5月10日，有消息(xī)称部分银行相关部门收到《关于调整协定存款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)的(de)通知》，四大(dà)国有银(yín)行(xíng)协定存款和通知存款自律上限(xiàn)的(de)下调(diào)幅度为30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行(xíng)。本次拟下(xià)调中协(xié)定存(cún)款更多是对公(gōng)业(yè)务，而通知存款则(zé)集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协(xié)定存款及通知存款自律上限拟下(xià)调的背景、影响(xiǎng)，后续货(huò)币政策走向(xiàng)等，记者采访了招商基金研究部(bù)首席经济学家李湛(zhàn)、长城基金总经理助理兼(jiān)现金管(guǎn)理部总(zǒng)经理邹德(dé)立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基(jī)金经(jīng)理陈(chén)钟闻、平安基(jī)金、光大保(bǎo)德信基金(jīn)、德邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降(jiàng)更多是出于推(tuī)进利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化改革深化大背景的考(kǎo)虑。对银行而言(yán)，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调有助于减少(shǎo)存(cún)款定价的无(wú)序竞争(zhēng)，降低银行负债成本；同时(shí)本次降(jiàng)息有助(zhù)于促(cù)进投(tóu)资、消费，也被看作是(shì)促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款利率下(xià)行仍是大(dà)势所(suǒ)趋。2023年(nián)经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高(gāo)，但(dàn)银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格(gé)战激烈，贷(dài)款利率很难上(shàng)行(xíng)。预(yù)计下(xià)半年货币(bì)政策不会出(chū)现(xiàn)急转弯，延续稳健货币政策基调(diào)。

　　延续银行存款利率调(diào)降的趋势

　　中(zhōng)国基金报记者：四大国有银行为何下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款自律上限？

　　李湛：我们(men)认(rèn)为，当前(qián)调降(jiàng)更多是出于推(tuī)进利率市场化改革深化(huà)大(dà)背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指(zhǐ)导利(lì)率自(zì)律(lǜ)机制建立了存款利(lì)率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制(zhì)，自律机制(zhì)成(chéng)员银行(xíng)参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表的(de)债券市(shì)场利率和(hé)以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整存(cún)款利(lì)率水平。

　　随后，国有大行去年9月(yuè)下调存款利(lì)率(lǜ)，中小银行陆(lù)续跟(gēn)进下调(diào)存款利率。今年4月市场利率定(dìng)价(jià)自(zì)律机制发布(bù)《合格审慎(shèn)评(píng)估实施(shī)办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩(chéng)罚措(cuò)施。而此前4月部(bù)分中小银(yín)行、农(nóng)商(shāng)行(xíng)存款利率(lǜ)下(xià)调，5月(yuè)5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行(xíng)挂牌利率下(xià)调，均(jūn)是在(zài)利率市场化改革(gé)推进背景下(xià)，银(yín)行出于自(zì)身经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差(chà)不断下行。在资(zī)产端定价压(yā)力较大且(qiě)存款持续高(gāo)增(zēng)的情况下(xià)，压降(jiàng)存款成(chéng)本成为(wèi)改善息差的重要(yào)手段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业固定(dìng)资产投资(zī)传导(dǎo)较弱，下(xià)调协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限有利(lì)于对公(gōng)客户留(liú)存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利(lì)率整体(tǐ)下行，实体经济综(zōng)合(hé)融资成本不断下降，银行资产端(duān)收(shōu)益下降(jiàng)较(jiào)为明(míng)显；第二，银行(xíng)整体净息差(chà)持续走低，银行利润空间压缩(suō)明显；第三，企业和(hé)居民风(fēng)险偏好大幅(fú)下(xià)降导致存(cún)款增(zēng)长(zhǎng)比较(jiào)明显(xiǎn)，存款(kuǎn)市场(chǎng)供需关(guān)系(xì)发生了变(biàn)化，降低了(le)银(yín)行高吸揽储(chǔ)的必要性；第四，协定存(cún)款(kuǎn)和通(tōng)知存款介(jiè)于活(huó)期与定期存款之间，自2022年存(cún)款自律机制对于活(huó)期存(cún)款与定(dìng)期存款(kuǎn)利率(lǜ)进行了几轮调整，本次将协定(dìng)存款(kuǎn)与通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)下调(diào)也是要(yào)将存款产品(pǐn)线的调(diào)整(zhěng)进行统一，全面(miàn)缓解银行负债(zhài)压力。

