今年A股市场(chǎng)最为火热的“中特估”板(bǎn)块又(yòu)将迎(yíng)来重磅级指数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国基金报记者(zhě)获(huò)悉(xī)，4月末(mò)刚刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF，发行(xíng)日期(qī)已经(jīng)正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告(gào)，基(jī)金将于(yú)5月(yuè)15日至(zhì)19日(rì)正(zhèng)式(shì)发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股票(piào)认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现金认购期(qī)为5月17日(rì)19日，产(chǎn)品的(de)首发(fā)募(mù)集上(shàng)限均(jūn)为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内(nèi)人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他(tā)们看来，首先，中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行(xíng)情主线，预(yù)计发(fā)行情(qíng)况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加(jiā)上(shàng)部分(fēn)券商近(jìn)期(qī)对于基金的发行导(dǎo)向(xiàng)转为保有量考核，也不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人士(shì)表(biǎo)示，中证国新央企主题系列指数有助于资(zī)本(běn)市场从(cóng)科技领域、能(néng)源产业等(děng)多维度服(fú)务(wù)央(yāng)企，强化股东回报(bào)，帮助(zhù)投资者走进央企(qǐ)、认识(shí)央(yāng)企(qǐ)，支持央企利(lì)用资本市场(chǎng)做强(qiáng)做优做(zuò)大，提(tí)升市场影(yǐng)响力、号(hào)召(zhào)力，切实促进央企(qǐ)上市(shì)公司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF同(tóng)时对外(wài)发(fā)布(bù)基(jī)金(jīn)发(fā)售(shòu)公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企股东回报ETF定(dìng)于(yú)5月(yuè)15日至19日期间正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期为(wèi民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的)5月15日至19日，网上(shàng)现(xià民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的n)金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基金(jīn)均设置(zhì)20亿(yì)元的首发募集上限。3只基(jī)金费率也(yě)稍有差(chà)异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之(zhī)间的，广(guǎng)发中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份(fèn)额大(dà)于(yú)100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添(tiān)富中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由建设银行托管，招商(shāng)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基(jī)金君(jūn)了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投资价值促进(jìn)央(yāng)企估值(zhí)回归”业务(wù)交(jiāo)流会暨国新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一(yī)步探索建(jiàn)立(lì)中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值体系，引导(dǎo)央企投资价值(zhí)发现，推动央企(qǐ)估值回归(guī)合理水平(píng)。上(shàng)交所(suǒ)、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在多位业(yè)内人士(shì)看来，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF未来都将(jiāng)在上交(jiāo)所上市，上交所此次(cì)会议或(huò)为(wèi)产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业(yè)人士(shì)也看好央企股东回报ETF的发(fā)行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的行情主线，包括(kuò)交易(yì)所(suǒ)、券商、基(jī)金工商(shāng)各方对此也比较重(zhòng)视，基金公司肯定会(huì)重(zhòng)点发行，但目(mù)前市(shì)场上也存在不少央企主题基金，因此预计(jì)此次央(yāng)企股东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金公(gōng)司(sī)人士表(biǎo)现。

　　一(yī)位券商(shāng)人士也表示(shì)，所在券商(shāng)会参(cān)与其中一只央企(qǐ)股东回报ETF的发(fā)行工作，但(dàn)并(bìng)不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目前资(zī)本(běn)市场的(de)行情主线，产品本身(shēn)就(jiù)比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考核(hé)侧(cè)重点放(fàng)在(zài)产品(pǐn)保有量上，同时降低基金首发的(de)考(kǎo)核权(quán)重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金(jīn)公司(sī)人士也预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大(dà)战不(bù)会(huì)在此(cǐ)次央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近期(qī)多家基金(jīn)公(gōng)司上报的(de)中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企ETF已经分为三(sān)批陆续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时获批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不(bù)会过度拼基金首发，不过，目前市场(chǎng)上非常关(guān)注‘中特估(gū)’板块，预计发(fā)行情(qíng)况也会比(bǐ)较乐观。”

　　民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的g>基金(jīn)积极(jí)布局央(yāng)企(qǐ)主题产(chǎn)品

　　为投资者(zhě)带来(lái)分享改革红利(lì)工具(jù)

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今年以来资(zī)本市(shì)场的热门，基金公司也积极(jí)布局相关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数(shù)据发现，今年以来(lái)全市场已有18家基金公司陆续申报(bào)了21只央国企(qǐ)主题基金(jīn)，易方(fāng)达(dá)、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各大公募(mù)巨头都(dōu)有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品(pǐn)，积极填(tián)补(bǔ)这(zhè)一产品条线。

