中(zhōng)国金(jīn)融(róng)行业加速对外(wài)开放(fàng)，外资(zī)券商(shāng)们(men)的2022年过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成立的(de)摩根大(dà)通(tōng)证券2022年业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年净利(lì)润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通(tōng)证券同期获(huò)批(pī)的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥有外资(zī)控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控(kòng)股券商面临的“一参(cān)一控”问题如何(hé)解决(jué)，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自(zì)股东(dōng)资源(yuán)禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态(tài)势(shì)，来(lái)自(zì)“洋券商”们的市(shì)场竞争也(yě)同样带(dài)来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成立时间(jiān)、牌照资(zī)质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延(yán)续自成立以(yǐ)来的亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同期(qī)的8491万元(yuán)亏(kuī)损(sǔn)幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外(wài)资(zī)股(gǔ)东增持而成(chéng)为外资控股券(quàn)商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实(shí)现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元(yuán)，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营(yíng)业收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也(yě)难(nán)以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大(dà)型券(quàn)商相(xiāng)比，外资控股券商仍(réng)呈现“本(běn)小利薄”的(de)情况，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是(shì)经(jīng)纪(jì)、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示(shì)，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣(1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面yōng)金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有(yǒu)增无减，业务(wù)及管理费从上年的(de)4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了(le)中国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资(zī)控(kòng)股券商实(shí)现盈(yíng)利，分别(bié)为摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了(le)营收、净利润的(de)双(shuāng)增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年(nián)的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员(yuán)工(gōng)规(guī)模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名(míng)下游(yóu)，但其业绩已(yǐ)跻身(shēn)行业(yè)中游(yóu)水平，而这(zhè)只是(shì)摩根大通证券展业的(de)第(dì)三个完(wán)整会(huì)计年度。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会(huì)批复(fù)，成(chéng)立合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东(dōng)所持(chí)股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报(bào)表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续(xù)费净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队(duì)成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取(qǔ)得进一步(bù)进(jìn)展，新客户开(kāi)发(fā)稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大通证(zhèng)券充分(fēn)利用全球化的平(píng)台(tái)优(yōu)势，整合集团(tuán)资(zī)源，持(chí)续(xù)关注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者(zhě)，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的业(yè)绩(jì)表现：当期实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国(guó)时(shí)间最早的一(yī)批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在(zài)国内展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行受让两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报(bào)表显示，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)2022年(nián)投行(xíng)业(yè)务进步明显(xiǎn)，当期实现手续(xù)费(fèi)净(jìng)收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年(nián)完成了创业(yè)板(bǎn)注(zhù)册制改革后的(de)IPO保(bǎo)荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存(cún)托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争(zhēng)对手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达(dá)成合(hé)并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布(bù)一季报(bào)时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控股1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券(quàn)出具(jù)了带强调事项段的(de)无保留意见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计划的完(wán)成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股(gǔ)份有(yǒu)限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业绩(jì)受(shòu)到上述合并(bìng)可能产生的影响亦(yì)不明确，该事项(xiàng)表(biǎo)明存(cún)在可(kě)能导致对(duì)公司持续经营能(néng)力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为成立于2008年的(de)瑞(ruì)信(xìn)方正证券，系证监会修订《外商参股证券(quàn)公(gōng)司设(shè)立规(guī)则(zé)》后首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞(ruì)信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的(de)对(duì)价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权(quán)。