　　综(zōng)合各项因(yīn)素，银(yín)行从自身(shēn)经营(yíng)情况考虑(lǜ)，顺(shùn)应市场趋势，通过自律机制协调调降负债(zhài)成本(běn)，有利于提升银(yín)行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落(luò)实(shí)央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中国的存款(kuǎn)利率(lǜ)管控为(wèi)上限管控，贷款利率则为下(xià)限管控(kòng)，近年来贷款利率(lǜ)下(xià)限管(guǎn)控彻(chè)底取消。存款利率(lǜ)定(dìng)价方式(shì)的改变也拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规(guī)模存款利(lì)率下降，主要(yào)是大行(xíng)和股份(fèn)行(xíng)参(cān)与，今年以来的(de)调整更多是延续(xù)去年(nián)9月这一(yī)轮存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主(zhǔ)引入(rù)惩罚措(cuò)施，加速(sù)了(le)中小银行存款利(lì)率补降(jiàng)的进度。就今年(nián)的经济背景(jǐng)而言，疫后脉(mài)冲式复苏后经济边际走弱，经济(jì)修复存在波折(zhé)。目前居民超额储蓄高(gāo)增，实体(tǐ)融资需(xū)求有限(xiàn)，银(yín)行存款增加，降低存款利率可以(yǐ)引(yǐn)导减少(shǎo)信贷(dài)套利，助(zhù)力经济(jì)增长。从银行的角度，净息差不断(duàn)压缩(suō)，银(yín)行经(jīng)营压力增(zēng)大，调(diào)整存款成本成(chéng)为改善息差的重要手段。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：下调协(xié)定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活(huó)期类存款收(shōu)益，延(yán)续近期(qī)银行存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助(zhù)于缓解商业银行净(jìng)息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，特(tè)别是中(zhōng)小行高息揽储的成(chéng)本压(yā)力；另(lìng)一方面，有(yǒu)利于(yú)引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金(jīn)”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利率(lǜ)调降都(dōu)集中在活期和定期存款，实际上(shàng)忽略(lüè)了这些介于活(huó)期(qī)和定期存款之间的存款的利(lì)率调整，当下有(yǒu)必要(yào)一次(cì)性调整通知(zhī)存(cún)款和协定(dìng)存(cún)款利(lì)率(lǜ)上(shàng)限，保证存款利率下调的(de)有效性。银行(xíng)一季度净息(xī)差水平均创历史新(xīn)低，上市(shì)银(yín)行整(zhěng)体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下(xià)调可以(yǐ)有(yǒu)效降(jiàng)低(dī)银行(xíng)负债成本(běn)，增厚息差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款利(lì)率(lǜ)下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今(jīn)年(nián)“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来(lái)大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融数据，居民贷(dài)款偏弱(ruò)之外，企业(yè)贷款也在边(biān)际(jì)转弱，但企业中长(zhǎng)期(qī)贷款同比多增(zēng)幅度(dù)较大。在这种背(bèi)景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还要(yào)进一步观(guān)察(chá)5-6月信贷(dài)情况。对(duì)于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存(cún)款成本(běn)成(chéng)为当务(wù)之急(jí)。中小银行或有动力持(chí)续(xù)主(zhǔ)动下调(diào)存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期(qī)来看，存款利率下(xià)行仍(réng)是大(dà)势所趋。因此银行(xíng)降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存(cún)款利率下调。

