　　在胡华钎(qiān)看(kàn)来(lái)，目前主要还是宏观面(miàn)主导胶价(jià)走势，一方面中国经济复(fù)苏进程、人民(mín)币(bì)汇率波动；另一方面美联储(chǔ)加息进程(chéng)，以(yǐ)及美国(guó)银行危机和美(měi)债上限问题(tí)等。看向(xiàng)下半年(nián)，他认为天然(rán)橡胶基(jī)本面(miàn)仍然缺乏指引，只(zhǐ)有天气和(hé)轮(lún)储(chǔ)仍有可(kě)能“掀起波澜“，而宏(hóng)观面预计比上(shàng)半年好(hǎo)，比(bǐ)如美联储加息步伐(fá)暂缓、国内(nèi)经济(jì)回暖等，因此对(duì)天然橡胶市场不宜过(guò)度悲观。

　　“短期市场没有明确方向(xiàng)，主(zhǔ)要(yào)跟随宏观因素波动。”唐(táng)逸认为，“供(gōng)应端仍(réng)然(rán)是主导后市胶价走势的(de)主要因素，随(suí)着各产区开割后产量(liàng)逐渐(jiàn)增加，海外恢复速(sù)度(dù)仍然偏慢，预计(jì)干胶(jiāo)的(de)数量并(bìng)不会少，包(bāo)括今年交割(gē)品的数量(liàng)。我们中(zhōng)期观点仍然偏空，后(hòu)市(shì)预计存在下跌的空(kōng)间。”

　　曹璐则(zé)表示，在供给(gěi)端没有天气影响的情况下，后续主导胶价的因素(sù)主(zhǔ)要在(zài)需求端。从下半年来(lái)看(kàn)，外(wài)需受海外经济衰退和汽(qì)车半(bàn)导体短缺影响，预计难有起色。外需走弱也导(dǎo)致海外货源涌入国内，对国内现货(huò)端构成压力(lì)。内需方面(miàn)，春(chūn)节(jié)前市场基于(yú)内需复苏的(de)逻辑，已(yǐ)经出现一波(bō)反弹行情，但节后市场从交易预(yù)期开始转向交易现实，由(yóu)于国内(nèi)需求(qiú)复苏不及(jí)预期，胶(jiāo)价因此持续承压(yā)运行。整体来(lái)看，她表(biǎo)示短期胶(jiāo)价(jià)基本面(miàn)缺乏向上驱(qū)动，只有(yǒu)价(jià)格的(de)绝对低位(wèi)才能刺激有效(xiào)的去库(kù)和资金再次做多(duō)的意愿。后(hòu)续还需继续关注天气端是否有扰动因(yīn)素(sù)，一(yī)旦天气出现异常状况(kuàng)，或将带来新的阶段性(xìng)行情。（有删减）

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