这次调(diào)整是不久前监管召(zhào)集险企进行(xíng)调研会的后续。3月21日财联社记者曾报道(dào)，为引导人身(shēn)险业降(jiàng)低(dī)负债成本，加强(qiáng)行业负(fù)债质量管理，银保监(jiān)会人身险(xiǎn)部组织保险行业协会(huì)以及多家保险公司开展调研。将重点调研普通险预定利(lì)率分布、分红险预定(dìng)利(lì)率和分红水平等公司(sī)负债成(chéng)本情况，以及降低责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率对公司和(hé)行业的影响，包(bāo)括对新产品定(dìng)价、存量业务退保、销售行为、市场竞(jìng)争分(fēn)析变(biàn)化等的(de)影响。

　　随(suí)后据(jù)报道，监管在北京(jīng)、南京(jīng)、武汉三地召(zhào)开座谈会。其中，北京参(cān)会(huì)的保(bǎo)险公司包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人(rén)寿等；南京参会的(de)保险公司有太(tài)保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩(hán)人寿等；武汉(hàn)参会的保(bǎo)险公司有合(hé)众人寿、国(guó)富(fù)人寿(shòu)、国(guó)华(huá)人寿(shòu)等。

　　据当时参会的一位(wèi)总精(jīng)算(suàn)师表示，各险企(qǐ)基本就降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金评估利率达成(chéng)共识，有公司建议分阶段调整，比如普通型长期年金的责任准备金评估利率目前为(wèi)年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动(dòng)态调整。具体(tǐ)的调整方(fāng)案还(hái)有待(dài)监管(guǎn)研究(jiū)后出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内(nèi)人士对财联社记者表示：“已经准(zhǔn)备好利(lì)率(lǜ)3.0的产品了”。也有业内人士对(duì)财联社记者表(biǎo)示，此次主要(yào)涉及新开发产品的定(dìng)价利(lì)率，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下调(diào)预定利率避免(miǎn)利差损风险

　　平安非银团队表示，我国(guó)险企资产(chǎn)配置风格稳健，债券投资比例稳步(bù)提升，其他资(zī)产以非标资产为主(zhǔ)、投资比例持续回落，股(gǔ)票和基金投资(zī)比例基本稳定(dìng)。2018年(nián)以(yǐ)来，主要(yào)券种长端利率(lǜ)中(zhōng)枢(shū)下行，长久期债券和优质非标资(zī)产供(gōng)给有限，保险固收类资产配置面临挑战。同时(shí)，权益市场波动率较(jiào)大、对(duì)投资收益率影响较大(dà)。近(jìn)年(nián)监(jiān)管按产品类型调整评估利(lì)率、防(fáng)范化解利差损风险。2023年3月银(yín)保监(jiān)会召(zhào)开座(zuò)谈会(huì)，各(gè)险企已就降低责任准备金评(píng)估利(lì)率达(dá)成共识。

　　东吴(wú)证券非银(yín)团队此前曾表示，短(duǎn)期来看，引导降低负债(zhài)成本将大幅刺(cì)激产品(pǐn)销(xiāo)售，老产品停售炒作难以避免。中期来(lái)看，预定利(lì)率跟随评估(gū)利率下行，保险公司(sī)分(fēn)红险占比(bǐ)提升，有(yǒu)望缓解人身险公司刚性负债成(chéng)本压力(lì)，寿(shòu)险产品本身保本属性(xìng)有望进一步强化。

　　实(shí)际(jì)上，监(jiān)管历史上有过(guò)多次调整评估利率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险公司为了和银行竞争，长(zhǎng)期保(bǎo)险(xiǎn)的预定利率均在8％以上。考虑到利差损(sǔn)风险(xiǎn)，1999年，原保监会下发《关(guān)于调整寿(shòu)险保单预定利率(lǜ)的(de)紧急通知》，全面(miàn)叫停高预定利率产(chǎn)品，强制寿(shòu)险公司将寿(shòu)险(xiǎn)保单的(de)预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来看，美(měi)国(guó)在20世(shì)纪80年代，日(rì)本(běn)在(zài)20世纪90年(nián)代末都曾面临利差(chà)损风(fēng)险。1970年左右，美国(guó)寿险业(yè)竞争激烈，为提高竞争力(lì)，险企销售大量高(gāo)负(fù)债成本(běn)、低利(lì)润产品。1980年左右，利率(lǜ)下行，投资承(chéng)压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人(rén)寿和健康保险公司(sī)破产，其中80％发生在1982年(nián)以后，主(zhǔ)要系险企销售大量对(duì)利率敏(mǐn)感的低利润产品；同时市场压力致使投(tóu)资端面临亏损。

　　平安非(fēi)银团队表示，参考(kǎo)海外，低利率环(huán)境下，负债端主要通(tōng)过调整寿险产品结(jié)构、下调预定利率的方(fāng)式来(lái)避免利(lì)差损(sǔn)风险。近年来，我国(guó)长端利(lì)率地位震(zhèn)荡(dàng)、权益市场波动加剧(jù)，寿险行业面临(lín)着(zhe)潜在的利(lì)差损风险、险企利润承压(yā)。保险监管趋严，通过发布产品负面(miàn)清单、下(xià)调演(yǎn)示利(lì)率(lǜ)、分产(chǎn)品调整评估利率等(děng)降低负债(zhài)端(duān)成(chéng)本。

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