　　此(cǐ)外(wài)，广义(yì)上(shàng)的降息(xī)潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域。以地方(fāng)债(zhài)为(wèi)例(lì)，2022年(nián)后(hòu)广东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等(děng)发达地区地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资(zī)质(zhì)较好的发债主体，其信(xìn)用债收益率(lǜ)仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈(ch500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两én)钟闻：首先，利(lì)率的方向仍是由实体经济(jì)资金供需决定(dìng)的，而央(yāng)行的(de)政策利(lì)率、基准利率在一方面(miàn)要合适顺应市场环境，一方面(miàn)也(yě)代表着政策意愿(yuàn)强(qiáng)调信号(hào)意(yì)义(yì)的作(zuò)用。今年(nián)是真(zhēn)正疫后(hòu)复苏的第一年，我(wǒ)们仍面临内生动力不强需求不足的情况，央行已经通过降准(zhǔn)以(yǐ)及(jí)结构性(xìng)货币政策等多项举措给予了实体经(jīng)济所(suǒ)需的一(yī)定的资金投放支持，有效降低(dī)了实(shí)体综(zōng)合融资成本，后续(xù)需要财(cái)政政策产业政策等配套政策继续激(jī)活内生动(dòng)力(lì)扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经(jīng)济运行情(qíng)况(kuàng)，短期调整政策利率(lǜ)的概率不(bù)大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从银行(xíng)资产端的角度(dù)来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持低(dī)位，后(hòu)续是(shì)否进一步下调要看实体经济复苏的(de)情况。银行负债端，存款(kuǎn)基准利率下调的概率不大，而存款利(lì)率上限(xiàn)的调整空(kōng)间仍(réng)存(cún)在，而(ér)是否进(jìn)一步(bù)下(xià)调要看银行(xíng)自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行(xíng)指导(dǎo)利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)机(jī)制建立了存款利(lì)率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益(yì)率为(wèi)代表的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理调整存款利(lì)率水平。在存款利率市场化调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》新增存款利(lì)率市(shì)场(chǎng)化(huà)定价情况作为合格审慎(shèn)评(píng)估的扣分项(xiàng)，引发中小(xiǎo)银行跟随(suí)调(diào)降存款利率。我们认为，通过存款利率下行(xíng)，稳定商业银行净息差(chà)进而保持贷款利率维持低位或继续下(xià)行，最(zuì)终有(yǒu)利于社会融资(zī)成本下(xià)行(xíng)。

　　德邦基(jī)金：从日前公(gōng)布的金融数据看(kàn)， M1增(zēng)速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修复趋势或仍(réng)在(zài)。近期国(guó)债(zhài)利率持续下行，银行间利率下行，叠加银(yín)行存(cún)款定价下调，4月社融信贷(dài)低于(yú)预(yù)期(qī)，国内降息预期被(bèi)进一步强化。海外来看，全球经济进入(rù)衰退(tuì)周期(qī)，加(jiā)息周期(qī)基本结束，后续有望逐步迎来降(jiàng)息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国国(guó)有(yǒu)大型商业银行(xíng)和股份(fèn)制商(shāng)业银行的定(dìng)期存款利率已告别(bié)“3时代”。压降存款成(chéng)本(běn)仍是(shì)大势所趋。一(yī)方(fāng)面，银行仍有净息(xī)差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加权平均(jūn)利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监(jiān)管层面有动力去持续(xù)推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，来保障银行合理利差范围，增加银行信(xìn)贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居(jū)民避险需求仍在，存款持(chí)续(xù)高增，在(zài)揽储压力不大(dà)的基础(chǔ)上，银(yín)行自身(shēn)也(yě)有动力去下调存款定价来保(bǎo)障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及经营压(yā)力