　　除了中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央(yāng)企(qǐ)科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获(huò)批(pī)，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产(chǎn)品的发(fā)行，意味着，个人和机(jī)构投资者(zhě)拥有配置央企特色指数(shù)、分享改革(gé)红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年(nián)11月，证监会主席易会满提(tí)出(chū)“探索建立具有中国特色(sè)的估(gū)值体(tǐ)系，促进市场资源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话(huà)为A股(gǔ)市场未(wèi)来(lái)发(fā)展和改革指明了方向，成熟完善的估值体系对于资(zī)本市场的价值发现以及资源配置功能的(de)发挥(huī)有重要作(zuò)用，也(yě)是(shì)资本市场支持实体经济发展的重(zhòng)要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体系(xì)”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品(pǐn)积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了(le)不(bù)少(shǎo)央国企主题(tí)基(jī)金(jīn)，就是看(kàn)准这类企业的(de)投资价值。”据一(yī)位(wèi)基金(jīn)公司人士表示，建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的(de)估值体系，有助于提(tí)升市场对国有(yǒu)上市企业的(de)关注度，对企业估值(zhí)层面的各类因(yīn)素做(zuò)进一步(bù)的研究(jiū)和探讨，强化相关(guān)领(lǐng)域在(zài)新(xīn)环境下的资产(chǎn)价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央(yāng)国企板块的(de)投资逻辑是比较完备的(de)：一是央企是实(shí)现国家(jiā)战略(lüè)发(fā)展的“排头兵”，不断(duàn)受到政(zhèng)策的支持(chí)与(yǔ)引导(dǎo)；二是(shì)央企作为资(zī)本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央企引领科技创新，研发占比逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股估值洼(wā)地(dì)。未来在(zài)不断完善中(zhōng)国(guó)特色现(xiàn)代资本市(shì)场下，预(yù)计国资央企(qǐ)有望迎来估(gū)值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经营业(yè)绩为央(yāng)国企的估值重塑(sù)提(tí)供(gōng)了市场认(rèn)可的(de)基础。从盈利能力方面来(lái)看，近(jìn)年来(lái)央(yāng)国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已超过其他类型(xíng)企业，高于A股平均水平，体现出央国企较(jiào)强(qiáng)的“价值创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上(shàng)市央企营业总收入同比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市公司(sī)质(zhì)量的提升或将(jiāng)成(chéng)为央国企(qǐ)估值重塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量化投资部基金经理(lǐ)刘重杰也表示，从公(gōng)司(sī)经营的(de)角度看，上市央、国企的(de)盈利能力相(xiāng)比(bǐ)A股市场整(zhěng)体而(ér)言更加(jiā)稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过(guò)往长期领先，具备较高的(de)长(zhǎng)期投资价(jià)值，或更符(fú)合(hé)机(jī)构投资(zī)者、个人(rén)养老金等配置性的需求。在中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系的推进过程中，央企股东回报指数具备较好(hǎo)的长期配置(zhì)价值。

　　关(guān)于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只ETF所跟踪的(de)央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)是什么？

　　答(dá)：中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数，指数由国新投(tóu)资有限(xiàn)公司定制，主(zhǔ)要选取国务(wù)院国(guó)资(zī)委(wěi)下属现 金分红(hóng)或回购总额占总市值比率较高(gāo)的50只上市公(gōng)司证(zhèng)券作(zuò)为(wèi)指数样本， 以反映(yìng)央企股(gǔ)东回报主(zhǔ)题(tí)上(shàng)市公司证(zhèng)券(quàn)的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装饰(shì)、公用事业(yè)、石油石化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材料(liào)、房(fáng)地(dì)产(chǎn)、机(jī)械设备(bèi)等，前十大成(chéng)份(fèn)股(gǔ)权重合(hé)计约(yuē)33％，均为央企板(bǎn)块蓝(lán)筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回报指数前十大成(chéng)份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司(sī)， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高(gāo)回(huí)购央(yāng)企，指数(shù)近(jìn)12个(gè)月(yuè)股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于(yú)主流(liú)指数表现出更(gèng)低的估(gū)值水(shuǐ)平，央企估值重塑(sù)潜(qián)力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持(chí)在8％以上，体现(xiàn)出较好的(de)盈利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网(wǎng)上现金认(rèn)购、网下现金认购和(hé)网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报(bào)ETF发行有限额(é)么？

　　答：目(mù)前(qián)3只(zhǐ)产品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募(mù)集规(guī)模超过20亿元，将(jiāng)采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF的费用如(rú)何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产(chǎn)品认(rèn)购费用来看(kàn)，在认购金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费上，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续(xù)做市(shì)商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市(shì)。多家公司(sī)后续(xù)将安排做市(shì)商，保障(zhàng)充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其(qí)中广(guǎng)发(fā)央企回(huí)报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国(guó)庆为(wèi)广发基金指(zhǐ)数投资(zī)部副总(zǒng)经(jīng)理，而汇添(tiān)富(fù)央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数历史表现怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企(qǐ)股东(dōng)回报指数过去三(sān)年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回(huí)报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪(hù)深300和上证红利(lì)指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第(dì)一、央企特(tè)色突出：1、市值优(yōu)势(shì)明(míng)显，具备较高的长期投(tóu)资价值；2、央企经(jīng)营较稳(wěn)健，整体平(píng)均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色估值体(tǐ)系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更(gèng)明(míng)显，追求(qiú)分享高(gāo)质(zhì)量发展成果2、具备一定抗通胀能(néng)力和抗(kàng)风(fēng)险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企概(gài)念已(yǐ)经涨过一(yī)轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值(zhí)仍处于(yú)较低分(fēn)位水平(píng)。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全(quán)市场中(zhōng)证全(quán)指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证(zhèng)央企指数估值(zhí)水平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处(chù)于其(qí)38％分位(wèi)水平。无论横向对比还是纵向比(bǐ)较，央企整(zhěng)体估值水(shuǐ)平与其经济地(dì)位并(bìng)不匹配，亟待改善(shàn)，在政策支持下有望(wàng)迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年(nián)的(de)主线。从(cóng)券商(shāng)机(jī)构的对(duì)外观点(diǎn)来看，多家券商明确表示(shì)今年的投(tóu)资主(zhǔ)线之一(yī)就是(shì)央国企价值重估(gū)。部分(fēn)券商的(de)观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值(zhí)重(zhòng)估(gū)这一投资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅(é)干(gàn)扰，坚持数(shù)字(zì)经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资(zī)主(zhǔ)线更为清(qīng)晰(xī)；

　　光大证券(quàn)：在(zài)新一轮国(guó)企改革(gé)和中国特(tè)色估值体(tǐ)系(xì)推动下，当前(qián)国企价值重估(gū)行情有(yǒu)望持续并形成(chéng)主线行情。

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