中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资(zī)控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野村东(dōng)方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国际金融(róng)巨(jù)头均在国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的(de)“一参(cān)一控”问题如(rú)何解(jiě)决，仍(réng)是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于(yú)各自股东资源禀赋、深入(rù)财(cái)富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的(de)首(shǒu)要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的(de)激(jī)烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各(gè)家(jiā)券商2022年(nián)年报(bào)/财务数据，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年(nián)”，受制于市场行(xíng)情、成立时(shí)间(jiān)、牌照资质等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野(yě)村东方国际证券则延续自成立(lì)以(yǐ)来的亏(kuī)损(sǔn)状态(tài)：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度继(jì)续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业(yè)时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期(qī)有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言(yán)，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证券行(xíng)业营业收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资(zī)控股券商也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业(yè)务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初(chū)期容易(yì)导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商仍(réng)呈现(xiàn)“本(běn)小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出(chū)则有增(zēng)无减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从(cóng)上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业(yè)绩出(chū)现大额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和(hé)尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资控股(gǔ)券商(shāng)实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞银证券均实现了营收(shōu)、净(jìng)利润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大通证券共有员(yuán)工210人，数(shù)量在(zài)行业内排名(míng)下游(yóu)，但其业绩已跻(jī)身行(xíng)业中(zhōng)游水平，而这(zhè)只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩(mó)根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东(dōng)所持股权，成为摩(mó)根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券表(biǎo)示，其证券经纪业务(wù)团(tuán)队成立已逾(yú)三年，2022年业(yè)务开展和(hé)运作(zuò)取得进一(yī)步(bù)进展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充(chōng)分利用(yòng)全(quán)球化的平(píng)台优(yōu)势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开(kāi)拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合(hé)格(gé)境外机构(gòu)投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取(一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米qǔ)得了较(jiào)好的业绩表现：当(dāng)期实(shí)现营业(yè)收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早在(zài)2007年就已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明(míng)显，当期实现(xiàn)手续费净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年(nián)完成了创(chuàng)业板注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪(hù)深交易(yì)所互联互通全球存托凭(píng)证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式(shì)宣布(bù)达(dá)成合并协(xié)议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购交易预计(jì)在6月底(dǐ)前(qián)完成。不(bù)言而喻的是，集(jí)团层面的合(hé)并对两(liǎng)家外(wài)资控股券商(shāng)在中国(guó)展业情(qíng)况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的(de)无保(bǎo)留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞信集团(tuán)股份有限公(gōng)司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能导致对(duì)公司持续经营(yíng)能(néng)力(lì)产生重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立(lì)于2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会(huì)修订《外商参股证券公司设立规(guī)则》后(hòu)首家获(huò)批(pī)的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公(gōng)告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券将受同(tóng)一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券(quàn)公司股东以及(jí)股东的控股股东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量不得超(chāo)过2家，其中控(kòng)制(zhì)证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得(dé)超过(guò)1家。在面临(lín)“一参一控(kòng)”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)的(de)牌(pái)照或将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行(xíng)业热词(cí)。而(ér)透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发现，依托于(yú)各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原(yuán)有(yǒu)“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等(děng)多种业(yè)务(wù)模式，通过服(fú)务手段(duàn)的(de)增加(jiā)及优化，为客(kè)户提供(gōng)多维度、一(yī)站式的综合(hé)性金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管(guǎn)理业务(wù)将(jiāng)定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设(shè)、中后台支持以及集(jí)团(tuán)跨境合作四个方面入(rù)手，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国(guó)投资者(zhě)提(tí)供(gōng)具有野村集团特色的高(gāo)质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底与北京(jīng)高(gāo)华签订《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北(běi)京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核(hé)发新增证券经(jīng)纪(jì)、证券投(tóu)资咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北(běi)京(jīng)高华(huá)完(wán)成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示(shì)，其将持续以资产(chǎn)配置为(wèi)核心进行新产品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋(fù)能部门为(wèi)在(zài)岸(àn)客户提供财(cái)富管理综合解决方案，丰富(fù)客(kè)户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人(rén)财富管理平台(tái)未来战(zhàn)略(lüè)规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金融产品并推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务，这在具备外资银行股东背景的(de)券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富(fù)管理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净值(zhí)个人客(kè)户综合财(cái)富管理业务的运(yùn)作。私(sī)人财富管理部以汇丰(fēng)前(qián)海证券为平台，依托(tuō)汇丰环(huán)球私人银(yín)行(xíng)，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及(jí)定制化的资产(chǎn)配(pèi)置服务(wù)，为客户(hù)实现其投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托(tuō)公司达成战略合作(zuò)。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年重启深(shēn)圳分公(gōng)司(sī)财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务，依托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区的新政举措，致力于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足(zú)客户(hù)全(quán)生命(mìng)周(zhōu)期(qī)财富管(guǎn)理的理念，进一步(bù)完(wán)善投资解决方案(àn)和财富规划方面(miàn)的业务，一方(fāng)面积(jī)极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品(pǐn)为(wèi)客户在同(tóng)一策略下提(tí)供差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断(duàn)加大(dà)，一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米各外资金融机构(gòu)加速了(le)在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批(pī)准设立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本(běn)为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事(shì)资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新设的外商独资(zī)证券公司(sī)。就监管批复(fù)信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银(yín)行(xíng)（香港）有限公(gōng)司全资设(shè)立，出资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商数量已达到10家(jiā)。其(qí)中，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商(shāng)。从数(shù)量上来看(kàn)，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前(qián)还有数家外资券商的设(shè)立申请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛(dǎo)意才(cái)证券等多家外资券(quàn)商(shāng)的(de)设立申请仍处(chù)于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先(xiān)后(hòu)在京(jīng)会见(jiàn)美国桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金(jīn)、法国东(dōng)方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金融、新(xīn)加坡(pō)淡马锡、德国安(ān)联保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等(děng)国(guó)际金(jīn)融机(jī)构负责人(rén)。

　　来访的国际金(jīn)融机(jī)构负责(zé)人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受到(dào)中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和(hé)中国资本市场发展前景。近(jìn)年来(lái)中国资本市场对(duì)外开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金融机构和全(quán)球投资者带(dài)来(lái)了实实在在(zài)的机遇。各金融机构高度重视中国(guó)市场(chǎng)，将继续(xù)与中国深化合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资(zī)，期待实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外资(zī)券商的(de)市场竞(jìng)争，国内券商也(yě)纷纷(fēn)感受到了(le)挑战和机遇(yù)。例如(rú)，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华展业(yè)便利(lì)度不断提升，经(jīng)营(yíng)范(fàn)围和监(jiān)管要求实现国(guó)民待遇，外资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券公司既(jì)带来(lái)了国(guó)际金融机构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也(yě)带来了通过与国(guó)际金融机构直接(jiē)合作促(cù)进业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务(wù)多元化发展趋势初步(bù)形成(chéng)，金融科技对行业(yè)发展理念的变革和(hé)重(zhòng)塑(sù)不(bù)断深化，外(wài)资券商市场(chǎng)冲(chōng)击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争(zhēng)新格局正加(jiā)速演变(biàn)。

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