　　中国基(jī)金报：协(xié)定(dìng)存款、通知存款利(lì)率自(zì)律上(shàng)限调整，将有哪些政策(cè)传(chuán)导效果？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现(xiàn)象，此次政策调整有望(wàng)带(dài)动(dòng)中小银行(xíng)主动(dòng)跟随下调存款利率。另一(yī)方面，由(yóu)于此前经(jīng)济下行影响，投(tóu)资者悲(bēi)观预期被放(fàng)大，大量(liàng)资金(jīn)集中在银行存款端，此次存款利率下调也有望(wàng)带动存款资(zī)金的(de)释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本次调降通知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银(yín)行息(xī)差压力。本次下调(diào)将引导银行的对公活期成(chéng)本(běn)下降，存款降价(jià)叠加(jiā)资产端让利(lì)压力趋缓(huǎn)，银行息(xī)差、盈(yíng)利将合理修(xiū)复，有利(lì)于增强银行内生资(zī)本补(bǔ)充能力(lì)；②减少(shǎo)企业及居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本次下调对(duì)市(shì)场(chǎng)的影(yǐng)响集中在以下两点：①规(guī)范银行的协定存款定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中小银行的协(xié)定(dìng)存款和通知存(cún)款定价过高，会对遵守自(zì)律机制、定价较(jiào)低(dī)的银行产(chǎn)生(shēng)揽储冲击。本(běn)次上限下调后会普遍降低中小行协定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知存款利率(lǜ)，减(jiǎn)少中(zhōng)小银行间(jiān)揽储恶意竞争(zhēng)，而(ér)对股(gǔ)份(fèn)行及(jí)国有大行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市(shì)场(chǎng)降息预期升温，但大概率落(luò)空。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行的(de)活期类存(cún)款收益，使得对公(gōng)客户活(huó)期(qī)存款收益向(xiàng)对私客户看齐，一方面有助(zhù)于缓解商(shāng)业(yè)银行净息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利(lì)于引导超(chāo)额储蓄(xù)向消费投(tóu)资转化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款利率自(zì)律上限(xiàn)调整降低了银行负债(zhài)成本，目(mù)前上(shàng)市(shì)银行协定存款占总存款的(de)比重在13％左右，重新规定协定利率(lǜ)上(shàng)限后，预计行业资(zī)金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范行业(yè)竞争，特别(bié)是降低(dī)银行对(duì)公活期存款成本压力，减轻银行负债及(jí)经营压力。此外，银行负(fù)债(zhài)端成本的下降使(shǐ)得银(yín)行(xíng)盈利能力增强，进一步打开了资产端收益率(lǜ)下行的空间，或带动债(zhài)券收益率不断下(xià)行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金(jīn)报：未来存款(kuǎn)利率是否(fǒu)还有进一步下降的空间？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年(nián)来(lái)，贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下行使得商业银行净息差(chà)已(yǐ)逼近1.8％的(de)监(jiān)管下限，经(jīng)营压(yā)力倒逼存(cún)款利率有进一步调降(jiàng)的预期。一方面，为支持实(shí)体(tǐ)经济，政策(cè)导向下贷(dài)款加权平均利率创有(yǒu)统计以来新低，2022年(nián)12月金融机构人民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行(xíng)在(zài)存款市场上的竞争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场份(fèn)额考核(hé)压力使得(dé)各行下调存款利率动力不足，同样(yàng)2020年以(yǐ)来上市银(yín)行存量(liàng)存(cún)款(kuǎn)平均(jūn)成本率基本持平(píng)。贷款和存(cún)款利率(lǜ)的(de)非对称下行(xíng)作用下，2022年12月商(shāng)业银(yín)行净息差缩(suō)小至1.91％，已(yǐ)经逼(bī)近《合格审(shěn)慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调(diào)降(jiàng)预期，有利(lì)于降(jiàng)低全社会无风险收(shōu)益率，利多永续经营(yíng)性质的票息资产，比如(rú)利率债、稳定股息率(lǜ)的央(yāng)企等(děng)。

　　邹德立(lì)：存款利(lì)率仍然(rán)有下降的趋势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来(lái)由于存(cún)款定(dìng)期化，活期存款占比明显下降，存款(kuǎn)付(fù)息(xī)率有所抬升(shēng)，与此(cǐ)同时(shí)，贷款收益率(lǜ)大(dà)幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息差压力，这使(shǐ)得(dé)控制(zhì)存款成本(běn)尤为重要(yào)。

　　此外，从(cóng)政(zhèng)策角度(dù)，居民超(chāo)额储蓄高增(zēng)、企业(yè)存款提升(shēng)、消费复苏较(jiào)慢，监管层面有动力去(qù)持续推(tuī)动(dòng)存(cún)款利率下降，促(cù)进存款流向消费和(hé)实际投资。短期看，存款利率(lǜ)下(xià)调带动流动性继续进入债(zhài)市，中短期利(lì)率，特(tè)别是中短期信(xìn)用债(zhài)利率仍有下行(xíng)空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能进入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普(pǔ)遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷款利率(lǜ)很难上(shàng)行。考虑(lǜ)到存量贷款重定(dìng)价等(děng)影响，2023年银行息差压力增大，中小(xiǎo)银行或(huò)有动(dòng)力主动跟进下调存(cún)款(kuǎn)利率。长期来看，有望带动存款利率整体下行(xíng)。现实(shí)中，存款利率降低有(yǒu)助于压低全社会利率水平，利好债券(quàn)，同时(shí)股票市场中(zhōng)，对流动性敏(mǐn)感的股票也将因(yīn)此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释(shì)放(fàng)的信号(hào)来看，是否意味着货币政策进(jìn)一步宽(kuān)松？货币政策充裕延续，但解读为边(biān)际再宽松为时尚早(zǎo)。202500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两2年四(sì)季度货币(bì)政策执行报告以及2023年一(yī)季度货政(zhèng)例(lì)会(huì)均表明当前货(huò)币政策基调未(wèi)变，“精准有力”仍是第一要求，而在此(cǐ)基(jī)础上强调“着力支(zhī)持(chí)扩大内需，为实(shí)体经济提供(gōng)更(gèng)有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当前长端利(lì)率仍(réng)有下行空间(jiān)，但这一调(diào)降(jiàng)是针对(duì)银(yín)行协(xié)定(dìng)存款及通知存款利率自律(lǜ)上限，而非直接调降挂牌(pái)存款利率，存(cún)款利率(lǜ)下调并不(bù)等(děng)于(yú)政策(cè)利率就必须进行对(duì)等下调，市场不应视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收(shōu)益(yì)性、流动性以(yǐ)及安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前(qián)利率(lǜ)环境(jìng)下，普通投资者应(yīng)该如(rú)何守(shǒu)住自己(jǐ)的钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投资(zī)工具(jù)应该(gāi)兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在存款利率下降的背景(jǐng)下(xià)，短(duǎn)债基金以(yǐ)及其(qí)他固收类基(jī)金在具一定流动性的(de)同时，相较活(huó)期存款和相(xiāng)当部分(fēn)的银行理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)，具(jù)有一定的超额收(shōu)益，是风险偏好较低和(hé)风险(xiǎn)偏好(hǎo)适中投资者(zhě)的合(hé)适投资工具(jù)。