在(zài)该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受(shòu)同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的(de)控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公司的(de)数量不得超过2家(jiā)，其(qí)中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深(shēn)入(rù)财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各(gè)自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年(nián)其(qí)财富(fù)管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账(zhàng)户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗(zōng)减持服务(wù)、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为客户提(tí)供(gōng)多维度、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富管理(lǐ)业务将(jiāng)定(dìng)位(wèi)于(yú)“中(zhōng)国(guó)高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建(jiàn)设、中后台(tái)支持(chí)以及集(jí)团跨境合作(zuò)四个方面入手，打(dǎ)造以产品为(wèi)中心的业务核心(xīn)竞(jìng)争力，持续为中国投资者提(tí)供(gōng)具有野村集团特色的高质(zhì)量财(cái)富管理服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团全资持股备案后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与北京高(gāo)华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证监会核发(fā)新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自(zì)营及代销(xiāo)金融产品业务的业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成(chéng)业务(wù)迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置为核(hé)心进行(xíng)新产品和服务的研发工(gōng)作，进一(yī)步赋能部门为在岸客户提(tí)供财(cái)富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私(sī)人财富管(guǎn)理平台(tái)未来战略规划(huà)，并进(jìn)一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华(huá)将持续推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进(jìn)跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提(tí)供直接对接境(jìng)外资本市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股东(dōng)打(dǎ)造私人财富(fù)管理业务，这在具备外资银行股东(dōng)背景(jǐng)的券(quàn)商中(zhōng)较为多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式(shì)成立私人(rén)财富管理部，负责(zé)公司高净值个人客户综合财富管(guǎn)理业(yè)务的运作。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以(yǐ)汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净(jìng)值和超高净(jìng)值客户(hù)及(jí)其家(jiā)族提供专业、多元及定制化的资(zī)产配(pèi)置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信(xìn)托资讯业(yè)务，与4家国内头部信托公司达成战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重启深圳分公司财(cái)富管(guǎn)理业务，依(yī)托国家对粤(yuè)港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发展财富(fù)管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富(fù)管理部(bù)秉(bǐng)持(chí)着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生命周期(qī)财(cái)富管理的理(lǐ)念(niàn)，进一步(bù)完善投(tóu)资解决方案(àn)和(hé)财富规划方面(miàn)的业务(wù)，一方面积极扩充现有架(jià)上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略(lüè)下提供差(chà)异化选择(zé)及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对外(wài)开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融(róng)机(jī)构加速了在境内设立控(kòng)股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准(zhǔn)设立(lì)，公司注册(cè)地为北(běi)京(jīng)市(shì)，注(zhù)册资本为人民(mín)币(bì)10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资(zī)产管(guǎn)理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)是(shì)首家(jiā)新(xīn)设的外(wài)商独资(zī)证券公司。就(jiù)监管批复信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银(yín)行（香港）有限公(gōng)司(sī)全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的外资控股券(quàn)商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣(zhā)打证券均为外商(shāng)独(dú)资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券(quàn)商已成(chéng)为市场上不容忽视的(de)“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的设立(lì)申请静待(dài)审批。截至5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多家外(wài)资券商(shāng)的设立(lì)申请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易(yì)会(huì)满(mǎn)等先后在(zài)京(jīng)会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保(bǎo)险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高(gāo)盛等国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国(guó)际金融机构(gòu)负(fù)责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看好中国经(jīng)济和(hé)中国资本市场发展前景。近1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面(jìn)年来中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金(jīn)融机构(gòu)和全球投资者(zhě)带来了实实在在的机遇(yù)。各金融机构(gòu)高度重视中国市(shì)场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓(tuò)展在华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资(zī)券商的(de)市场竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中表示，外资机构来华展业(yè)便利(lì)度不断(duàn)提(tí)升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加(jiā)速(sù)布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市(shì)场，对本土证券公司(sī)既(jì)带来了国(guó)际金融(róng)机构全面参(cān)与中(zhōng)国资本市(shì)场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进(jìn)业务(wù)发展、提(tí)升管理水平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也(yě)表示，当前证券(quàn)行(xíng)业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有升，头(tóu)部券商竞(jìng)争优势(shì)更趋(qū)明显，业(yè)务多元(yuán)化发展趋势初步(bù)形成，金融科(kē)技对(duì)行业发展理(lǐ)念的变革(gé)和重塑(sù)不断深化，外(wài)资券商市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争新格局(jú)正加速(sù)演变。

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