　　陈(chén)钟闻(wén)：今年初以来，债券市场(chǎng)利率(lǜ)整体下行，4月以来下行加速(sù)，当前无(wú)论从(cóng)绝对利(lì)率水平还是从信(xìn)用利(lì)差(chà)，都回到了较低历史(shǐ)分位数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致(zhì)预期导致行情(qíng)走的比(bǐ)较迅速，市(shì)场进一(yī)步盈利空间被压缩，若看不到央(yāng)行货币政(zhèng)策增(zēng)量(liàng)政(zhèng)策，后续(xù)或进(jìn)入震(zhèn)荡环(huán)境(jìng)，而存量(liàng)博弈交易下也可(kě)能会放(fàng)大市场波(bō)动(dòng)。

　　对于普(pǔ)通投(tóu)资者(zhě)来(lái)说，在这样的环境(jìng)下尽量选择防守类(lèi)型的产品，规避市场波动，例如(rú)货币基金(jīn)，而短债(zhài)基金中要选(xuǎn)择久期短流动性好、历史回撤控制好(hǎo)的(de)产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频数据(jù)的弱(ruò)化趋势显现，且4月底(dǐ)政(zhèng)治局会议从疫情后稳增(zēng)长转(zhuǎn)向中长(zhǎng)期调结构，政(zhèng)策发力预期下降，市场(chǎng)对经(jīng)济(jì)的“弱(ruò)复苏”预期进(jìn)一步(bù)强化，因此股票市场(chǎng)也(yě)进(jìn)入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股息策(cè)略往往跑赢市(shì)场(chǎng)。因此在当前环境下，建议关注行业估值水平较低(dī)，高股(gǔ)息的(de)个股。

　　平安基金：目前面临低利率(lǜ)环境(jìng)，需(xū)要(yào)我们(men)识别金(jīn)融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱(jǐng)的(de)诱惑(huò)，比如(rú)面(miàn)对收益率高(gāo)达20％且能保本(běn)的所谓理财产(chǎn)品。对普通投资(zī)者而言(yán)，如果不具备相关(guān)专业知识，可以选择把投(tóu)资理财交给(gěi)少数专业(yè)的人来(lái)做，让(ràng)优(yōu)秀的基(jī)金经理管理自己的钱(qián)袋(dài)子。具备一定(dìng)投资能力和风控能力的人士(shì)可通(tōng)过(guò)理财和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前(qián)提(tí)条(tiáo)件是做好风控，选择(zé)适(shì)合自己风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)的方向和标(biāo)的。

　　光大保德(dé)信基金：随着存款(kuǎn)利率下行，普通投资者储蓄收益下降，为保(bǎo)持(chí)资(zī)金保(bǎo)值增(zēng)值，投资者在(zài)评估(gū)自身风险承受能力后可适当(dāng)考虑公募货币基金、公(gōng)募中短债基金、商业银(yín)行现金管理类产(chǎn)品(pǐn)等(děng)风险(xiǎn)等级(jí)较低(dī)、支取相(xiāng)对灵(líng)活的产品。

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